斥資2.54億元 宿遷聯(lián)盛擬建設(shè)儲(chǔ)能液流電池電解液項(xiàng)目 電解液行業(yè)深度分析報(bào)告2023

• 方蔓桃 2023年7月24日 來源：百度 295 11
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7月23日晚間，宿遷聯(lián)盛披露的補(bǔ)充公告顯示，該項(xiàng)目技術(shù)來源于公司自主研發(fā)并和高校合作，目前公司249儲(chǔ)能電解液技術(shù)工藝安全可靠性已經(jīng)江蘇省化工協(xié)會(huì)專家論證，而且會(huì)在生產(chǎn)過程中不斷改進(jìn)和完善。

電解液是鋰離子電池四大主要原材料之一，是鋰離子遷移和電荷傳遞的介質(zhì)。電解液由電解質(zhì)鋰鹽、有機(jī)溶劑、添加劑按比例配置而成。下游方面應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，主要包括3C數(shù)碼、電動(dòng)汽車、儲(chǔ)能、電動(dòng)工具等行業(yè)。

7月21日晚間公告顯示，宿遷聯(lián)盛全資子公司宿遷盛瑞新材料有限公司(以下簡稱“盛瑞新材”)擬建設(shè)年產(chǎn)“34000噸249儲(chǔ)能液流電池電解液項(xiàng)目”。該項(xiàng)目實(shí)施地點(diǎn)位于盛瑞新材廠區(qū)內(nèi)，總投資2.54億元，其中建設(shè)投資2.11億元，鋪底流動(dòng)資金4226萬元，投資資金全部由企業(yè)自籌解決。根據(jù)公告，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)建設(shè)期為17個(gè)月，即從2023年7月至2024年11月。

7月23日晚間，宿遷聯(lián)盛披露的補(bǔ)充公告顯示，該項(xiàng)目技術(shù)來源于公司自主研發(fā)并和高校合作，目前公司249儲(chǔ)能電解液技術(shù)工藝安全可靠性已經(jīng)江蘇省化工協(xié)會(huì)專家論證，而且會(huì)在生產(chǎn)過程中不斷改進(jìn)和完善。

據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院《2023-2028年電解液行業(yè)深度分析及投資價(jià)值研究咨詢報(bào)告》分析：

電解液行業(yè)市場深度分析

得益于資本市場發(fā)展、政府扶持參與、生產(chǎn)制造業(yè)技術(shù)的提升、規(guī)?；a(chǎn)能力提高等因素，我國電解液行業(yè)近幾年飛速發(fā)展。目前電解液及其主要材料都基本實(shí)現(xiàn)了國產(chǎn)化，我國目前已成為鋰離子電池電解液最大生產(chǎn)國和應(yīng)用市場。

根據(jù)《中國鋰離子電池電解液行業(yè)發(fā)展白皮書(2022 年)》數(shù)據(jù)，2021 年度，中國企業(yè)鋰離子電池電解液出貨量為 50.7 萬噸，占全球電解液出貨量的 82.8%。但是未來隨著電池技術(shù)的不斷升級(jí)，行業(yè)對電解液技術(shù)的發(fā)展提出新的要求，核心技術(shù)能力將對電解液行業(yè)競爭發(fā)揮更為重要的作用。

2022年上半年國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷量分別為266.1萬輛和260萬輛，帶動(dòng)動(dòng)力電池出貨量同比增長超150%;儲(chǔ)能鋰電池市場受國內(nèi)市場示范項(xiàng)目落地以及海外項(xiàng)目需求帶動(dòng)，國內(nèi)儲(chǔ)能電池出貨量同比增長超2倍;此外，海外鋰電池市場需求提升，帶動(dòng)國內(nèi)電解液出口增加。2021年中國電解液出貨量50萬噸，同比增長100%，2022上半年中國電解液出貨33萬噸，同比增長63%。

2023年3月21日，宿遷聯(lián)盛在上海證券交易所主板上市。公司主營業(yè)務(wù)為高分子材料防老化助劑及其中間體的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品包括受阻胺光穩(wěn)定劑、復(fù)配助劑、中間體及阻聚劑等。值得關(guān)注的是，宿遷聯(lián)盛已成長為全球最主要的光穩(wěn)定劑制造與服務(wù)商之一。據(jù)測算，2021年公司受阻胺光穩(wěn)定劑系列產(chǎn)品在全球受阻胺光穩(wěn)定劑市場的占有率約為19%，在全球光穩(wěn)定劑市場的占有率約為13%，位居行業(yè)前列。

