乳制品需求低迷 全脂奶粉價(jià)格跌至三年來(lái)新低 奶粉行業(yè)市場(chǎng)深度分析

• 方蔓桃 2023年8月2日 來(lái)源：百度 528 29
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從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)說，奶粉價(jià)值戰(zhàn)是一種更高級(jí)別的奶粉競(jìng)爭(zhēng)形式。通過各種競(jìng)爭(zhēng)方式能夠使奶粉企業(yè)將為消費(fèi)者提供更好的奶粉，獲得更高的商品價(jià)值，進(jìn)而獲得更好的盈利。從價(jià)格戰(zhàn)過渡到價(jià)值戰(zhàn)，將是奶粉企業(yè)未來(lái)生存發(fā)展的必由之路。

奶粉行業(yè)市場(chǎng)前景怎樣?據(jù)悉，在最近一次的全球乳制品交易(GlobalDairyTrade)拍賣會(huì)上，全脂奶粉的平均價(jià)格一夜之間跌至每噸2864美元，為2020年6月以來(lái)的最低水平;全脂奶粉的加權(quán)指數(shù)比上一次拍賣下降了8%，所有乳制品的加權(quán)指數(shù)下降了4.3%。

行業(yè)內(nèi)認(rèn)為，伴隨著諸多政策性文件的出臺(tái)和落地，嬰幼兒配方奶粉行業(yè)的準(zhǔn)入門檻逐步提高，部分中小型企業(yè)已經(jīng)難以適應(yīng)政策要求而退出，行業(yè)集中度將逐步提升，可以預(yù)見的是，未來(lái)嬰幼兒配方奶粉市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將是巨頭們之間的戰(zhàn)場(chǎng)。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年奶粉市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀調(diào)查及供需格局分析預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示：

奶粉行業(yè)市場(chǎng)深度分析

從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)說，奶粉價(jià)值戰(zhàn)是一種更高級(jí)別的奶粉競(jìng)爭(zhēng)形式。通過各種競(jìng)爭(zhēng)方式能夠使奶粉企業(yè)將為消費(fèi)者提供更好的奶粉，獲得更高的商品價(jià)值，進(jìn)而獲得更好的盈利。從價(jià)格戰(zhàn)過渡到價(jià)值戰(zhàn)，將是奶粉企業(yè)未來(lái)生存發(fā)展的必由之路。

行業(yè)內(nèi)認(rèn)為，伴隨著諸多政策性文件的出臺(tái)和落地，嬰幼兒配方奶粉行業(yè)的準(zhǔn)入門檻逐步提高，部分中小型企業(yè)已經(jīng)難以適應(yīng)政策要求而退出，行業(yè)集中度將逐步提升，可以預(yù)見的是，未來(lái)嬰幼兒配方奶粉市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將是巨頭們之間的戰(zhàn)場(chǎng)。國(guó)家衛(wèi)生健康委員會(huì)發(fā)布《嬰兒配方食品》(GB10765-2021)、《較大嬰兒配方食品》(GB10766-2021)、《幼兒配方食品》(GB10767-2021)新國(guó)標(biāo)，對(duì)嬰幼兒配方奶粉中的營(yíng)養(yǎng)素含量最小、最大限值進(jìn)行修訂和補(bǔ)充，同時(shí)明確限制蔗糖在嬰兒和較大嬰兒配方奶粉中的添加等。

由新西蘭乳業(yè)巨頭恒天然主導(dǎo)的全球乳制品拍賣價(jià)格被看做是全球乳制品價(jià)格走勢(shì)的風(fēng)向標(biāo)。需求疲軟以及產(chǎn)量提高使得全脂奶粉的平均價(jià)格較2022年3月創(chuàng)紀(jì)錄的每噸4757美元下跌了近40%。西太平洋銀行新西蘭(Westpac New Zealand)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Nathan Penny上周曾表示，全球乳制品價(jià)格的下行趨勢(shì)持續(xù)的時(shí)間比預(yù)期的要長(zhǎng)得多。

