央行連續(xù)一年增持 機(jī)構(gòu)稱上市公司走勢(shì)背離也有望被修正 黃金行業(yè)市場(chǎng)分析

• 李波 2023年12月8日 來(lái)源：中研普華集團(tuán)、央視財(cái)經(jīng)、中研網(wǎng) 1335 87
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據(jù)中國(guó)銀行7日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)11月末黃金儲(chǔ)備報(bào)7158萬(wàn)盎司(約2226.39噸)，環(huán)比增加38萬(wàn)盎司(約11.82噸)，為連續(xù)第13個(gè)月增持黃金儲(chǔ)備。

據(jù)中國(guó)銀行7日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)11月末黃金儲(chǔ)備報(bào)7158萬(wàn)盎司(約2226.39噸)，環(huán)比增加38萬(wàn)盎司(約11.82噸)，為連續(xù)第13個(gè)月增持黃金儲(chǔ)備。

光大證券表示，當(dāng)下黃金與美元指數(shù)的負(fù)相關(guān)性提升明顯，2022年3月1日-2023年11月30日黃金和美元指數(shù)的相關(guān)系數(shù)達(dá)到-0.79，主要原因?yàn)槎頌鯖_突以后，黃金對(duì)于美元以及信用貨幣體系的部分替代所導(dǎo)致。11月美國(guó)制造業(yè)PMI為46.7，連續(xù)13個(gè)月萎縮，為20年來(lái)最長(zhǎng)收縮周期。

展望2024年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩為大概率事件，美國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)非美經(jīng)濟(jì)體的相對(duì)優(yōu)勢(shì)不再，美元指數(shù)或?qū)⒗^續(xù)下行，利好金價(jià)上行。

對(duì)于黃金及A股走勢(shì)背離表現(xiàn)，其認(rèn)為，主要原因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息的節(jié)奏，美債收益率及美元指數(shù)在2024年的下行速度以及幅度并未形成一致觀點(diǎn)，從而導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于金價(jià)上行的高度存在分歧。

這一因素將在美聯(lián)儲(chǔ)的鴿派表態(tài)以及后續(xù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的惡化中逐步消除。長(zhǎng)周期看，金價(jià)與黃金股走勢(shì)相關(guān)性依然很強(qiáng)，金價(jià)和黃金股將在2024年上半年迎來(lái)一波上漲。

公司方面，華創(chuàng)證券表示可關(guān)注擁有產(chǎn)量增長(zhǎng)明確的貴金屬標(biāo)的：銀泰黃金、山東黃金、盛達(dá)資源、赤峰黃金，以及央企低估標(biāo)的中金黃金。

10月末黃金儲(chǔ)備數(shù)據(jù)分析

中國(guó)人民銀行官網(wǎng)11月7日更新數(shù)據(jù)顯示，截至10月末，中國(guó)人民銀行黃金儲(chǔ)備報(bào)7120萬(wàn)盎司，環(huán)比上升74萬(wàn)盎司。

連續(xù)12個(gè)月增持黃金

中國(guó)官方黃金儲(chǔ)備已經(jīng)連續(xù)12個(gè)月增加。從2022年10月底(6264萬(wàn)盎司)至2023年10月底(7120萬(wàn)盎司)，中國(guó)央行累計(jì)增持黃金856萬(wàn)盎司。

黃金儲(chǔ)備一直是各國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備多元化構(gòu)成的重要組成部分，大多數(shù)央行的國(guó)際儲(chǔ)備中都有黃金。不過(guò)，與國(guó)際平均水平相比，中國(guó)黃金儲(chǔ)備資產(chǎn)占比明顯偏低。

談及央行連續(xù)12個(gè)月增持黃金，匯管研究院副院長(zhǎng)趙慶明認(rèn)為：“一方面，我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備中黃金儲(chǔ)備的占比是明顯偏低的;另一方面，與美國(guó)、德國(guó)、法國(guó)等相比，我國(guó)黃金儲(chǔ)備的絕對(duì)量也是比較低的。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，增持黃金儲(chǔ)備符合我國(guó)戰(zhàn)略利益?！?/p>

中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，當(dāng)前外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力不足，國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)性依然較大。但我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持恢復(fù)向好態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本面沒(méi)有改變，三季度以來(lái)一攬子“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策有效提振了市場(chǎng)信心，未來(lái)的宏觀經(jīng)濟(jì)基本面正在穩(wěn)健向好。

同時(shí)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息幾近尾聲，中美利差將趨向于收窄，也有利于我國(guó)跨境資金流動(dòng)保持平衡，外匯儲(chǔ)備規(guī)模繼續(xù)保持基本穩(wěn)定。

