我國黃金行業(yè)市場深度調(diào)研分析：2024年黃金價格易漲難跌

• 黃婷 2024年1月24日 來源：互聯(lián)網(wǎng) 963 60
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黃金(Gold)是一種軟的，金黃色的，抗腐蝕的貴金屬。金是較稀有、較珍貴和極被人看重的金屬之一。國際上一般黃金都是以盎司為單位，中國古代是以“兩”作為黃金單位，是一種非常重要的金屬。不僅是用于儲備和投資的特殊通貨，同時又是首飾業(yè)、電子業(yè)、現(xiàn)代通訊、航天航

黃金(Gold)是一種軟的，金黃色的，抗腐蝕的貴金屬。金是較稀有、較珍貴和極被人看重的金屬之一。國際上一般黃金都是以盎司為單位，中國古代是以“兩”作為黃金單位，是一種非常重要的金屬。不僅是用于儲備和投資的特殊通貨，同時又是首飾業(yè)、電子業(yè)、現(xiàn)代通訊、航天航空業(yè)等部門的重要材料。

我國黃金市場調(diào)研分析

中國黃金協(xié)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度，國內(nèi)原料黃金產(chǎn)量為271.248噸，與2022年同期相比增產(chǎn)1.261噸，同比增長0.47%，其中，黃金礦產(chǎn)金完成214.866噸，有色副產(chǎn)金完成56.382噸。另外，2023年前三季度進口原料產(chǎn)金96.277噸，同比增長11.48%，若加上這部分進口原料產(chǎn)金，全國共生產(chǎn)黃金367.525噸，同比增長3.14%。

2023年前三季度，全國黃金消費量835.07噸，與2022年同期相比增長7.32%。其中：黃金首飾552.04噸，同比增長5.72%;金條及金幣222.37噸，同比增長15.98%;工業(yè)及其他用金60.66噸，同比下降5.53%。前三季度，國民經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)向好，市場需求持續(xù)擴大，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，金銀珠寶類商品零售額增幅繼續(xù)領(lǐng)跑其他品類商品。三季度黃金價格持續(xù)處于高位，黃金首飾消費增速有所放緩，特別是9月底臨近“雙節(jié)”黃金價格大幅波動，黃金首飾消費觀望情緒加重，但硬足金、古法金等升級類商品仍有較快增長。而黃金價格的高位波動令實物黃金投資獲得較高關(guān)注度，金條及金幣消費繼續(xù)較快增長。

2023年前三季度，上海黃金交易所全部黃金品種累計成交量雙邊3.15萬噸(單邊1.58萬噸)，同比增長3.08%，成交額雙邊13.86萬億元(單邊6.93萬億元)，同比增長16.52%;上海期貨交易所全部黃金品種累計成交量雙邊9.22萬噸(單邊4.61萬噸)，同比增長40.55%，成交額雙邊35.27萬億元(單邊17.64萬億元)，同比增長51.81%。前三季度，國內(nèi)黃金ETF持倉規(guī)?？傮w呈先抑后揚的趨勢，其中三季度，國內(nèi)黃金ETF持倉規(guī)模大增9.53噸。截至9月末，國內(nèi)黃金ETF持有量約59.69噸。

2023年前三季度，全球經(jīng)濟下行壓力不斷積累，地緣沖突持續(xù)惡化，國際黃金價格高位震蕩。9月底，隨著市場對美聯(lián)儲維持高利率預(yù)期的升溫，國際金價大幅回調(diào)至年初水平，但仍保持在歷史高位。9月底，倫敦現(xiàn)貨黃金定盤價為1870.50美元/盎司，較年初上漲1.48%;上海黃金交易所Au9999黃金9月底收盤價447.10元/克，較年初上漲8.78%。

2023年前三季度，中國人民銀行累計增持黃金181.02噸。自2022年11月至2023年9月，中國人民銀行已連續(xù)十一個月增持黃金，截至9月底，我國黃金儲備達到2191.55噸。

2024年開年以來，金價整體振蕩下滑整理，但至今并未跌破2000美元/盎司整數(shù)關(guān)口，繼續(xù)下滑的可能性并非不存在，但諸多原因令黃金擁有繼續(xù)強勁上漲的理由。

近日，國家外匯管理局公布數(shù)據(jù)顯示，截至2023年12月末，我國黃金儲備規(guī)模為7187萬盎司，環(huán)比增加29萬盎司，這是我國黃金儲備連續(xù)第14個月增加。據(jù)了解，2023年全球購金需求持續(xù)旺盛，各國央行積極增配黃金儲備跡象明顯，并有進一步增持黃金儲備的計劃。我國黃金儲備自2022年11月以來實現(xiàn)逐月增加，期間共增持923萬盎司。

