有利于拓寬居民投資渠道 央行最新發(fā)布 信貸行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資態(tài)勢(shì)及投融資策略指引報(bào)告

• 李波 2024年3月1日 來(lái)源：中研普華集團(tuán)、央視財(cái)經(jīng)、中研網(wǎng) 668 39
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中國(guó)人民銀行2月29日發(fā)布《關(guān)于銀行間債券市場(chǎng)柜臺(tái)業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》?！锻ㄖ饭彩l，進(jìn)一步提升了柜臺(tái)業(yè)務(wù)的便利度，自2024年5月1日起實(shí)施。

中國(guó)人民銀行2月29日發(fā)布《關(guān)于銀行間債券市場(chǎng)柜臺(tái)業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》?！锻ㄖ饭彩l，進(jìn)一步提升了柜臺(tái)業(yè)務(wù)的便利度，自2024年5月1日起實(shí)施。

中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，《通知》進(jìn)一步擴(kuò)大柜臺(tái)債券投資品種，優(yōu)化相關(guān)機(jī)制安排，以便利居民和其他機(jī)構(gòu)投資者債券投資，增加居民財(cái)產(chǎn)性收入，加快多層次債券市場(chǎng)發(fā)展。

《通知》的背景和考慮?

債券屬于固定收益產(chǎn)品，政府債券兼具資產(chǎn)安全性和流動(dòng)性，投資收益較存款有一定的優(yōu)勢(shì)。2002年起，為增加個(gè)人和企業(yè)購(gòu)買國(guó)債渠道，中國(guó)人民銀行會(huì)同相關(guān)部門出臺(tái)柜臺(tái)債券業(yè)務(wù)管理規(guī)則，并逐步擴(kuò)大券種范圍，柜臺(tái)債券成為拓寬居民投資渠道的重要機(jī)制安排和我國(guó)多層次債券市場(chǎng)的重要組成部分。中央金融工作會(huì)議提出做好普惠金融和促進(jìn)債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，為落實(shí)會(huì)議精神，中國(guó)人民銀行出臺(tái)了《通知》，進(jìn)一步擴(kuò)大柜臺(tái)債券投資品種，優(yōu)化相關(guān)機(jī)制安排，以便利居民和其他機(jī)構(gòu)投資者債券投資，增加居民財(cái)產(chǎn)性收入，加快多層次債券市場(chǎng)發(fā)展。

與2016年第2號(hào)公告相比，《通知》主要進(jìn)一步明確了哪些內(nèi)容?

一是明確柜臺(tái)業(yè)務(wù)品種和交易方式。已在銀行間債券市場(chǎng)交易流通的各類債券品種，在遵守投資者適當(dāng)性要求的前提下，可通過(guò)柜臺(tái)投資交易。

二是優(yōu)化對(duì)投資者開(kāi)戶的管理規(guī)則。已在銀行間債券市場(chǎng)開(kāi)立賬戶的投資者，可在柜臺(tái)業(yè)務(wù)開(kāi)辦機(jī)構(gòu)開(kāi)立債券賬戶。

三是境外投資者可通過(guò)柜臺(tái)渠道投資。獲準(zhǔn)進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)的境外投資者，可通過(guò)柜臺(tái)業(yè)務(wù)開(kāi)辦機(jī)構(gòu)和境內(nèi)托管銀行開(kāi)立債券賬戶。

投資者如何通過(guò)，柜臺(tái)投資交易國(guó)債、地方政府債?

目前，全國(guó)有30家商業(yè)銀行開(kāi)辦了柜臺(tái)債券業(yè)務(wù)，投資者可通過(guò)柜臺(tái)業(yè)務(wù)開(kāi)辦機(jī)構(gòu)的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)或電子渠道申請(qǐng)開(kāi)立柜臺(tái)債券賬戶，柜臺(tái)業(yè)務(wù)開(kāi)辦機(jī)構(gòu)提供債券報(bào)價(jià)交易、登記托管、結(jié)算清算和債券查詢等服務(wù)。

柜臺(tái)業(yè)務(wù)開(kāi)辦機(jī)構(gòu)為個(gè)人和企業(yè)提供柜臺(tái)債券業(yè)務(wù)服務(wù)的，主要以國(guó)債、地方政府債和政策性金融債為主。

柜臺(tái)債券業(yè)務(wù)對(duì)促進(jìn)債券市場(chǎng)

高質(zhì)量發(fā)展有哪些意義?

