中國(guó)基建產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程深度分析：四萬(wàn)億開(kāi)啟基建大時(shí)代

• 馮少杰 2024年5月1日 來(lái)源：中研網(wǎng) 795 48
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2003-2008年：全面快速發(fā)展階段，基礎(chǔ)設(shè)施水平跨越式飛升。"十六大"以來(lái)，我國(guó)持續(xù)加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入，2003-2008年基建累計(jì)投資額達(dá)15萬(wàn)億元，年均復(fù)合增速達(dá)23%，各領(lǐng)域基建布局持續(xù)完善。1)能源工業(yè)生產(chǎn)能力大幅提升：截止2008年末能源工業(yè)累計(jì)完成投資10萬(wàn)億元，年均增速14.7%;原煤/原油年產(chǎn)量分別達(dá)27.9/1.9億噸，是1949年的87/1583倍;發(fā)電累計(jì)裝機(jī)達(dá)7.9億千瓦，是1978年的13.5倍，其中火電/水電分別達(dá)6.0/1.7億千瓦;核電/風(fēng)電達(dá)885/839萬(wàn)千瓦，清潔能源建設(shè)取得初步進(jìn)展。2)交通運(yùn)輸建設(shè)突飛猛進(jìn)：截止2008年末交通運(yùn)輸業(yè)累計(jì)完成投資9萬(wàn)億元，年均增速13.4%，交通基礎(chǔ)設(shè)施水平顯著提高，其中新增鐵路里程5.79萬(wàn)公里;新增公路里程365萬(wàn)公里，高速公路增加6.02萬(wàn)公里，"五縱七橫"國(guó)道主干線初步形成，公路等級(jí)明顯提高。3)市政基礎(chǔ)設(shè)施明顯改善：1979-2008年我國(guó)環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)累計(jì)完成投資4.9萬(wàn)億元，年均增速31.5%，供水供氣、污水處理等市政設(shè)施保障能力大幅增強(qiáng)。歷經(jīng)三十年發(fā)展我國(guó)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)及基礎(chǔ)設(shè)施瓶頸制約不斷緩解，能源、交通、通信等領(lǐng)域成績(jī)斐然，建成落地西氣東輸、青藏鐵路、三峽工程、南水北調(diào)等多個(gè)超級(jí)工程，基建水平取得重大飛躍。

據(jù)中研普華研究院撰寫(xiě)的《2023-2028年中國(guó)新基建行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局與發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》分析，"四萬(wàn)億"投資方案出臺(tái)，地方政府加碼投資全力穩(wěn)增長(zhǎng)。2008年11月初，為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，國(guó)常會(huì)提出進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)的十項(xiàng)措施。初步匡算，實(shí)施這十大措施，到2010年底約需投資4萬(wàn)億元，建設(shè)項(xiàng)目以政府主導(dǎo)的基建、市政類(lèi)工程為主。多數(shù)項(xiàng)目在中央轉(zhuǎn)移支付過(guò)程中需要地方政府配套融資，但當(dāng)時(shí)地方政府無(wú)法進(jìn)行債券及貸款融資，項(xiàng)目投資落實(shí)缺乏快速有效渠道。2009年3月，央行和銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合提出："支持有條件的地方政府組建投融資平臺(tái)，發(fā)行企業(yè)債、中期票據(jù)等融資工具，拓寬中央政府投資項(xiàng)目的配套資金融資渠道。"以城投公司為代表的地方融資平臺(tái)井噴式出現(xiàn)，基建貸款迅速落實(shí)，城投債發(fā)行規(guī)模明顯增長(zhǎng)，2009年全年發(fā)行規(guī)模1896億元，超過(guò)歷史之和，地方政府運(yùn)用融資平臺(tái)支持基建成為重要力量。

基建逆周期調(diào)節(jié)作用持續(xù)凸顯。自2008Q4四萬(wàn)億基建項(xiàng)目推出后，基建逐步成為托底經(jīng)濟(jì)的重要抓手，在后續(xù)多次穩(wěn)增長(zhǎng)中作為逆周期調(diào)節(jié)工具使用。2008-2017年我國(guó)共經(jīng)歷三次強(qiáng)力"穩(wěn)增長(zhǎng)"：1)2008Q4-2009年"四萬(wàn)億"投資出臺(tái)，基建累計(jì)同比加速回升，2009上半年基建同比增速高達(dá)51%，全年增速高達(dá)42%。2)2011Q4-2012年，受外部歐債危機(jī)及內(nèi)部經(jīng)濟(jì)下行壓力影響，2011年底政策再次轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長(zhǎng)，2012年4月起發(fā)改委項(xiàng)目審批進(jìn)程明顯提速，財(cái)政支出大幅加碼;同時(shí)放松融資平臺(tái)監(jiān)管，城投債發(fā)行大幅放量(2012年同增161%)。2012年基建投資增速快速攀升，由2月的-2.4%增長(zhǎng)至12月份的13.7%，2013全年基建投資增速超21%。3)2014Q4-2016年，國(guó)際市場(chǎng)需求乏力，國(guó)內(nèi)地產(chǎn)高庫(kù)存壓力顯現(xiàn)，基建穩(wěn)增長(zhǎng)政策再次加碼，2015年政府再次邊際放松融資平臺(tái)監(jiān)管，并大力推廣新融資工具PPP，2015-2017年基建投資始終維持在15%-20%的較高增速水平。

