減產(chǎn)利好難挺棉價(jià) 貿(mào)易商“扛價(jià)”消退

• 2018年11月30日 WangYu來源：中國(guó)紡織網(wǎng) 1113 71
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  涂層紡織面料行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)嚴(yán)峻，合理布局才能立于不敗，否則將被淘汰！

  隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，涂層紡織面料市場(chǎng)發(fā)展面臨巨大機(jī)遇和挑戰(zhàn)。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)方面，涂層紡織面料企業(yè)數(shù)量越來越多，市場(chǎng)正面臨著供給與需求的不對(duì)稱，涂層紡織面料行業(yè)有進(jìn)一步洗牌的強(qiáng)烈要求，但...

隨著中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)悲觀氛圍籠罩，棉花價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)下跌，回首今年5月暴漲行情，棉花價(jià)格“過山車”式下跌讓眾業(yè)內(nèi)人士信心受挫。本周鄭棉CF1905合約打破15000元/噸低位，現(xiàn)貨棉花購(gòu)銷進(jìn)度緩慢，棉花價(jià)格難道真的上漲無望?

減產(chǎn)利好難挺棉價(jià) 市場(chǎng)聚焦中美關(guān)系

隨著中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)悲觀氛圍籠罩，棉花價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)下跌，回首今年5月暴漲行情，棉花價(jià)格“過山車”式下跌讓眾業(yè)內(nèi)人士信心受挫。本周鄭棉CF1905合約打破15000元/噸低位，現(xiàn)貨棉花購(gòu)銷進(jìn)度緩慢，棉花價(jià)格難道真的上漲無望?

隨著籽棉采收逐漸接近尾聲，棉花產(chǎn)量是增是減逐漸清晰。據(jù)8-9月新疆調(diào)研情況來看，今年新疆植棉面積增加明顯，增產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)烈，但據(jù)目前采收結(jié)果來看，今年南疆地區(qū)單產(chǎn)下降較突出。

通過對(duì)南疆地區(qū)最新調(diào)研來看，由于籽棉受種植期低溫，上市時(shí)間普遍推遲，而今年10月出現(xiàn)提前降霜，導(dǎo)致部分尾期花成熟不足，單產(chǎn)明顯下降。其中喀什大部分地區(qū)、巴州庫(kù)爾勒等地減產(chǎn)幅度10-20%，個(gè)別地區(qū)受種植期低溫補(bǔ)種棉田，減產(chǎn)甚至達(dá)到50%以上。據(jù)新疆發(fā)改委調(diào)研消息也證實(shí)阿克蘇、喀什等地棉農(nóng)種植成本增加，收益卻出現(xiàn)下降。然而，市場(chǎng)對(duì)此并未表現(xiàn)出轉(zhuǎn)變，棉花價(jià)格依舊維持弱勢(shì)。

通過對(duì)近期棉花市場(chǎng)情況梳理不難發(fā)現(xiàn)，中美貿(mào)易摩擦對(duì)棉花價(jià)格波動(dòng)影響不可忽視。美國(guó)政府宣布從7月6日起對(duì)中國(guó)500億美元進(jìn)口商品加征關(guān)稅起，國(guó)內(nèi)進(jìn)口美棉也在此次征稅中受到波及，進(jìn)口量大幅下滑，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)中美貿(mào)易發(fā)展也表現(xiàn)出擔(dān)憂。而后美國(guó)在9月24日再次對(duì)2000億美元商品也加征關(guān)稅，國(guó)內(nèi)部分出口的下游紡織品訂單受到影響，同時(shí)國(guó)內(nèi)外期貨均出現(xiàn)大幅下跌，現(xiàn)貨棉花價(jià)格也承壓下調(diào)。紡織企業(yè)受悲觀氛圍影響，需求不斷萎縮，導(dǎo)致購(gòu)銷停滯不前，棉花市場(chǎng)陷入困境。

此外，特朗普政府傳出消息，可能對(duì)另外2670億美元商品也加征關(guān)稅，業(yè)內(nèi)人士對(duì)此心態(tài)謹(jǐn)慎，觀望態(tài)度濃厚。尤其在9月底以來，正值國(guó)內(nèi)新棉上市，棉花價(jià)格遭遇沉痛打擊，內(nèi)地籽棉加工企業(yè)停機(jī)較多，新疆地區(qū)雖維持繼續(xù)加工，但銷售暫緩，資金壓力也逐漸增加。

近期，廣東地區(qū)個(gè)別紡織企業(yè)傳出消息，若訂單量仍不見好轉(zhuǎn)，則計(jì)劃從元旦起停工放假至明年3月。所以，較多外貿(mào)企業(yè)對(duì)G20峰會(huì)兩國(guó)元首會(huì)晤較為關(guān)注，希望中美貿(mào)易摩擦出現(xiàn)緩和，能為棉花價(jià)格上漲帶來利好。近日一些市場(chǎng)貿(mào)易商甚至?xí)和Ｙ?gòu)銷，等待市場(chǎng)更加明朗再做決策。當(dāng)前中美貿(mào)易發(fā)展仍有較多分歧，和談結(jié)果有較多不確定性。外交部發(fā)言，目前兩國(guó)經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)正在保持接觸，落實(shí)兩國(guó)元首達(dá)成的重要共識(shí)，努力推動(dòng)此次會(huì)晤取得積極成果。因此，不妨等待G20峰會(huì)會(huì)晤結(jié)果，再做進(jìn)一步規(guī)劃。