一是有利于拓寬居民投資渠道。目前，我國(guó)居民直接持有的政府債券規(guī)模較小，與成熟債券市場(chǎng)相比，還有很大提升空間。通過(guò)柜臺(tái)渠道投資債券市場(chǎng)，可以將儲(chǔ)蓄高效轉(zhuǎn)化為債券投資，增加居民財(cái)產(chǎn)性收入。

二是有利于優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。截至2023年末，我國(guó)債券市場(chǎng)余額158萬(wàn)億元，是全球第二大債券市場(chǎng)。加快發(fā)展柜臺(tái)債券業(yè)務(wù)，有利于促進(jìn)直接融資發(fā)展，優(yōu)化金融體系結(jié)構(gòu)。

三是有利于多層次債券市場(chǎng)發(fā)展。柜臺(tái)債券業(yè)務(wù)是銀行間債券市場(chǎng)向零售金融和普惠金融的延伸。與集中統(tǒng)一的金融基礎(chǔ)設(shè)施相比，柜臺(tái)開(kāi)辦機(jī)構(gòu)可為各類投資者提供債券托管、做市、擔(dān)保品管理、清算結(jié)算一體化等各種靈活多元的綜合性服務(wù)，提升市場(chǎng)活躍性，促進(jìn)市場(chǎng)分層。

柜臺(tái)業(yè)務(wù)投資者適當(dāng)性管理和風(fēng)險(xiǎn)防范措施有哪些?

柜臺(tái)業(yè)務(wù)開(kāi)辦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)做好四個(gè)方面工作：

一是建立投資者適當(dāng)性管理制度，了解投資者風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及承受能力，向具備相應(yīng)能力的投資者提供適當(dāng)債券品種的銷售和交易服務(wù)。

二是充分揭示產(chǎn)品或者服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，不得誘導(dǎo)投資者投資與其風(fēng)險(xiǎn)承受能力不相適應(yīng)的債券品種和交易品種。

三是加強(qiáng)柜臺(tái)業(yè)務(wù)內(nèi)控管理和系統(tǒng)建設(shè)，嚴(yán)格規(guī)范柜臺(tái)債券交易流轉(zhuǎn)、托管結(jié)算、信息安全等相關(guān)操作流程。

四是明確與投資者之間的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)責(zé)關(guān)系，完善糾紛處理機(jī)制。

1月社融規(guī)模增量6.5萬(wàn)億元

1月社融規(guī)模增量為6.5萬(wàn)億元，預(yù)期5.78萬(wàn)億元，前值1.94萬(wàn)億元。1月新增人民幣貸款4.92萬(wàn)億元，預(yù)期4.67萬(wàn)億元，前值1.17萬(wàn)億元。1月M2同比增長(zhǎng)8.7%，預(yù)期9.3%，前值增9.7%。

1月社融放量，新增社融為歷史同期最高，主要受企業(yè)債和表外融資支撐。信貸小幅多增，居民表現(xiàn)強(qiáng)于企業(yè)。春節(jié)錯(cuò)位影響下，M2放緩，M1提高，M2-M1剪刀差收窄。

2024年開(kāi)年以來(lái)，降準(zhǔn)、結(jié)構(gòu)性降息、PSL、中央?yún)R金增持ETF等政策密集出臺(tái)，帶動(dòng)有效需求回暖，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)韌性。央行表示“將強(qiáng)化貨幣政策工具的逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，著力穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)信心，為包括資本市場(chǎng)在內(nèi)的金融市場(chǎng)運(yùn)行創(chuàng)造良好的貨幣政策環(huán)境”。證監(jiān)會(huì)表示“建設(shè)以投資者為本的資本市場(chǎng)?！?/p>

中央強(qiáng)調(diào)穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破?！胺€(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有力”，貨幣政策加大力度，把握好債券和信貸關(guān)系，提高直接融資比重。

根據(jù)中研普華研究院撰寫的《2024-2029年信貸行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資態(tài)勢(shì)及投融資策略指引報(bào)告》顯示：

2024信貸行業(yè)投資與發(fā)展展望

信貸行業(yè)是金融市場(chǎng)的重要組成部分，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著關(guān)鍵作用。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，企業(yè)和個(gè)人的信貸需求通常會(huì)增加，推動(dòng)信貸行業(yè)快速發(fā)展。相反，在經(jīng)濟(jì)衰退或不確定性增加的情況下，信貸需求可能會(huì)減少，信貸行業(yè)可能面臨挑戰(zhàn)。

政府政策和法規(guī)對(duì)信貸行業(yè)的發(fā)展具有重要影響。例如，貨幣政策、利率政策、金融監(jiān)管政策等都會(huì)直接影響信貸市場(chǎng)的規(guī)模和利率水平。此外，政府對(duì)信貸行業(yè)的支持和優(yōu)惠政策也會(huì)推動(dòng)該行業(yè)的發(fā)展。

隨著科技的發(fā)展，信貸行業(yè)也在逐步實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。金融科技的應(yīng)用，如大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等，為信貸行業(yè)帶來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇。