2018-2022年我國黃金儲備情況：

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局

黃金作為儲備資產(chǎn)，具備安全性、流動性、低波動性和出色回報等特點，可以幫助持有者對沖風(fēng)險，有效提升投資組合的表現(xiàn)，為投資者提供穩(wěn)定且較高的收益，這是央行持續(xù)購買黃金的重要原因。

黃金儲備(gold reserve) 指一國貨幣當(dāng)局持有的，用以平衡國際收支，維持或影響匯率水平，作為金融資產(chǎn)持有的黃金。它在穩(wěn)定國民經(jīng)濟、抑制通貨膨脹、提高國際資信等方面有著特殊作用。

黃金儲備的管理意義在于實現(xiàn)黃金儲備最大可能的流動性和收益性。作為國際儲備的主要形式之一，黃金儲備在流動性上有其自身存在局限性，因此應(yīng)考慮其適度規(guī)模的問題。

黃金儲備作為一國的國際儲備資產(chǎn)的重要組成部分，其儲備量的多寡關(guān)系到一國對外經(jīng)濟貿(mào)易的資信程度。它在穩(wěn)定國民經(jīng)濟、抑制通貨膨脹、提高國際資信等方面有著特殊作用。這種作用無論是在發(fā)達國家還是在發(fā)展中國家都是相當(dāng)顯著的。

各國要儲備黃金是由其黃金貨幣商品屬性決定的。由于黃金的優(yōu)良特性，歷史上黃金充當(dāng)貨幣的職能，如價值尺度，流通手段，儲藏手段，支付手段和歷史貨幣。隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，黃金已退出流通領(lǐng)域。20世紀(jì)70年代布雷森體系瓦解，黃金與美元脫鉤，黃金的貨幣職能也有所減弱，但仍保持一定的貨幣職能。許多國家，包括西方主要國家國際儲備中，黃金仍占有相當(dāng)重要的地位。

我國央行加大黃金儲備，主要是順應(yīng)全球發(fā)展趨勢，優(yōu)化和多元化官方儲備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提升官方儲備的穩(wěn)定性，增強外圍風(fēng)險抵御能力;全球政經(jīng)不確定性明顯增多，央行合理加大黃金儲備有助于分散風(fēng)險，增強官方儲備資產(chǎn)穩(wěn)定性，增強金融體系發(fā)展韌性。

匯管研究院副院長趙慶明也曾表示，目前我國國際儲備中黃金儲備的占比仍舊偏低，絕對量也不高，央行連續(xù)增持黃金符合長期的利益考量。

世界黃金協(xié)會2024年1月公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2023年11月末，美國黃金儲備已達8133.5噸，德國黃金儲備為3352.6噸。我國黃金儲備在官方儲備中的占比為4.3%，而美國、德國、意大利、法國同期黃金儲備占比均超65%。

據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院《2024-2029年中國黃金行業(yè)市場分析及發(fā)展前景預(yù)測報告》分析：

黃金成為當(dāng)下最火爆的投資標(biāo)的之一，實物黃金銷售火熱，有消費者多次購買投資金條，且購買金額較大，再加上臨近春節(jié)，傳統(tǒng)婚嫁高峰來臨，黃金需求大增。

據(jù)悉，今年元旦期間，黃金節(jié)日需求持續(xù)增長，周大福零售值(RSV)同比增長60%。特別是臨近中國農(nóng)歷春節(jié)，龍年生肖貴金屬系列產(chǎn)品備受青睞，金條銷售額也大幅增長，黃金季節(jié)性消費旺季特征明顯。不過，在實物黃金銷售大幅增長的同時，全球黃金ETF需求還表現(xiàn)偏弱，截至1月18日全球最大黃金ETF持有量下降至962.1噸，這也是近期國內(nèi)外黃金價格回落的主要原因。

對于黃金的后市，短期來看，由于美國2023年12月通脹增速反彈且零售銷售數(shù)據(jù)好于預(yù)期，降息預(yù)期降溫，美債收益率反彈打壓黃金價格。不過從全年來看，2024年美聯(lián)儲大概率重啟加息的可能性很小，且存在降息的可能性。如果考慮美國經(jīng)濟增長和實際利率的關(guān)系，美債收益率大概率會明顯回落，引導(dǎo)美元實際利率下行，這會刺激黃金的投資需求。另外，美元信用動搖下央行購金對黃金價格有額外的提振作用，如果再考慮到地緣政治危機等尚未計入黃金避險需求的因素，2024年黃金價格易漲難跌。

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  2024-2029年中國黃金行業(yè)市場分析及發(fā)展前景預(yù)測報告

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