搜狗市值腰斬 流量問題待解

• 2019年2月24日 ZhangHongYuan來源：互聯(lián)網(wǎng) 1238 80
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通常情況下，美股是看重未來的市場，投資者注重企業(yè)的營收狀況，搜狗營收增長，市值卻近乎腰斬，這是為何?

不過，搜狗方面回應(yīng)記者稱，營收結(jié)構(gòu)僅是短期問題，從中長期看來，在用戶基礎(chǔ)和AI技術(shù)上，搜狗將取得新的突破?！?018年，搜狗搜索核心業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展的同時，輸入法價值已經(jīng)開始顯現(xiàn)。”

流量問題待解

接近搜狗的人士表示，搜狗的自有流量并不大，但自有流量才是高價值流量，搜狗在這方面的能力較低。

趙棟告訴記者，搜狗與騰訊旗下的搜搜合并了之后，獲取了騰訊的不少流量資源。在2018年第三季度時，搜狗CFO周毅在電話會議分析師問答環(huán)節(jié)中曾提到，搜狗流量來自兩大蓄水池，“(2018年Q3)我們的自然流量在總流量中的占比為26%，來自騰訊渠道貢獻了大約37%的流量，剩余37%則來自于OEM手機廠商渠道。”

而搜狗方面回應(yīng)記者稱，“搜狗并非完全依賴騰訊，事實上搜狗自有流量也在不斷增長。除為微信提供搜索業(yè)務(wù)外，還推出了知乎、明醫(yī)、英文、學(xué)術(shù)等獨家內(nèi)容，帶動了搜狗搜索自有流量的提升。另外，搜狗輸入法與搜索協(xié)同效率提高，也為搜狗帶來自然流量增長?！?/p>

但業(yè)內(nèi)人士表示，從流量成本方面來看，“搜狗用錢買流量的成本在上升，但是用在研發(fā)的費用在下降?！壁w棟同樣認為，搜狗的搜索業(yè)務(wù)也需要付出高昂的費用獲取外部流量支持，難以掌握流量的主動權(quán)。

財報顯示，搜狗2018年Q3主營業(yè)務(wù)成本為1.736億美元，同比增加33%。作為主營業(yè)務(wù)成本中的主要驅(qū)動因素，流量購置成本為1.352億美元，同比增長58%。

盡管有騰訊流量資源的加持，但搜狗搜索所占的市場份額并未躋身為王小川所說的“中國第二大搜索引擎”。

來自市場研究公司StatCounter的數(shù)據(jù)顯示，在2018年第一季度，百度、360、搜狗搜索在國內(nèi)的市場份額分別為82.99%、7.35%、3.60%。

趙棟認為，當(dāng)前搜索市場格局已定，市場份額也難以飛升，搜狗本身又得依靠搜索產(chǎn)生主要的現(xiàn)金流來支撐其技術(shù)研發(fā)，在資本市場難以發(fā)力。

而搜狗方面表示，“搜狗也正在調(diào)整和刷新，展開新的突破?！?/p>

AI能否實現(xiàn)升級

記者發(fā)現(xiàn)，搜狗2018年財報中曾多次提到AI概念。王小川也在內(nèi)部信中強調(diào)加大對AI領(lǐng)域的投入。此外，他還表示，“我們以語言為核心的人工智能布局和技術(shù)不僅在國內(nèi)領(lǐng)先，一些關(guān)鍵技術(shù)也全球領(lǐng)先?！?/p>

記者了解到，從2018年起，搜狗發(fā)布了多款A(yù)I智能硬件產(chǎn)品，搜狗旅行翻譯寶、搜狗錄音翻譯筆、問答機器汪仔、搜狗地圖“智能副駕”等，全都基于搜索、翻譯等基礎(chǔ)。

不過，記者查詢搜狗2018年全年未審計財報發(fā)現(xiàn)，其他收入為1.01億美元，比2017年減少5%。而減少的主要是由于智能硬件產(chǎn)品的銷售下降。

搜狗方面表示，“AI智能硬件是持續(xù)的戰(zhàn)略升級”，搜狗正在加快智能硬件布局重心的轉(zhuǎn)移，重點發(fā)展與核心AI能力深度結(jié)合的產(chǎn)品，逐步淘汰現(xiàn)有產(chǎn)品中與AI能力結(jié)合不強的品類，我們預(yù)期2019年搜狗硬件銷售收入會比2018年翻倍的增長。

根據(jù)億歐智庫發(fā)布的《2018 中國人工智能商業(yè)落地研究報告》顯示，90%以上的AI企業(yè)處于虧損階段，商業(yè)化落地成為眾多人工智能企業(yè)發(fā)展的痛點。

“AI是一個‘大投入、長周期、低短期回報’的行業(yè)，以搜狗的體量很難支撐起 AI 業(yè)務(wù)發(fā)展?，F(xiàn)有產(chǎn)品中，無論是搜狗輸入法，還是被搜狗重視的翻譯產(chǎn)品，都與國家在《新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃》中對人工智能的要求相去甚遠?！壁w棟說。

而搜狗方面表示，“根據(jù)我們的新戰(zhàn)略，我們加快了產(chǎn)品升級，擴展了應(yīng)用場景，并建立了核心能力，如離線翻譯。這使得我們的翻譯類和其他搜狗品牌硬件的認知度顯著提高?！?/p>

在趙棟看來，作為搜狗的根基業(yè)務(wù)搜索業(yè)務(wù)已經(jīng)觸及到行業(yè)內(nèi)部的天花板，搜索營收增長率依次為近3年來的 53.4%、11.5%、37.5%，增速并不穩(wěn)定。搜狗主營業(yè)務(wù)在市場上并不強，受限于互聯(lián)網(wǎng)廣告法對于搜索業(yè)務(wù)的嚴加關(guān)照，增長空間更為狹小。另外，搜狗的搜索業(yè)務(wù)需要付出高昂的費用獲取外部流量支持，無法掌握流量的主動權(quán)。這是搜狗市值不增反退的根本原因。

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