鋰電行業(yè)激烈拼殺 2024中國鋰電池材料行業(yè)前景分析

• 方蔓桃 2024年5月14日 來源：百度 1258 82
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從食品、鞋服、家具、文創(chuàng)上市公司爭相跨界，到上下游全面產(chǎn)能過剩，過于劇烈的轉折令人措手不及，回顧業(yè)內大佬劉金成2022年末的警告：“預計最晚后年全產(chǎn)業(yè)鏈都將出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，而唯一不會出現(xiàn)過剩的是質量上乘、成本低的電池產(chǎn)品”，可現(xiàn)實證明，“質量上乘、成本低的

鋰電設備行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游主要是鋼材、鋁材、機械零部件和電氣元件等，中游為鋰電設備的前、中、后三道環(huán)節(jié)，下游主要是鋰電池，包括動力電池、儲能電池、消費電池等。

隨著多家鋰電行業(yè)上市公司業(yè)績報告的出爐，在鋰價動蕩的2023年，企業(yè)業(yè)績也存在著兩極分化的現(xiàn)象。寧德時代有望再次成為中國汽車產(chǎn)業(yè)鏈中最賺錢的上市公司，而天齊鋰業(yè)等企業(yè)則出現(xiàn)虧損或凈利潤下跌。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年中國鋰電池材料行業(yè)發(fā)展分析與投資前景預測報告》顯示：

鋰電池行業(yè)市場現(xiàn)狀分析

這一年的1月初，國內碳酸鋰現(xiàn)貨市場還運行在50萬元/噸的水平，而到了2023年末，碳酸鋰價格已跌破10萬元/噸，作為鋰離子電池核心原料，碳酸鋰市場這一年“李有田下山”式的狂飆，恰是產(chǎn)業(yè)鏈上下游參與者的縮影。

從食品、鞋服、家具、文創(chuàng)上市公司爭相跨界，到上下游全面產(chǎn)能過剩，過于劇烈的轉折令人措手不及，回顧業(yè)內大佬劉金成2022年末的警告：“預計最晚后年全產(chǎn)業(yè)鏈都將出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，而唯一不會出現(xiàn)過剩的是質量上乘、成本低的電池產(chǎn)品”，可現(xiàn)實證明，“質量上乘、成本低的電池產(chǎn)品”同樣難以逃脫供過于求以及隨之而來的慘烈價格內卷。

碳酸鋰產(chǎn)業(yè)鏈項目開發(fā)難度大、擴產(chǎn)周期長、產(chǎn)能具備剛性，在2020年—2022年鋰電需求爆發(fā)期出現(xiàn)明顯的短缺，碳酸鋰價格從最低4萬元—5萬元一路上漲至超過60萬元;隨著超額盈利的持續(xù)體現(xiàn)，碳酸鋰供給快速擴張，包括國內鹽湖、云母，海外澳洲、南美、非洲的產(chǎn)能都在2023年下半年起加速投放，同時鋰電行業(yè)增速在2023年出現(xiàn)回落，去庫存壓力進一步放大了需求波動，導致碳酸鋰價格在2023年底下跌至10萬元附近。

從供需的角度看，碳酸鋰價格2024年仍有下行壓力，不過也逐步觸及國內鋰云母、非洲礦山的成本線，預計在7萬元—8萬元的區(qū)間內獲得支撐。從節(jié)奏上看，2024年一季度產(chǎn)業(yè)鏈預期3—4月出現(xiàn)需求環(huán)比回暖和補庫額外需求，碳酸鋰價格階段性企穩(wěn)甚至有所反彈，后續(xù)隨供給釋放，價格中樞仍將有所回落。

