國內大宗商品新年有望“開門紅”大宗商品市場深度分析報告2023

• 方蔓桃 2023年1月3日 來源：百度 1435 95
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1月2日，北京市商務局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年元旦假期，北京市商務局重點監(jiān)測的百貨、超市、專業(yè)專賣店、餐飲和電商等業(yè)態(tài)企業(yè)實現(xiàn)銷售額35.3億元，恢復至去年同期的83.8%。全市52個重點商圈客流量達1218.1萬人次。

大宗商品行業(yè)前景如何?今日，大宗商品迎來了2023年首個交易日，開年交易各版塊會有怎樣“首秀”也備受市場關注和期待。

從大宗商品歷史走勢來看，開年首個交易日，大宗商品行情基本會延續(xù)前一年年尾勢頭和短線邏輯，特別是工業(yè)品，近五年首個交易日與上年最后一個交易日的漲跌方向基本一致。

大宗商品是指可進入流通領域，但非零售環(huán)節(jié)，具有商品屬性并用于工農業(yè)生產與消費使用的大批量買賣的物質商品。在金融投資市場，大宗商品指同質化、可交易、被廣泛作為工業(yè)基礎原材料的商品，如原油、有色金屬、鋼鐵、農產品、鐵礦石、煤炭等，包括3個類別，即能源商品、基礎原材料和農副產品。

根據(jù)中研普華產業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2027年中國大宗商品市場深度分析及發(fā)展趨勢研究預測報告》顯示：

大宗商品行業(yè)市場分析

農副產品約20種：包括茶葉、蘋果、玉米、大豆、小麥、稻谷、燕麥、大麥、黑麥、豬腩、活豬、活牛、小牛、大豆粉、大豆油、可可、咖啡、棉花、羊毛、糖、橙汁、菜籽油、雞蛋等，其中大豆、玉米、小麥被稱為三大農產品期貨。金屬產品10種：包括金、銀、銅、鐵、鋁、鉛、鋅、鎳、鈀、鉑?；ぎa品5種：有原油、取暖用油、無鉛普通汽油、丙烷、天然橡膠等。

1月2日，北京市商務局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年元旦假期，北京市商務局重點監(jiān)測的百貨、超市、專業(yè)專賣店、餐飲和電商等業(yè)態(tài)企業(yè)實現(xiàn)銷售額35.3億元，恢復至去年同期的83.8%。全市52個重點商圈客流量達1218.1萬人次。

事實上，對于大宗商品市場而言，不管是開年前后還是其他重要時間點，品種走勢的變化，一定要關注全球宏觀、貨幣政策以及品種供需基本面有無明顯變化，有無黑天鵝或者灰犀牛事件的出現(xiàn)，從假期前后市場的變化上也能夠判斷出開年品種的走勢。

據(jù)方正中期期貨研究院介紹，元旦期間，唐山普方坯價格下跌30元，中國12月PMI數(shù)據(jù)繼續(xù)回落，制造業(yè)指數(shù)連續(xù)3個月在50以下，且央行調查問卷顯示居民端信心修復不足，對房價上漲預期及購房支出占比均回落，弱現(xiàn)實還未改變，美股上周周五小幅走弱對市場情緒或有一定利空，預計在國內偏弱的經濟數(shù)據(jù)帶動下，黑色系商品開市或有一定調整。

就黑色產業(yè)鏈而言，目前整體矛盾并不大?！扒捌谏蠞q是因為房地產等利好持續(xù)釋放，但近期利好已經充分消化，短期缺乏更多的利好指引，產業(yè)面進入供需雙弱、庫存低位持續(xù)累庫的季節(jié)性淡季，并將一直持續(xù)到元宵節(jié)后?！痹谖锂a中大期貨研究院黑色組看來，基本面對價格影響因素權重并不大，市場各種預期以及資金博弈成分占比較大，價格趨勢性走勢概率較低。

