良品鋪?zhàn)用事浜笸?休閑食品企業(yè)巨頭財(cái)報(bào)情況分析

• 2020年12月14日 LiuMingYue來(lái)源：每日財(cái)報(bào) 1489 99
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12月14日，國(guó)內(nèi)零食品牌良品鋪?zhàn)影l(fā)布的三季報(bào)顯示，Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.19億元，同比下降1.82%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.015億元，同比下降16.68%。2017年—2020年前三季度，良品鋪?zhàn)拥难邪l(fā)費(fèi)用率分別為0.37%、0.33%、0.35%和0.35%。同期，三只松鼠的研發(fā)費(fèi)用率分別為0.3%、0.49%

12月14日，國(guó)內(nèi)零食品牌良品鋪?zhàn)影l(fā)布的三季報(bào)顯示，Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.19億元，同比下降1.82%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.015億元，同比下降16.68%。2017年—2020年前三季度，良品鋪?zhàn)拥难邪l(fā)費(fèi)用率分別為0.37%、0.33%、0.35%和0.35%。同期，三只松鼠的研發(fā)費(fèi)用率分別為0.3%、0.49%、0.49%和0.5%。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，目前除了三只松鼠、百草味和良品鋪?zhàn)尤揖€上發(fā)力的零食企業(yè)外，還有洽洽食品、鹽津鋪?zhàn)拥染€下零食企業(yè)，以及鹵制品的絕味食品、周黑鴨，都在搶奪零食行業(yè)的市場(chǎng)份額。

我國(guó)休閑食品銷售收入達(dá)到4564億元，其中線上渠道銷售額達(dá)到499.6億元，占休閑食品銷售額的10.9%，隨著越來(lái)越多的休閑食品品牌對(duì)線上渠道的重視線上的銷售額有望進(jìn)一步提高，在線上品牌來(lái)看三只松鼠、百草味、良品鋪?zhàn)?、?lái)伊份等占比靠前。未來(lái)行業(yè)市場(chǎng)如何?

哪些類型的休閑食品發(fā)展最好

中國(guó)休閑食品市場(chǎng)規(guī)模從2011年的3205億元增長(zhǎng)至2017年4849億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到7%。到2018年中國(guó)休閑食品市場(chǎng)規(guī)模4849億元，到2018年市場(chǎng)規(guī)模有望突破5100億。

(1)冷凍飲品類，累計(jì)產(chǎn)量378.33萬(wàn)噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)7.24%，該類食品中，累計(jì)產(chǎn)量最多的地區(qū)是河南、廣東，分別為59.69萬(wàn)噸、52.53萬(wàn)噸;

(2)碳酸飲料類，累計(jì)產(chǎn)量1744.41萬(wàn)噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)6.07%，貴州累計(jì)同比增速最快為634.94%，累計(jì)產(chǎn)量31.73萬(wàn)噸，廣東、河南累計(jì)產(chǎn)量最多，分別為361.32萬(wàn)噸、197.86萬(wàn)噸;

(3)速凍米面類，累計(jì)產(chǎn)量568.16萬(wàn)噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)5.90%，河南累計(jì)產(chǎn)量最多，為378.62萬(wàn)噸，河北累計(jì)產(chǎn)量第二為89.23萬(wàn)噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)18.57%;

(4)乳制品類，累計(jì)產(chǎn)量2935.04萬(wàn)噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)4.17%，青海累計(jì)同比增長(zhǎng)最快為21.31%，河北、河南累計(jì)產(chǎn)量居前，分別為372.85萬(wàn)噸、351.37萬(wàn)噸;

(5)果蔬汁飲料類，累計(jì)產(chǎn)量2228.50萬(wàn)噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)4.06%，山東累計(jì)同比增長(zhǎng)速度最快為51.53%，累計(jì)產(chǎn)量89.99萬(wàn)噸，河南、四川累計(jì)產(chǎn)量居前分別為355.13萬(wàn)噸、260.69萬(wàn)噸;