2023年以來(lái)，央行繼續(xù)發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策的精準(zhǔn)導(dǎo)向作用，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)普惠金融、科技中小、科技創(chuàng)新等領(lǐng)域的金融服務(wù)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛能。

小微企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要引擎，因此，強(qiáng)化針對(duì)小微企業(yè)的信貸服務(wù)具有非常重要的作用。我國(guó)消費(fèi)信貸科技市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，2021年達(dá)到5.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.04%，預(yù)計(jì)到2026年將突破8萬(wàn)億元。

信貸行業(yè)在履行其核心業(yè)務(wù)的同時(shí)，也承擔(dān)著重要的社會(huì)責(zé)任和可持續(xù)發(fā)展的使命。

可持續(xù)發(fā)展

綠色信貸：信貸機(jī)構(gòu)可以通過(guò)提供綠色信貸，支持環(huán)保、可再生能源和可持續(xù)發(fā)展項(xiàng)目，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)向更環(huán)保和可持續(xù)的方向發(fā)展。

普惠金融：信貸機(jī)構(gòu)應(yīng)致力于擴(kuò)大服務(wù)范圍，特別是針對(duì)農(nóng)村地區(qū)和低收入群體，提供普及的金融服務(wù)，幫助他們擺脫貧困，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)自主。

負(fù)責(zé)任的貸款實(shí)踐：信貸機(jī)構(gòu)應(yīng)采取負(fù)責(zé)任的貸款實(shí)踐，確保借款人能夠承擔(dān)得起貸款，避免過(guò)度借貸和違約風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，建立有效的債務(wù)重組和債務(wù)減免機(jī)制，幫助借款人應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)困境。

氣候變化應(yīng)對(duì)：信貸機(jī)構(gòu)需要認(rèn)識(shí)到氣候變化對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定的影響，通過(guò)支持氣候變化適應(yīng)和減緩項(xiàng)目，為應(yīng)對(duì)氣候變化做出貢獻(xiàn)。

長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造：信貸機(jī)構(gòu)不應(yīng)僅僅追求短期利潤(rùn)，而應(yīng)關(guān)注長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造。通過(guò)支持可持續(xù)發(fā)展項(xiàng)目和企業(yè)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和環(huán)境的協(xié)調(diào)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)效益。

信貸行業(yè)發(fā)展展望

展望未來(lái)，貨幣政策加大力度，把握好債券和信貸關(guān)系，提高直接融資比重。央行Q4貨政報(bào)告提到，“進(jìn)一步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升向好需要克服一些困難挑戰(zhàn)”。

我國(guó)具有廣闊市場(chǎng)、完備產(chǎn)業(yè)、人才紅利等有利條件，經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本趨勢(shì)沒(méi)有改。短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遇到挑戰(zhàn)，主要表現(xiàn)為消費(fèi)和投資信心不足，需求不足、產(chǎn)能過(guò)剩、社會(huì)預(yù)期偏弱。

面對(duì)當(dāng)前國(guó)內(nèi)形勢(shì)，要正視問(wèn)題，增強(qiáng)信心，在發(fā)展中解決問(wèn)題。相較于Q3強(qiáng)調(diào)的“精準(zhǔn)有力”，Q4更強(qiáng)調(diào)“靈活適度”，指向貨幣政策要加大力度。

在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)及投資者能否做出適時(shí)有效的市場(chǎng)決策是制勝的關(guān)鍵。中研網(wǎng)撰寫的信貸行業(yè)報(bào)告對(duì)中國(guó)信貸行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、競(jìng)爭(zhēng)格局及市場(chǎng)供需形勢(shì)進(jìn)行了具體分析，并從行業(yè)的政策環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)環(huán)境及技術(shù)環(huán)境等方面分析行業(yè)面臨的機(jī)遇及挑戰(zhàn)。

同時(shí)揭示了市場(chǎng)潛在需求與潛在機(jī)會(huì)，為戰(zhàn)略投資者選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y時(shí)機(jī)和公司領(lǐng)導(dǎo)層做戰(zhàn)略規(guī)劃提供準(zhǔn)確的市場(chǎng)情報(bào)信息及科學(xué)的決策依據(jù)，同時(shí)對(duì)政府部門也具有極大的參考價(jià)值。

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  2024-2029年信貸行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資態(tài)勢(shì)及投融資策略指引報(bào)告

  風(fēng)險(xiǎn)投資是在創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展初期投入風(fēng)險(xiǎn)資本，待其發(fā)育相對(duì)成熟后，通過(guò)市場(chǎng)退出機(jī)制將所投入的資本由股權(quán)形態(tài)轉(zhuǎn)化為資金形態(tài)，以收回投資，取得高額風(fēng)險(xiǎn)收益。全球風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)已進(jìn)入新一輪快速...

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