水產(chǎn)飼料需求逐步進(jìn)入旺季 中國高蛋白飼料行業(yè)供需分析

• 黃江 2023年11月6日 來源：新浪 1248 81
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短期豆粕供應(yīng)緊張?jiān)谑袌鲋饾u寬松的供需格局下，對其價(jià)格的支撐作用明顯弱化。截至5月26日，43%豆粕現(xiàn)貨均價(jià)較月中高點(diǎn)跌幅超12%，報(bào)3947元/噸。而隨著豆粕價(jià)格的回落，蛋白類市場的原料供應(yīng)寬松預(yù)期也被進(jìn)一步得到強(qiáng)化。

魚粉是水產(chǎn)飼料的重要原料之一，添加比例約10%~30%，其中特水料中的添加比例高于普水料。受秘魯(魚粉主要供應(yīng)國)上半年捕撈暫停的影響，全球魚粉價(jià)格自年初以來持續(xù)上漲，其中Q2以來魚粉價(jià)格加速上漲并創(chuàng)出歷史新高。

受魚粉漲價(jià)影響，包括新希望、粵海飼料等在內(nèi)的相關(guān)上市飼料企業(yè)均有不同程度提價(jià)情況。隨著水產(chǎn)飼料需求逐步進(jìn)入旺季，魚粉價(jià)格短期內(nèi)或仍有上漲空間。

2023蛋白質(zhì)飼料價(jià)格行情走勢

短期豆粕供應(yīng)緊張?jiān)谑袌鲋饾u寬松的供需格局下，對其價(jià)格的支撐作用明顯弱化。截至5月26日，43%豆粕現(xiàn)貨均價(jià)較月中高點(diǎn)跌幅超12%，報(bào)3947元/噸。而隨著豆粕價(jià)格的回落，蛋白類市場的原料供應(yīng)寬松預(yù)期也被進(jìn)一步得到強(qiáng)化。

一方面是油廠檢修陸續(xù)結(jié)束，開機(jī)率較此前顯著提升;另一方面則是對大豆到港抽檢節(jié)奏的跟進(jìn)逐步順暢，油廠保障生產(chǎn)連續(xù)性的能力有所提高。短期供應(yīng)端對價(jià)格形成的偏多因素基本消除，目前僅剩較低的豆粕庫存水平，以及榨利水平改善有限對開機(jī)率形成的限制兩個因素，或?qū)⑴浜闲枨蟾纳茖Χ蛊蓛r(jià)格形成支撐。

而從實(shí)際豆粕需求來看，其與菜粕價(jià)差的快速收窄，或?qū)⒃?月回補(bǔ)一部分因前期供應(yīng)緊缺所形成的替代。而當(dāng)前畜禽養(yǎng)殖盈利水平偏低疊加小麥替代玉米后的飼料蛋白構(gòu)成被動增加，則成為限制中期豆粕需求進(jìn)一步釋放的最大障礙。

中長期大豆及菜籽進(jìn)口量以及供應(yīng)國的產(chǎn)量預(yù)期的提升，成為壓制遠(yuǎn)期蛋白類飼料價(jià)格的首要因素。受巴西大豆豐產(chǎn)影響，新作出口能力保持強(qiáng)勁。同時(shí)疊加巴西大豆價(jià)格對美豆的價(jià)差優(yōu)勢擴(kuò)大，3月以來，巴西大豆出口快速增長，5月同比增長水平或?qū)⑦_(dá)到55%。同時(shí)也能夠看到，今年前四個月我國進(jìn)口大豆累積3028萬噸，其中巴西大豆達(dá)到921萬噸，占比超30%，且呈逐月增加態(tài)勢，4月占比甚至達(dá)到72.8%，成為當(dāng)月大豆的第一大進(jìn)口來源地。此外，盡管加拿大菜籽23/24年度產(chǎn)量水平同比有所下調(diào)，但其較上年度仍保持了小幅增長。

玉米蛋白粉行情市場價(jià)格

步入2023年，玉米副產(chǎn)品供需市場更迭的浪潮席卷而來，時(shí)代逐漸日新月異，市場變化迅速。近期玉米蛋白粉行情在高位漲價(jià)后隨市場價(jià)格偏弱震蕩運(yùn)行，現(xiàn)階段市場荊棘叢生，需求不見回暖疊加開機(jī)率漸升，重重利空之下，深加工企業(yè)利潤不見好轉(zhuǎn)，臨近六月，玉米蛋白粉市場價(jià)格還能否有上漲空間?

