這3家公司IPO融資規(guī)模遠(yuǎn)超中國(guó)鐵塔

• 2018年8月10日 ZhangHongYuan來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 851 52
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  2018-2023年中國(guó)鐵塔行業(yè)市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)與投資潛力研究咨詢報(bào)告

  根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的《上市公司行業(yè)分類指引》和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類與代碼》，鐵塔所處行業(yè)屬于金屬結(jié)構(gòu)制造業(yè)（行業(yè)代碼：C6901）下的細(xì)分市場(chǎng)。金屬結(jié)構(gòu)制造是指以鐵、鋼或1...

募集資金總金額計(jì)約543億港元的中國(guó)鐵塔，是今年以來(lái)H股最大的IPO， 發(fā)行價(jià)為1.26港元。

8月9日收盤，中國(guó)鐵塔報(bào)收于1.28港元/股，總市值為2207億港元。相對(duì)于IPO發(fā)行價(jià)，在H股上市的頭兩個(gè)交易日，中國(guó)鐵塔的股價(jià)表現(xiàn)略顯平淡。

募集資金總金額計(jì)約543億港元的中國(guó)鐵塔，是今年以來(lái)H股最大的IPO， 發(fā)行價(jià)為1.26港元。IPO首日的8月8日，中國(guó)鐵塔收盤價(jià)為1.26元，與發(fā)行價(jià)持平。8月9日的收盤價(jià)，比發(fā)行價(jià)也有1.59%的上漲。

中國(guó)鐵塔的發(fā)行規(guī)模，也許不是2018年港股最大的IPO。但若放在過(guò)去10年左右的時(shí)間里，中國(guó)鐵塔的發(fā)行規(guī)模，無(wú)疑仍然可在IPO項(xiàng)目中位列前茅。2007年以來(lái)，建設(shè)銀行、中國(guó)石油、農(nóng)業(yè)銀行、國(guó)泰君安、工業(yè)富聯(lián)等，發(fā)行規(guī)模均在300億元以上。

同為IPO中的巨無(wú)霸，上述公司上市后，二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)卻有著不同表現(xiàn)。大多公司經(jīng)歷暴漲后，股價(jià)大幅回落，最高峰時(shí)買入的投資者也被深套。只是，有些公司在此后多次走牛，被套的投資者不僅早已解套，可能還有些“收成”。

另一方面，這些IPO巨無(wú)霸，大多是在大牛市中完成上市。但上市不久，市場(chǎng)就出現(xiàn)深度下跌。如中國(guó)石油等上市不久，A股就一路大跌，上證指數(shù)一年左右跌幅超過(guò)70%。而隨著新近一波大盤股上市，A股也出現(xiàn)大幅下跌。

盤點(diǎn)十年來(lái)最大IPO

8月8日上午9：30，完成募資后的中國(guó)鐵塔正式亮相港股。中國(guó)鐵塔此次共計(jì)發(fā)行431.15億股(行使超額配售選擇權(quán)前)，發(fā)行價(jià)1.26港元，募集資金總計(jì)約543億港元，折合約為69.2億美元，成為H股今年以來(lái)最大的IPO。

雖然暫時(shí)拔得頭籌，但放在過(guò)去十余年的時(shí)間段里，無(wú)論是在A股，還是在H股IPO的內(nèi)地企業(yè)中，中國(guó)鐵塔的融資額、關(guān)注度都不是最高的。如果以2007年為起點(diǎn)，以募資金額而論，出現(xiàn)了三波超級(jí)IPO，中國(guó)石油、農(nóng)業(yè)銀行、郵儲(chǔ)銀行等公司的IPO，融資規(guī)模都遠(yuǎn)超中國(guó)鐵塔。

2007年，A股IPO出現(xiàn)了一波大擴(kuò)容，融資規(guī)模急速擴(kuò)大，巨無(wú)霸不斷出現(xiàn)，發(fā)行規(guī)模均在400億元以上。2007年3月1日，中國(guó)平安正式在A股上市，以每股33.8元的價(jià)格，共計(jì)發(fā)行11.5億股，募集資金規(guī)模約為400億元。此外，當(dāng)年9月，建設(shè)銀行、中國(guó)神華也登陸A股，募資金額達(dá)到665億元、580億元。

8個(gè)月后的2007年11月5日，中國(guó)石油正式在A股上市，發(fā)行規(guī)模更上一層樓。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)石油以16.7元/股的價(jià)格，發(fā)行40億A股，募集資金額高達(dá)到668億元人民幣，首日漲幅163.23%，一舉取代工行成為A股第一大市值股，并成為全球市值最大的石油公司。

時(shí)隔3年之后上市的農(nóng)業(yè)銀行，融資規(guī)模更是傲視全球資本市場(chǎng)。2010年7月，農(nóng)業(yè)銀行在A、H股同時(shí)上市，A股定價(jià)為2.68元/股，發(fā)行規(guī)模達(dá)255.7億股， H股發(fā)行292.2億股，募資規(guī)模合計(jì)高達(dá)221億美元。

在這十余年間，除了大塊頭公司IPO融資規(guī)模擴(kuò)容之外，內(nèi)地企業(yè)的上市渠道、企業(yè)類型也在不斷多元化，從較為單一的國(guó)有能源、金融企業(yè)，向越來(lái)越多的民營(yíng)企業(yè)、科技企業(yè)轉(zhuǎn)變，而且不少企業(yè)將IPO目標(biāo)地轉(zhuǎn)向了H股。

2015年，經(jīng)歷了坎坷上市路的證券行業(yè)“巨無(wú)霸”國(guó)泰君安終于在6月獲得IPO批文，本次發(fā)行股數(shù)15.25億股，發(fā)行價(jià)定為19.71元/股，募集資金總額301億元，成為農(nóng)行之后A股五年來(lái)最大IPO項(xiàng)目。

超級(jí)IPO是否沖擊市場(chǎng)

無(wú)論是剛剛在H股上市的中國(guó)鐵塔，還是2007年上市的中國(guó)石油、中國(guó)神華，以及工業(yè)富聯(lián)、雷蛇等公司，其發(fā)行規(guī)模的變化，都與當(dāng)時(shí)所處的市場(chǎng)環(huán)境，以及投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好有密切關(guān)系。

IPO融資規(guī)模超過(guò)400億元的公司中，除了農(nóng)業(yè)銀行上市時(shí)市場(chǎng)相對(duì)平靜外，中國(guó)平安、中國(guó)神華、建設(shè)銀行等，均是在大牛市中完成上市。其超級(jí)IPO得以完成，與平抑當(dāng)時(shí)過(guò)熱的市場(chǎng)情緒，有很大關(guān)系。

2005年9月，監(jiān)管層啟動(dòng)股權(quán)分置改革，在熊市中徘徊多年的A股，開始逐步走出低迷，并在2006年加速上漲，迎來(lái)了迄今為止歷史上最大的牛市。2006年7月，上證指數(shù)從1668點(diǎn)左右起步，到年底已經(jīng)上漲到2670點(diǎn)以上，并在次年2月底首次突破3000點(diǎn)。

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