目前，擴大消費是推動我國經濟發(fā)展的重頭戲和關鍵點。有效穩(wěn)定消費、提振消費，一是要解決居民家庭收入問題，特別是要增加中低收入家庭收入，讓城鄉(xiāng)居民有能力消費;二是要強化社會保障，打破地域局限和壁壘，消除人們消費的后顧之憂;三是要推進全國統(tǒng)一市場建設，實現(xiàn)人流物流資金流快速流動，增強經濟內在活力;四是持續(xù)加大對市場主體扶持力度，加快產能和產品性能提升，通過技術服務升級拓寬消費渠道，擴大消費增量。

“元旦前黑色各品種總體經過沖高后，成材等5月的貼水基本已經修復，并且逐步開始升水近月和現(xiàn)貨，礦石5月也逐步開始接近1月，顯示估值基本修復，并且有部分超漲的概率，而雙焦總體跟隨波動為主。”在物產中大期貨研究院黑色組看來，元旦假期鋼材現(xiàn)貨小幅下跌為主，節(jié)后螺紋和熱卷(4060, -76.00, -1.84%)預計小幅低開，隨后沖高后或再次回落，礦石等外盤表現(xiàn)穩(wěn)定，節(jié)后預計總體跟隨鋼材沖高回落為主，而雙焦自身基本面更弱，預計低位振蕩為主。

大宗商品行業(yè)前景分析

回顧往年，元旦首日農產品中，油脂油料價格大多偏強走勢，主要在于春節(jié)下游備貨的提振，今年也不例外，依舊有一定的支撐力。此外，元旦后，油脂油料市場即將面臨MPOB和USDA兩大月度供需報告的交易博弈。

物產中大期貨研究院農產品組表示，由于拉尼娜天氣即將結束，馬來西亞和印尼均預期一季度氣候性增產有限，MPOB節(jié)前預測2023年期末庫存上升15萬噸至200萬噸，供應局勢改善有限，報告內容預期小幅利多，而政策方面，印尼宣布元旦后DMO政策再度由1：8調整至1：6，出口窗口進一步縮減，馬棕盤面隨之上漲，而從印尼總統(tǒng)佐科此前的電視講話內容看，DMO政策的短期目標是1：5，后續(xù)仍有調整空間，但國內盤面受累于港口高庫存和終端消費低迷的限制，預計漲幅受限。

在海外加息放緩與國內需求向好預期的背景下，隨著美元指數(shù)的下跌，國內工業(yè)品價格強于原油價格。元旦假期前，能化商品大多呈現(xiàn)出不同程度的上漲，元旦假期之后，大多能化商品將延續(xù)節(jié)前邏輯。

“上周五外盤原油整體以上漲為主，歐美原油漲幅超過2%，歐美對俄油價格上限制裁以及俄羅斯反制措施落地后，原油供應端利好有所弱化，但中國政策的放開預計將推動未來國內經濟恢復以及終端石油及化工品消費的改善，對近期商品走勢形成一定提振?！狈秸衅谄谪浹芯吭罕硎荆艹杀旧蠞q影響，開年首個交易日原油及石化板塊品種普遍將迎來上漲行情，但從原油端來看，由于供應端利好弱化，疊加經濟下行對石油消費的打壓，當前利好支撐有限。

與此同時，由于目前臨近春節(jié)，化工品供需均有一定程度的轉弱，現(xiàn)貨端對化工品的支撐力度有限，無論是成本端還是下游化工品，均不具備持續(xù)大漲的基礎，整體上漲空間將明顯受限。

去年以來，全球大宗商品市場呈現(xiàn)跌多漲少的局面，能源類產品走勢也呈現(xiàn)較大幅度震蕩，近期呈走弱態(tài)勢。各界市場人士分析認為，未來大宗商品市場走勢仍受多重因素影響，且大宗市場走勢對經濟的影響仍較為復雜。

中國物流與采購聯(lián)合會認為，隨著氣溫快速降低，下游施工將受到限制，特別是北方地區(qū)停工范圍還會擴大，需求放緩的速度將會加快，市場供需矛盾將會加劇，庫存壓力將會持續(xù)加大，商品價格整體仍將回落。

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  2022-2027年中國大宗商品市場深度分析及發(fā)展趨勢研究預測報告

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