山東地區(qū)玉米蛋白粉主流均價(jià)5100-5220元/噸，廠商受豆粕行情低迷及下游需求不佳的影響近期報(bào)價(jià)連日下調(diào)，飼料廠終端消費(fèi)薄弱，采購意愿不強(qiáng)，對市場保持觀望狀態(tài)。

從供應(yīng)端來看，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品(000061)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，目前全國玉米加工總量為52.64萬噸，周度全國淀粉行業(yè)開機(jī)率為48.77%，玉米副產(chǎn)品當(dāng)周總產(chǎn)量為 21.72 萬噸，較上周下調(diào) 0.07 萬噸，其中玉米蛋白粉產(chǎn)量 4.65 萬噸，供應(yīng)整體仍然處于中低水平。且加工利潤方面，山東市場玉米淀粉對沖副產(chǎn)品利潤為-112 元/噸，疊加原料玉米到車量較少，企業(yè)收購價(jià)格小幅上漲，但主產(chǎn)品淀粉持續(xù)偏弱運(yùn)行，故企業(yè)利潤虧損仍在加劇。

從替代品豆粕來看，豆粕作為蛋白飼料原料主流產(chǎn)品在飼料配比中較其他產(chǎn)品應(yīng)用廣泛，故玉米蛋白粉多與豆粕進(jìn)行價(jià)格對比，近日豆粕油廠開機(jī)恢復(fù)至58%左右，國內(nèi)大豆及豆粕庫存緩慢增加，供應(yīng)陸續(xù)恢復(fù)疊加CBOT大豆下跌，增強(qiáng)美豆豐收預(yù)期，后期國內(nèi)大豆與豆粕市場供應(yīng)勢必逐漸寬松，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格目前也已經(jīng)開始呈現(xiàn)弱勢運(yùn)行，截至當(dāng)日山東市場豆粕單蛋白主流均價(jià)88.8元/蛋白，玉米蛋白粉主流均價(jià)86元/蛋白，兩者差價(jià)在2.8，面對蛋白含量較高的玉米蛋白粉與處于跌勢的豆粕對比，性價(jià)比正在逐漸縮減。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年中國高蛋白飼料行業(yè)供需分析及發(fā)展前景研究報(bào)告》顯示：

目前庫存正常維持在3-5天，采購量較大的維持在7-10天，與往年維持15-20天庫存出現(xiàn)明顯調(diào)整。飼企采購節(jié)奏的靈活調(diào)整，在需求端對于蛋白原料行情難以帶來支撐，疊加愈加寬松的供應(yīng)面預(yù)期，預(yù)計(jì)蛋白飼料原料價(jià)格依然有下跌空間。

大豆進(jìn)口成本下降、豆粕供應(yīng)增加，豆粕價(jià)格走勢趨弱金十期貨5月23日訊，昨日國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格下跌。5月22日，沿海地區(qū)43%蛋白豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)3900～4150元/噸，較前一日下跌50～150元/噸，周環(huán)比下跌150～300元/噸。

受5月供需報(bào)告利空影響，美豆價(jià)格大幅走弱，大豆進(jìn)口成本下降，加之上周油廠開機(jī)率回升至高位，豆粕供應(yīng)增加，豆粕價(jià)格走勢趨弱。上周國內(nèi)油廠開機(jī)率提高，提貨情況一般，豆粕庫存小幅回升，5月19日，國內(nèi)主要油廠豆粕庫存22萬噸，比上周同期增加1萬噸，比上月同期減少4萬噸，比上年同期減少13萬噸，比過去三年同期均值減少17萬噸。后期仍需關(guān)注油廠開機(jī)情況。

根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部周度進(jìn)度報(bào)告顯示，截至5月28日，美國大豆播種進(jìn)度為83%，符合此前市場預(yù)期的77%-85%。作為對比，上周66%，去年同期64%，五年同期均值為65%。2021年美豆播種進(jìn)度創(chuàng)下歷史12年以來新高，而今年同期播種進(jìn)度則僅次于2021年水平，得益于良好的天氣播種條件，以及當(dāng)前農(nóng)戶較高的種植積極性，美豆播種情況進(jìn)展順利。

