全球首個(gè)合成橡膠期貨及期權(quán)上市 近年來橡膠期貨價(jià)格持續(xù)下降

• 黃江 2023年8月23日 來源：東方財(cái)富 1355 89
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作為上期所首個(gè)期貨及期權(quán)同步上市的品種，以丁二烯橡膠為標(biāo)的商品的合成橡膠期貨已于上午9時(shí)掛牌，合成橡膠期權(quán)將于今日21時(shí)掛牌。

我國既是世界上最大的合成橡膠消費(fèi)國和進(jìn)口國，又是重要的生產(chǎn)國，同時(shí)也是橡膠工業(yè)大國。丁二烯橡膠在我國輪胎及橡膠制品行業(yè)有著極其廣泛的用途，是重要的通用合成橡膠品種。

全球首個(gè)合成橡膠期貨及期權(quán)上市

全球首個(gè)合成橡膠期貨及期權(quán)在上海期貨交易所(下稱“上期所”)正式掛牌交易。

作為上期所首個(gè)期貨及期權(quán)同步上市的品種，以丁二烯橡膠為標(biāo)的商品的合成橡膠期貨已于上午9時(shí)掛牌，合成橡膠期權(quán)將于今日21時(shí)掛牌。

合成橡膠(丁二烯橡膠)期貨首批上市交易BR2401、BR2402、BR2403、BR2404、BR2405、BR2406、BR2407共7個(gè)合約，掛牌基準(zhǔn)價(jià)均為9990元/噸。

當(dāng)日主力BR2401合約開盤價(jià)10750元/噸，收盤價(jià)10755元/噸，較掛牌基準(zhǔn)價(jià)上漲765元/噸，漲幅7.66%。全天成交9.24萬手(單邊，下同)，成交金額49.5億元，持倉2.09萬手。

其中，參與集合競價(jià)達(dá)成首批交易的合成橡膠產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，包括：中國石化、中國石油國際事業(yè)有限公司、華東中石油國際事業(yè)有限公司、四聯(lián)創(chuàng)業(yè)集團(tuán)股份有限公司、中基寧波集團(tuán)股份有限公司、永富物產(chǎn)有限公司、中哲物產(chǎn)集團(tuán)有限公司等。

近年來橡膠期貨價(jià)格持續(xù)下降

2309合約在2021年2月25日創(chuàng)出17320元/噸高位后，不斷下行，目前，已經(jīng)下跌至2020年三季度時(shí)的價(jià)格，也就是12000元/噸的位置。

有業(yè)內(nèi)人士表示，隨著價(jià)格降至近年來的低位，市場(chǎng)資金蠢蠢欲動(dòng)，一些影響橡膠期貨價(jià)格的預(yù)測(cè)也層出不窮。

據(jù)了解，五一節(jié)后，市場(chǎng)上有關(guān)橡膠收儲(chǔ)的預(yù)測(cè)，推動(dòng)盤面大幅上漲，短短幾個(gè)交易日橡膠期貨從11600元/噸漲至12010元/噸。

5月12日，橡膠期貨價(jià)格承壓下行，2309合約報(bào)收于12015元/噸，跌幅為1.8%。當(dāng)日夜盤收盤，2309合約報(bào)于12295元/噸，漲幅2.72%。

青島港庫存超2020年最高值

某期貨公司曾發(fā)布研報(bào)表示，收儲(chǔ)預(yù)測(cè)繼續(xù)成為橡膠價(jià)格上漲的主要?jiǎng)幽堋?309合約在突破當(dāng)前的箱體區(qū)間后，下一站在12500—12600元/噸遇阻的概率較大。

當(dāng)前導(dǎo)致滬膠價(jià)格持續(xù)下行的主要利空因素是高位持續(xù)累庫的港口庫存，由于我國天然橡膠的消費(fèi)主要依賴于進(jìn)口。因此，通過橡膠港口庫存的變動(dòng)能夠比較直接地了解到橡膠下游的實(shí)際采購情況，當(dāng)前天然橡膠港口庫存巨量，也就意味著橡膠下游的有效需求偏一般。

從去年四季度到今年，我國天然橡膠進(jìn)口量持續(xù)增加，橡膠庫存持續(xù)增長。青島港口天然橡膠總庫存今年屢創(chuàng)新高，截至5月11日已經(jīng)達(dá)到了88.12萬噸，超過了2020年青島港口庫存最高值85.69萬噸。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年中國大宗農(nóng)產(chǎn)品橡膠行業(yè)競爭格局分析及發(fā)展前景研究報(bào)告》顯示：

春節(jié)過后下游輪胎需求比較弱，國內(nèi)終端市場(chǎng)需求復(fù)蘇節(jié)奏緩慢，輪胎企業(yè)出貨壓力進(jìn)一步提升。歐美持續(xù)加息以及3月份爆發(fā)銀行業(yè)危機(jī)，歐美經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期持續(xù)升溫。從輪胎出口外貿(mào)訂單來看，4月份隨著出口訂單交付完成，國外商家補(bǔ)庫完成，進(jìn)貨意向減弱，后續(xù)輪胎出口訂單恐逐漸放緩，國內(nèi)輪胎企業(yè)新增成品庫存壓力進(jìn)一步提升。

此外，從全球天然橡膠(天膠)產(chǎn)量上看，今年預(yù)計(jì)會(huì)小幅增加。傅超對(duì)記者表示，橡膠樹苗從種下到膠水產(chǎn)量處于旺產(chǎn)期基本需要4—7年。因此，今年橡膠產(chǎn)量的增幅將聚焦在2016—2019年這三年的橡膠新種植面積上。