因此2024年各環(huán)節(jié)的供給環(huán)比增速并不明顯。同時從需求端看，2024—2025年行業(yè)需求仍將保持可觀增長，并出現(xiàn)積極信號：首先，2025年歐洲碳排放考核約束力強，且歐洲步入消費崛起也值得期待，包括雷諾、PSA、FCA、名爵等為代表的A0級小車，以及德系車企普遍于2025—2026年開啟的新車周期。其次，美國在IRA法案FEOC細則出臺后，限制了中國產(chǎn)業(yè)鏈進入美國市場，進而影響美國需求;而中國產(chǎn)業(yè)鏈的材料環(huán)節(jié)將在2025年構建海外產(chǎn)業(yè)鏈配套，電池也將通過技術授權、合資的方式進入美國市場，中國產(chǎn)業(yè)鏈重返美國市場有望助推需求高增。最后是國內市場，碳酸鋰降價后有望出現(xiàn)需求拐點，一是5萬—15萬的經(jīng)濟型車型有望提升性價比，車企有望加快供給布局;二是EV滲透率和單車帶電量的拐點有望出現(xiàn)，對動力電池需求形成進一步拉動。如果需求端出現(xiàn)積極的預期改善，在產(chǎn)業(yè)鏈供給擴張放緩的背景下，行業(yè)產(chǎn)能利用率拐點將于2024年下半年到2025年逐步出現(xiàn)，盈利能力也隨規(guī)模擴張、成本控制，有一定恢復空間。

鋰電池行業(yè)市場前景預測

從鋰電中游制造業(yè)來看，2024年價格體系相對穩(wěn)定、盈利小幅下降的是鋰電池、結構件環(huán)節(jié)，相關的龍頭公司業(yè)績底部相對清晰，估值有安全邊際，屬于板塊中的確定性方向的配置。其余材料環(huán)節(jié)在產(chǎn)能利用率低位階段、下游價格壓力下，可能出現(xiàn)階段性的盈利超跌，即跌破制造業(yè)合理回報率的水平，因此對短期業(yè)績、估值構成一定壓力，但從未來一年的維度看，各材料環(huán)節(jié)也有自身的彈性體現(xiàn)，包括六氟磷酸鋰環(huán)節(jié)在格局出清后有潛在的價格彈性，隔膜、三元、負極等環(huán)節(jié)卡位海外市場、產(chǎn)品出口有超額盈利，以及一體化、技術進步帶來的個股阿爾法。

近年來，隨著國家產(chǎn)業(yè)政策對新能源汽車發(fā)展政策支持力度不斷加大以及受市場需求推動導致終端需求的不斷增長，大量資本涌入鋰電池正極材料行業(yè)，產(chǎn)能急劇擴張，低端正極材料投資規(guī)模已超過市場需求，出現(xiàn)低端產(chǎn)能過剩，高端產(chǎn)能緊張的結構性產(chǎn)能過剩局面。雖然頭部動力電池客戶對磷酸鐵鋰正極材料的質量要求較高且建立合作后關系較為穩(wěn)定，但產(chǎn)能的極速擴張仍會影響磷酸鐵鋰正極材料廠商對下游客戶的議價能力，導致行業(yè)整體利潤率下行。

在全球碳中和的背景下，我國提出“二氧化碳排放力爭于 2030 年前達到峰值，努力爭取 2060 年前實現(xiàn)碳中和”的目標，而構筑以新能源為主題的新型電力系統(tǒng)和加速汽車電動化轉型，將成為達成碳中和目標的主要路徑。2020 年以來國家先后發(fā)布《關于 2020 年度乘用車企業(yè)平均燃料消耗量和新能源汽車積分管理有關事項的通知》《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》《國務院關于印發(fā) 2030 年前碳達峰行動方案的通知》等政策明確鼓勵發(fā)展新能源汽車。根據(jù)規(guī)劃，到 2030 年，我國當年新增新能源、清潔能源動力的交通工具比例達到 40%左右，目前仍有差距。由此，為了實現(xiàn)這個目標，國家層面將形成產(chǎn)業(yè)間聯(lián)動的新能源汽車自主創(chuàng)新發(fā)展規(guī)劃，并持續(xù)推出產(chǎn)業(yè)及財稅鼓勵政策等，支持新能源汽車行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。

本報告由中研普華咨詢公司領銜撰寫，在大量周密的市場調研基礎上，主要依據(jù)了國家統(tǒng)計局、國家商務部、國家發(fā)改委、國家經(jīng)濟信息中心、國務院發(fā)展研究中心、全國商業(yè)信息中心、中國經(jīng)濟景氣監(jiān)測中心、中國行業(yè)研究網(wǎng)、國內外相關報刊雜志的基礎信息以及鋰電池材料專業(yè)研究單位等公布和提供的大量資料。了解更多行業(yè)數(shù)據(jù)詳情，可以點擊查閱中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的《2023-2028年中國鋰電池材料行業(yè)發(fā)展分析與投資前景預測報告》。

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  2023-2028年中國鋰電池材料行業(yè)發(fā)展分析與投資前景預測報告

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