上市券商三季報(bào)成績(jī)單公布 預(yù)計(jì)四季度證券行業(yè)業(yè)績(jī)情況分析

• 曾燕 2023年11月25日 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 741 44
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10月30日，包括中信證券、銀河證券、中金公司等21家券商同步發(fā)布2023年三季報(bào)，A股43家直接上市券商的最新經(jīng)營(yíng)情況也一一揭曉。整體來(lái)看，多數(shù)機(jī)構(gòu)在前三季度的營(yíng)業(yè)收入均同比增長(zhǎng)，但歸母凈利潤(rùn)則漲跌不一。

上市券商三季報(bào)成績(jī)單公布

10月30日，包括中信證券、銀河證券、中金公司等21家券商同步發(fā)布2023年三季報(bào)，A股43家直接上市券商的最新經(jīng)營(yíng)情況也一一揭曉。整體來(lái)看，多數(shù)機(jī)構(gòu)在前三季度的營(yíng)業(yè)收入均同比增長(zhǎng)，但歸母凈利潤(rùn)則漲跌不一。單從三季度表現(xiàn)來(lái)看，多家機(jī)構(gòu)歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)同比下滑的情況，更有機(jī)構(gòu)出現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)虧損的情況，頭部機(jī)構(gòu)的表現(xiàn)也相對(duì)疲軟。此外，還有機(jī)構(gòu)因公募降費(fèi)導(dǎo)致手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入等減少。但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，對(duì)于多數(shù)券商而言，手續(xù)費(fèi)及傭金的下降對(duì)于整體業(yè)務(wù)影響有限。

上市券商2023年三季報(bào)日前披露完畢，業(yè)績(jī)呈分化態(tài)勢(shì)。整體來(lái)看，多家頭部券商業(yè)績(jī)出現(xiàn)不同程度的下滑，部分中小券商業(yè)績(jī)展現(xiàn)彈性，多家出現(xiàn)100%以上增幅。值得注意的是，受市場(chǎng)因素影響，前三季度券商經(jīng)紀(jì)、投行業(yè)務(wù)收入普遍下降，自營(yíng)業(yè)務(wù)已成為決定業(yè)績(jī)表現(xiàn)的關(guān)鍵要素。

對(duì)頭部機(jī)構(gòu)而言，前三季度共有中信證券、華泰證券、國(guó)泰君安、申萬(wàn)宏源、中信建投等10家券商自營(yíng)業(yè)務(wù)收入超過(guò)40億元。而中小券商則更具彈性，財(cái)通證券、東北證券、首創(chuàng)證券、財(cái)達(dá)證券等多家中小券商前三季度的自營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增幅均超過(guò)100%，而興業(yè)證券、國(guó)元證券自營(yíng)業(yè)務(wù)則實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。

“券商機(jī)構(gòu)的整體業(yè)績(jī)和股市表現(xiàn)聯(lián)動(dòng)程度較高，三季度A股市場(chǎng)經(jīng)歷低谷期，成交量、市場(chǎng)估值都有一定程度下滑，所以券商在傭金收入上顯然表現(xiàn)不佳，市場(chǎng)流動(dòng)性的降低也使得IPO數(shù)量減少，進(jìn)而影響投行業(yè)務(wù)?！闭憬髮W(xué)國(guó)際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林表示，券商自營(yíng)業(yè)務(wù)直接面對(duì)市場(chǎng)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，一方面為市場(chǎng)帶來(lái)了流動(dòng)性，另一方面也加大了券商業(yè)績(jī)的波動(dòng)性。

“第三季度市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)低迷，券商基本面承壓，后續(xù)引入中長(zhǎng)期資金、鼓勵(lì)分紅和回購(gòu)等方面政策值得期待，當(dāng)前板塊估值和機(jī)構(gòu)配置位于歷史低位?！遍_源證券非銀金融團(tuán)隊(duì)也表示，三季度公募重倉(cāng)股數(shù)據(jù)顯示，券商三季度持倉(cāng)環(huán)比提升明顯，活躍資本市場(chǎng)政策利好疊加低估值和低持倉(cāng)，帶來(lái)三季度板塊超額收益。向后展望市場(chǎng)資金面供需有望持續(xù)改善，風(fēng)控指標(biāo)松綁利于頭部券商提升ROE。

預(yù)計(jì)四季度證券行業(yè)業(yè)績(jī)情況分析

浙商證券預(yù)計(jì)，四季度兩融余額同比改善，證券行業(yè)凈利潤(rùn)同比將有較高增速。在經(jīng)濟(jì)回暖、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善的情況下，證券行業(yè)四季度業(yè)績(jī)或?qū)h(huán)比持平或小幅增長(zhǎng)。

據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院出版的《2023-2028年證券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告》統(tǒng)計(jì)分析顯示：

