股市利好信號(hào)不斷 A股市場(chǎng)情緒的修復(fù)需要一個(gè)過(guò)程

• 2018年10月16日 GuoMeng來(lái)源：證券日?qǐng)?bào) 中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng) 1457 96
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  金融監(jiān)管趨嚴(yán)，融資環(huán)境寬中帶緊，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)如何實(shí)現(xiàn)有效投資？

  產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀隨著寬帶提速, 移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)和智能手機(jī)的普及及人民生活水平的提高, 互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展也是日新月異。截至目前, 我國(guó)先后出現(xiàn)了傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的網(wǎng)絡(luò)化、第三方支付、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、大數(shù)據(jù)金...

近日來(lái)，從宏觀層面到微觀層面，資本市場(chǎng)的利好消息不斷。

股市利好信號(hào)不斷

近期，A股市場(chǎng)震蕩調(diào)整，監(jiān)管層釋放明顯的維穩(wěn)市場(chǎng)信號(hào)。10月14日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席劉士余在中信建投與部分私募基金代表和個(gè)人投資者座談時(shí)表示，要豐富完善“資本市場(chǎng)深化改革開放一攬子方案”。

對(duì)此，萬(wàn)博兄弟資產(chǎn)管理公司總裁劉哲昨日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，目前壓制A股的既不是基本面，也不是估值，當(dāng)前估值底和政策底已經(jīng)接近，但情緒和資金還沒(méi)有觸底企穩(wěn)。雖然近期政策利好頻頻釋放，去杠桿告一段落，開始轉(zhuǎn)向穩(wěn)杠桿，但國(guó)際資本市場(chǎng)出現(xiàn)了一些新的變化，使得A股短期內(nèi)未能走出震蕩格局。

“A股市場(chǎng)情緒的修復(fù)需要一個(gè)過(guò)程，在此期間，對(duì)于利好因素的反應(yīng)可能會(huì)相對(duì)滯后，而對(duì)于利空因素的反應(yīng)可能過(guò)度，導(dǎo)致利好被沖淡，利空被強(qiáng)化，市場(chǎng)陷入悲觀預(yù)期自我強(qiáng)化的非常態(tài)循環(huán)?！眲⒄苷J(rèn)為。

談及目前中國(guó)股市需解決的問(wèn)題有哪些，頂點(diǎn)財(cái)經(jīng)首席宏觀分析師徐陽(yáng)昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，目前我國(guó)上市公司的質(zhì)量參差不齊。部分上市公司運(yùn)作水平缺乏規(guī)范性，法人治理結(jié)構(gòu)不夠健全，且法制意識(shí)、誠(chéng)信觀念較為薄弱，存在通過(guò)內(nèi)幕交易來(lái)操作股票市場(chǎng)價(jià)格的現(xiàn)象，最終導(dǎo)致股票市場(chǎng)失去優(yōu)化資源配置的作用。

應(yīng)對(duì)短期、過(guò)度的情緒波動(dòng)，劉哲表示，一方面在國(guó)內(nèi)政策繼續(xù)予以呵護(hù)的同時(shí)，全面、客觀分析海外資本市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)于A股的影響，以及中美貿(mào)易戰(zhàn)、美元加息對(duì)于人民幣匯率、經(jīng)濟(jì)的影響，更多地通過(guò)做好中長(zhǎng)期預(yù)期溝通工作，達(dá)到穩(wěn)定預(yù)期的效果，而不僅僅是就現(xiàn)在而言當(dāng)前。二是，適當(dāng)降低股票交易印花稅，提升市場(chǎng)參與積極性和活躍度。三是，出臺(tái)切實(shí)可行的政策，盡快設(shè)立民營(yíng)企業(yè)債券和股票質(zhì)押的擔(dān)保基金，緩解對(duì)于民營(yíng)企業(yè)債券和質(zhì)押爆倉(cāng)的恐慌情緒，提振股市信心。

“我國(guó)股市要實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，主要靠深化改革。 ”徐陽(yáng)表示，一是有關(guān)監(jiān)管部門應(yīng)盡快研究設(shè)立平準(zhǔn)基金，在市場(chǎng)因?yàn)榭只徘榫w導(dǎo)致大幅低估時(shí)進(jìn)場(chǎng)，為市場(chǎng)提供流動(dòng)性，用于維護(hù)股市穩(wěn)定。二是繼續(xù)推進(jìn)新股發(fā)行制度市場(chǎng)化改革，無(wú)論是發(fā)行時(shí)間還是發(fā)行定價(jià)都應(yīng)該由市場(chǎng)來(lái)決定。三是在不發(fā)生股市系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的情況下，緩慢有序地加快優(yōu)質(zhì)企業(yè)新股發(fā)行力度，提高股市服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。四是加快完善退市制度，促進(jìn)股市“優(yōu)勝劣汰”，提升上市公司質(zhì)量，進(jìn)而提高股市金融資源配置效率。五是完善股市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，通過(guò)加強(qiáng)信息披露、股市監(jiān)管等方面的立法工作，著重加大對(duì)信息披露不規(guī)范、違規(guī)交易、非法操縱股價(jià)等損害投資者利益行為的懲處力度，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益，重拾投資者信心。

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瑞銀表示亞洲股市相對(duì)看好中韓

瑞銀在15日最新發(fā)布的報(bào)告中指出，盡管總體上維持對(duì)亞洲(日本除外)股票的中性立場(chǎng)，但對(duì)于中國(guó)和韓國(guó)股市持加碼立場(chǎng)。

瑞銀指出，從以往危機(jī)時(shí)的平均估值水平來(lái)判斷，亞洲(日本除外)股市目前的估值僅比危機(jī)時(shí)的極端低點(diǎn)高14%?？雌饋?lái)目前股票投資者愿意計(jì)入不確定性帶來(lái)的更多風(fēng)險(xiǎn)，例如美國(guó)加息等，而并未考慮亞洲持續(xù)有序地進(jìn)行資本開支、自由現(xiàn)金流充裕、中國(guó)出臺(tái)經(jīng)濟(jì)刺激政策等利好因素。

瑞銀強(qiáng)調(diào)，目前該機(jī)構(gòu)持加碼觀點(diǎn)的市場(chǎng)，例如中國(guó)、韓國(guó)已接近估值底部。其持減碼觀點(diǎn)的市場(chǎng)，比如菲律賓和印度，則距離估值底部最遠(yuǎn)。

瑞銀還表示，繼續(xù)看好亞洲高收益?zhèn)娘L(fēng)險(xiǎn)回報(bào)。在股市表現(xiàn)欠佳之時(shí)，亞洲高收益?zhèn)谋憩F(xiàn)相當(dāng)穩(wěn)健。自7月1日以來(lái)，亞洲高收益?zhèn)幕貓?bào)率達(dá)到2.0%，而與之相比，投資級(jí)債券的收益幾乎為零。

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