地方融資平臺(tái)監(jiān)管趨緊，基建投資增速大幅放緩。2014年9月，國(guó)務(wù)院出臺(tái)《加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見(jiàn)》(43號(hào)文)，明確發(fā)行地方債為地方政府舉債的唯一合法形式，且必須進(jìn)行額度控制和預(yù)算化管理，在43號(hào)文基礎(chǔ)上各部門(mén)陸續(xù)出臺(tái)了多個(gè)文件推動(dòng)地方政府性債務(wù)管理及隱性負(fù)債化解。2015-2016年間，由于地方融資平臺(tái)受到監(jiān)管，地方政府開(kāi)始依托PPP、政府投資基金、政府采購(gòu)服務(wù)等模式進(jìn)行融資，"明股實(shí)債"問(wèn)題突出，地方隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍存。2017年5月，財(cái)政部50號(hào)文再次重申嚴(yán)格限制地方政府違規(guī)擔(dān)保、違規(guī)舉債;同年6月發(fā)布87號(hào)文，要求嚴(yán)格禁止以政府采購(gòu)服務(wù)模式開(kāi)展工程;11月發(fā)布92號(hào)文進(jìn)一步規(guī)范PPP項(xiàng)目模式。2018年3月，財(cái)政部發(fā)布23號(hào)文，全面規(guī)范金融企業(yè)對(duì)地方政府和國(guó)有企業(yè)投融資行為，提出在預(yù)算法框架下，除地方政府債券外不得提供任何方式融資，并對(duì)資本金進(jìn)行穿透式監(jiān)管，地方債務(wù)管理進(jìn)一步趨嚴(yán)。2018-2021年間我國(guó)基建投資額分別增長(zhǎng)1.8%/3.3%/3.4%/0.2%，期間為應(yīng)對(duì)中美貿(mào)易摩擦(2018Q3-2019Q1)及新冠疫情(2020)壓力共采取兩次穩(wěn)增長(zhǎng)舉措，但由于地方政府隱形負(fù)債管控未明顯放松，整體基建投資增速仍保持低位。

我國(guó)廣義基建投資口徑包括電熱水、交通運(yùn)輸及公共設(shè)施三大領(lǐng)域，2021年三大領(lǐng)域分別完成投資額3.5/6.8/8.6萬(wàn)億元，占基建投資總額的18%/36%/46%。分行業(yè)看，電力、熱力、燃力及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)中約有67%資金投向電力及熱力領(lǐng)域，其次為供水領(lǐng)域(占比25%)。交通運(yùn)輸業(yè)以道路運(yùn)輸業(yè)投資為主，占比達(dá)72%，其次為鐵路運(yùn)輸(11%)、裝卸倉(cāng)儲(chǔ)(11%)、航空運(yùn)輸(3%)及水上運(yùn)輸業(yè)(3%)。水利、環(huán)境及公共設(shè)施管理業(yè)中近80%投向公共設(shè)施領(lǐng)域，其余兩項(xiàng)占比較小。

基建三大分項(xiàng)重心逐步轉(zhuǎn)移。從基建投資結(jié)構(gòu)變化看，2003-2006年我國(guó)基建投資額主要集中于電熱水及交通運(yùn)輸領(lǐng)域，占比分別高達(dá)30%/40%，其中電熱水投資增速于2004年升至45.2%，達(dá)到峰值。2006年起，隨能源體系建設(shè)日趨完善，電熱水領(lǐng)域投資增速大幅放緩，占比逐年下降，2015年起降至20%以下。同期，交通基礎(chǔ)設(shè)施迎來(lái)建設(shè)高峰，投資增長(zhǎng)明顯提速，2006-2012年交通運(yùn)輸業(yè)投資占比維持在40%以上。2012-2022年，水利、環(huán)境及公共設(shè)施管理業(yè)逐步取代交通建設(shè)成為第一大投資領(lǐng)域，投資占比由38%增至46%。

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  本研究咨詢(xún)報(bào)告由中研普華咨詢(xún)公司領(lǐng)銜撰寫(xiě)，在大量周密的市場(chǎng)調(diào)研基礎(chǔ)上，主要依據(jù)了國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家商務(wù)部、國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家經(jīng)濟(jì)信息中心、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心、國(guó)家海關(guān)總署、全國(guó)商業(yè)信息...

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