據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院出版的《2024-2029年中國(guó)黃金行業(yè)市場(chǎng)分析及發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》統(tǒng)計(jì)分析顯示：

2023年黃金價(jià)格震蕩走高，國(guó)際金價(jià)多次沖破每盎司2000美元，國(guó)內(nèi)金價(jià)也達(dá)到每克480元，各大黃金品牌零售價(jià)更是突破每克600元。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年前三季度以黃金為主的金銀珠寶類零售總額同比增長(zhǎng)12%，領(lǐng)跑其他品類，超過(guò)服裝鞋帽及煙酒等。

2023年前三季度我國(guó)黃金消費(fèi)量數(shù)據(jù)分析

中國(guó)黃金協(xié)會(huì)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度，我國(guó)黃金消費(fèi)量達(dá)到835.07噸，同比增長(zhǎng)7.32%。其中，黃金首飾消費(fèi)達(dá)到552.04噸，同比增長(zhǎng)5.72%;投資屬性更強(qiáng)的金條及金幣消費(fèi)222.37噸，同比增長(zhǎng)15.98%。

但第三季度黃金價(jià)格雖然持續(xù)處于高位，黃金首飾消費(fèi)增速卻有所放緩，特別是9月底臨近“雙節(jié)”時(shí)，黃金價(jià)格大幅波動(dòng)，黃金首飾消費(fèi)觀望情緒加重，而硬足金、古法金等仍有較快增長(zhǎng)，同時(shí)金條及金幣消費(fèi)繼續(xù)較快增長(zhǎng)。

今年下半年以來(lái)，金價(jià)持續(xù)上漲。在黃金消費(fèi)一片火熱的形勢(shì)下，黃金珠寶公司再次燃起了上市熱情。近期，接連兩家黃金珠寶公司向港交所遞表。

“黃金珠寶企業(yè)扎堆上市的主要原因是，今年金價(jià)多次大漲，引發(fā)黃金消費(fèi)和投資熱潮?！笨炊芯吭貉芯繂T、專欄作家黃濤稱，珠寶黃金企業(yè)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已經(jīng)趨于飽和，而香港是一個(gè)國(guó)際化的金融市場(chǎng)，可以為企業(yè)提供更廣闊的發(fā)展空間。

黃金珠寶企業(yè)需要大量的資金投入、品牌宣傳，來(lái)擴(kuò)大規(guī)模和提升品牌影響力，而上市可以為其提供更多的資金支持，同時(shí)也有助于提高企業(yè)的知名度和信譽(yù)度。

前三個(gè)季度全球央行購(gòu)金需求分析

今年以來(lái)，全球央行“購(gòu)金熱”持續(xù)升溫，成為全球黃金需求的重要推動(dòng)因素。世界黃金協(xié)會(huì)日前發(fā)布的三季度《全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》顯示，2023年前三個(gè)季度，全球央行購(gòu)金需求同比增長(zhǎng)14%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的800噸;三季度央行凈購(gòu)金337噸，為有史以來(lái)第三高的季度凈購(gòu)金量。

談及全球央行增持黃金的原因，仲量聯(lián)行中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟表示，黃金具有避險(xiǎn)、抗通脹、長(zhǎng)期保值增值等屬性，在國(guó)際儲(chǔ)備組合配置中增加黃金儲(chǔ)備，有利于動(dòng)態(tài)平衡國(guó)際儲(chǔ)備的安全性、流動(dòng)性和收益性。

今年以來(lái)黃金價(jià)格走勢(shì)及黃金消費(fèi)需求分析

今年以來(lái)黃金價(jià)格高位震蕩，反復(fù)沖上2000美元關(guān)口。消費(fèi)者“越漲越買”的心態(tài)也令黃金消費(fèi)需求保持增長(zhǎng)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，金銀珠寶成為上半年商品零售類別中增長(zhǎng)幅度最快的品類，持續(xù)為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)力量。

有業(yè)內(nèi)人士警示，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期擾動(dòng)以及地緣沖突不確定性仍存，要警惕金價(jià)高位回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。一位從事黃金銷售的行業(yè)人士告訴記者：“黃金飾品不同于金條、銀行積存金、黃金ETF等金融產(chǎn)品，投資屬性不強(qiáng)，有保值功能但變現(xiàn)困難，消費(fèi)者也需理性購(gòu)買?！?/p>

未來(lái)行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展前景和投資機(jī)會(huì)在哪?欲了解更多關(guān)于行業(yè)具體詳情可以點(diǎn)擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的報(bào)告《2024-2029年中國(guó)黃金行業(yè)市場(chǎng)分析及發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》。

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