云南電解鋁企業(yè)開始限電減產(chǎn) 2023年電解鋁供需格局寬松

• 黃江 2023年2月20日 來源：新浪 886 55
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云南省進(jìn)一步減產(chǎn)將降低行業(yè)營運(yùn)能力，抵銷了其他地區(qū)復(fù)工和新開工產(chǎn)能帶來的供應(yīng)增加，導(dǎo)致鋁供應(yīng)按年增長約1%，在內(nèi)地市場(chǎng)潛在需求復(fù)蘇的情況下可支撐鋁價(jià)。

云南電解鋁企業(yè)開始停槽減產(chǎn)

云南地區(qū)電解鋁企業(yè)正式接到減產(chǎn)相關(guān)文件，省內(nèi)電解鋁除文山某鋁廠之外，其他鋁廠均需要在整體建成產(chǎn)能將減產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大至35%-42%左右，考慮到前期第一輪限電企業(yè)已完成20%的減產(chǎn)，SMM最終折算此次限電減產(chǎn)規(guī)模或達(dá)67-80萬噸附近。具體減產(chǎn)執(zhí)行情況，依據(jù)相關(guān)部門最終信息為主。

摩根士丹利發(fā)表報(bào)告指，根據(jù)消息云南省已確認(rèn)進(jìn)一步削減鋁產(chǎn)量，目前累計(jì)總產(chǎn)能削減超過40%。這意味著該省的營運(yùn)產(chǎn)能應(yīng)降至約340萬噸，繼去年9月減產(chǎn)后，此次產(chǎn)量再減少約60萬至70萬噸。

云南省進(jìn)一步減產(chǎn)將降低行業(yè)營運(yùn)能力，抵銷了其他地區(qū)復(fù)工和新開工產(chǎn)能帶來的供應(yīng)增加，導(dǎo)致鋁供應(yīng)按年增長約1%，在內(nèi)地市場(chǎng)潛在需求復(fù)蘇的情況下可支撐鋁價(jià)。

2023年電解鋁供需格局寬松

2023年電解鋁供需格局或保持適度寬松。具體來看，上海有色網(wǎng)(SMM)分析，2023年電解鋁供應(yīng)預(yù)期處于同比增加趨勢(shì)，電解鋁新增產(chǎn)能將繼續(xù)釋放，而前期停產(chǎn)產(chǎn)能也將逐步恢復(fù)，特別是國際能源價(jià)格回落帶動(dòng)歐洲用電成本降低，相關(guān)電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)也已逐步推進(jìn)。不過需要注意的是，根據(jù)2022年整體供應(yīng)的情況來看，部分地區(qū)因電力緊張，會(huì)出現(xiàn)減產(chǎn)或新增投產(chǎn)與復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期的情況，因此供應(yīng)端的預(yù)期增量有不確定性。

而需求端，目前下游尚未完全復(fù)工，市場(chǎng)消費(fèi)和貿(mào)易尚未看到強(qiáng)勁的活躍狀態(tài)，但市場(chǎng)對(duì)2023年的國內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇均持積極心態(tài)，后期疊加政策支持，若消費(fèi)出現(xiàn)抬升，供應(yīng)受限的情況下鋁錠將很容易形成去庫趨勢(shì)，且目前的鋁錠庫存水平較歷史相比也不是居高位置，因此目前對(duì)于電解鋁走勢(shì)短期內(nèi)整體持偏強(qiáng)態(tài)度。

后期需關(guān)注幾個(gè)鋁價(jià)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：消費(fèi)增幅不及預(yù)期，電解鋁持續(xù)累庫;成本端因煤炭價(jià)格和石油價(jià)格的下滑，電價(jià)和陽極價(jià)格下降造成電解鋁成本坍塌;進(jìn)口鋁方面，海外市場(chǎng)消費(fèi)走弱，俄鋁等海外鋁錠出口到中國進(jìn)行消化從而抑制國內(nèi)鋁價(jià)。

鋁供應(yīng)分析及預(yù)測(cè)

2022年，電解鋁行業(yè)產(chǎn)能集中開始恢復(fù)，大部分在2021年因電力和能耗雙控政策減產(chǎn)的企業(yè)，在2022年電力緩解和雙控政策略顯寬松后開始恢復(fù)生產(chǎn)。但2022年3季度開始，云南，貴州等西南地區(qū)，因降水量減少，水電緊張，鋁廠再次面臨降負(fù)荷減產(chǎn)，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能下降。據(jù)上海有色網(wǎng)(SMM)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年電解鋁總產(chǎn)量約4007萬噸，較2021年產(chǎn)量同比增加4.11%。

2023年電解鋁在新增產(chǎn)能釋放和減產(chǎn)產(chǎn)能恢復(fù)的預(yù)期下，預(yù)計(jì)整體產(chǎn)量仍是增加趨勢(shì)。新增產(chǎn)能方面，新增投產(chǎn)約110.9萬噸;而減產(chǎn)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)方面，近期看，因電力問題復(fù)產(chǎn)預(yù)期減弱，預(yù)計(jì)2023年電解鋁產(chǎn)量約4124萬噸，同比增加2.93%。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年中國高純鋁行業(yè)深度調(diào)研與發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)研究報(bào)告》顯示：

