白酒行業(yè)前景如何?高端白酒行業(yè)市場(chǎng)全面分析

• 方蔓桃 2023年3月15日 來(lái)源：百度 1243 81
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近年來(lái)我國(guó)白酒行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)總量趨于平穩(wěn)，質(zhì)量效益穩(wěn)步提升。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2021年全國(guó)規(guī)模以上白酒企業(yè)完成營(yíng)業(yè)收入6033.48億元，同比增長(zhǎng)18.6%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1701.94億元，同比增長(zhǎng)32.95%，行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展成效顯著。

白酒行業(yè)前景如何?中國(guó)文化體現(xiàn)在方方面面，保存最完整的大抵要數(shù)飲食文化，而在中國(guó)的飲食文化中，“酒” 扮演著舉足輕重的角色。自夏商時(shí)期開(kāi)始，白酒就走上了中國(guó)人的飯桌——它不僅是飯桌上的飲品，更體現(xiàn)著待人接物的禮儀甚至是身份地位的尊卑。現(xiàn)今正趨于成熟規(guī)范的中國(guó)白酒市場(chǎng)，傳統(tǒng)高端品牌(如茅臺(tái))正在積極地尋求產(chǎn)品的創(chuàng)新和品牌文化的輸出，次高端品牌(如舍得)不斷嘗試探索新的營(yíng)銷(xiāo)方式，新銳品牌也不甘示弱，正試圖從品牌價(jià)值觀上影響年輕人對(duì)于白酒的態(tài)度，進(jìn)而或可打破中國(guó)式飯局的刻板印象。

白酒的發(fā)酵工藝方面，對(duì)于許多大廠家來(lái)說(shuō)基本不算難事，但有一個(gè)最關(guān)鍵因素成了攔路虎，就是勾調(diào)用的“調(diào)味原漿基酒”，這需要?dú)v史悠久的古窖池和代代傳承的古法技藝，持續(xù)幾十、上百年的長(zhǎng)期預(yù)存，才能把高端白酒勾調(diào)出獨(dú)特而又極致的口感風(fēng)格，而且還必須保持口感品質(zhì)長(zhǎng)期穩(wěn)定。

白酒行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀分析

近年來(lái)我國(guó)白酒行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)總量趨于平穩(wěn)，質(zhì)量效益穩(wěn)步提升。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2021年全國(guó)規(guī)模以上白酒企業(yè)完成營(yíng)業(yè)收入6033.48億元，同比增長(zhǎng)18.6%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1701.94億元，同比增長(zhǎng)32.95%，行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展成效顯著。

在資本市場(chǎng)上，截至4月22日，A股19家白酒上市公司中，共有16家酒企發(fā)布了2021年報(bào)或業(yè)績(jī)預(yù)告，14家公司業(yè)績(jī)正增長(zhǎng)，2家公司業(yè)績(jī)下降，2家公司虧損，1家公司預(yù)告扭虧。

其中，營(yíng)收超過(guò)200億元的上市酒企增至三家，分別為貴州茅臺(tái)、五糧液和瀘州老窖，營(yíng)收均保持雙位數(shù)增長(zhǎng)。貴州茅臺(tái)和五糧液分別是醬香型和濃香型高端白酒的代表，而2021年首次突破200億元營(yíng)收的瀘州老窖則憑借國(guó)窖品牌進(jìn)一步夯實(shí)在高端濃香型品類(lèi)中的地位。舍得酒業(yè)、水井坊和酒鬼酒是2021年?duì)I收增速最快的三家企業(yè)，均超過(guò)50%，三家企業(yè)高速增長(zhǎng)的核心原因是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，產(chǎn)品布局高端化。

