PTA大漲從棄兒到寵兒 鄭商所將PTA國際化 pta產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展前景

• 2018年9月13日 YaoEnHua來源：中國化工網(wǎng) 290 11
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  2018-2023年中國涂料樹脂行業(yè)供需趨勢及投資風(fēng)險研究報告

  在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)活動中，信息已經(jīng)是一種重要的經(jīng)濟(jì)資源，信息資源的優(yōu)先占有者勝，反之則處于劣勢。中國每年有近百萬家企業(yè)倒閉，對于企業(yè)經(jīng)營而言，因?yàn)槭д`而出局，極有可能意味著從此退出歷史...

作為今年高光的明星期貨產(chǎn)品，PTA在前段時間連續(xù)大漲，搶盡風(fēng)頭。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，8月29日以來，PTA期貨價格開始“冷靜”下來，PTA1901主力合約價格從8062元/噸的高點(diǎn)下降到9月10日的7764元/噸。

精對苯二甲酸(PTA)是原油的下游產(chǎn)品，以對二甲苯(PX)為原料;pta又是化纖行業(yè)的重要原料。目前全球75%以上的PX產(chǎn)能和需求集中在亞洲，而中國又是亞洲最大的PX消費(fèi)國，但目前中國PX產(chǎn)能缺口仍較大;中國也是全球最大的pta生產(chǎn)國和消費(fèi)國，未來兩年中國將相繼迎來PX和pta裝置的集中投產(chǎn)。

作為今年高光的明星期貨產(chǎn)品，PTA在前段時間連續(xù)大漲，搶盡風(fēng)頭?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，8月29日以來，PTA期貨價格開始“冷靜”下來，PTA1901主力合約價格從8062元/噸的高點(diǎn)下降到9月10日的7764元/噸。

在9月9日舉辦的2018年第三屆中國(鄭州)國際期貨論壇上，眾多嘉賓忙著分析此前的大漲行情。在許多業(yè)內(nèi)人士的眼中，PTA價格夸張的走勢是有基本面作為支撐的。在前幾年，PTA市場一度不景氣。

在本次期貨論壇上，鄭商所還公布了在PTA產(chǎn)品上引入境外交易者的計劃。鄭商所非農(nóng)產(chǎn)品部門有關(guān)人士王宗芳認(rèn)為，中國的鄭州商品交易所的PTA期貨是全球唯一的一個聚酯類期貨品種。因此，全球的上下游企業(yè)也表達(dá)了進(jìn)入市場的需要，利用PTA期貨來進(jìn)行套保。

上漲行情出乎意料

今年的PTA高漲行情對整個產(chǎn)業(yè)鏈的影響是顯著的，在PTA分論壇上，有嘉賓發(fā)言表示，8月底PTA大廠參與協(xié)商的PX(對二甲苯，PTA原材料)的亞洲合約價格出臺的時候，許多沒有參與談判的工廠都覺得這個價格偏高，因?yàn)楹霞s價格接近8月份現(xiàn)貨最高值。

在這種情況下，作為PTA產(chǎn)品的用戶，“我們心里就捏了一把冷汗”。顯然，PTA的下游——聚酯行業(yè)能夠預(yù)料價格傳導(dǎo)的后果。福建省金綸高纖股份有限公司總經(jīng)理劉德偉表示，他從PTA期貨上市起就開始參與相關(guān)交易。在他看來，上述PX合約價格的出現(xiàn)對下游，包括化纖、紡織，甚至于織布工廠是一個警示。

伍德麥肯茲PCI公司首席顧問李沭福則表示，對于當(dāng)前的行業(yè)狀況，很多人都沒有心理準(zhǔn)備。李沭福說：“包括聚酯企業(yè)也沒有想到，2016年、2017年、2018年都會出現(xiàn)如此高的增長率……PTA企業(yè)作為一種主要的原料供應(yīng)商，幾乎所有的PTA企業(yè)也從來沒有想到會有這樣的狀況?！?/p>

整個產(chǎn)業(yè)鏈從上到下都有點(diǎn)“懵”。

部分原因是PTA市場一度極其不景氣，李沐福說：“PTA之前是出現(xiàn)嚴(yán)重的虧損，就是在2014年、2015年、2016年的時候，很多人都覺得PTA虧錢是因?yàn)樗霈F(xiàn)了供大于求的狀況。從當(dāng)時的情況來看，可能七八年之后都不會有明顯改善?！?/p>

從整個產(chǎn)業(yè)鏈來看，PTA上下游既有清晰簡單的一方面，也有錯綜復(fù)雜的一方面。就前者來說，鄭商所公布的一份“公式”顯示，1噸PTA成本=0.656噸PX+加工費(fèi)用;1噸聚酯成本=0.86噸PTA+0.34噸乙二醇+加工費(fèi)用。從這個公式可以看出，從PX到PTA再到聚酯，下游與上游原材料高度相關(guān)。

但就復(fù)雜的層面來說，PTA對外依賴度較大，其上下游涉及產(chǎn)品種類較單一也容易引起風(fēng)險的集中。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者與期貨投資者交流發(fā)現(xiàn)，近日“冷靜”的價格也讓一些投資者看空，但有投資者認(rèn)為9、10月份有大量設(shè)備要進(jìn)入檢修期，供需對價格仍有支撐。金聯(lián)創(chuàng)行業(yè)分析師張潔也向記者表示，2018年是聚酯擴(kuò)產(chǎn)大年，為PTA創(chuàng)造了大量需求。