近年來(lái)，隨著中國(guó)人口出生率降低，奶粉行業(yè)增量不斷收窄。中國(guó)奶粉行業(yè)代表性上市企業(yè)：貝因美、光明乳業(yè)、伊利股份及三元股份進(jìn)行經(jīng)營(yíng)效益分析整個(gè)行業(yè)經(jīng)營(yíng)效益。從我國(guó)奶粉行業(yè)凈利潤(rùn)水平來(lái)看，2018-2022 年，4 家奶粉行業(yè) A 股上市公司凈利潤(rùn)總體呈平穩(wěn)波動(dòng)變化 ; 處伊利股份外，其余三家上市公司凈利潤(rùn)變化趨勢(shì)較為平穩(wěn)，而伊利股份凈利潤(rùn)整體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。整體來(lái)看，近幾年來(lái)，行業(yè)發(fā)展較為平穩(wěn)，規(guī)模變化不大。

2022年,奶粉行業(yè)存量競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。政策迭代下,所有乳企都不得不面臨新國(guó)標(biāo)、二次配方注冊(cè)的大考,品質(zhì)戰(zhàn)繼續(xù)升級(jí)。產(chǎn)品新鮮度、配方含金量、資源掌握情況成為突圍勝出的最佳籌碼。從牧場(chǎng)源頭到用戶餐桌,不僅是效率的比拼、科研積淀的比拼,更是企業(yè)綜合實(shí)力的比拼。

仰首是春,俯首是冬。會(huì)上,君樂寶奶粉事業(yè)部的領(lǐng)導(dǎo)班子從銷售、品牌、營(yíng)銷等多角度向各位客戶伙伴用詳實(shí)的數(shù)據(jù)報(bào)告了君樂寶奶粉這一年所做的營(yíng)銷工作與取得的成績(jī),并批露2023年戰(zhàn)略工作規(guī)劃?！安淮_定時(shí)代,擁抱新秩序是最大的確定?！彼麄儽硎尽?/p>

復(fù)盤2022年,君樂寶奶粉保持以雙位數(shù)逆勢(shì)增長(zhǎng),手握決賽門票;新一代有機(jī)奶粉優(yōu)萃、小小魯班兒童奶粉分別成為有機(jī)奶粉、兒童奶粉品類領(lǐng)先品牌。君樂寶奶粉順勢(shì)而為,將詮臻愛、詮適愛、臻唯愛、全新樂臻等新品作為新賽道新布局的大單品,布局超高端市場(chǎng),以“天花板級(jí)”含量的乳鐵蛋白為產(chǎn)品強(qiáng)勢(shì)利益點(diǎn),滿足新時(shí)代消費(fèi)者的個(gè)性化選擇。

2018-2022 年，4 家上市公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率差距較大。2022 年，伊利股份應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較高，說明這家企業(yè)呆賬、壞賬風(fēng)險(xiǎn)較低。2018-2022 年，我國(guó)奶粉行業(yè)上市公司平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率整體呈下降趨勢(shì)，但行業(yè)整體營(yíng)收賬款周轉(zhuǎn)率處于較高水平，說明行業(yè)整體來(lái)看應(yīng)收賬款回收速度較快。

隨著年輕母嬰家庭消費(fèi)升級(jí)和“品質(zhì)消費(fèi)”意識(shí)的崛起，并得益于羊奶粉獨(dú)特的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)、奶源與技術(shù)的提升、品牌建設(shè)初見成效，政策環(huán)境的日益明朗等因素，羊奶粉在過去十余年的高速發(fā)展中逐漸打破“一牛獨(dú)大”的發(fā)展格局，從“散兵游勇”走向舞臺(tái)中央。根據(jù)中國(guó)社會(huì)科學(xué)院食品藥品產(chǎn)業(yè)發(fā)展與監(jiān)管研究中心數(shù)據(jù)，2008年我國(guó)羊奶粉市場(chǎng)銷售額僅為3億元左右，到2015年已經(jīng)突破50億元。母嬰研究院最新數(shù)據(jù)顯示，2020年中國(guó)羊奶粉市場(chǎng)規(guī)模達(dá)104億。

從我國(guó)奶粉行業(yè)長(zhǎng)期償債能力來(lái)看，2018-2022 年，4 家奶粉上市企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率水平變化趨勢(shì)較為平穩(wěn)，整體來(lái)看，貝因美的資產(chǎn)負(fù)債率相對(duì)較高。行業(yè)整體來(lái)看，我國(guó)奶粉行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率基本保持在 60% 以內(nèi)，行業(yè)長(zhǎng)期償債能力較好。

