證監(jiān)會將加強(qiáng)對上市公司的監(jiān)管力度 借殼上市不要抱太高期待

• 2017年11月14日 ZhouXun來源：經(jīng)濟(jì)參考報 1138 73
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  2017-2022年煙草制品市場投資機(jī)會及企業(yè)IPO上市環(huán)境綜合評估報告

  2015年，滬深股市跌宕起伏，大起大落，IPO暫停數(shù)月都對企業(yè)首次上市融資活動產(chǎn)生影響。經(jīng)過年中的調(diào)整，市場已回穩(wěn)，IPO亦于年尾重啟，但是到了2016年6月底，整個股市再度陷入動蕩，2016年初經(jīng)2...

證監(jiān)會新聞發(fā)言人常德鵬近日在例行新聞發(fā)布會上表示，證監(jiān)會將強(qiáng)化對上市公司年末突擊進(jìn)行利潤調(diào)節(jié)行為的監(jiān)管力度。交易所將聚焦上市公司年末突擊進(jìn)行利潤調(diào)節(jié)行為，加大“刨根問底”式問詢力度，強(qiáng)化與二級市場交易核查的監(jiān)管聯(lián)動。

360借殼江南嘉捷帶來的巨大財富效應(yīng)，似乎給沉寂多時的殼資源市場帶來了一線曙光，A股市場也短暫掀起殼資源概念的炒作。不過，據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，目前無論是監(jiān)管部門還是投行機(jī)構(gòu)，對于借殼上市都持相對審慎態(tài)度，過去多年來對于殼資源炒作的盛景難以再現(xiàn)。

自11月7日復(fù)牌以來，被借殼的江南嘉捷已經(jīng)連續(xù)5個一字漲停，股價從停牌前的8.79元一路上漲至14.16元，5個交易日中，成交金額累計只有741萬元，換手率僅為0.15%，市場普遍對其最終的開板價格抱有較高期待。借著360回歸A股的東風(fēng)，A股市場久違的對于殼資源概念的炒作似乎又有了短暫的回暖，喬治白上周連續(xù)兩個交易日漲停，除此之外，鞍重股份、GQY視訊等公司也在近期頻頻被投資者詢問是否有賣殼計劃。

不過，這一情形很快遭遇當(dāng)頭一棒。針對過去一些上市公司年末突擊進(jìn)行重大交易或會計處理調(diào)整，借以扭虧摘帽、規(guī)避連續(xù)虧損戴帽、暫停上市以至退市，證監(jiān)會新聞發(fā)言人常德鵬近日在例行新聞發(fā)布會上表示，證監(jiān)會將強(qiáng)化對上市公司年末突擊進(jìn)行利潤調(diào)節(jié)行為的監(jiān)管力度。交易所將聚焦上市公司年末突擊進(jìn)行利潤調(diào)節(jié)行為，加大“刨根問底”式問詢力度，強(qiáng)化與二級市場交易核查的監(jiān)管聯(lián)動。證監(jiān)局將視情況開展現(xiàn)場檢查，發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)情況，依規(guī)采取行政監(jiān)管措施，達(dá)到立案標(biāo)準(zhǔn)的，堅決啟動立案稽查程序。此外，交易所正在研究完善退市財務(wù)類指標(biāo)，優(yōu)化退市制度。

2016年9月，號稱“史上最嚴(yán)借殼新規(guī)”的《關(guān)于修改〈上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法〉的決定》正式實施，對重組上市(即借殼上市)的標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)定進(jìn)行了完善，取消重組上市的配套融資，延長股東股份鎖定期。2017年以來，受到新股發(fā)行常態(tài)化、監(jiān)管審核愈發(fā)嚴(yán)格等一系列因素影響，借殼上市早已不是企業(yè)進(jìn)入A股市場的最優(yōu)選擇，投資者對于殼資源概念的炒作也陷入了低潮。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年以來完成買殼上市的案例僅有6家，分別為順豐控股、藍(lán)焰控股、貝瑞基因、新疆城建、中電廣通和中鐵工業(yè)，同時宣告失敗的也有6起，分別為英特集團(tuán)、鳳凰光學(xué)、恒基達(dá)鑫、霞客環(huán)保、*ST萬里和*ST華菱。

北京一家投行人士對記者表示，目前行業(yè)對于借殼上市類業(yè)務(wù)仍然持十分審慎態(tài)度，新規(guī)實施以來，成功實施的借殼和類借殼案例都沒有很強(qiáng)的參考性和可復(fù)制性，在這塊業(yè)務(wù)上，實在屬于費力不討好，很可能費了大把時間和精力到頭來一場空。短期內(nèi)，看不到這方面監(jiān)管松綁的可能性。從長遠(yuǎn)來看，隨著新股發(fā)行的常態(tài)化和退市制度的完善，借殼上市的空間將被進(jìn)一步壓縮。

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