根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)，本年度美豆產(chǎn)量或達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平，進(jìn)一步強(qiáng)化了大豆貿(mào)易的供應(yīng)寬松格局。結(jié)合美豆庫存水平以及當(dāng)前南美地區(qū)大豆出口銷售節(jié)奏來看，全年大豆供需格局總體仍偏寬松，而需求端的下降或使全球大豆庫存逐步進(jìn)入累庫階段，疊加榨利持續(xù)收窄，對國際大豆價(jià)格影響總體仍偏空。

今年以來，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格走勢幾度反轉(zhuǎn)，節(jié)奏轉(zhuǎn)換較快。2月初至3月中旬，巴西大豆出口貼水持續(xù)走弱拉低國內(nèi)進(jìn)口成本，疊加國內(nèi)市場對進(jìn)口大豆供給增加的一致性預(yù)期，導(dǎo)致豆粕現(xiàn)貨價(jià)格快速下跌。3月中下旬至4月中旬，國內(nèi)進(jìn)口大豆通關(guān)政策收緊，進(jìn)口大豆到港大幅延遲。當(dāng)時(shí)，國內(nèi)大豆和豆粕庫存已經(jīng)偏低，導(dǎo)致中下游企業(yè)恐慌補(bǔ)庫，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格大幅上行。4月中下旬，海關(guān)檢疫政策調(diào)整，前期延誤的大豆陸續(xù)放行，油廠開機(jī)顯著恢復(fù)，市場情緒反轉(zhuǎn)，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格應(yīng)聲而落。4月底，因“五一”節(jié)前企業(yè)集中備貨，豆粕現(xiàn)貨供給緊張，油廠排隊(duì)提貨比比皆是，疊加巴西大豆出口貼水企穩(wěn)反彈以及市場出現(xiàn)收儲傳聞，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格再度上揚(yáng)。

目前，市場預(yù)計(jì)5月中旬后進(jìn)口大豆到港將逐漸恢復(fù)，油廠開機(jī)壓榨也將大幅回升，豆粕供給有望寬松，豆粕價(jià)格或承壓下行。不過，若進(jìn)口大豆供給不能如期增加，那么國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨供給短期將維持緊張態(tài)勢。

一方面，因卸港問題，4月進(jìn)口大豆集中到港的情況并未發(fā)生。數(shù)據(jù)顯示，4月國內(nèi)進(jìn)口大豆到港量為127船或826萬噸，遠(yuǎn)不及前期市場預(yù)估。受此影響，4月國內(nèi)油廠整體開機(jī)率較低，特別是前3周全國主要油廠共壓榨大豆430萬噸，周均不足145萬噸，最后一周因通關(guān)政策放松大批大豆到廠，油廠開機(jī)壓榨逐漸回升至176萬噸。整體來看，4月國內(nèi)油廠大豆壓榨量為606萬噸，低于月度初始預(yù)估值654萬噸，疊加國內(nèi)進(jìn)口大豆和豆粕期初庫存不高，4月國內(nèi)豆粕供給緊張。據(jù)第三方機(jī)構(gòu)預(yù)估，在進(jìn)口大豆通關(guān)政策放松的情況下，5月國內(nèi)主要地區(qū)油廠大豆到港預(yù)估為142船或923萬噸。隨著大豆到港增加以及開機(jī)率上升，供給緊張局勢將有所緩解，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格或重回下行通道，但需關(guān)注進(jìn)口大豆通關(guān)政策變化情況，若政策再次收緊，需調(diào)整大豆到港預(yù)估。

另一方面，因一季度養(yǎng)殖企業(yè)利潤不佳以及市場普遍看空后市，中下游企業(yè)主動去庫存，以隨采隨用策略為主，維持偏低庫存。然而，3月中旬以后，隨著進(jìn)口大豆到港節(jié)奏放緩，國內(nèi)供給收緊，市場恐慌情緒再起，疊加一季度結(jié)束終端市場存在剛需補(bǔ)庫，又恰逢“五一”小長假中下游企業(yè)再度增加備貨。此外，“五一”節(jié)后，油廠開機(jī)暫時(shí)處于偏低水平，多地存在油廠停機(jī)檢修、斷豆停機(jī)等現(xiàn)象，豆粕庫存短期很難迅速累積，5月中上旬油廠豆粕供給仍將偏緊。

《2023-2028年中國高蛋白飼料行業(yè)供需分析及發(fā)展前景研究報(bào)告》由中研普華研究院撰寫，本報(bào)告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。報(bào)告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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  2023-2028年中國高蛋白飼料行業(yè)供需分析及發(fā)展前景研究報(bào)告

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