化纖行業(yè)：中美貿(mào)易摩擦影響下2018將何去何從

• 2018年10月12日 WangYu來源：中國紡織網(wǎng) 1303 85
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  市場快速增長，化纖行業(yè)發(fā)展機遇大，如何驅(qū)動行業(yè)內(nèi)在發(fā)展動力？

  中研普華通過對化纖行業(yè)長期跟蹤監(jiān)測，分析化纖行業(yè)需求、供給、經(jīng)營特性、獲取能力、產(chǎn)業(yè)鏈和價值鏈等多方面的內(nèi)容，整合行業(yè)、市場、企業(yè)、用戶等多層面數(shù)據(jù)和信息資源，為客戶提供深度的化纖...

2018中國化纖科技大會上，中國紡織工業(yè)聯(lián)合會副會長、中國化纖工業(yè)協(xié)會會長端小平表示，“2017年化纖行業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增長19.2%，比2016年明顯反彈，逆轉(zhuǎn)了2011年以來的下降趨勢。

中美貿(mào)易環(huán)境影響下的化纖行業(yè)該如何應對挑戰(zhàn)?

近年來，我國內(nèi)需市場持續(xù)擴大，而棉花等天然纖維受土地制約增長緩慢，化纖在紡織原料中的地位在進一步強化。

2018中國化纖科技大會上，中國紡織工業(yè)聯(lián)合會副會長、中國化纖工業(yè)協(xié)會會長端小平表示，“2017年化纖行業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增長19.2%，比2016年明顯反彈，逆轉(zhuǎn)了2011年以來的下降趨勢。預計‘十三五’期間，全國化纖產(chǎn)量將保持3.3%的年均增長速度”。從長遠來看，化纖行業(yè)仍具有廣闊的發(fā)展前景。

然后，受中美貿(mào)易環(huán)境影響，化纖行業(yè)的不確定風險也在增加。后續(xù)該行業(yè)的發(fā)展方向該如何走，又該如何應對挑戰(zhàn)呢?

上半年，化纖行業(yè)運行總體平穩(wěn)。國際油價震蕩上行，對化纖行業(yè)成本形成巨大壓力，推升合纖市場價格重心上移。利潤總額增速雖不及去年同期，但行業(yè)總體運行質(zhì)效良好。各子行業(yè)運行分化，呈現(xiàn)冰火兩重天的局面，滌綸、錦綸行業(yè)表現(xiàn)良好，粘膠纖維、腈綸和氨綸行業(yè)運行較為困難。投資延續(xù)反彈趨勢，產(chǎn)能處于集中釋放期。

行業(yè)運行基本情況

(一)供需情況

據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，1~6月化纖產(chǎn)量2461.13萬噸，同比增長8.4%。滌綸和錦綸行業(yè)上半年平均開工率高于80%，運營狀態(tài)相比其它行業(yè)較為良好。粘膠短纖行業(yè)受供需關系影響，行業(yè)總體開工率在80%~85%之間波動，不及往年。

從需求面看，下游需求同比有所增加。除簾子布外，下游主要產(chǎn)品產(chǎn)量同比有不同程度的增長;下游工廠開機率較去年同期也有明顯上升;另外，輕紡城成交總量同比增長約33%，特別是4月、5月份增長明顯，也顯示對化纖的需求強勁。由于產(chǎn)銷良好，滌綸、錦綸行業(yè)庫存低于去年同期，保持較低的庫存狀態(tài)，這也是價格能向下游傳導下去的前提條件。

(二)市場

受大宗商品價格上漲的傳導，合纖產(chǎn)品價格在成本推動下重心總體高于去年同期，其中滌綸長絲漲幅較大。由于滌綸長絲體量最大，因此感覺化纖市場“漲”聲一片，但其實各子行業(yè)市場行情分化明顯，呈冰火兩重天的局面，可歸納為“成本推動型上漲，產(chǎn)能壓力型下跌”。

(三)質(zhì)效

上半年，化纖行業(yè)主營業(yè)務收入和利潤總額同比增速逐漸提高，從5月份起，利潤總額由負增長扭轉(zhuǎn)為正增長。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示：1~6月，化纖行業(yè)主營業(yè)務收入3873億元，同比增長16.27%;實現(xiàn)利潤總額178億元，同比增加19.27%。行業(yè)虧損面21.92%，同比增加了4.66個百分點，虧損企業(yè)虧損額同比也增加了22.21%。行業(yè)利潤總額和虧損企業(yè)虧損額都在增加，說明企業(yè)盈利能力更加分化。