2019年至2021年，宿遷聯(lián)盛營業(yè)收入復(fù)合增長率為32.04%;扣非歸母凈利潤復(fù)合增長率達(dá)到27.91%。根據(jù)公司上市公告書披露，2022年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.92億元，扣非后歸屬于母公司股東的凈利潤2.45億元，均繼續(xù)保持增長。

從細(xì)分市場應(yīng)用占比來看，2021年中國電解液市場動(dòng)力領(lǐng)域電解液出貨占比62%，儲(chǔ)能領(lǐng)域電解液出貨占比27%，數(shù)碼電解液出貨占比11%。

從商業(yè)模式看，電解液的價(jià)格基本按照“加工費(fèi)+成本溢價(jià)+技術(shù)溢價(jià)”的方式定價(jià)。1)加工費(fèi)：公開電解液配方/與電解液廠合作研發(fā)配方+電解液廠代工。這種模式下，動(dòng)力電池會(huì)將生產(chǎn)交由電解液廠商代工，后者只能收取代工費(fèi)，動(dòng)力電池廠商提供配方或者與電解液廠一起合作配方。整體代工業(yè)務(wù)競爭激烈，電解液廠商利潤空間非常有限。2)成本溢價(jià)：是指通過布局溶質(zhì)、溶劑和添加劑向上游一體化，賺取購買原材料環(huán)節(jié)節(jié)省的利潤。3)技術(shù)溢價(jià)：是指電解液廠自研配方及生產(chǎn)電解液，即掌握特殊電解液配方所賺取的技術(shù)溢價(jià)。

近日，研究機(jī)構(gòu)EVTank聯(lián)合伊維經(jīng)濟(jì)研究院更新了年初發(fā)布的《中國鋰離子電池電解液行業(yè)發(fā)展白皮書(2023年)》。更新后的白皮書統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年中國鋰離子電池電解液出貨量為50.4萬噸，市場規(guī)模為241.9億元，EVTank預(yù)計(jì)2023年全年中國電解液出貨量將達(dá)到116.9萬噸。企業(yè)方面，中國電解液行業(yè)CR10由2022年的88.3%提升至2023年上半年的90.3%。

分析師表示，2023年上半年，由于下游鋰電池行業(yè)的去庫存行為導(dǎo)致對電解液的需求量不及預(yù)期，疊加碳酸鋰材料價(jià)格的大幅波動(dòng)及行業(yè)總體產(chǎn)能擴(kuò)張過快等因素，電解液的均價(jià)由2022年上半年的10.8萬元/噸下降到2022年下半年的7.6萬元/噸，到2023年上半年，全行業(yè)電解液的均價(jià)已經(jīng)跌到4.8萬元/噸左右。

電解液一般由溶劑、溶質(zhì)和添加劑等原料在一定條件下，按一定比例配制而成。從成本端來看，各組分的成本因價(jià)格波動(dòng)存在一定變化，總體上溶質(zhì)、溶劑、添加劑成本占比分別為40%-50%、25%-30%、10%-30%，其中溶質(zhì)成本占比一般最高。溶質(zhì)是鋰離子的提供者，很大程度上決定了電解液的物理和化學(xué)性質(zhì)，是電解液最為重要的組成部分。目前市場上的溶質(zhì)主要選用六氟磷酸鋰(LiPF6)、四氟硼酸鋰(LiBF4)，以及新型鋰鹽雙氟磺酰亞胺鋰(LiFSI)等。

電解液規(guī)模化擴(kuò)產(chǎn)后配方總體趨于標(biāo)準(zhǔn)化，未來電解液行業(yè)的競爭核心一方面是在新型鋰鹽、新型添加劑、高電壓電解液等新產(chǎn)品的研發(fā)技術(shù)儲(chǔ)備，一方面是原料的成本控制和規(guī)模化降本速度;2022年11月起六氟磷酸鋰及電解液開始新一輪跌價(jià)有望加速行業(yè)尾部產(chǎn)能去化，頭部企業(yè)在自供比例、原料生產(chǎn)工藝及收率等方面具備明顯的成本優(yōu)勢，在新型添加劑等新產(chǎn)品布局領(lǐng)先，份額有望提升。

隨著龍頭企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張，用成本和產(chǎn)能不斷搶占市場份額。電池廠商出于對質(zhì)量和供應(yīng)量的穩(wěn)定性考慮，更傾向和大企業(yè)合作，對電解液的中小企來說，生存空間逐漸被頭部企業(yè)蠶食，加快行業(yè)洗牌，行業(yè)集中度越來越高。