對于聚酯的擴(kuò)產(chǎn)，恒天覽秀網(wǎng)絡(luò)科技有限公司趙城則在會議上說：“聚酯產(chǎn)業(yè)從2003年開始，一直到現(xiàn)在，除了2013年、2014年、2015年那一段時間，(其余年份)都是出現(xiàn)雙位數(shù)的增長?！?/p>

趙城提到了一個現(xiàn)象，電商的存在使服裝企業(yè)可以接觸到廣大農(nóng)村用戶，這種“消費(fèi)升級”就是聚酯市場擴(kuò)大的一個因素。

鄭商所PTA產(chǎn)品將引入境外交易者

PTA產(chǎn)品在2006年上市鄭商所成為期貨品種，據(jù)《上海證券報》報道，在進(jìn)入期貨市場之前，PTA市場價格是由行業(yè)巨頭決定的，因此PTA期貨剛推出時并不受歡迎，一些PTA生產(chǎn)巨頭還聯(lián)名上書，建議監(jiān)管部門調(diào)整PTA期貨規(guī)則，優(yōu)化相關(guān)制度，甚至呼吁下架PTA期貨。

但作為一種解決風(fēng)險的交易方式，期貨交易的出現(xiàn)確實(shí)產(chǎn)生了很好的效果。2010年~2011年，PTA行業(yè)盈利達(dá)到近20多年來的高點(diǎn)，由此刺激了新一輪的產(chǎn)能擴(kuò)張，很多公司紛紛擴(kuò)大PTA產(chǎn)能。產(chǎn)能的飛漲使得企業(yè)對PTA期貨態(tài)度發(fā)生了180度轉(zhuǎn)向。

鄭商所非農(nóng)產(chǎn)品部門人士王宗芳認(rèn)為，從PTA期貨的功能性和價格性來講，其已經(jīng)成為國內(nèi)現(xiàn)貨市場的定價基準(zhǔn)，而且影響了下游產(chǎn)品的定價。從它的功能性來講，期貨品種從2013年的幾家企業(yè)聯(lián)合要求下架，現(xiàn)在變成一個企業(yè)離不開的工具。

在本次期貨論壇上，鄭商所還公布了其在PTA產(chǎn)品上引入境外交易者的計劃。

王宗芳表示：“從市場給我們的反應(yīng)是，一個是國內(nèi)的PTA，它的進(jìn)口量本身并不多，只有50萬噸左右，但是PTA的上游PX有59%的進(jìn)口率，PTA的下游聚酯產(chǎn)品有1/7的出口，其中國內(nèi)三分之一的瓶片產(chǎn)量是用于出口的。”

在這一背景下，王宗芳看到：“我們也同樣收到來自境外企業(yè)的呼聲?！备鶕?jù)其展示的統(tǒng)計資料，就PTA上下游的全球產(chǎn)能來看，中國是4900萬噸，只占全球的55%，其余的還分布在亞洲、北美、西歐一部分，而PX的產(chǎn)能，中國是1463萬噸，只占全球的28%，其余的部分分布在韓國、日本、北美和歐洲等地。聚酯產(chǎn)能中國也是4900萬噸，占全世界的58%，其余的一些產(chǎn)能分布在北美、歐洲。

王宗芳表示，中國的鄭州商品交易所的PTA期貨是全球唯一的一個聚酯類期貨品種，因此，這些上下游企業(yè)也表達(dá)了進(jìn)入市場的需要。利用PTA期貨來進(jìn)行套保。

pta產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展前景

目前，中國是全球最大的pta生產(chǎn)國和消費(fèi)國，中國pta產(chǎn)能占全球pta產(chǎn)能的56%左右，占亞洲pta產(chǎn)能的65%左右;中國的pta需求占全球總需求的58%，占亞洲需求的71%。但是在原料PX方面，目前中國存在巨大的PX缺口，因此，近幾年中國對PX的進(jìn)口量也在不斷增加。未來兩年，隨著中國大煉化裝置恒力石化、浙江石化、中石化海南和盛虹石化等投產(chǎn)，PX自給率將逐漸提升，到2020年中國PX基本能滿足國內(nèi)需求。

同時，2020年以后全球PX市場的貿(mào)易格局也將改變。從目前PX貿(mào)易流向來看，東北亞地區(qū)的韓國和日本PX產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，主要是這兩個國家的PX消費(fèi)量處于下降階段，過剩的PX主要出口到中國。尤其是韓國，自從中國上一輪pta 裝置集中投產(chǎn)，韓國PX出口逐年增加，目前中國PX進(jìn)口一半左右來自韓國。未來隨著中國PX產(chǎn)能的增加，東北亞地區(qū)過剩的PX產(chǎn)能無法實(shí)現(xiàn)國內(nèi)消化，可能會面臨減產(chǎn)的情況，屆時，中國將是全球pta產(chǎn)業(yè)鏈上中下游占比最大的國家，全球的定價話語權(quán)也將增強(qiáng)。

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