雙匯vs雨潤(rùn) 火腿腸巨頭的兩極分化 有人多元化布局坑了自己

• 2017年12月4日 lihuizhen來(lái)源：中國(guó)養(yǎng)殖業(yè)聯(lián)盟 864 53
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  2017-2022年版醫(yī)藥零售項(xiàng)目商業(yè)計(jì)劃書

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雨潤(rùn)食品2017年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 58億港元，同比下降35.4%，與2011年巔峰時(shí)期的323億港元，更是相差甚遠(yuǎn);同時(shí)，公司再度虧損5.51億港元，而自2015年，上市來(lái)利潤(rùn)首次為負(fù)至今，已經(jīng)累計(jì)虧損58.7億港元。

說(shuō)到火腿腸,北踞河南漯河的雙匯和南盤江蘇南京的雨潤(rùn)，都是國(guó)內(nèi)數(shù)一數(shù)二的肉制品企業(yè)。如果這兩個(gè)公司出啥大問(wèn)題，咱吃火腿腸都困難了。

外界本以為，相互角力了20年，這一南一北兩家企業(yè)會(huì)為爭(zhēng)中國(guó)“第一屠戶”繼續(xù)打得頭破流血，然而，就在這幾年里，似乎勝負(fù)已分。雙匯靠著豬肉賺得盆滿缽滿，雨潤(rùn)卻因早年的多元化戰(zhàn)略，攤子鋪得太大，副業(yè)拖累主業(yè)。

最近兩家企業(yè)前后腳公布年報(bào)，雨潤(rùn)已然不再是雙匯的對(duì)手。

兩極分化，一家歡喜一家愁

10月31日，雙匯發(fā)展發(fā)布2017年三季報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入373.39億元，凈利潤(rùn)為31.51億元

回首再看，曾經(jīng)的肉制品行業(yè)巨頭，也是雙匯最強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——雨潤(rùn)，所處的地位似乎更加風(fēng)雨飄搖。

雨潤(rùn)食品2017年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 58億港元，同比下降35.4%，與2011年巔峰時(shí)期的323億港元，更是相差甚遠(yuǎn);同時(shí)，公司再度虧損5.51億港元，而自2015年，上市來(lái)利潤(rùn)首次為負(fù)至今，已經(jīng)累計(jì)虧損58.7億港元。

錯(cuò)在多元化布局 到處撿“雞蛋”

同樣靠殺豬發(fā)家，為何雙匯能遙遙領(lǐng)先雨潤(rùn)?從剛剛發(fā)布的年報(bào)來(lái)看，雙匯發(fā)展?fàn)I收得以被拉動(dòng)的最重要一環(huán)是旗下的生鮮凍品業(yè)務(wù)，這項(xiàng)業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)29.73%。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，此前雙匯海外收購(gòu)的原料工廠為其提供了有力保障。

在2013年，雙匯耗費(fèi)71億美元并購(gòu)全球最大豬肉企業(yè)——美國(guó)史密斯菲爾德公司，真要跪謝史密斯公司的這些低價(jià)肉類，得以讓雙匯公司在長(zhǎng)達(dá)3年的“豬周期”里巍然不動(dòng)。

2016年，雙匯與間接股東羅特克斯公司實(shí)現(xiàn)約42億元的采購(gòu)金額，從國(guó)外市場(chǎng)進(jìn)口分割肉、骨類副產(chǎn)品等，減輕國(guó)內(nèi)豬價(jià)上漲帶來(lái)的壓力。

經(jīng)過(guò)21個(gè)月的養(yǎng)豬業(yè)虧損，到2016年遇到了豬價(jià)上行周期，讓雙匯發(fā)展遇到了大幅增長(zhǎng)的機(jī)遇。

與雙匯堅(jiān)守主業(yè)、通過(guò)國(guó)際區(qū)域行情的錯(cuò)位來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)不同，雨潤(rùn)跨界擴(kuò)張，“把不同的雞蛋放進(jìn)了同一個(gè)籃子”。