(6)罐頭類，累計(jì)產(chǎn)量1239.56萬(wàn)噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)3.75%，累計(jì)同比增長(zhǎng)最快的是吉林26.58%，累計(jì)產(chǎn)量1.87萬(wàn)噸，福建、山東累計(jì)產(chǎn)量最多，分別為328.93萬(wàn)噸、117.55萬(wàn)噸;

(7)糖果類，累計(jì)產(chǎn)量331.37萬(wàn)噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)0.74%，福建、廣東累計(jì)產(chǎn)量最多，分別為80.81萬(wàn)噸、66.84萬(wàn)噸。

休閑食品企業(yè)巨頭財(cái)報(bào)情況分析

據(jù)公開(kāi)資料顯示，良品鋪?zhàn)又饕獜氖滦蓍e食品的研發(fā)、采購(gòu)、銷售和運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)。據(jù)招股書顯示，良品鋪?zhàn)訕?gòu)建了門店終端、電商平臺(tái)、移動(dòng)APP、O2O銷售平臺(tái)等全渠道銷售網(wǎng)絡(luò)，線上線下業(yè)務(wù)發(fā)展均衡。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，隨著全渠道營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)的不斷完善，良品鋪?zhàn)訕I(yè)績(jī)逐年增長(zhǎng)。2016年、2017年、2018年及2019年1-6月，良品鋪?zhàn)臃謩e實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入42.89億元、54.24億元、63.78億元及35.05億元，分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.99億元、0.38億元、2.39億元及1.95億元。

近兩年來(lái)，來(lái)伊份、鹽津鋪?zhàn)?、三只松鼠等零食企業(yè)接連闖關(guān)上市。對(duì)于良品鋪?zhàn)訉⒍鄶?shù)資金用于全渠道營(yíng)銷，朱丹蓬分析認(rèn)為，當(dāng)下，零食企業(yè)想要增加品牌認(rèn)知度，必須增加在渠道營(yíng)銷方面的支出，這也是企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力所在。品牌影響也會(huì)給良品鋪?zhàn)拥摹案叨嘶瘧?zhàn)略”提供支撐。伴隨良品鋪?zhàn)由鲜?，?guó)內(nèi)零食行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入下半場(chǎng)。國(guó)內(nèi)的頭部零食企業(yè)尚不具備并購(gòu)競(jìng)品的實(shí)力，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)壓力加劇，企業(yè)的發(fā)展策略也開(kāi)始向多元化轉(zhuǎn)變。

良品鋪?zhàn)邮切袠I(yè)內(nèi)線上線下雙線平衡發(fā)展的企業(yè)，休閑零食企業(yè)想要穩(wěn)步發(fā)展，線上與線下一定要互融互通、各取所長(zhǎng)，形成全渠道發(fā)展融合模式才能使整體發(fā)展相對(duì)均衡。

數(shù)據(jù)顯示，三只松鼠在天貓和京東兩個(gè)平臺(tái)上的銷售額占全部銷售的80%以上。過(guò)度依賴線上渠道，導(dǎo)致三只松鼠的平臺(tái)費(fèi)快速增長(zhǎng)，吞噬利潤(rùn)。平臺(tái)運(yùn)營(yíng)費(fèi)是天貓、京東等網(wǎng)購(gòu)平臺(tái)向商家收取的傭金。

從2018年起，三只松鼠的平臺(tái)運(yùn)營(yíng)費(fèi)增長(zhǎng)速度超過(guò)了營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)。2018年和2019年上半年，三只松鼠平臺(tái)運(yùn)營(yíng)費(fèi)的增速分別為60%和75%。而同期，三只松鼠的營(yíng)業(yè)收入分別增長(zhǎng)26%和39%。

快速增長(zhǎng)的平臺(tái)運(yùn)營(yíng)費(fèi)也拉低了三只松鼠的毛利率和凈利率。到了2019年，三只松鼠凈利率已經(jīng)下降到2.5%，而此前年度凈利率還在4%-5%的水平。再加上三只松鼠本身就是輕資產(chǎn)模式，費(fèi)用率偏低。

壓縮支出方面已經(jīng)很難有空間。所以，雖然休閑零食行業(yè)現(xiàn)在十分熱鬧，但始終是薄利多銷，盈利規(guī)模始終難以做大。

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