2023國內(nèi)化工品呈現(xiàn)出分化走勢 2023年國內(nèi)化工品市場需求展望

• 黃江 2023年3月6日 來源：新浪 713 42
• 繁體

國內(nèi)化工市場經(jīng)歷了短暫反彈，但由于需求改善程度不及預期，不足以支撐價格連續(xù)上漲，2月國內(nèi)化工品市場并沒有延續(xù)1月漲勢，部分產(chǎn)品價格出現(xiàn)震蕩下跌走勢，總的來說，2月國內(nèi)化工品產(chǎn)品市場漲跌參半。

中國能源化工行業(yè)是國內(nèi)經(jīng)濟快速發(fā)展的重要支柱之一。隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展,能源需求日益增長,同時也對能源化工行業(yè)產(chǎn)生了推動作用。

2023國內(nèi)化工品呈現(xiàn)出分化走勢

上周原油強勢反彈，對于國內(nèi)化工品尤其是油端品種形成了支撐。從上周化工板塊的表現(xiàn)來看，燃料油、瀝青、LPG、PTA、PE主力合約周線收陽，乙二醇、苯乙烯仍處于價格重心上移的趨勢當中，聚丙烯則在近期表現(xiàn)平淡，整個化工板塊內(nèi)仍呈現(xiàn)出分化走勢。

展望后市，隨著中國制造業(yè)PMI升至52.6%，制造業(yè)景氣面繼續(xù)擴大，對于化工品需求的樂觀預期或逐步兌現(xiàn)。

國內(nèi)化工市場經(jīng)歷了短暫反彈，但由于需求改善程度不及預期，不足以支撐價格連續(xù)上漲，2月國內(nèi)化工品市場并沒有延續(xù)1月漲勢，部分產(chǎn)品價格出現(xiàn)震蕩下跌走勢，總的來說，2月國內(nèi)化工品產(chǎn)品市場漲跌參半。

50種國內(nèi)大宗化工產(chǎn)品價格來看，2月上漲產(chǎn)品22個，下跌產(chǎn)品23個，持平產(chǎn)品5個，其中上漲幅度較大的產(chǎn)品有苯胺、丙二醇、丙酮、PO、軟泡聚醚、EDC、硬泡聚醚、二氯甲烷、DMC、環(huán)氧乙烷等;下跌幅度較大的產(chǎn)品有甲醇、正丁醇、辛醇、異丁醇、異丁醛、DOP、己內(nèi)酰胺、環(huán)氧氯丙烷、丙烯、苯乙烯等。

從3月數(shù)據(jù)來看，周三油價繼續(xù)反彈，其中WTI4月合約收盤上漲0.64美元至77.69美元/桶，漲幅為0.83%。布倫特5月合約收盤上漲0.86美元至84.31美元/桶，漲幅為1.00%。SC2304以555.9元/桶收盤，上漲0.1元/桶，漲幅為0.02%。

中國經(jīng)濟強勁增長俄羅斯在3月份減少原油產(chǎn)量，導致油價出現(xiàn)上漲。中國是世界上最大原油進口國，經(jīng)濟強勁增長意味著對能源需求增強。國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)進一步驗證中國復蘇的節(jié)奏向好，出行指標處于高位物流延續(xù)復蘇將支持柴油、汽油端的消費，我國經(jīng)濟復蘇正作為重要的邊際變量影響全球原油的需求增速。

2月官方制造業(yè)PMI為52.6，較上月回升2.5個百分點，明顯好于市場預期的50.5。官方非制造業(yè)PMI和綜合PMI分別為56.3和56.4，也較前值明顯回升。2月財新中國制造業(yè)PMI為51.6，高于上月2.4個百分點，結束此前連續(xù)六個月的收縮。我國經(jīng)濟在經(jīng)歷較長時間的平緩恢復期后開始進入快速回升軌道，制造業(yè)運行出現(xiàn)拐點，但不可忽視的是市場需求不足問題仍較突出。

2023年國內(nèi)化工品市場需求展望

從國內(nèi)化工品市場來看，部分產(chǎn)品如鈦白粉等行業(yè)，利潤已經(jīng)徘徊在成本線附近甚至出現(xiàn)虧損，國內(nèi)宏觀環(huán)境穩(wěn)中向好，雖然下游需求仍處于弱勢復蘇階段，但即將進入“金三”傳統(tǒng)消費旺季，季節(jié)性需求增長，有望帶動化工市場進一步回暖。