2011年還是雨潤(rùn)食品的高速發(fā)展階段，不僅從事食品，還涉及地產(chǎn)、物流、旅游、金融和建筑等，這相當(dāng)于不僅要當(dāng)屠夫，還要當(dāng)建筑老板、地產(chǎn)商人和旅游投資人……

雨潤(rùn)食品從2012年開(kāi)始收入大幅跳水，2016年的收入只相當(dāng)于2011年的一半。

也許出售資產(chǎn)是挽回局面的主要辦法。去年，雨潤(rùn)食品出售了旗下一家銷售冷鮮肉及冷凍肉的全資子公司，獲得6671萬(wàn)港元的回款。

這或許只能暫時(shí)解決燃眉之急。畢竟，這筆回款相對(duì)于公司此前每年獲得的政府補(bǔ)貼，還是小巫見(jiàn)大巫。

2016年，雨潤(rùn)獲得政府補(bǔ)貼3561萬(wàn)港元。此前的十年，也就是從2005年到2015年，雨潤(rùn)累計(jì)獲得政府補(bǔ)貼超過(guò)40億港元。

補(bǔ)貼收入逐漸萎縮，雨潤(rùn)食品“底褲”逐漸呈現(xiàn)在世人面前。

創(chuàng)始人被查 虧損看不到盡頭

1年前的3月23日，檢察機(jī)關(guān)對(duì)雨潤(rùn)食品創(chuàng)始人、最大單一股東祝義材在國(guó)內(nèi)執(zhí)行指定居所監(jiān)視居住的措施，一年過(guò)去了，雨潤(rùn)食品的經(jīng)營(yíng)狀況并沒(méi)有多少改觀，2016全年虧損23.4億港元，但是會(huì)計(jì)師事務(wù)所認(rèn)為，虧損金額還是少算了。

祝義材被查，犯了什么事，有沒(méi)有罪，罪大罪小，外界很關(guān)注，至今仍是一個(gè)謎。雨潤(rùn)食品表示，目前尚未收到任何對(duì)該事件的更新及未能與祝義材接觸。

沒(méi)有主心骨的雨潤(rùn)食品經(jīng)營(yíng)狀況令外界十分揪心。資金鏈頻頻告急，讓雨潤(rùn)食品一再陷入到債務(wù)糾紛中。

2016年，雨潤(rùn)食品的核心子公司南京雨潤(rùn)兩次出現(xiàn)債務(wù)違約，一次是本金額人民幣5億元的短期融資券，另一次是本金額人民幣10億元的中期票據(jù)，均不能按期償還，此后雖然想辦法還上了，雨潤(rùn)食品的資金緊繃情況引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

2015年，融創(chuàng)掌門孫宏斌將收購(gòu)雨潤(rùn)傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，最后無(wú)果而終。

大雨潤(rùn)除了上市公司雨潤(rùn)食品，還有地產(chǎn)、商業(yè)、物流等業(yè)務(wù)，以大雨潤(rùn)的實(shí)力，本不應(yīng)該讓從事肉品行業(yè)的雨潤(rùn)食品如此沉淪。吃肉是中國(guó)消費(fèi)者的剛性需求，雨潤(rùn)在這個(gè)行業(yè)成名很早，雨潤(rùn)品牌仍然是全國(guó)品牌，渠道覆蓋國(guó)內(nèi)主要的消費(fèi)市場(chǎng)，在祝義材被查后，即便無(wú)力進(jìn)攻，與雙匯等爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額的頭把交椅，收縮自保，穩(wěn)住存量市場(chǎng)還是有希望的。

可惜的是前些年雨潤(rùn)食品過(guò)度擴(kuò)張，大量收購(gòu)?fù)涝桩a(chǎn)能，壯大規(guī)模，如今都成了包袱，不但沒(méi)有發(fā)揮出增收盈利的作用，反而成為不斷減值虧損的源頭之一。

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