石油和天然氣價格上漲 石油天然氣短期成避險板塊

• 2018年9月18日 YangJinZhu來源：智通財經(jīng) 1394 92
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  2018-2023年中國三氯異氰尿酸行業(yè)發(fā)展前景預(yù)測與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告

  三氯異氰尿酸，有機化合物，白色結(jié)晶性粉末或粒狀固體，具有強烈的氯氣刺激味。三氯異氰尿酸是一種極強的氧化劑和氯化劑，具有高效、廣譜、較為安全的消毒作用，對細(xì)菌、病毒、真菌、芽孢等都有...

智通財經(jīng)APP獲悉，中金公司發(fā)布報告稱，石油和天然氣價格上漲，加之政策東風(fēng)，有望進一步推升該板塊估值，給予港股上市相關(guān)股票目標(biāo)價和評級如下：

智通財經(jīng)APP獲悉，中金公司發(fā)布報告稱，石油和天然氣價格上漲，加之政策東風(fēng)，有望進一步推升該板塊估值，給予港股上市相關(guān)股票目標(biāo)價和評級如下：

行業(yè)近況

今年以三大石油公司港股強勁反彈為代表，港股石油天然氣板塊年初至今跑贏恒生國企指數(shù)約 30 個百分點(跑贏恒生指數(shù)約 29個百分點)，板塊表現(xiàn)排名全行業(yè)第二。我們認(rèn)為板塊表現(xiàn)優(yōu)異的主要動力來自于盈利復(fù)蘇、自由現(xiàn)金流強勁、中期股息較好，以及更多的政策支持(例如天然氣定價機制改革等)。

政策東風(fēng)不斷，短期成為避險板塊

政策東風(fēng)不斷，短期成為避險板塊。與較多行業(yè)面臨政策不確定性或者補貼退坡等政策風(fēng)險不同的是，油氣行業(yè)防御性較高，中金預(yù)計短期內(nèi)幾乎不會出現(xiàn)政策風(fēng)險。相反，油氣行業(yè)有望迎來政策東風(fēng)，例如政府開始研究補貼致密氣開采，返還 LNG 接收站增值稅等。最重要的是，以中石油為首的上游油氣公司有望受益于國內(nèi)天然氣定價機制的加速改革。我們預(yù)計上述政策利好均有望在今年年底前落地，進一步推升行業(yè)估值?，F(xiàn)金流穩(wěn)定，股息具備上行空間。

在當(dāng)前波動的市場下，現(xiàn)金流也是投資者的重要考量因素。國內(nèi)主要油公司現(xiàn)金流強勁，雖然中期分紅比例較為保守，股息收益率約 3.0-4.0%，我們預(yù)計全年股息收益率有望進一步提升。預(yù)計最近關(guān)于提高資本支出和擴產(chǎn)的消息影響較為有限。我們預(yù)計三桶油 2019-20 年上游資本支出將顯著提升。但我們并不認(rèn)為未來三桶油擴產(chǎn)會以犧牲企業(yè)盈利能力為代價，而會在一個理性的回報區(qū)間內(nèi)實施擴產(chǎn)計劃。

估值與建議

中金維持覆蓋股票的盈利預(yù)測與目標(biāo)價不變。綜合考慮年初以來的股價表現(xiàn)以及未來短期的催化因素，中金調(diào)整個股推薦排序為中石油-H(有望成為氣價上漲的最大受益者)、中海油、中石化-H(年初至今漲幅最大);此前的個股排序為中石化-H、中石油-H 和中海油;此外，中金同樣看好昆侖能源，以及安東油服、華油能源、海隆控股以及海油工程等國內(nèi)油田服務(wù)公司。

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