隨著國內(nèi)經(jīng)濟的逐步復蘇，化工品景氣度也有望繼續(xù)恢復，化工子行業(yè)的龍頭企業(yè)有望憑借較強的成本優(yōu)勢以及確定性的產(chǎn)能增長，率先獲得超額收益，迎來量價齊升行情。關注各化工子行業(yè)中的龍頭企業(yè)，如煤化工龍頭華魯恒升、化纖行業(yè)龍頭新鳳鳴、鈦白粉龍頭龍佰集團等。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年中國化工產(chǎn)品市場深度全景調(diào)研及投資前景分析報告》顯示：

2022年全球油氣市場一波多折

多重因素推動國際油價高位波動。2022年，受部分重要產(chǎn)油國地緣風險飆升、全球油氣勘探開發(fā)投資增長乏力、“歐佩克+”增產(chǎn)規(guī)模低于預期、新冠疫情持續(xù)反復導致世界經(jīng)濟增長預期放緩等因素綜合影響，國際油價全年呈現(xiàn)較高價位大幅震蕩波動走勢，從年初位于80美元/桶的區(qū)間攀升至最高130美元/桶，漲幅超過60%并創(chuàng)下近10年新高，最后在年底重歸80美元/桶附近。

從具體走勢來看，2022年國際油價整體呈現(xiàn)“三起三落”的大幅波動走勢。年初，受上游勘探開發(fā)投資整體不足、“歐佩克+”保持穩(wěn)產(chǎn)和部分資源國地緣風險預期加劇等因素影響，國際油價在1月走出一波穩(wěn)定上漲走勢，并于2月加速上漲至130美元/桶以上。進入3月下旬后，受美國協(xié)同多國釋放戰(zhàn)略原油儲備影響，國際油價呈下行態(tài)勢，布倫特油價在4月上旬短暫跌破100美元/桶。4月下旬起，隨著歐洲地緣風險常態(tài)化，全球原油市場出現(xiàn)區(qū)域性供需失衡預期，導致國際油價再度出現(xiàn)一波穩(wěn)定上漲，疊加美國夏季出行帶來的需求增長預期，布倫特油價在6月再度上漲至120美元/桶以上區(qū)間。6月中下旬開始，隨著美聯(lián)儲連續(xù)四次“激進式”加息，全球市場對經(jīng)濟衰退的擔憂增加，國際油價在下半年整體呈現(xiàn)震蕩下跌走勢。盡管10月“歐佩克+”宣布減產(chǎn)推動國際油價短期上漲，但其在進入11月之后仍呈現(xiàn)整體下跌態(tài)勢，全球經(jīng)濟未來衰退預期增強依然是導致油價下行的主要原因。

地緣風險導致全球天然氣市場區(qū)域性供需失衡。2022年，受歐洲地區(qū)天然氣地緣風險持續(xù)增加影響，俄羅斯通往歐洲的“北溪2號”天然氣管道投產(chǎn)擱淺、“北溪1號”管道因9月底在波羅的海海域爆炸而無限期停供。在現(xiàn)階段歐洲本土能源生產(chǎn)“去化石能源”轉型的關鍵時期，進口管道氣供應穩(wěn)定性顯著下降，推動歐洲并帶動全球天然氣氣價格持續(xù)高位運行;6月以來，隨著俄羅斯管道氣量的持續(xù)下降及美國自由港液化天然氣項目事故導致美國LNG出口能力受限，歐洲氣價出現(xiàn)了新一輪大幅上漲期。從市場結構的角度看，地緣風險導致全球天然氣供需格局出現(xiàn)重大調(diào)整。一方面，歐洲為彌補俄羅斯管道氣量的缺口，以高溢價吸引全球LNG資源加速流向歐洲。據(jù)不完全統(tǒng)計，僅2022年上半年，歐洲地區(qū)就進口LNG接近6400萬噸，接近2021年全年水平;2022年全年歐洲LNG進口量將超過1200萬噸，較2021年翻倍增長。另一方面，高氣價導致2022年全球天然氣需求小幅下降。其中，根據(jù)中國石化石油勘探開發(fā)研究院能源戰(zhàn)略研究中心研究成果，歐洲天然氣需求下滑明顯，天然氣消費量不足4900億立方米，比上年下降7.3%;亞太需求同樣因高氣價等因素影響，需求量僅9000億立方米左右，與上一年基本持平。此外，從供給上看，國際能源署認為2022年全球天然氣產(chǎn)量將比上一年下降0.49%，其中，俄羅斯產(chǎn)量明顯下滑，美國天然氣產(chǎn)量略有增長。