11月3日，證監(jiān)會(huì)就修訂《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》公開征求意見(jiàn)。證監(jiān)會(huì)表示，征求意見(jiàn)稿堅(jiān)持強(qiáng)化分類監(jiān)管，拓展優(yōu)質(zhì)證券公司資本空間。適當(dāng)調(diào)整連續(xù)三年分類評(píng)價(jià)居前的證券公司的風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備調(diào)整系數(shù)和表內(nèi)外資產(chǎn)總額折算系數(shù)，推動(dòng)試點(diǎn)內(nèi)部模型法等風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量高級(jí)方法，支持合規(guī)穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)證券公司適度拓展資本空間，提升資本使用效率，做優(yōu)做強(qiáng)。

據(jù)悉，本次征求意見(jiàn)稿中，進(jìn)一步調(diào)整了風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備分類計(jì)算系數(shù)，連續(xù)三年A類AA級(jí)以上(含)由0.5降至0.4，連續(xù)三年A類由0.7降至0.6。同時(shí)修改表內(nèi)外資產(chǎn)總額分類計(jì)算規(guī)定，連續(xù)三年A類AA級(jí)以上(含)為0.7，連續(xù)三年A類為0.9。連續(xù)三年A類AA級(jí)以上(含)的“白名單”券商，經(jīng)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可后，可以試點(diǎn)采取內(nèi)部模型法等風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量高級(jí)方法計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備。

“若其他情況不變，測(cè)算連續(xù)三年A類AA級(jí)以上(含)、連續(xù)三年A類的券商資本杠桿率將分別提高43%、11%，此前并表監(jiān)管的券商，若連續(xù)三年A類AA級(jí)以上(含)則資本杠桿率不變?！比A泰證券研報(bào)稱。

浙商證券研報(bào)點(diǎn)評(píng)稱，分類評(píng)級(jí)為A類的公司可以享受到更多資本放松的優(yōu)惠。以2019年～2021年的評(píng)級(jí)結(jié)果作為參考，連續(xù)三年在AA級(jí)以上(含)的券商有中信證券、中金公司、中信建投、招商證券、華泰證券、國(guó)泰君安、國(guó)信證券、平安證券等，是潛在的受益程度較高的對(duì)象。

支持頭部券商做大做強(qiáng)，一系列規(guī)劃相繼出爐。中央金融工作會(huì)議指出要培育一流投行，隨后證監(jiān)會(huì)表示，支持頭部券商通過(guò)業(yè)務(wù)創(chuàng)新、并購(gòu)重組等方式做優(yōu)做強(qiáng)。

具體規(guī)則也在逐步落地。近日，證監(jiān)會(huì)就修訂《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》公開征求意見(jiàn)。據(jù)悉，此舉有利于支持合規(guī)穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)券商適度拓展資本空間，提升資本使用效率，做優(yōu)做強(qiáng)?！邦A(yù)計(jì)后續(xù)還將不斷有政策出臺(tái)?！比谭治鰩煴硎?。

目前，國(guó)內(nèi)券商呈現(xiàn)“一超多強(qiáng)”的格局，中信證券一家遙遙領(lǐng)先。

2023 年前三季度，在 51 家券商概念上市公司中，有超過(guò)一半的公司業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)。

" 券商一哥 " 中信證券在前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 458 億元，歸母凈利潤(rùn)為 164 億元，繼續(xù)穩(wěn)居行業(yè)第一。緊隨其后的華泰證券、國(guó)泰君安、中國(guó)銀河、海通證券分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 272 億元、270 億元、255 億元、226 億元，歸母凈利潤(rùn)分別為 96 億元、86 億元、66 億元、44 億元。

天風(fēng)證券受到自營(yíng)業(yè)務(wù)的提振，雖然第三季度業(yè)績(jī)不理想，但前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 26 億元，同比增長(zhǎng)約 42%，歸母凈利潤(rùn)為 4.24 億元，同比大幅增長(zhǎng) 718%。該公司表示，業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)，主要得益于報(bào)告期內(nèi)公司的投資收益回暖。

相信隨著證券行業(yè)政策利好的不斷發(fā)酵，整個(gè)行業(yè)將迎來(lái)快速發(fā)展。分析人士表示，券商板塊屬于強(qiáng)周期行業(yè)，該板塊的走勢(shì)具有風(fēng)向標(biāo)的作用。接下來(lái)，第四季度券商板塊的走勢(shì)取決于市場(chǎng)環(huán)境的變化，股市現(xiàn)在仍處于 3000 點(diǎn)附近，市場(chǎng)在第四季度觸底回升的概率較大，對(duì)券商板塊構(gòu)成一定的中期機(jī)會(huì)。

未來(lái)行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展前景和投資機(jī)會(huì)在哪?欲了解更多關(guān)于行業(yè)具體詳情可以點(diǎn)擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的報(bào)告《2023-2028年證券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告》。

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  2023-2028年證券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告

  證券行業(yè)研究報(bào)告主要分析了證券行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模、證券市場(chǎng)供需求狀況、證券市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況和證券主要企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況，同時(shí)對(duì)證券行業(yè)的未來(lái)發(fā)展做出科學(xué)的預(yù)測(cè)。中研普華憑借多年的行業(yè)研究經(jīng)驗(yàn)，總...

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