12月14日，貴州茅臺(tái)公告，擬投資約155.16億元建設(shè)茅臺(tái)酒“十四五”技改建設(shè)項(xiàng)目。本項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)位于茅臺(tái)鎮(zhèn)太平村和中華村，規(guī)劃建設(shè)制酒廠房68棟、制曲廠房10棟、酒庫(kù)69棟及其相關(guān)配套設(shè)施，建成后可新增茅臺(tái)酒實(shí)際產(chǎn)能約1.98萬(wàn)噸/年，儲(chǔ)酒能力約8.47萬(wàn)噸，后續(xù)公司將根據(jù)市場(chǎng)情況和公司實(shí)際具體安排投產(chǎn)進(jìn)度。

投資具體費(fèi)用方面，據(jù)公告，工程費(fèi)用105.38億元，工程建設(shè)其他費(fèi)用32.12億元(含土地費(fèi)用26.79億元)，預(yù)備費(fèi)8.86億元，鋪底流動(dòng)資金8.80億元。項(xiàng)目建設(shè)周期為48個(gè)月，所需資金由公司自籌解決。

茅臺(tái)前三季度日賺1.62億

10月16日晚間，貴州茅臺(tái)發(fā)布2022年第三季度報(bào)告，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入871.6億元，同比提升16.77%;歸屬凈利潤(rùn)為444億元，同比提升19.14%，平均每日賺1.62億元。其中，茅臺(tái)第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收295.43億元，同比增長(zhǎng)15.61%;歸屬凈利潤(rùn)為146.06億元，同比增長(zhǎng)15.81%。

三季報(bào)顯示，貴州茅臺(tái)直銷(xiāo)渠道收入318.82億元，較去年同期的146.85億元增長(zhǎng)117%，已超過(guò)去年全年直銷(xiāo)收入的240.29億元。茅臺(tái)直銷(xiāo)收入占營(yíng)收比例也提升至36.67%;批發(fā)渠道實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約550.59億元。

貴州茅臺(tái)表示，前三季度公司通過(guò)“i茅臺(tái)”數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)酒類(lèi)不含稅收入84.62億元。今年3月31日，“i茅臺(tái)”上線試運(yùn)行，5月19日正式上線。截至6月底，公司通過(guò)“i茅臺(tái)”數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)酒類(lèi)不含稅收入44.16億元。

貴州茅臺(tái)前9月凈利潤(rùn)同比增19.1%

貴州茅臺(tái)：初步核算，2022年1至9月公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入897.85億元左右，同比增長(zhǎng)16.5%左右;預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)443.99億元左右，同比增長(zhǎng)19.1%左右。

最新研報(bào)顯示，盡管受到疫情影響，白酒行業(yè)整體動(dòng)銷(xiāo)平淡不及預(yù)期，不過(guò)以茅臺(tái)為代表的高端白酒動(dòng)銷(xiāo)穩(wěn)健，庫(kù)存良性。高端白酒的市場(chǎng)份額從 600 億元上升至 1500 億元，增長(zhǎng)幅度為 150%， 市場(chǎng)占有率從 9.92%增至 25.87%;次高端白酒的市場(chǎng)份額從 250 億元上升至 662 億元，增長(zhǎng)幅度為 165%，市場(chǎng)占有率從 4.13%增至 10.66%。而低端白酒則略顯乏 力，市場(chǎng)份額逐漸被高端與次高端白酒蠶食：2016-2020 年，其市場(chǎng)占有率從 46.28%降至 26.64%，市場(chǎng)占比下降明顯。

截至目前，已有5家白酒上市公司率先披露前三季度業(yè)績(jī)，以水井坊和山西汾酒為代表的次高端白酒均在第三季度實(shí)現(xiàn)“逆襲”。報(bào)道稱，經(jīng)過(guò)國(guó)慶節(jié)前后多日下跌，白酒上市公司市盈率進(jìn)一步走低，其中五糧液最新市盈率為24倍，貴州茅臺(tái)38倍，山西汾酒31倍，水井坊24倍，舍得酒業(yè)31倍。