全球油氣資源并購市場“量價齊跌”。2022年國際油價全年位于相對較高區(qū)間大幅波動，對全球油氣資源并購市場負面影響較大。一方面，隨著國際原油價格持續(xù)高位波動，2022年全球油氣資源并購市場趨于疲弱，并購交易的數(shù)量和金額均顯著低于2021年水平;另一方面，高企的油價也提高了交易資產(chǎn)的估值，在已完成的部分并購交易中，市場分析認為其存在一定估值溢價。

根據(jù)伍德麥肯茲公司最新統(tǒng)計，從交易數(shù)量和金額看，2022年，全球油氣資源并購市場總體呈現(xiàn)明顯“量價齊跌”態(tài)勢。交易數(shù)量方面，2022年全球油氣資源并購活躍程度大幅下降，已達成交易數(shù)量共194宗，遠低于2021年同期的242宗;特別是上半年僅107宗的完成交易數(shù)量，創(chuàng)近10年內(nèi)同期最低水平。交易金額方面，前11個月全球油氣資源并購市場達成交易金額僅為817.8億美元，較2021年同期的1150億美元下降近30%。從交易評價油價看，根據(jù)伍德麥肯茲公司測算，2022年前11個月全球油氣資源并購交易評價油價均值約57.22美元/桶，明顯高于2021年同期49.27美元/桶的平均水平，但也顯著低于前11個月兩大國際基準油價的平均水平。而從交易的熱點區(qū)域看，北美地區(qū)仍是2022年全球油氣資源并購市場關注的焦點，前11個月共發(fā)生并購活動近131宗，與2021年同期基本持平，但實現(xiàn)并購交易金額僅654.5億美元，較2021年同期的846.4億美元降低近23%。

財務狀況改善推動美國頁巖油產(chǎn)量增長。進入2022年后，國際油價出現(xiàn)階段性加速上漲后維持較高價格區(qū)間波動，對美國頁巖油生產(chǎn)企業(yè)財務狀況改善作用積極。伍德麥肯茲等公司預測，2022年及未來數(shù)年內(nèi)，主要美國頁巖油生產(chǎn)企業(yè)財務狀況將持續(xù)改善，或將推動頁巖油產(chǎn)量持續(xù)增長。債務水平方面，截至2022年底，美國主要頁巖油生產(chǎn)企業(yè)杠桿比率已降至50%以下，先鋒資源等知名頁巖油生產(chǎn)商更是下降至20%以下;利潤水平方面，2022年美國主要頁巖油生產(chǎn)企業(yè)實現(xiàn)可供股東分配利潤顯著高于2021年水平;現(xiàn)金流方面，即使在60美元/桶水平下測算，美國主要頁巖油生產(chǎn)企業(yè)在2022年也已實現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流超過800億美元。

在現(xiàn)階段儲能及新能源發(fā)電穩(wěn)定性保障等技術尚未取得實質性突破、新能源投資“賽道”過于擁擠的大環(huán)境下，石油公司投資各類新能源很難獲得先入者優(yōu)勢，繼續(xù)投資頁巖油勘探開發(fā)活動，仍是美國頁巖油生產(chǎn)企業(yè)風險相對較小、投資回報率較高的合理投資渠道，由此帶來的再投資率上漲，將大概率推動頁巖油產(chǎn)量出現(xiàn)新一輪的增長。高盛公司預測，美國頁巖油產(chǎn)量在2022年和2023年會持續(xù)增長超過80萬桶/日;而根據(jù)美國能源信息署測算，2022年美國頁巖油產(chǎn)量均值超過820萬桶/日，超過2019年的799萬桶/日并創(chuàng)歷史新高。

《2023-2028年中國化工產(chǎn)品市場深度全景調(diào)研及投資前景分析報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

• 相關深度報告REPORTS

  

  2023-2028年中國化工產(chǎn)品市場深度全景調(diào)研及投資前景分析報告

  在激烈的市場競爭中，企業(yè)及投資者能否做出適時有效的市場決策是制勝的關鍵?；ぎa(chǎn)品行業(yè)研究報告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助企業(yè)決策...

  查看詳情

延伸閱讀

推薦閱讀

猜您喜歡