私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例 2023私募行業(yè)的監(jiān)管力度加碼

• 黃江 2023年12月8日 來(lái)源：新浪 355 16
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隨著《中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)自律檢查規(guī)則》、《私募基金管理人失聯(lián)處理指引》兩項(xiàng)自律規(guī)則的發(fā)布，風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和不良機(jī)構(gòu)將加速出清，私募基金行業(yè)的洗牌也將加速。

今年9月1日實(shí)施的《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》，將各類(lèi)私募基金都納入規(guī)范發(fā)展、依法監(jiān)管范圍，這有利于增強(qiáng)投資人信心，從而壯大長(zhǎng)線(xiàn)資金規(guī)模。

截至2023年5月份，在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)(下稱(chēng)“中基協(xié)”)登記的私募基金管理人2.2萬(wàn)家，管理基金15.3萬(wàn)只，規(guī)模在21萬(wàn)億元左右。這些私募基金單個(gè)主體的規(guī)模不一定很大，但匯聚起來(lái)就是一股龐大的力量，在中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)建設(shè)中承擔(dān)著重要責(zé)任。

隨著《中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)自律檢查規(guī)則》、《私募基金管理人失聯(lián)處理指引》兩項(xiàng)自律規(guī)則的發(fā)布，風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和不良機(jī)構(gòu)將加速出清，私募基金行業(yè)的洗牌也將加速。

今年近2000家私募被注銷(xiāo)

數(shù)據(jù)顯示，截至近日，今年以來(lái)已有1959家私募被注銷(xiāo)，接近去年全年2217家注銷(xiāo)數(shù)量的九成。其中，7月以來(lái)有58家私募被注銷(xiāo);6月則有82家私募被注銷(xiāo)。

值得注意的是，7月15日有20家私募注銷(xiāo)，其中，華為旗下知名投資機(jī)構(gòu)“哈勃科技創(chuàng)業(yè)投資”在列。自去年登記備案以來(lái)，哈勃投資超過(guò)一年沒(méi)有備案首只私募產(chǎn)品，被協(xié)會(huì)“依公告注銷(xiāo)”。

2014年，私募行業(yè)開(kāi)始實(shí)施登記備案制度。2016年~2017年，基金業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)一步規(guī)范私募管理人的登記備案，并完善退出機(jī)制，出現(xiàn)了第一波注銷(xiāo)高峰。

隨著私募行業(yè)不斷規(guī)范化和專(zhuān)業(yè)化，一批投資大佬“公奔私”，資金和人才迅速涌入，私募行業(yè)迎來(lái)高速發(fā)展的黃金十年。在行業(yè)快速發(fā)展的同時(shí)，也存在不少問(wèn)題。在募集、備案、基金運(yùn)作和投資等方面，不少風(fēng)險(xiǎn)逐步顯現(xiàn)。基金業(yè)協(xié)會(huì)表示，及時(shí)注銷(xiāo)涉事機(jī)構(gòu)，可以持續(xù)地打擊買(mǎi)“殼”和賣(mài)“殼”，有序清理風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。

2022年，基金業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)803家私募管理人開(kāi)展自律檢查，注銷(xiāo)私募管理人數(shù)量突破2000家，達(dá)到2217家。

進(jìn)入2023年，私募行業(yè)的監(jiān)管力度加碼，今年1月就有1564家私募被注銷(xiāo)。其中，僅1月20日，基金業(yè)協(xié)會(huì)就披露注銷(xiāo)了1449家私募。有行業(yè)人士表示，繼2016年~2017年經(jīng)歷注銷(xiāo)高峰后，私募行業(yè)正掀起新一輪的注銷(xiāo)潮。

截至7月16日，今年以來(lái)已有1959家私募被注銷(xiāo)，已接近去年全年2210家注銷(xiāo)數(shù)量的九成。其中，“協(xié)會(huì)注銷(xiāo)”類(lèi)型為1594家，“主動(dòng)注銷(xiāo)”類(lèi)型為335家，“依公告注銷(xiāo)”類(lèi)型為30家。

根據(jù)中研普華研究院《2022-2027年版私募基金行業(yè)兼并重組機(jī)會(huì)研究及決策咨詢(xún)報(bào)告》顯示：

今年2月份，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《首次公開(kāi)發(fā)行證券網(wǎng)下投資者管理規(guī)則》(下稱(chēng)“管理規(guī)則”)對(duì)私募基金參與打新做出了規(guī)定，要求私募基金管理人注冊(cè)網(wǎng)下投資者應(yīng)“具備一定的資產(chǎn)管理實(shí)力，其管理的在中基協(xié)備案的產(chǎn)品總規(guī)模最近兩個(gè)季度應(yīng)均為10億元(含)以上，且近三年管理的產(chǎn)品中至少有一只存續(xù)期兩年(含)以上的產(chǎn)品”。同時(shí)，管理規(guī)則要求私募基金管理人將網(wǎng)下打新納入合規(guī)風(fēng)控體系，指定專(zhuān)職人員加強(qiáng)合規(guī)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制，方能合規(guī)展業(yè)。

今年6月初，北交所、全國(guó)股轉(zhuǎn)公司制定的《北京證券交易所 全國(guó)股轉(zhuǎn)公司提升服務(wù)能力綜合行動(dòng)方案》提出，優(yōu)化發(fā)行承銷(xiāo)全流程服務(wù)，推動(dòng)私募基金等機(jī)構(gòu)投資者以“銀團(tuán)模式”參與新股戰(zhàn)略配售。