我國氧化鋁行業(yè)面臨的現(xiàn)狀有些尷尬，前有產(chǎn)能過剩壓制，后有電解鋁需求4500萬噸的“天花板”限制。鋁產(chǎn)業(yè)頭部企業(yè)在氧化鋁、電解鋁產(chǎn)能方面的競爭趨于白熱化。

我國95%的氧化鋁用于電解鋁的生產(chǎn)，其余5%則用于陶瓷生產(chǎn)、強(qiáng)化玻璃、化學(xué)媒介物等非冶金用途。因此，電解鋁的產(chǎn)量對(duì)氧化鋁的需求量起到?jīng)Q定性作用。近年來，由于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，構(gòu)筑電解鋁合規(guī)產(chǎn)能“天花板”，意味著我國氧化鋁未來數(shù)年需求也將被壓制在“天花板”之下。

數(shù)據(jù)顯示，氧化鋁的供應(yīng)量、需求量與電解鋁產(chǎn)量變化趨勢(shì)高度吻合。電解鋁是氧化鋁最主要的需求端，對(duì)氧化鋁需求端的分析需要高度關(guān)注電解鋁行業(yè)。

從成本構(gòu)成來看，氧化鋁在電解鋁的生產(chǎn)總成本中占比一般在30%~35%左右，而電解鋁的冶煉過程還需要消耗大量電力。一般來說，每冶煉1噸電解鋁需耗13500kWh直流電，約占整個(gè)電解鋁成本的30%~40%左右。

近年來，在全球碳中和趨勢(shì)帶動(dòng)下，全球電解鋁新增產(chǎn)能增速顯著放緩，鋁產(chǎn)量基本保持穩(wěn)定。截至2021年，全球電解鋁產(chǎn)量為6717.5萬噸。其中，中國電解鋁產(chǎn)量比例為58%左右，而除中國以外全球其他地區(qū)的電解鋁產(chǎn)量均呈下降趨勢(shì)，因此，國內(nèi)電解鋁的主要供需將主導(dǎo)全球市場(chǎng)變化。

近年來，我國電解鋁產(chǎn)量總體呈現(xiàn)波動(dòng)上漲趨勢(shì)，增速有所放緩。2020年，我國電解鋁產(chǎn)量增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。2021年，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量為3850.3萬噸，相較于2020年的3708.04萬噸增長3.84%。最新數(shù)據(jù)顯示，2022年10月份，我國電解鋁月產(chǎn)量為344.9萬噸，同比增長9.5%;2022年1—10月份，我國電解鋁累計(jì)產(chǎn)量為3332.9萬噸，同比增長3.3%。

產(chǎn)能方面，截至2022年11月份，我國電解鋁建成產(chǎn)能約為4400萬噸，運(yùn)行產(chǎn)能約為4100萬噸，開工率達(dá)九成左右。在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革及碳中和背景下，違規(guī)電解鋁產(chǎn)能被關(guān)停，電解鋁產(chǎn)能擴(kuò)張受限，產(chǎn)能“天花板”限定在4500萬噸。根據(jù)生產(chǎn)1噸電解鋁消耗1.92噸氧化鋁來測(cè)算，限定了氧化鋁的需求在8200萬噸以下。結(jié)合氧化鋁產(chǎn)能的增速來看，目前，國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能過剩的局面仍然存在，氧化鋁價(jià)格的上限受到壓制。

2022年以來，我國電解鋁產(chǎn)能的投產(chǎn)，受天氣、電力供應(yīng)、突發(fā)事件以及成本利潤的影響，對(duì)氧化鋁的需求增速有所下降。從中長期來看，隨著國外電解鋁產(chǎn)能增長疲軟，中國對(duì)電解鋁產(chǎn)能增長的限制，需要更多關(guān)注國家產(chǎn)業(yè)政策和碳中和相關(guān)環(huán)保政策指引。

2022年11月份，工信部等部門印發(fā)《有色金屬行業(yè)碳達(dá)峰實(shí)施方案》，要求鞏固化解電解鋁過剩產(chǎn)能成果，堅(jiān)持產(chǎn)能總量約束，嚴(yán)格執(zhí)行產(chǎn)能置換辦法，研究差異化電解鋁產(chǎn)能減量置換政策，防范銅、鉛、鋅、氧化鋁等冶煉產(chǎn)能盲目擴(kuò)張，提出確保2030年前有色金屬行業(yè)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰。實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰目標(biāo)任重而道遠(yuǎn)，放松電解鋁產(chǎn)能“天花板”的局面難以出現(xiàn)。

海外電解鋁供應(yīng)方面，海外2023年可投產(chǎn)的新增產(chǎn)能約50萬噸，歐洲地區(qū)2022年因能源問題減產(chǎn)的產(chǎn)能有恢復(fù)預(yù)期約60萬噸左右，但恢復(fù)情況仍需關(guān)注能源和利潤情況。

《2023-2028年中國高純鋁行業(yè)深度調(diào)研與發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)研究報(bào)告》由中研普華研究院撰寫，本報(bào)告對(duì)該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對(duì)行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢(shì)預(yù)測(cè)等等。報(bào)告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動(dòng)態(tài)，對(duì)行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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  2023-2028年中國高純鋁行業(yè)深度調(diào)研與發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)研究報(bào)告

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