中國電信上半年盈利177億元 IT通訊行業(yè)投資風(fēng)險分析

• 2021年8月11日 LiuMingYue來源：上海證券報 中證網(wǎng) 820 50
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中國電信在港交所披露2021年上半年業(yè)績報告。2021年上半年，中國電信實現(xiàn)經(jīng)營收入2192億元，同比增長13.1%，其中服務(wù)收入2035億元，同比增長8.8%，高于行業(yè)平均增幅;中國電信實現(xiàn)EBITDA(息稅折舊攤銷前收入)663億元，同比增長5.1%;凈利潤177億元，同比增長27.2%

中國電信在港交所披露2021年上半年業(yè)績報告。2021年上半年，中國電信實現(xiàn)經(jīng)營收入2192億元，同比增長13.1%，其中服務(wù)收入2035億元，同比增長8.8%，高于行業(yè)平均增幅;中國電信實現(xiàn)EBITDA(息稅折舊攤銷前收入)663億元，同比增長5.1%;凈利潤177億元，同比增長27.2%，剔除出售附屬公司的一次性稅后收益后，同比增長17%。A股發(fā)行上市后三年內(nèi)，每年以現(xiàn)金方式分配的利潤逐步提高至當(dāng)年公司股東應(yīng)占利潤的70%以上。同時自2022年起宣派中期股息。

根據(jù)中國電信預(yù)先披露更新A股招股書顯示，預(yù)計2021年1-6月營業(yè)收入約為人民幣2136.06億元至人民幣2184.17億元，IT通訊同比增長幅度約為11%至13.5%;歸屬于母公司股東的凈利潤約為人民幣175.76億元至人民幣178.55億元，同比增長幅度約為26%至28%;扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤約為人民幣160.66億元至人民幣163.55億元，同比增長幅度約為11%至13%。

中國電信稱，結(jié)合行業(yè)持續(xù)向好的發(fā)展趨勢和本集團(tuán)的實際經(jīng)營情況，本集團(tuán)預(yù)計2021年1-6月經(jīng)營業(yè)績將較去年同期顯著向好，移動、寬帶用戶價值穩(wěn)步提升，天翼云高速增長，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化收入占比持續(xù)提升，網(wǎng)絡(luò)運營及支撐成本、銷售費用增幅得到良好管控。

近年來，盡管我國通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)在全球取得快速突破，但未來IT通訊增長空間不斷收緊。在國內(nèi)，我國企業(yè)已經(jīng)占據(jù)了超過 60%的系統(tǒng)設(shè)備市場，如果考慮光纖光纜及其他配套設(shè)備，我國企業(yè)份額更是高達(dá)70%以上，市場空間幾近天花板。

在無線網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施方面主要有阿爾卡特朗訊和摩托羅拉系統(tǒng)等大公司。這些大公司經(jīng)濟(jì)規(guī)模大，有充裕的研發(fā)資源、順暢的國際配銷通路，并與全球主要電信服務(wù)商建立了良好的合作關(guān)系。在北美市場安全基礎(chǔ)設(shè)施投資的增長驅(qū)動下，企業(yè)網(wǎng)絡(luò)和通信收入增長加速。通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)需求增速放緩，主要源于美國運營商因為無線頻譜競買和價格戰(zhàn)所導(dǎo)致的成本壓力增大而設(shè)備采購意愿下滑。

在發(fā)展中國家，我國設(shè)備企業(yè)在亞太、中東及非洲市場占比接近 50%，拉美占比超過 25%，進(jìn)一步增長困難很大。在發(fā)達(dá)國家，我國IT通訊企業(yè)的市場滲透困難重重。一方面，由于美國的阻撓，我國設(shè)備企業(yè)進(jìn)入利潤豐厚的北美市場面臨很大困難。另一方面，我國在歐洲市場取得了較顯著成功，獲得了相當(dāng)?shù)氖袌龇蓊~，但也面臨貿(mào)易保護(hù)等制約，進(jìn)一步拓展市場困難較大。

我國IT通訊企業(yè)主要集中在北京、江蘇、廣東、天津等地。北京通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)的特點表現(xiàn)為基礎(chǔ)好、規(guī)模大、科技創(chuàng)新領(lǐng)先;天津通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)的特點表現(xiàn)為制造巨頭云集、中小企業(yè)增加明顯;江蘇通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)的特點表現(xiàn)為政策支持力度強(qiáng)、企業(yè)小而精;廣東省通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)的特點表現(xiàn)為市場活躍度高、產(chǎn)業(yè)集中度高。

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