未來消費(fèi)將是最重要的驅(qū)動(dòng)力 醫(yī)藥板塊將會(huì)有很好的回報(bào)

• 2018年8月16日 ZhouXun來源：證券日?qǐng)?bào) 1105 71
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  2018-2023年版消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)政府戰(zhàn)略管理與區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告

  區(qū)域產(chǎn)業(yè)規(guī)劃是地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的核心內(nèi)容，是各級(jí)政府部門發(fā)展相關(guān)產(chǎn)業(yè)的“路線圖”，對(duì)于區(qū)域發(fā)展規(guī)劃來說，就相當(dāng)于一張藍(lán)圖對(duì)一個(gè)建筑物的重要性，有了這張“藍(lán)圖”，區(qū)域才能在有規(guī)劃有計(jì)...

判斷經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”中，未來消費(fèi)將是最重要的驅(qū)動(dòng)力，而消費(fèi)中最確定的是醫(yī)藥，深耕這個(gè)板塊也將帶來確定性的回報(bào)。

日前，在銀河資本主辦的“2018高端財(cái)富圓桌論壇”上，多家私募對(duì)于下半年A股市場的研判有著不同看法，但對(duì)當(dāng)前的市場估值卻一致認(rèn)為合理，市場會(huì)有結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，上證綜指近100個(gè)交易日的年化波動(dòng)率，已經(jīng)從一季度末的14.93%上升到了二季度末的17.87%，與2017年底的8.64%相比更是有顯著的上升。上半年A股市場上證綜指、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌了-13.9%、-12.9%、-8.33%。美股納指、道指、標(biāo)普500分別為+8.79%、-1.83%、+1.67%。日韓、英國、歐洲股市稍有下跌，跌幅基本在-0.66%到-5.73%之間。A股市場股價(jià)下跌的中位數(shù)為-20.27%，全市場扣除新股的3467家上市公司中，股價(jià)上漲的有513家，占比不到15%。

“影響A股市場上半年走勢的主要因素在于金融去杠桿和基本面突發(fā)因素較多?！便y河資本投資總監(jiān)吳振中表示，國內(nèi)的金融去杠桿影響較多，隨著資管新規(guī)正式頒布實(shí)施，影子銀行回表對(duì)實(shí)體企業(yè)和資本市場的影響開始逐漸顯現(xiàn)出來。同時(shí)，突發(fā)的中美貿(mào)易問題也刺激較大。中美之間、美國與各國貿(mào)易事態(tài)的發(fā)展演繹需要進(jìn)一步觀察和應(yīng)對(duì)。目前來看，對(duì)全球貿(mào)易和各國經(jīng)濟(jì)將會(huì)有較大的負(fù)面影響。

吳振中認(rèn)為，A股市場這一輪下跌除了股市本身周期性因素，國內(nèi)金融去杠桿和中美貿(mào)易戰(zhàn)的因素產(chǎn)生的影響非常大。進(jìn)入7月份后貿(mào)易戰(zhàn)相較于去杠桿政策更為嚴(yán)峻。下半年市場的波動(dòng)性仍然會(huì)比較大，沒有趨勢性的機(jī)會(huì)，但由于眼下估值合理，市場會(huì)有結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)。不過，也有私募認(rèn)為下半年市場波動(dòng)率會(huì)有所下降，各種不確定因素也會(huì)明朗化，雖然市場不見得一蹴而就，但逐漸趨穩(wěn)是大概率可能的。

上海覓確投資管理投資經(jīng)理?xiàng)钇G表示，今年的市場波動(dòng)率非常大，投資者情緒也過度悲觀。到了當(dāng)前這個(gè)階段，即使估值還沒有到極值，也已經(jīng)接近底部。投資股票的最佳的時(shí)點(diǎn)就是預(yù)期見底、估值見底、基本面見底。具備這“三底”，無論是短周期還是中長期都更大概率獲取可觀回報(bào)，現(xiàn)在看來預(yù)期已經(jīng)見底，估值也接近見底，但對(duì)基本面是否見底仍需要進(jìn)一步觀察。

寶慈資產(chǎn)執(zhí)行董事、投研總監(jiān)陳瑛則表示，機(jī)構(gòu)投資者更多是從配置角度來考慮中長期如何做投資。當(dāng)前的時(shí)點(diǎn)，大多數(shù)投資者都非常迷茫，但眼前也是個(gè)很好的機(jī)會(huì)思考未來三年的戰(zhàn)略和一年的戰(zhàn)術(shù)配置，看看投資哪些行業(yè)能夠獲得相對(duì)穩(wěn)健、合理、長期的收益，同時(shí)要控制回撤。

她說，判斷經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”中，未來消費(fèi)將是最重要的驅(qū)動(dòng)力，而消費(fèi)中最確定的是醫(yī)藥，深耕這個(gè)板塊也將帶來確定性的回報(bào)。

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