貿(mào)易商“扛價(jià)”消退 進(jìn)口棉降價(jià)跑貨

據(jù)張家港、青島、廣州等地棉花貿(mào)易商反映，11月下旬以來保稅棉、清關(guān)棉詢價(jià)和出貨較前期活躍很多，到港口看貨、提貨的棉紡織企業(yè)和中間商也呈現(xiàn)回暖，最主要原因是部分貿(mào)易商、進(jìn)口企業(yè)主動(dòng)下調(diào)外棉美元、人民幣報(bào)價(jià)，降價(jià)后的高品質(zhì)高等級(jí)澳棉、巴西棉、印度棉對(duì)用棉企業(yè)的吸引力逐漸回升。

從調(diào)查來看，雖近半個(gè)月來澳棉清關(guān)進(jìn)口一直比較“給力”，但隨著2018/19年度印度棉J34、S-6、MCU5的裝運(yùn)、抵港和入保稅庫(kù)數(shù)量持續(xù)較大幅度增加，再加上美棉、巴西棉、烏棉到港“錦上添花”，因此各主港外棉保稅庫(kù)存持續(xù)小幅反彈。某國(guó)際棉商粗略估算，11月底前我國(guó)保稅棉庫(kù)存或17-18萬噸，短期“小步慢增”的趨勢(shì)不變。

為什么貿(mào)易商挺不住價(jià)格，主動(dòng)“降價(jià)跑貨”了呢?業(yè)內(nèi)歸納如下幾點(diǎn)：一是11月份以來，ICE棉花期貨再次進(jìn)入下滑通道，12月合約從近80美分/磅一路跌向75美分/磅關(guān)口(盤中低點(diǎn)75.11)，外棉現(xiàn)貨報(bào)價(jià)應(yīng)聲下調(diào)，對(duì)高價(jià)保稅棉沖擊較大;二是臨近年底，進(jìn)口企業(yè)、貿(mào)易商的資金力全面上升。為了及時(shí)還貸、歸還融資款和其它各項(xiàng)支出結(jié)算，貿(mào)易商“扛價(jià)”的底氣不斷消退，“落袋為安”的想法逐漸占據(jù)上風(fēng);三是近一個(gè)月來國(guó)產(chǎn)棉花價(jià)格持續(xù)下探，內(nèi)外棉價(jià)差不斷收窄，新疆機(jī)采棉的競(jìng)爭(zhēng)力提升。11月下旬疆內(nèi)2018/19年度“雙28”機(jī)采棉監(jiān)管庫(kù)毛重提貨價(jià)降至15300-15400元/噸，“雙29”機(jī)采棉毛重報(bào)價(jià)15500-15700元/噸;內(nèi)地庫(kù)2017/18年度“雙29”機(jī)采棉提貨價(jià)15500-15600元/噸，而港口C/ASM、SM澳棉、SM巴西棉一般貿(mào)易港口提貨價(jià)分別為15600-15700元/噸、16600-16800元/噸、15350-15500元/噸(凈重結(jié)算)，即使不討論1%關(guān)稅內(nèi)棉花進(jìn)口配額非常缺乏，進(jìn)口棉“性價(jià)比”已沒有優(yōu)勢(shì);四是與進(jìn)口棉花相比，國(guó)內(nèi)軋花廠、貿(mào)易商普遍存在欠款提貨、承兌、1-3個(gè)月帳期等靈活操作，盡可能緩解下游客戶現(xiàn)金流壓力。

青島、上海等地很大一部分中小棉花進(jìn)口企業(yè)表示，清空保稅、通關(guān)庫(kù)存后短期不再新簽約、進(jìn)口外棉，觀望氣氛比較濃，棉花“內(nèi)弱外強(qiáng)”的行情或貫穿2018/19年度，貿(mào)易商大多謹(jǐn)小慎微。首先，印度棉“質(zhì)不優(yōu)，價(jià)不廉”，很難打開國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。一些貿(mào)易商判斷，在我國(guó)對(duì)美棉加征25%關(guān)稅且美棉品質(zhì)、等級(jí)大幅下滑的前提下，印度棉有望迎來“跑步入市”的機(jī)會(huì)，但從S-6的FOB、CNF報(bào)價(jià)(僅低于EMOT/MOTSM級(jí)2.5-3美分/磅)及品質(zhì)指標(biāo)來看，印度棉根本無法階段性代替美棉;其次，雖然相關(guān)部門自10月份開始陸續(xù)發(fā)放80萬噸滑準(zhǔn)關(guān)稅進(jìn)口配額，但一方面滑準(zhǔn)關(guān)稅下外棉的價(jià)格太高，明顯高于紡織企業(yè)的接受能力;另一方面可挑選的外棉資源空間比較狹窄，1%關(guān)稅內(nèi)進(jìn)口配額又所剩無幾;再次，隨著美元走弱，內(nèi)外棉“倒掛”的概率上升，外棉“解套”難度大。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周三表示美聯(lián)儲(chǔ)的政策利率現(xiàn)在略低于中性水平(既不會(huì)制約也不刺激經(jīng)濟(jì)的水平),投資者將其視為加息周期即將提前結(jié)束的暗示。一旦美聯(lián)儲(chǔ)只能從加息或縮表中選擇一個(gè)，那么美元指數(shù)或步入熊途，ICE主力合約重回80、85的預(yù)期較強(qiáng)，從而內(nèi)外棉價(jià)持平乃至“倒掛”。

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