近年來(lái)，全球奶粉行業(yè)參與者主要?jiǎng)酉蛑攸c(diǎn)在于研制新奶粉產(chǎn)品以及提高奶粉產(chǎn)品產(chǎn)能。目前，全脂奶粉占據(jù)了大部分市場(chǎng)份額，廣泛應(yīng)用于嬰兒食品和嬰兒配方奶粉的配方中。奶粉因含有蛋白質(zhì)、維生素、鈣、鐵、鈉、膽固醇、鉀、脂肪和碳水化合物等多種有益于整體健康發(fā)育的必需營(yíng)養(yǎng)素，在全球范圍內(nèi)需求持續(xù)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2022年全球奶粉行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模為323億美元。數(shù)據(jù)顯示，2023-2028年，全球奶粉行業(yè)規(guī)模將以6.4%的年復(fù)合增速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2028年全球奶粉行業(yè)規(guī)模將達(dá)469億美元。

此外，另一方面，奶粉行業(yè)2022年的毛利率承壓，有品牌嘗試通過改變品類結(jié)構(gòu)改善毛利表現(xiàn)，但效果不明顯。

相比營(yíng)收、利潤(rùn)的短期變化，更需要關(guān)注的是毛利率變化。從整體來(lái)看，中國(guó)飛鶴、蒙牛乳業(yè)、澳優(yōu)的2022年的毛利率都有所下滑。

飛鶴方面，2022年毛利率65.4%，同比下滑5%;

澳優(yōu)方面，毛利率為5年來(lái)最低點(diǎn)，為43.5%，毛利同比2021年下降了18%;

蒙牛方面，從36.58%下滑到35.3%，毛利率下滑1個(gè)百分點(diǎn);

伊利方面比較特殊，毛利率反倒是上升1個(gè)百分點(diǎn)，常年在33%，營(yíng)收增長(zhǎng)和毛利率水平都非常穩(wěn)定。

奶粉行業(yè)市場(chǎng)前景分析

雖然“短期看營(yíng)銷，中期看政策，長(zhǎng)期看人口”的基本判斷標(biāo)準(zhǔn)不會(huì)變，但經(jīng)過了過去一段時(shí)間的波折，行業(yè)面臨著新的復(fù)蘇增長(zhǎng)的局面。

此前，4月底，各大乳企2022年財(cái)報(bào)相繼出爐，對(duì)于過去一年的增長(zhǎng)，大家都交了底。由于眾所周知的原因，單從紙面數(shù)據(jù)來(lái)看，過去一年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)都不怎么好看。

一方面，行業(yè)產(chǎn)能的相對(duì)過剩使得一些經(jīng)銷商竄貨、甩貨，品牌的實(shí)際交易價(jià)格其實(shí)已經(jīng)在下滑，某品牌的新國(guó)標(biāo)產(chǎn)品成交價(jià)與官方電商標(biāo)價(jià)差額可達(dá)40到70元。另一方面，庫(kù)存壓力下，部分經(jīng)銷商的庫(kù)存壓力也在增加，去庫(kù)存成為行業(yè)必須面對(duì)的現(xiàn)實(shí)問題。

從用戶端的行為來(lái)看，在下沉市場(chǎng)飛鶴的品牌粘性是很高的。比如在中原地區(qū)的某四線城市，飛鶴會(huì)經(jīng)常邀請(qǐng)寶媽們搞一些線下的品牌活動(dòng)，這些活動(dòng)投入并不算高，但卻很“圈粉”用戶，品牌的粘性也很強(qiáng)。

整體來(lái)看，營(yíng)收下降、成本上升，毛利下降是整個(gè)行業(yè)不可回避的現(xiàn)實(shí)，但除此之外，一些奶企的財(cái)報(bào)中也不乏一些閃光點(diǎn)。

本報(bào)告對(duì)我國(guó)奶粉行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、子行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了國(guó)內(nèi)外奶粉行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對(duì)行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢(shì)預(yù)測(cè)等等。了解更多行業(yè)數(shù)據(jù)詳情，可以點(diǎn)擊查閱中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的《2023-2028年奶粉市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀調(diào)查及供需格局分析預(yù)測(cè)報(bào)告》。

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