國資國企價(jià)值功能有待彰顯 關(guān)注兩個(gè)行業(yè)主線 資產(chǎn)管理發(fā)展前景分析

• 2022年11月23日 LiBO來源：中研普華集團(tuán)、中證報(bào)、中研網(wǎng) 1490 99
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據(jù)中證報(bào)11月22日?qǐng)?bào)道，深交所黨委副書記、總經(jīng)理沙雁在2022金融街論壇年會(huì)上表示，國資國企長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資功能有待彰顯。

據(jù)中證報(bào)11月22日?qǐng)?bào)道，深交所黨委副書記、總經(jīng)理沙雁在2022金融街論壇年會(huì)上表示，國資國企長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資功能有待彰顯。

但是，受企業(yè)投資者關(guān)系管理、機(jī)構(gòu)路演宣介、市場(chǎng)認(rèn)知不充分等因素影響，市場(chǎng)對(duì)國企的價(jià)值發(fā)現(xiàn)和資源配置功能仍有待提升。

中信證券研報(bào)指出，歷史上國資委央企上市企業(yè)在熊市中較有韌性，但牛市中估值彈性較弱;業(yè)績(jī)穩(wěn)定且有增長(zhǎng)，但市場(chǎng)不愿給高估值。

總結(jié)來說即基本面優(yōu)質(zhì)但投資價(jià)值似乎相對(duì)有限，但是該機(jī)構(gòu)認(rèn)為在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境羸弱和國企改革持續(xù)推進(jìn)的背景下，上市央企將迎來配置時(shí)機(jī)。

行業(yè)方面，其表示，未來投資主線主要在聚焦實(shí)體經(jīng)濟(jì)的國資委下轄央企中，一條是碳中和、另一條主線是科技創(chuàng)新。雙碳轉(zhuǎn)型將帶來業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和資產(chǎn)注入，國資委央企估值有望得到重塑。另外國資委央企料將聚焦科技創(chuàng)新，高估值行業(yè)有望誕生央企龍頭。

國有企業(yè)公司制改革基本完成

國務(wù)院國有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室副主任、國務(wù)院國資委副主任翁杰明1月17日表示，截至2021年年底，我國國有企業(yè)公司制改革基本完成，中央黨政機(jī)關(guān)和直屬事業(yè)單位所管理企業(yè)中公司制企業(yè)占比97.7%，地方國有企業(yè)中公司制企業(yè)占比99.9%，實(shí)現(xiàn)了歷史性突破。

國企改革發(fā)展進(jìn)程：

2020年5月22日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)在發(fā)布的2020年國務(wù)院政府工作報(bào)告中提出，提升國資國企改革成效。實(shí)施國企改革三年行動(dòng)。

2021年12月18日，國務(wù)院國資委舉行的中央企業(yè)負(fù)責(zé)人會(huì)議上亮出的“十四五”開局之年“成績(jī)單”，國企改革三年行動(dòng)70%目標(biāo)任務(wù)順利完成。截至2021年年底，中國國有企業(yè)公司制改革基本完成。

國企改革實(shí)現(xiàn)三年任務(wù)70%的年度目標(biāo)

2021年，各中央企業(yè)、各地國資委和地方國有企業(yè)按照國務(wù)院國企改革領(lǐng)導(dǎo)小組要求，掛圖作戰(zhàn)、跑表計(jì)時(shí)，實(shí)現(xiàn)三年改革任務(wù)70%的年度目標(biāo)，取得了一系列重要階段性成果。

截至2021年末，中央企業(yè)“兩非”(非主業(yè)、非優(yōu)勢(shì))剝離完成率達(dá)86.9%，地方“兩非”“兩資”(低效資產(chǎn)、無效資產(chǎn))清理退出完成率達(dá)87.9%。中央企業(yè)重點(diǎn)虧損子企業(yè)三年減虧83.8%，圓滿完成專項(xiàng)治理任務(wù)，地方重點(diǎn)虧損子企業(yè)專項(xiàng)治理完成率達(dá)90.1%。

在國有控股上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面，2021年，中央企業(yè)和地方國有企業(yè)控股的上市公司中，分別有13戶和25戶新引入了持股比例5%以上的戰(zhàn)略投資者。

國企改革有利好什么?

傳統(tǒng)國有企業(yè)在體制、機(jī)制以及管理制度等方面為適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制而進(jìn)行的改革。中心環(huán)節(jié)和核心內(nèi)容是建立現(xiàn)代企業(yè)制度，增強(qiáng)國有企業(yè)活力，提高國有企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。國有企業(yè)改革是中央實(shí)施做強(qiáng)做大國有企業(yè)方針的重大戰(zhàn)略步驟，推進(jìn)國有企業(yè)改革，要有利于國有資本保值增值，有利于提高國有經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力，有利于放大國有資本功能。

資產(chǎn)管理發(fā)展前景分析

我國資產(chǎn)管理雖然起步晚，其發(fā)展勢(shì)頭卻十分迅猛。目前中國銀行、信托、券商、基金、保險(xiǎn)等各類金融機(jī)構(gòu)均已開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。預(yù)計(jì)2020年，我國高凈值人群與一般家庭的投資與資產(chǎn)管理總額將分別達(dá)到97萬億元與102萬億元。

2019年由于資產(chǎn)管理新規(guī)帶來的資產(chǎn)管理規(guī)模下降影響還將在2020年繼續(xù)影響資管行業(yè)。資管行業(yè)必須尋找新出路，也就是再出發(fā)。

據(jù)了解，在我國能夠從事投資與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的公司除了證券公司、基金公司、信托公司、資產(chǎn)管理公司以外還有第三方理財(cái)公司，從某種意義上來說，第三方理財(cái)公司在資產(chǎn)管理市場(chǎng)上的拓展和定位有些類似于現(xiàn)如今的私募基金，將專家理財(cái)和靈活的合作條款捆綁嫁接作為打開資產(chǎn)管理市場(chǎng)的突破口。像諾亞財(cái)富，銀紀(jì)資產(chǎn)，利得財(cái)富都是這樣的第三方理財(cái)公司。

由于資產(chǎn)管理新規(guī)帶來的資產(chǎn)管理規(guī)模下降影響還將在2020年繼續(xù)影響資管行業(yè)。資管行業(yè)必須尋找新出路，也就是再出發(fā)，即在符合監(jiān)管規(guī)范的情況下向前發(fā)展。

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