以上涉及新股發(fā)行的相關(guān)規(guī)則，都把私募基金作為重要機(jī)構(gòu)，足見(jiàn)其在融資端的重要作用。

截至2023年一季度，私募股權(quán)基金(含創(chuàng)業(yè)投資基金)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成股權(quán)資本金超過(guò)11.6萬(wàn)億元。自股票發(fā)行注冊(cè)制試點(diǎn)以來(lái)，近九成科創(chuàng)板上市公司、六成創(chuàng)業(yè)板上市公司和九成以上北交所上市公司在上市前獲得過(guò)私募股權(quán)基金支持。

私募基金的資產(chǎn)管理水平也在提高。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年有近六成私募基金取得不錯(cuò)成績(jī)，百億元級(jí)私募旗下300多只產(chǎn)品收益率均在10%以上。在上半年取得正收益的私募基金中，64只收益率超過(guò)100%，247只介于50%至100%之間，1298只介于20%至50%之間，2683只介于10%至20%之間。

進(jìn)一步規(guī)范私募基金治理體系，拓寬其資金來(lái)源，發(fā)揮其服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)科技創(chuàng)新等功能作用，十分必要。近日，證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人在《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》座談會(huì)上指出，拓展私募基金募資渠道，促進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，措施之一是“豐富資金來(lái)源，逐步擴(kuò)大引入保險(xiǎn)資金、社?；鸷宛B(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金”。

中大規(guī)模私募基金經(jīng)理整體收益靠前

數(shù)據(jù)顯示，在私募排排網(wǎng)有業(yè)績(jī)顯示的基金經(jīng)理共有795人，其中有544人2023年上半年取得正收益，正收益的人數(shù)占比為68.43%，其中，中大基金管理規(guī)模私募的基金經(jīng)理整體收益靠前。

從不同基金管理規(guī)模公司的基金經(jīng)理收益來(lái)看，公司基金管理規(guī)模在100億元以上以及50億元-100億元的基金經(jīng)理平均收益靠前，平均收益在5.17%、6.76%。從正收益的占比來(lái)看，公司基金管理規(guī)模在100億元以上的基金經(jīng)理正收益占比最高，為79.79%，其次是公司基金管理規(guī)模在20億元-50億元規(guī)模的基金經(jīng)理，正收益占比為68.97%。

私募產(chǎn)品以量化策略為主

未來(lái)私募基金以量化量化私募為主，無(wú)疑是上半年私募發(fā)行市場(chǎng)的寵兒。私募排排網(wǎng)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在備案新產(chǎn)品數(shù)量排名前20的私募管理人中，量化私募占比高達(dá)六成。多位私募市場(chǎng)人士也透露，目前渠道排期發(fā)行的私募產(chǎn)品以量化策略為主。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年以來(lái)板塊和個(gè)股波動(dòng)加大，這有利于量化策略獲取超額收益，因此相關(guān)產(chǎn)品受到投資者青睞。后續(xù)隨著市場(chǎng)情緒的回暖，量化策略表現(xiàn)值得期待。

值得一提的是，今年以來(lái)，多家主觀多頭策略私募招募量化團(tuán)隊(duì)，希望借助量化手段為投資賦能，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。

據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，在備案新產(chǎn)品數(shù)量排名前20的私募管理人中，量化私募占據(jù)12個(gè)席位，其中寬德投資、明汯投資、衍復(fù)投資、穩(wěn)博投資、卓識(shí)投資等量化私募上半年新備案產(chǎn)品數(shù)量均超過(guò)50只。

目前渠道排期發(fā)行的私募產(chǎn)品以量化策略為主，原因有兩個(gè)：一是今年以來(lái)量化私募業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)亮眼，正收益占比較高，客戶(hù)認(rèn)可度有所提升;二是量化私募換手率較高，利益驅(qū)使下，渠道尤其是券商渠道對(duì)量化策略更為偏愛(ài)。

第三方平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，上半年百億級(jí)私募平均收益率為2.87%，正收益占比為73.3%。其中，31家百億級(jí)量化私募上半年平均收益率為5.8%，正收益占比高達(dá)93.55%。

量化私募成為發(fā)行市場(chǎng)的“一抹亮色”與市場(chǎng)行情有較大關(guān)系。今年以來(lái)市場(chǎng)分化顯著，個(gè)股波動(dòng)加大，交易額集中在少數(shù)新型科技股上，傳統(tǒng)主觀多頭策略私募偏愛(ài)的板塊則表現(xiàn)一般，因此主觀多頭策略私募取得正收益的難度較大，量化私募的優(yōu)勢(shì)相對(duì)凸顯。另外，由于多個(gè)寬基指數(shù)整體上漲，量化策略產(chǎn)品的收益更為亮眼。

《2022-2027年版私募基金行業(yè)兼并重組機(jī)會(huì)研究及決策咨詢(xún)報(bào)告》由中研普華研究院撰寫(xiě)，本報(bào)告對(duì)該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對(duì)行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢(shì)預(yù)測(cè)等等。報(bào)告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動(dòng)態(tài)，對(duì)行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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