資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)持續(xù)快速增長(zhǎng) 2021資產(chǎn)證券化產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景及規(guī)模分析

• 2021年1月28日 WuYaNan來(lái)源：中研網(wǎng) 293 11
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近幾年，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)持續(xù)快速增長(zhǎng)，總發(fā)行規(guī)模突破萬(wàn)億元，滿(mǎn)足了我國(guó)資本市場(chǎng)改革創(chuàng)新及服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要。作為企業(yè)的直接融資工具之一，資產(chǎn)證券化在推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和金融降杠桿方面發(fā)揮了獨(dú)特的作用，符合政策的鼓勵(lì)方向，逐漸為市場(chǎng)所關(guān)注、接受

得益于近年來(lái)更為寬松的監(jiān)管環(huán)境和鼓勵(lì)創(chuàng)新的政策，基礎(chǔ)資產(chǎn)池更加豐富。尤其是企業(yè)ABS實(shí)行負(fù)面清單管理以來(lái)，更是呈現(xiàn)出百花齊放的局面。融資租賃的底層資產(chǎn)類(lèi)型涵蓋了混合租賃、基礎(chǔ)設(shè)施租賃、交通工具租賃、能源租賃等，收費(fèi)收益權(quán)的種類(lèi)更加多元，包括了公共事業(yè)、交通運(yùn)輸、物業(yè)管理、公園景區(qū)等各個(gè)類(lèi)別的收益權(quán)。財(cái)政部、央行、證監(jiān)會(huì)發(fā)文，以進(jìn)一步明確PPP資產(chǎn)證券化的條件、標(biāo)準(zhǔn)、程序，從而規(guī)范PPP資產(chǎn)證券化，突出市場(chǎng)化導(dǎo)向。PPP資產(chǎn)證券化是盤(pán)活存量資產(chǎn)、優(yōu)化融資安排的重要手段，預(yù)計(jì)未來(lái)PPP資產(chǎn)證券化將加速推進(jìn)。

資產(chǎn)證券化是指以基礎(chǔ)資產(chǎn)未來(lái)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，通過(guò)結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)進(jìn)行信用增級(jí)，在此基礎(chǔ)上發(fā)行資產(chǎn)支持證券(Asset-backed Securities, ABS)的過(guò)程。是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。資產(chǎn)證券化僅指狹義的資產(chǎn)證券化。自1970年美國(guó)的政府國(guó)民抵押協(xié)會(huì)首次發(fā)行以抵押貸款組合為基礎(chǔ)資產(chǎn)的抵押支持證券——房貸轉(zhuǎn)付證券，完成首筆資產(chǎn)證券化交易以來(lái)，資產(chǎn)證券化逐漸成為一種被廣泛采用的金融創(chuàng)新工具而得到了迅猛發(fā)展，在此基礎(chǔ)上，又衍生出如風(fēng)險(xiǎn)證券化產(chǎn)品。

目前，我國(guó)資產(chǎn)證券化仍處于發(fā)展的初級(jí)階段，發(fā)展前景廣闊，可供證券化的資產(chǎn)規(guī)模龐大。首先，巨額銀行不良資產(chǎn)尚需處置，有關(guān)各方正熱切期待資產(chǎn)證券化可以加速不良資產(chǎn)處置。為了加速不良資產(chǎn)處置和提高處置效率，資產(chǎn)證券化備受各家資產(chǎn)管理公司青睞。其次，資產(chǎn)流動(dòng)性問(wèn)題比較突出的部分工商企業(yè)正在積極探索以出售資產(chǎn)提高資產(chǎn)流動(dòng)性及融得資金的途徑。

近幾年，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)持續(xù)快速增長(zhǎng)，總發(fā)行規(guī)模突破萬(wàn)億元，滿(mǎn)足了我國(guó)資本市場(chǎng)改革創(chuàng)新及服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要。作為企業(yè)的直接融資工具之一，資產(chǎn)證券化在推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和金融降杠桿方面發(fā)揮了獨(dú)特的作用，符合政策的鼓勵(lì)方向，逐漸為市場(chǎng)所關(guān)注、接受。

自2014年底備案制啟動(dòng)以來(lái)，資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃發(fā)行規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，產(chǎn)品累計(jì)備案規(guī)模突破一萬(wàn)億元大關(guān)，成為市場(chǎng)接受度較高的一種成熟金融產(chǎn)品。截至2017年12月31日，累計(jì)共有118家機(jī)構(gòu)備案確認(rèn)1125只資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃，總發(fā)行規(guī)模達(dá)16135.20億元，較2016年底累計(jì)規(guī)模增長(zhǎng)了133.56%。其中，終止清算產(chǎn)品210只，清算產(chǎn)品規(guī)模2323.20億元，仍在存續(xù)期的產(chǎn)品915只，存續(xù)規(guī)模11710.72億元。

2017年，我國(guó)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)延續(xù)快速發(fā)展勢(shì)頭，發(fā)行規(guī)模超過(guò)1萬(wàn)億元，市場(chǎng)存量突破2萬(wàn)億元，創(chuàng)新品種層出不窮，參與主體更加多元。在利好政策推動(dòng)下，不良資產(chǎn)證券化試點(diǎn)成功擴(kuò)圍，PPP資產(chǎn)證券化發(fā)展迅猛，消費(fèi)、租賃、扶貧、綠色類(lèi)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品全面開(kāi)花，市場(chǎng)步入創(chuàng)新提速、發(fā)展深入的更高級(jí)階段，在盤(pán)活存量資產(chǎn)、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、助力普惠金融方面發(fā)揮了重要作用。

圖表：備案以來(lái)產(chǎn)品規(guī)模及數(shù)量增長(zhǎng)情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)

中研普華利用多種獨(dú)創(chuàng)的信息處理技術(shù)，對(duì)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)海量的數(shù)據(jù)進(jìn)行采集、整理、加工、分析、傳遞，為客戶(hù)提供一攬子信息解決方案和咨詢(xún)服務(wù)，最大限度地降低客戶(hù)投資風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)成本，把握投資機(jī)遇，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

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