2023債券市場深度調(diào)研：11月債券市場共發(fā)行各類債券65344.5億元

• 黃文玉 2023年12月28日 來源：互聯(lián)網(wǎng) 中國人民銀行 272 10
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債券是政府、企業(yè)、銀行等債務(wù)人為籌集資金,按照法定程序發(fā)行并向債權(quán)人承諾于指定日期還本付息的有價證券。債券是一種金融契約，是政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社會借債籌借資金時，向投資者發(fā)行，同時承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證

央行數(shù)據(jù)顯示，2023年11月份，債券市場共發(fā)行各類債券65344.5億元。國債發(fā)行12205.3億元，地方政府債券發(fā)行6672.1億元，金融債券發(fā)行9639.3億元，公司信用類債券發(fā)行10978.1億元，信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行397.3億元，同業(yè)存單發(fā)行25173.5億元。

債券是政府、企業(yè)、銀行等債務(wù)人為籌集資金,按照法定程序發(fā)行并向債權(quán)人承諾于指定日期還本付息的有價證券。債券是一種金融契約，是政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社會借債籌借資金時，向投資者發(fā)行，同時承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券的本質(zhì)是債的證明書，具有法律效力。債券購買者或投資者與發(fā)行者之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券發(fā)行人即債務(wù)人，投資者(債券購買者)即債權(quán)人。債券是一種有價證券。由于債券的利息通常是事先確定的，所以債券是固定利息證券(定息證券)的一種。在金融市場發(fā)達的國家和地區(qū)，債券可以上市流通。

債券的發(fā)行價格，是指債券原始投資者購入債券時應(yīng)支付的市場價格，它與債券的面值可能一致也可能不一致。理論上，債券發(fā)行價格是債券的面值和要支付的年利息按發(fā)行當時的市場利率折現(xiàn)所得到的現(xiàn)值。由此可見，票面利率和市場利率的關(guān)系影響到債券的發(fā)行價格。當債券票面利率等于市場利率時，債券發(fā)行價格等于面值;當債券票面利率低于市場利率時，企業(yè)仍以面值發(fā)行就不能吸引投資者，故一般要折價發(fā)行;反之，當債券票面利率高于市場利率時，企業(yè)仍以面值發(fā)行就會增加發(fā)行成本，故一般要溢價發(fā)行。在實務(wù)中，根據(jù)上述公式計算的發(fā)行價格一般是確定實際發(fā)行價格的基礎(chǔ)，還要結(jié)合發(fā)行公司自身的信譽情況。

債券行業(yè)市場發(fā)展現(xiàn)狀分析

近年來中國債券市場的發(fā)展速度十分之快，它在服務(wù)經(jīng)濟、提升融資比重、支持融資供給側(cè)改革方面發(fā)揮了巨大的作用。據(jù)中國人民銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年，債券市場共發(fā)行各類債券57.3萬億元，較上年增長26.5%;2021年，中國債券市場共發(fā)行各類債券61.9萬億元，較2020年增長8.0%。

2020年中國債券市場中銀行間債券市場發(fā)行債券48.5萬億元，同比增長27.5%，銀行間債券市場發(fā)行債券規(guī)模占債券市場發(fā)行規(guī)模的84.6%;2021年銀行間債券市場發(fā)行債券53.1萬億元，同比增長9.2%，銀行間債券市場發(fā)行債券規(guī)模占債券市場發(fā)行規(guī)模的85.8%。2021年，中國國債發(fā)行6.7萬億元，地方政府債券發(fā)行7.5萬億元，金融債券發(fā)行9.6萬億元，公司信用類債券發(fā)行14.8萬億元，信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行8815.3億元，同業(yè)存單發(fā)行21.8萬億元。

數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月末，中國債券市場托管余額為117萬億元，較2019年增長17.9萬億元;2021年12月末，中國債券市場托管余額133.5萬億元，較2020增長16.5萬億元。截至2020年12月末，中國債券市場托管余額中銀行間債券市場托管余額為100.7萬億元，較2019年增和14.3萬億元，占債券市場托管余額的86.1%;2021年12月末，中國銀行間債券市場托管余額133.5萬億元，較2020年增長16.5萬億元，占債券市場托管余額的85.9%。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報告》顯示：

2020年中國銀行間債券市場現(xiàn)券交易量232.8萬億元，日均成交9350.4億元，同比增長12%;2021年中國銀行間債券市場現(xiàn)券成交214.5萬億元，日均成交8578.0億元;單筆成交量主要分布在500-5000萬元，單筆平均成交量4995.0萬元。2020年中國交易所債券市場現(xiàn)券成交20.2萬億元，日均成交830.4億元，同比增長142.6%;2021年中國交易所債券市場現(xiàn)券成交28.9萬億元，日均成交1190.4億元。

2021年，債券市場共發(fā)行各類債券61.9萬億元，較2020年增長8.0%。其中，2021年中國證券公司承銷債券總額為15.23萬億元，占發(fā)行債券總額的24.6%，債券承銷總額較2020年上漲1.69萬億元，同比上升12.49%。證券公司債券主承銷傭金構(gòu)成了證券商代理委托買賣成交后的經(jīng)營收入。從證券公司債券主承銷傭金收入看，2021年中信建設(shè)、國泰君安、中信證券分別以22.9億元、15.22億元、13.82億元位居前三。

發(fā)行債券作為直接融資的渠道之一，債券融資規(guī)模的增長能為實體經(jīng)濟提供了更多資金支持。中國債券市場發(fā)行債券總額呈逐年上升趨勢，2022上半年中國債券市場發(fā)行債券總額為31.45億元。2022年新增專項債券須于6月底前基本發(fā)完。基于政策靠前發(fā)力，地方政府債5、6月份發(fā)行放量。2022上半年國債發(fā)行3.41萬億元，地方政府債券發(fā)行5.25萬億元，金融債券發(fā)行4.70萬億元，公司信用類債券發(fā)行6.76萬億元，信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行0.16萬億元，同業(yè)存單發(fā)行10.87萬億元。

中國證券公司承銷綠色公司債券呈逐年上升趨勢，2022上半年綠色公司債券主承銷商共有44家，共承銷74只產(chǎn)品，承銷金額為906.17億元，比2020年全年總金額還要多。2022年7月，中國綠色債券標準委員會正式發(fā)布《中國綠色債券原則》，標志著國內(nèi)初步統(tǒng)一、與國際接軌的綠色債券標準正式建立，對促進綠色債券市場高質(zhì)量發(fā)展具有里程碑意義。

債券行業(yè)未來發(fā)展趨勢預(yù)測

業(yè)內(nèi)人士表示，綠色金融是經(jīng)濟金融未來發(fā)展的重要戰(zhàn)略支點，也為銀行特色經(jīng)營開辟了新的賽道。中國實現(xiàn)“雙碳”目標需要百萬億級的綠色低碳投資，絕大部分需要以市場化的方式引領(lǐng)社會資本。強調(diào)轉(zhuǎn)型金融的重要性，發(fā)揮金融資源配置能力，引導(dǎo)資金逐步的退出高碳行業(yè)，流向雙碳項目，很重要的一個過程就是轉(zhuǎn)型金融。

證監(jiān)會表示，下一步，將扎實推進債券注冊制改革落實落細，加快完善公司(企業(yè))債券制度規(guī)則體系，持續(xù)推進審核注冊工作制度化、規(guī)范化和透明化，強化債券全鏈條監(jiān)管和風(fēng)險防范，全面深化債券市場功能，更好支持國家重大戰(zhàn)略實施和重大項目建設(shè)，助力建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系和實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

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