2021資產(chǎn)證券化行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及前景分析

• 2021年10月25日 GuoMeng來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 873 54
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作為20世紀(jì)最重要的金融創(chuàng)新之一，資產(chǎn)證券化在美國(guó)和韓國(guó)的不良資產(chǎn)處置中發(fā)揮過(guò)巨大作用，它能增加資產(chǎn)流動(dòng)性，釋放資本，有利于分散銀行業(yè)整體的金融風(fēng)險(xiǎn)。

2021資產(chǎn)證券化行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及前景分析

作為20世紀(jì)最重要的金融創(chuàng)新之一，資產(chǎn)證券化在美國(guó)和韓國(guó)的不良資產(chǎn)處置中發(fā)揮過(guò)巨大作用，它能增加資產(chǎn)流動(dòng)性，釋放資本，有利于分散銀行業(yè)整體的金融風(fēng)險(xiǎn)。

最早的資產(chǎn)證券化起源于美國(guó)的住宅抵押貸款類債券，是為了解決美國(guó)儲(chǔ)蓄與貸款協(xié)會(huì)的危機(jī)而出現(xiàn)的。中國(guó)資產(chǎn)證券化的萌芽出現(xiàn)在上世紀(jì)90年代。1992年，三亞開發(fā)建筑總公司以丹州小區(qū)房產(chǎn)開發(fā)后的銷售權(quán)益為基礎(chǔ)資產(chǎn)，發(fā)行了2億元人民幣的三亞地產(chǎn)投資證券。但是，這次發(fā)行是通過(guò)離岸手段進(jìn)行的，和內(nèi)地機(jī)構(gòu)并無(wú)關(guān)聯(lián)。2008年，美國(guó)一種基于資產(chǎn)證券化的金融衍生品CDS(信用違約互換)出現(xiàn)集中違約，并逐漸演變?yōu)榇钨J危機(jī)，這引發(fā)了社會(huì)各界的口誅筆伐，中國(guó)也實(shí)質(zhì)上停止了資產(chǎn)證券化發(fā)展的腳步。

2012年后，中國(guó)的資產(chǎn)證券化行業(yè)從冰封中解凍。2012年至今，中國(guó)的資產(chǎn)證券化有了迅速發(fā)展，但是我們也要注意到，中國(guó)不良資產(chǎn)證券化的占比較小，這將是我們資產(chǎn)證券化發(fā)展的重要方向。從2014年到2020年，企業(yè)ABS(資產(chǎn)支持證券)的發(fā)行量從400.83億元，大幅增長(zhǎng)至15661.58億元。中國(guó)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)迅速發(fā)展。

進(jìn)入2021年，地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)云變幻，房地產(chǎn)過(guò)去主流的高周轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)模式正在被淘汰。在“三道紅線”的壓力下，商業(yè)資產(chǎn)證券化成為房企拓展融資的重要手段，能有效降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本，將長(zhǎng)投資回報(bào)期的商業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)槎唐谘杆倩鼗\資金的金融產(chǎn)品，盤活市場(chǎng)沉淀資金，促進(jìn)資產(chǎn)的資本循環(huán)。這是相關(guān)企業(yè)實(shí)現(xiàn)商業(yè)資產(chǎn)管理價(jià)值的優(yōu)質(zhì)選擇。目前我國(guó)商業(yè)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)已初具規(guī)模，但距離公募REITs仍有較大發(fā)展空間與距離。未來(lái)，在相關(guān)法規(guī)逐漸完善，底層資產(chǎn)更趨優(yōu)質(zhì)的情況下，中小投資者的入場(chǎng)將會(huì)讓市場(chǎng)更具流動(dòng)性與活力。

據(jù)中研普華研究報(bào)告《2021-2026年中國(guó)資產(chǎn)證券化行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析及市場(chǎng)前景趨勢(shì)預(yù)測(cè)報(bào)告》分析

近年來(lái)，上交所持續(xù)創(chuàng)新債券品種，大力建設(shè)多層次債券市場(chǎng)。提升直接融資比重，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品創(chuàng)新是另一有效途徑。

截至去年末，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)規(guī)模為51862.60億元，其中信貸資產(chǎn)證券化規(guī)模占比43%;企業(yè)資產(chǎn)證券化規(guī)模占比44%;資產(chǎn)支持票據(jù)規(guī)模占比13%。供應(yīng)鏈金融ABS、保理ABS、應(yīng)收賬款A(yù)BS等的發(fā)行一定程度上緩解了中小企業(yè)融資難問(wèn)題。新冠疫情之下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)發(fā)展，實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有更強(qiáng)的融資需求，更多企業(yè)將通過(guò)發(fā)行資產(chǎn)支持證券融資。

2021年上半年，我國(guó)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)規(guī)模延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，共發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)化ABS產(chǎn)品1.36萬(wàn)億元，其中信貸ABS同比增幅顯著;6月末存量規(guī)模為5.47萬(wàn)億元。市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，發(fā)行利率震蕩下行，信用風(fēng)險(xiǎn)整體可控。RMBS發(fā)行規(guī)模持續(xù)領(lǐng)跑，綠色ABS、碳中和ABS迎來(lái)快速發(fā)展，知識(shí)產(chǎn)權(quán)ABS創(chuàng)新繼續(xù)推進(jìn)，對(duì)加快盤活存量資產(chǎn)、支持綠色發(fā)展、助力中小科創(chuàng)企業(yè)融資、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)揮了積極作用。

日前，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于支持自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)深化改革創(chuàng)新若干措施的通知》，在推動(dòng)金融創(chuàng)新服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的方面，明確提出“支持在有條件的自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)開展知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化試點(diǎn)”的意見。南京作為第二批全國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)運(yùn)營(yíng)體系重點(diǎn)城市，一貫重視知識(shí)產(chǎn)權(quán)金融創(chuàng)新發(fā)展，近年來(lái)積極探索推動(dòng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化工作。在政策指引和市局支持指導(dǎo)下，江北新區(qū)以建設(shè)國(guó)際知識(shí)產(chǎn)權(quán)金融創(chuàng)新中心為契機(jī)，疊加發(fā)揮自貿(mào)區(qū)政策優(yōu)勢(shì)，先行先試開展知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化試點(diǎn)工作。

未來(lái)市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)在哪?欲了解更多行業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)分析可以點(diǎn)擊查看中研普華研究報(bào)告《2021-2026年中國(guó)資產(chǎn)證券化行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析及市場(chǎng)前景趨勢(shì)預(yù)測(cè)報(bào)告》。

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  2021-2026年中國(guó)資產(chǎn)證券化行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析及市場(chǎng)前景趨勢(shì)預(yù)測(cè)報(bào)告

  資產(chǎn)證券化是指以基礎(chǔ)資產(chǎn)未來(lái)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，通過(guò)結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)進(jìn)行信用增級(jí)，在此基礎(chǔ)上發(fā)行資產(chǎn)支持證券（Asset-backed Securities, ABS）的過(guò)程。它是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流...

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