酒企業(yè)績(jī)報(bào)喜 券商研報(bào)“組團(tuán)”唱多

• 2018年8月28日 FanTianQing來(lái)源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng) 832 51
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  2018-2023年中國(guó)特色蛋糕行業(yè)前景評(píng)估及投資戰(zhàn)略決策研究報(bào)告

  蛋糕是一種古老的西點(diǎn)，一般是由烤箱制作的，蛋糕是用雞蛋、白糖、小麥粉為主要原料。以牛奶、果汁、奶粉、香粉、色拉油、水，起酥油、泡打粉為輔料。經(jīng)過(guò)攪拌、調(diào)制、烘烤后制成一種像海綿的點(diǎn)...

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月27日晚8時(shí)，18家白酒企業(yè)中已有15家披露半年報(bào)，這15家公司業(yè)績(jī)均現(xiàn)不同程度的增長(zhǎng)，報(bào)告凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度超過(guò)50%的公司達(dá)7家。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月27日晚8時(shí)，18家白酒企業(yè)中已有15家披露半年報(bào)，這15家公司業(yè)績(jī)均現(xiàn)不同程度的增長(zhǎng)，報(bào)告凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度超過(guò)50%的公司達(dá)7家，其中老白干酒和舍得酒業(yè)2018年上半年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超過(guò)一倍，同比增幅分別為208%、166%。

8月27日晚間，五糧液、古井貢酒、山西汾酒、瀘州老窖等多家酒企公布上半年業(yè)績(jī)，受益于白酒行業(yè)景氣度持續(xù)，上述酒企業(yè)績(jī)均報(bào)喜。具體來(lái)看，五糧液上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收214.21億元，同比增長(zhǎng)37.13%；實(shí)現(xiàn)凈利71.1億元，同比增長(zhǎng)43.02%；每股收益為1.859元。古井貢酒上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收47.83億元，同比增長(zhǎng)30.32%；實(shí)現(xiàn)凈利8.92億元，同比增長(zhǎng)62.59%；每股收益1.77元。山西汾酒上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收50.42億元，同比增長(zhǎng)47%；凈利潤(rùn)9.37億元，同比增長(zhǎng)56%；每股收益1.08元。瀘州老窖上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收64.2億元，同比增長(zhǎng)25.49%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)19.67億元，同比增長(zhǎng)34.08%；每股收益為1.34元。

對(duì)于業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，多家酒企均稱得益于整個(gè)行業(yè)的景氣度持續(xù)向好。老白干酒稱，業(yè)績(jī)上漲是由于2018年上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)，毛利率增加，費(fèi)用率下降，導(dǎo)致利潤(rùn)增加；另外公司2018年4月完成了對(duì)豐聯(lián)酒業(yè)的收購(gòu)并進(jìn)行報(bào)表合并，帶來(lái)了利潤(rùn)增加；此外，上半年公司出售深南種豬分公司，資產(chǎn)處置使得收益增加。

而舍得酒業(yè)則表示，2018年上半年，公司大力推進(jìn)營(yíng)銷改革，積極進(jìn)行產(chǎn)品梳理和渠道變革，市場(chǎng)不斷拓展，產(chǎn)品銷售收入增加，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)增加；此外，報(bào)告期內(nèi)，公司轉(zhuǎn)讓江油廠區(qū)土地使用權(quán)，預(yù)計(jì)非經(jīng)常性損益對(duì)凈利潤(rùn)的影響為3850萬(wàn)元左右。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的行業(yè)數(shù)據(jù)，2018年上半年全國(guó)規(guī)模以上白酒企業(yè)完成釀酒總產(chǎn)量492.9萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)5.8%；累計(jì)完成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2865.24億元，同比增長(zhǎng)15.82%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額631.17億元，同比增長(zhǎng)37.11%。

券商集體唱多

值得注意的是，7月以來(lái)，二級(jí)市場(chǎng)上白酒板塊遭遇不同程度下跌，除順鑫農(nóng)業(yè)7月至今上漲12%外，其余多家酒企均呈現(xiàn)股價(jià)下跌。其中，瀘州老窖、水井坊、山西汾酒、舍得酒業(yè)、酒鬼酒等五家公司股價(jià)累計(jì)跌幅超20%。山西汾酒更是在8月2日出現(xiàn)閃崩，盤中一度觸及跌停板，全天收盤時(shí)依然大跌逾8%。

與二級(jí)市場(chǎng)弱市相反的是，券商研報(bào)正“組團(tuán)”唱多酒企。

中信建投研報(bào)顯示，整體來(lái)看，一方面，未來(lái)白酒行業(yè)仍將在長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持集中度提升的趨勢(shì)，名優(yōu)酒企未來(lái)優(yōu)勢(shì)顯著。另一方面，隨著行業(yè)景氣度的不斷提升，高端、次高端仍是行業(yè)內(nèi)最具發(fā)展的價(jià)格帶。

國(guó)海證券研報(bào)顯示，整體來(lái)看食品飲料上市公司盈利狀況良好，未來(lái)，白酒企業(yè)的景氣度或持續(xù)。二季度是白酒行業(yè)的傳統(tǒng)淡季，而一季報(bào)決定了全年的增長(zhǎng)中樞，白酒企業(yè)的基本面無(wú)憂。

股東方面，證金公司在二季度增減持各有兩家企業(yè)。

山西汾酒的半年報(bào)顯示，證金公司和全國(guó)社?；鹚囊蝗M合均退出了山西汾酒的前十大股東。今年一季報(bào)顯示，證金公司和全國(guó)社保基金四一三組合分別持有480.22萬(wàn)股和497.74萬(wàn)股的山西汾酒股份，分別是山西汾酒第十大股東和第九大股東。值得一提的是，證金公司在2017年四季度和今年一季度就已經(jīng)連續(xù)開(kāi)始對(duì)山西汾酒進(jìn)行減持。

貴州茅臺(tái)也受到了證金公司的繼續(xù)減持。財(cái)報(bào)顯示，今年第二季度，證金公司再次減持147.19萬(wàn)股，目前持有貴州茅臺(tái)698.80萬(wàn)股，持股比例為0.56%。

事實(shí)上，從2015年第三季度新進(jìn)貴州茅臺(tái)開(kāi)始，證金公司只在2016年第一季度增持茅臺(tái)478.74萬(wàn)股，而在其余的10個(gè)季度中，證金公司都在陸續(xù)進(jìn)行減持。

廣發(fā)證券分析指出，二季度市場(chǎng)擔(dān)憂宏觀經(jīng)濟(jì)放緩，拖累白酒業(yè)績(jī)，不過(guò)經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)白酒基本面影響有限。未來(lái)中產(chǎn)階級(jí)數(shù)量提升將推動(dòng)白酒消費(fèi)持續(xù)升級(jí)，有望減緩經(jīng)濟(jì)弱化對(duì)行業(yè)造成的影響，另外行業(yè)集中度將持續(xù)提升，具備品牌力的白酒龍頭將不斷搶占中小酒企份額，維持業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

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