白酒開(kāi)啟新一輪周期，大眾需求占比提升，白酒受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)有所減弱。人口結(jié)構(gòu)方面，35-55歲核心消費(fèi)群體的穩(wěn)定使白酒具備了繼續(xù)增長(zhǎng)的動(dòng)能。與其他飲料行業(yè)相比，白酒市場(chǎng)容量巨大，且主流大單品價(jià)格帶橫跨10元以下和3000元以上，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)帶來(lái)巨大投資價(jià)值。綜合而言，高端白酒兼具奢侈品及快消品屬性，投資價(jià)值突出。

從上市企業(yè)的總市值情況來(lái)看，2022年6月28日，貴州茅臺(tái)和五糧液總市值遙遙領(lǐng)先，貴州茅臺(tái)總市值達(dá)到25576.19億元;五糧液總市值達(dá)到7749.63億元;其次是山西汾酒、瀘州老窖、洋河股份和古井貢酒，總市值超過(guò)1000億元。

根據(jù)《2021年中國(guó)酒業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行報(bào)告》中的數(shù)據(jù)顯示，2021年白酒頭部企業(yè)表現(xiàn)較好。CR5銷(xiāo)售收入占全行業(yè)年度銷(xiāo)售收入比重達(dá)40%。這一指標(biāo)在2019年為33.2%，2020年為34.9%。白酒市場(chǎng)銷(xiāo)售在繼續(xù)向頭部企業(yè)集中。

高端白酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局及前景分析

從白酒產(chǎn)品類(lèi)型來(lái)看，我國(guó)白酒企業(yè)白酒產(chǎn)品類(lèi)型多樣，形成了多元化產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)體系。白酒行業(yè)的上市企業(yè)中，貴州茅臺(tái)和五糧液的白酒業(yè)務(wù)布局最廣、營(yíng)業(yè)收入最高，是我國(guó)白酒行業(yè)中的龍頭企業(yè)。

在白酒行業(yè)，茅臺(tái)和五糧液兩強(qiáng)之外，搶第三，就是搶第一，而洋河、瀘州老窖、汾酒是主要的競(jìng)爭(zhēng)者。

在丁雄軍掌舵下，貴州茅臺(tái)2021年?duì)I收突破千億大關(guān)，2022年一季度更是殺入五糧液稱霸的千元價(jià)格帶。

報(bào)告顯示，高端白酒消費(fèi)人群方面，年輕群體有增長(zhǎng)趨勢(shì)，微度假場(chǎng)景偏好度最高，線下購(gòu)買(mǎi)渠道為主，次高端白酒飲用人群對(duì)廣播的收聽(tīng)率更高。

隨著整個(gè)白酒行業(yè)高端化趨勢(shì)加劇，自白酒行業(yè)集中度不斷加強(qiáng)，行業(yè)總銷(xiāo)量下跌但銷(xiāo)售額卻逆勢(shì)增長(zhǎng)。

白酒市場(chǎng)高端化同時(shí)，也表現(xiàn)出年輕化、數(shù)字化、健康化的趨勢(shì)，這四個(gè)方面密不可分。

以茅臺(tái)、舍得為代表的高端、次高端酒企在產(chǎn)品、渠道、品牌等方面紛紛調(diào)整戰(zhàn)略以應(yīng)對(duì)越來(lái)越擁擠的高端白酒賽道。

暗戰(zhàn)一觸即發(fā)，五糧液不甘落后，換帥不久便將核心產(chǎn)品——第八代五糧液零售價(jià)提高至1499元，與飛天茅臺(tái)官方指導(dǎo)價(jià)持平，還發(fā)力2000元以上高端白酒市場(chǎng)。

據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，高端白酒行業(yè)售收入為5836億元，同比上升2.9%。即便在上半年疫情影響的情況下，白酒行業(yè)仍然克服了阻力，在銷(xiāo)售收入上實(shí)現(xiàn)了同期的正增長(zhǎng)。

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