職業(yè)年金基金五年后規(guī)模有望破萬億

• 2019年3月15日 ZhangHongYuan來源：互聯(lián)網(wǎng) 1156 74
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作為養(yǎng)老保障體系第二支柱的新生力量，職業(yè)年金成為今年不少金融機(jī)構(gòu)的主戰(zhàn)場。

多位代表委員建議，應(yīng)改變A股市場以散戶為主的投資者結(jié)構(gòu)、增加機(jī)構(gòu)投資者占比。全國政協(xié)委員、證監(jiān)會原主席肖鋼指出，市場結(jié)構(gòu)還不夠合理，交易制度也不夠完善，投資者也不成熟，特別是投資者結(jié)構(gòu)以散戶為主，這是我們多年存在的問題。全國政協(xié)委員、國泰君安國際董事會主席兼行政總裁閻峰認(rèn)為，當(dāng)前A股以散戶為主的投資者結(jié)構(gòu)是不完善的，長期資金的進(jìn)入有望優(yōu)化市場生態(tài)。

全國政協(xié)委員、證監(jiān)會原副主席姜洋建議，重視資本市場基礎(chǔ)性制度對促進(jìn)資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展的重要作用，如促進(jìn)社保、商業(yè)保險(xiǎn)和公募基金等與資本市場形成良性互動，引進(jìn)長期資金入市，避免短期行為。給予全國社保基金更多的權(quán)益類資產(chǎn)投資主動權(quán)，從目前的40%擴(kuò)大為60%。推動個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)轉(zhuǎn)為常規(guī)，將公募基金納入其中。啟動企業(yè)年金、職業(yè)年金個(gè)人投資選擇權(quán)的試點(diǎn)工作。

銀保監(jiān)會副主席周亮表示，資本市場牽一發(fā)而動全身，在金融中作用非常重要，保險(xiǎn)資金又具有長期使用的功能，總體鼓勵和支持保險(xiǎn)作為長期資金入市。

在2月底的國新辦發(fā)布會上，證監(jiān)會主席易會滿表示，將進(jìn)一步加強(qiáng)協(xié)調(diào)，打通社?；?、保險(xiǎn)、企業(yè)年金等各類機(jī)構(gòu)投資者的入市瓶頸，吸引更多中長期資金入市。

樓繼偉表示，養(yǎng)老基金投資不應(yīng)關(guān)注短期的、年度的波動，而是講究跨周期的長期收益。權(quán)益類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)大、波動大，但長期來看，權(quán)益投資的收益高于固定收益。

楊成長認(rèn)為，普通投資者要改變交易幻覺。所謂“交易幻覺”，就是覺得股票收益來源于交易，但實(shí)際上交易過程只會是增加成本，而不是創(chuàng)造價(jià)值。因此，應(yīng)引導(dǎo)投資者進(jìn)行價(jià)值投資，認(rèn)識到只有通過長期投資、責(zé)任投資，才能夠獲得真正的收益。

“未來海外機(jī)構(gòu)投資者的資金有望穩(wěn)步流入，國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍也在逐步培育中?！遍惙逭J(rèn)為，一方面，上市公司的誠信十分重要。如果上市公司沒有誠信，長期投資者入場虧損的概率就會很大?，F(xiàn)在對失信人員的處罰較輕，應(yīng)該加重;另一方面，信息披露十分關(guān)鍵，充分的信息披露是專業(yè)投資者進(jìn)行判斷的基礎(chǔ)。

全國政協(xié)委員、中國光大集團(tuán)董事長李曉鵬建議，建立金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展指標(biāo)評價(jià)體系。推動短期激勵向長期激勵轉(zhuǎn)變，推行股票期權(quán)、員工持股、虛擬股權(quán)等長期激勵方式。

萬億年金爭奪戰(zhàn)打響

作為養(yǎng)老保障體系第二支柱的新生力量，職業(yè)年金基金的受托招標(biāo)和投資運(yùn)作正在快步推進(jìn)。

截至目前，中央國家機(jī)關(guān)事業(yè)單位和9個(gè)省市自治區(qū)已經(jīng)完成職業(yè)年金受托人招標(biāo)，預(yù)期大部分省市自治區(qū)將在今年二季度末完成職業(yè)年金受托人選擇，同時(shí)今年底前職業(yè)年金運(yùn)營系統(tǒng)準(zhǔn)備完成。

可以預(yù)見，今年將是各類機(jī)構(gòu)競爭職業(yè)年金業(yè)務(wù)的關(guān)鍵時(shí)期，養(yǎng)老險(xiǎn)公司、基金、券商、銀行等均積極行動起來，希望分一杯羹。據(jù)預(yù)測，職業(yè)年金基金五年后規(guī)模有望破萬億，其推進(jìn)還有望推動目前規(guī)模1.4萬億的企業(yè)年金走出增長瓶頸，一個(gè)逾2萬億元的年金大市場正在成形。

受托人是由各地通過招標(biāo)方式來進(jìn)行確定，但是對托管行和投資管理人的選擇，其實(shí)是秉承了《職業(yè)年金基金管理暫行辦法》在年金管理上的一些安排，是由受托人按照人社部門的需求進(jìn)行托管人和投資管理人的選擇、監(jiān)督和更換，目前基本上是人社部門授權(quán)給受托人經(jīng)辦和操作。

另一家養(yǎng)老險(xiǎn)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，職業(yè)年金會建立多個(gè)計(jì)劃，每個(gè)受托人分到一個(gè)計(jì)劃額度后，再選擇多個(gè)投管人進(jìn)行投資運(yùn)作，這樣一地的職業(yè)年金會有幾十個(gè)投資組合。不同的投資組合的每年的實(shí)際投資收益差異可能是非常大的，作為代理人的各地人社部和社保中心，主要考核受托人，所以受托人在職業(yè)年金業(yè)務(wù)中為核心，要對受托的職業(yè)年金計(jì)劃承擔(dān)責(zé)任。

相較之下，企業(yè)年金業(yè)務(wù)中，盡管也有受托人，但是選誰做投資管理人，一般都需要客戶也就是委托人來直接選擇或確認(rèn)。受托人對于投管人的選擇、監(jiān)督的話語權(quán)比較小，直接對業(yè)績負(fù)責(zé)的還是投資管理人，因此投管人相對更為重要。

也因此，一些機(jī)構(gòu)因不具有年金受托人資格而惋惜，這意味著公司在參與職業(yè)年金這一大業(yè)務(wù)時(shí)，發(fā)揮的空間有限，或者說，存在感不強(qiáng)。

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