歷史數(shù)據(jù)顯示，2016—2019年，全球天膠新種植面積的均值為8.97萬公頃，遠(yuǎn)低于過去20年以來21.5萬公頃的均值。

因此，傅超預(yù)計(jì)，今年全球天膠產(chǎn)量在物產(chǎn)氣候正常的情況下將小幅增加，符合正常的生長規(guī)律，不會(huì)對(duì)橡膠基本面形成明顯的利空。

從今年公布的天然橡膠新種植面積來看，全球天膠主產(chǎn)國泰國、印度尼西亞和馬來西亞今年未有新的種植面積，而越南新種植面積下降了近60%。中國的天膠新種植面積為1萬公頃，同比小幅增加。2023年全球天然橡膠新種植面積為6.5萬公頃，同比增加16%。

4月末天膠主產(chǎn)區(qū)泰國以及我國云南產(chǎn)區(qū)遭遇干旱，導(dǎo)致原料上量進(jìn)度放緩。泰國近兩周降雨小幅增量，但仍處于偏干旱的水平，產(chǎn)出有限。而云南產(chǎn)區(qū)近期降水增多，有效緩解了前期的旱情。往后看，市場(chǎng)投資者趨于理性，中國的全部橡膠產(chǎn)能僅占全球不足10%，且只能滿足國內(nèi)需求的不到20%。我國早前盛傳的云南地區(qū)減產(chǎn)信息難以激起波瀾。除非全球橡膠產(chǎn)量“一哥”泰國宣布大幅減產(chǎn)，否則僅靠國內(nèi)產(chǎn)量降低來拉高價(jià)格難以服眾。

馬來西亞吉隆坡：天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會(huì)(ANRPC)根據(jù)非成員國的新數(shù)據(jù)重新調(diào)整了其全球天然橡膠統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

根據(jù)對(duì)ANRPC非成員國需求數(shù)據(jù)的修訂，2022年全球天然橡膠消費(fèi)量增長2.9%，達(dá)到1497.5萬噸。

該協(xié)會(huì)在4月18日發(fā)布的3月份月度報(bào)告中指出，2月份的同比增長率為1.6%。

與初步預(yù)測(cè)相比，大幅增加的主要原因是歐盟27國及英國、美國、日本、韓國、加拿大和土耳其的表現(xiàn)。

除了修訂2022年的以外，ANRPC還上調(diào)了2023年全球?qū)υ撋唐沸枨蟮念A(yù)測(cè)。

為了反映最新數(shù)據(jù)，該行業(yè)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)今年的需求將小幅同比收縮至1491.2萬噸。

然而，這一數(shù)字比2月份報(bào)告的1473.9萬噸的預(yù)估增加了約17.3萬噸。

ANRPC解釋說，上調(diào)是由于中國和印度這兩個(gè)主要天然橡膠消費(fèi)國的需求預(yù)計(jì)會(huì)增加。

報(bào)告稱，最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，由于疫情管制放松，中國工業(yè)活動(dòng)連續(xù)第三個(gè)月增長。

報(bào)告補(bǔ)充:“此外，所有其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，如產(chǎn)出、新訂單和出口銷售，都顯示增長速度放緩?！?/p>

同樣，印度汽車行業(yè)3月份同比增長4.4%，兩輪車和商用車的交貨量增長快于預(yù)期。

3月份天然橡膠需求同比下降1.5%至130萬噸，但與2月份報(bào)告的120萬噸相比大幅上升。

4月份的需求預(yù)計(jì)將達(dá)到123萬噸，同比增長1.8%。

在產(chǎn)量方面，ANRPC將2022年的數(shù)值調(diào)整為1553萬噸，比前一年增長3.1%。

國際方面，4月份，美國Markit制造業(yè)PMI終值50.2，較上月提升1;美國ISM制造業(yè)PMI終值為47.1，較上月提升0.8。歐元區(qū)3月制造業(yè)PMI指數(shù)終值為47.3，較上月回落1.5。歐洲制造業(yè)持續(xù)萎縮，但核心通脹還沒有明顯放緩的跡象，未來可能還會(huì)有幾次加息。美國經(jīng)濟(jì)增長緩慢，通脹將下降但仍處高位，就業(yè)市場(chǎng)韌性仍強(qiáng)，銀行業(yè)危機(jī)還在蔓延。美國4月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)25.3萬(預(yù)期18.5萬，前值16.5萬)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月3日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，本輪加息或近尾聲。未來市場(chǎng)交易的是美國經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期與降息預(yù)期。

國內(nèi)方面，4月份，中國制造業(yè)PMI為49.2%，比上月下降2.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，生產(chǎn)指數(shù)為50.2%，比上月下降4.4個(gè)百分點(diǎn)。新訂單指數(shù)和新出口訂單指數(shù)分別回落至48.8%和47.6%，表明需求出現(xiàn)萎縮。4月份，建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為63.9%，比上月下降1.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，房地產(chǎn)行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)低于臨界點(diǎn)。而土木工程建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)繼續(xù)高于70.0%，重大工程建設(shè)加快推進(jìn)。

《2023-2028年中國大宗農(nóng)產(chǎn)品橡膠行業(yè)競爭格局分析及發(fā)展前景研究報(bào)告》由中研普華研究院撰寫，本報(bào)告對(duì)該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對(duì)行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢(shì)預(yù)測(cè)等等。報(bào)告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動(dòng)態(tài)，對(duì)行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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  2023-2028年中國大宗農(nóng)產(chǎn)品橡膠行業(yè)競爭格局分析及發(fā)展前景研究報(bào)告

  在一個(gè)供大于求的需求經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)成功的關(guān)鍵就在于，是否能夠在需求尚未形成之時(shí)就牢牢地鎖定并捕捉到它。那些成功的公司往往都會(huì)傾盡畢生的精力及資源搜尋產(chǎn)業(yè)的當(dāng)前需求、潛在需求以及新的...

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