?？低暣蟮?創(chuàng)33個(gè)月以來(lái)最大單日跌幅

• 2018年9月13日 ZhouXun來(lái)源：環(huán)球老虎財(cái)經(jīng) 828 50
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  2018-2023年中國(guó)股票基金行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析及發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告

  在一個(gè)供大于求的需求經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)成功的關(guān)鍵就在于，是否能夠在需求尚未形成之時(shí)就牢牢地鎖定并捕捉到它。那些成功的公司往往都會(huì)傾盡畢生的精力及資源搜尋產(chǎn)業(yè)的當(dāng)前需求、潛在需求以及新的...

知名深市大白馬股?？低暎诎遵R估值雪崩潮流中大跌8.94%，其創(chuàng)下自2016年1月4日以來(lái)的最大單日跌幅，而這距今已有33個(gè)月之久。

9月12日，知名深市大白馬股?？低?，于白馬估值雪崩潮流中大跌8.94%，其創(chuàng)下自2016年1月4日以來(lái)的最大單日跌幅，而這距今已有33個(gè)月之久。

將時(shí)間線拉長(zhǎng)，自從2018月3月創(chuàng)下44.06元的新高之后，海康威視便始終處在下跌通道。至今?？低晥?bào)收26.69元，股價(jià)跌幅累計(jì)達(dá)39%。

海康威視的身上究竟發(fā)生了什么?

今年8月1日，美國(guó)眾議院通過(guò)的《2019美國(guó)國(guó)防授權(quán)法案》與增補(bǔ)議案，其涉及到國(guó)內(nèi)安防領(lǐng)域產(chǎn)品在美銷售禁令。而?？低暤漠a(chǎn)品類型便包括在內(nèi)。即便如此，?？低曉?月2日跌幅也僅為5.89%。

9月初以來(lái)，有關(guān)美國(guó)對(duì)華2000億商品征收關(guān)稅的各種消息繁雜，但?？低曌邉?shì)始終較為平穩(wěn)。8月初?？低晫?duì)國(guó)防授權(quán)法案進(jìn)行回應(yīng)，也直言公司不受該消息實(shí)質(zhì)性影響。

因此，部分市場(chǎng)人士認(rèn)為，?？低暤拇蟮?，主要是經(jīng)營(yíng)績(jī)效失色，估值相對(duì)市場(chǎng)白馬股普遍偏高所致。與充分計(jì)入市場(chǎng)預(yù)期的貿(mào)易戰(zhàn)相比，?？低暟遵R成色不足，成長(zhǎng)失速，機(jī)構(gòu)預(yù)期反轉(zhuǎn)跑路，才是大跌的主要誘因。

抱團(tuán)既散，白馬失蹄

2014年5月，中國(guó)證券報(bào)撰文《業(yè)績(jī)估值天花板雙壓，?？低曉庥龀砷L(zhǎng)煩惱》一文，直指?？低暶嫦蚬彩聵I(yè)部門銷售的模式存在“天花板”，未來(lái)?？低暢砷L(zhǎng)潛力堪憂。

作為當(dāng)時(shí)少有的看空者，中證報(bào)的猜測(cè)此后一語(yǔ)成讖。

今年7月27日，?？低暸栋肽陥?bào)顯示，這個(gè)常年“優(yōu)等生”并無(wú)令市場(chǎng)驚喜之處。凈利潤(rùn)增速錄得25.38%，為其自上市以來(lái)——包括上市前三個(gè)財(cái)年在內(nèi)的12個(gè)財(cái)年中所有披露增長(zhǎng)速率的新低。

增速反轉(zhuǎn)是白馬投資重要指針。然而受到A股整體市況影響，漂亮50行情，價(jià)值投資行情接力，上證50等紅利類股票走出結(jié)構(gòu)性牛市，整體白馬股都享受了一輪估值狂歡，?？低曇参涣衅渲?。

在此期間，?？低暢掷m(xù)受到機(jī)構(gòu)投資者“抱團(tuán)取暖”。根據(jù)東財(cái)Choice數(shù)據(jù)，從2016年末至今，海康威視機(jī)構(gòu)持倉(cāng)家數(shù)從316家上升至600家;機(jī)構(gòu)持倉(cāng)股數(shù)從35.01億股，上升至60.82億股，機(jī)構(gòu)流通股持倉(cāng)比例從56.70%，上升至66.67%。

業(yè)績(jī)?cè)鏊倥c股價(jià)漲幅的不同步，為?？低暤南碌裣铝朔P。

事實(shí)上，自從2014年以來(lái)，在響應(yīng)“互聯(lián)網(wǎng)+”號(hào)召下，?？低暠汩_(kāi)始瞄準(zhǔn)民用安防設(shè)備，希望憑借這一點(diǎn)開(kāi)拓其市場(chǎng)潛力，打開(kāi)所謂的“天花板”。

然而，直至今天，其借助“螢石業(yè)務(wù)”開(kāi)拓民用安防設(shè)備的情況仍然“青黃不接”。截至2017年年報(bào)，?？低曃炇瘶I(yè)務(wù)收入僅10億，且未能為集團(tuán)貢獻(xiàn)利潤(rùn)。海康威視2017年整體營(yíng)收約420億，以此計(jì)算，螢石業(yè)務(wù)僅占總收入不到3%。

據(jù)了解，2017年，全安防市場(chǎng)份額總值約為960億。安防市場(chǎng)的地緣關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)，下游經(jīng)銷商較多，市場(chǎng)份額進(jìn)一步擴(kuò)充難度較大。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)地方政府財(cái)政預(yù)算進(jìn)一步獨(dú)立，公共事業(yè)部門購(gòu)買力增福已然有限，海康威視實(shí)際并未打開(kāi)自己的“天花板”。

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