電解液行業(yè)發(fā)展前景

從中國主要電解液企業(yè)來看，2023年上半年，天賜材料(002709.SZ)以33.7%的市場份額排名第一，自供電解液的比亞迪(002594.SZ)在其下游電池出貨量增長的背景下，其市場份額提升至13.9%，排名上升一位取代新宙邦(300037.SZ)成為行業(yè)第二。第二梯隊(duì)的法恩萊特、昆侖化學(xué)等企業(yè)與第一梯隊(duì)的差距在逐步縮小，相比2022年全年，2023年上半年法恩萊特、昆侖化學(xué)和珠海賽緯的市場份額均有所提升。預(yù)計(jì)隨著昆侖化學(xué)和珠海賽緯等電解液企業(yè)的逐步上市，加上之前的溶劑、鋰鹽等化工類企業(yè)的縱向和橫向擴(kuò)張進(jìn)入電解液領(lǐng)域，電解液企業(yè)的競爭格局未來仍存在較大的變數(shù)。

隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)持續(xù)高景氣，全球主要車企加碼布局新能源汽車領(lǐng)域、新能源汽車滲透率大幅增長，動(dòng)力電池需求快速釋放。動(dòng)力電池是新能源汽車的核心部件，電解液被業(yè)界稱為動(dòng)力電池的“血液”。在巨大的市場需求刺激下，電解液領(lǐng)域掀起新一輪產(chǎn)能擴(kuò)充浪潮。

新能源、新材料、新能源汽車行業(yè)作為戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)與先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)同時(shí)受國家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策支持，具有巨大的發(fā)展空間，電解液作為電池上游，受下業(yè)影響較大。政府鼓勵(lì)發(fā)展新能源，鼓勵(lì)鋰電池相關(guān)企業(yè)積極開展針對正負(fù)極材料、隔膜、電解液等再生利用技術(shù)、設(shè)備、工藝的研發(fā)和應(yīng)用，努力提高廢舊動(dòng)力蓄電池再生利用水平，通過冶煉或材料修復(fù)等方式保障主要有價(jià)金屬得到有效回收，實(shí)現(xiàn)電池材料技術(shù)突破性發(fā)展。

在動(dòng)力電池應(yīng)用領(lǐng)域，隨著鋰離子電池成本進(jìn)一步降低和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的提升，電動(dòng)汽車的滲透率將持續(xù)提升。在消費(fèi)電池應(yīng)用領(lǐng)域，5G技術(shù)的成熟及大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用將催生智能移動(dòng)設(shè)備的更新?lián)Q代需求。此外，可穿戴設(shè)備、電子煙、無人機(jī)、無線藍(lán)牙音箱等新興電子產(chǎn)品的興起亦將為消費(fèi)電池帶來新的市場;在儲(chǔ)能電池應(yīng)用領(lǐng)域，電網(wǎng)儲(chǔ)能、基站備用電源、家庭光儲(chǔ)系統(tǒng)、電動(dòng)汽車光儲(chǔ)式充電站等都有著較大的成長空間。

電動(dòng)自行車以及低速電動(dòng)車越來越多地使用鋰離子電池替代傳統(tǒng)鉛酸電池;在消費(fèi)電池應(yīng)用領(lǐng)域，5G 技術(shù)的成熟及大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用將催生智能移動(dòng)設(shè)備的更新?lián)Q代需求。此外，可穿戴設(shè)備、無人機(jī)、無線藍(lán)牙音箱等新興電子產(chǎn)品的興起亦將為消費(fèi)電池帶來新的市場。在儲(chǔ)能電池應(yīng)用領(lǐng)域，電網(wǎng)儲(chǔ)能、基站備用電源、家庭光儲(chǔ)系統(tǒng)、電動(dòng)汽車光儲(chǔ)式充電站等都有著較大的成長空間。下游應(yīng)用市場的巨大潛力將促進(jìn)鋰離子電池材料行業(yè)的蓬勃發(fā)展。

未來幾年，動(dòng)力和儲(chǔ)能電池對于電解液的需求規(guī)模將由萬噸級(jí)、十萬噸級(jí)向百萬噸級(jí)演進(jìn)。基于龐大的市場需求規(guī)模，投資機(jī)構(gòu)對潛力巨大的電解液企業(yè)青睞有加。

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  2023-2028年電解液行業(yè)深度分析及投資價(jià)值研究咨詢報(bào)告

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