從統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，化纖行業(yè)利潤主要來自于滌綸、纖維素纖維和錦綸行業(yè)，但纖維素纖維行業(yè)中的粘膠纖維行業(yè)幾乎處于虧損狀態(tài)。

化纖行業(yè)運行質(zhì)量總體良好。1-6月，主營業(yè)務利潤率4.6%，同比提高0.12個百分點;資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快，三費比例降低。行業(yè)利潤的增加，從市場層面來說，主要歸功于產(chǎn)品價格的上漲和下游需求的跟進，但其本質(zhì)是供給側(cè)結(jié)構性改革取得成效，供求關系得到改善，另外新產(chǎn)品開發(fā)也在加快，在品牌、品質(zhì)、品種方面均有提升。

影響化纖行業(yè)運行的主要因素

(一)國際油價

上半年國際形勢“意外”狀況頻頻發(fā)生，政治風險和供應波動導致了油價震蕩上行，不斷創(chuàng)出新高。油價上漲是把雙刃劍，一方面對化纖價格提供了強有力的支撐，并且利于企業(yè)庫存盤盈，但另一方面也推高了生產(chǎn)成本。

(二)產(chǎn)能

良好效益驅(qū)動下，行業(yè)投資熱情不減，上半年，化纖行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速延續(xù)去年的反彈趨勢，同比增長了28.2%，增速比去年同期提高7.9個百分點。

新增產(chǎn)能釋放，落后產(chǎn)能退出，行業(yè)處于洗牌的陣痛期。其中：滌綸行業(yè)新增產(chǎn)能主要是大企業(yè)主導，集中度進一步提高;滌綸短纖受益于再生纖維讓出的市場;錦綸抽絲擴能速度不及原料，錦綸行業(yè)運行好轉(zhuǎn);粘膠短纖和氨綸行業(yè)新增產(chǎn)能對市場沖擊較大，行業(yè)運行困難。

(三)人民幣貶值

人民幣貶值雖有利于出口，但化纖出口比重仍較低。而化纖行業(yè)原料進口依存度高，人民幣貶值將增加原料進口成本。

(四)中美貿(mào)易摩擦

上半年，中美貿(mào)易摩擦逐步升級。第一輪500億產(chǎn)品清單并未包含化纖產(chǎn)品;第二輪2000億清單中包含了化纖所有產(chǎn)品及大部分相關制品，目前處于公眾意見征求階段。短期看，中美貿(mào)易摩擦對化纖行業(yè)的直接影響不大，但要持續(xù)關注中美貿(mào)易摩擦的進展。從另一個角度思考，挑戰(zhàn)亦是機遇，這將倒逼行業(yè)做好高質(zhì)量發(fā)展，專注“練好內(nèi)功”。

下半年行業(yè)運行預測

(一)需求

7-8月進入行業(yè)傳統(tǒng)淡季，需求可能有所減弱，但下游產(chǎn)能有所增加，9-10月是傳統(tǒng)旺季仍然值得期待。出口方面由于貿(mào)易保護主義愈演愈烈，加之中美貿(mào)易摩擦升級，可能導致外需市場的轉(zhuǎn)移或需求量下滑。

(二)原油

僅從供需面看，OPEC國家將增產(chǎn)，美國原油產(chǎn)量也將繼續(xù)增長，下半年原油供需格局有可能小幅過剩。美元堅挺，也將造成油價壓力。但國際油價已經(jīng)脫離了頁巖油的邊際定價時期，當前受大國博弈制約，油價不確定性增加。

(三)化纖行業(yè)運行預測

新增產(chǎn)能進一步釋放，部分長期停產(chǎn)裝置重啟，將再次拓寬供給面。需求增長恐不及供應增長，加之出口方面的不穩(wěn)定，行業(yè)(聚酯滌綸)供需緊平衡可能被打破。人民幣貶值將導致進口原料成本不斷攀升。預期下半年行業(yè)運行質(zhì)效將不及上半年。

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