業(yè)內(nèi)人士：市場(chǎng)需辯證看待深市發(fā)展質(zhì)量

• 2018年9月25日 ZhangHongYuan來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng) 355 16
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  2018-2024年中國(guó)信用卡金融機(jī)構(gòu)行業(yè)發(fā)展前景及投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)分析報(bào)告

  中研普華通過(guò)對(duì)信用卡金融機(jī)構(gòu)行業(yè)長(zhǎng)期跟蹤監(jiān)測(cè)，分析信用卡金融機(jī)構(gòu)行業(yè)需求、供給、經(jīng)營(yíng)特性、獲取能力、產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈等多方面的內(nèi)容，整合行業(yè)、市場(chǎng)、企業(yè)、用戶等多層面數(shù)據(jù)和信息資源，...

業(yè)內(nèi)人士指出，單個(gè)公司風(fēng)險(xiǎn)事件難以掩蓋深市整體集中向好發(fā)展的趨勢(shì)，市場(chǎng)需辯證看待深市發(fā)展質(zhì)量。

近期，深市三大指數(shù)不斷調(diào)整，屢屢創(chuàng)下年內(nèi)新低，部分投資者對(duì)市場(chǎng)持消極悲觀態(tài)度。事實(shí)上，不管是從營(yíng)收凈利潤(rùn)、負(fù)債率現(xiàn)金流，亦或是并購(gòu)重組效能，都可以看出深市公司整體增長(zhǎng)強(qiáng)勁、風(fēng)險(xiǎn)可控，質(zhì)量穩(wěn)步提升。業(yè)內(nèi)人士指出，單個(gè)公司風(fēng)險(xiǎn)事件難以掩蓋深市整體集中向好發(fā)展的趨勢(shì)，市場(chǎng)需辯證看待深市發(fā)展質(zhì)量。

整體業(yè)績(jī)繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)

業(yè)績(jī)是觀察上市公司發(fā)展情況的重要指標(biāo)，營(yíng)收和凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)則可以直接印證深市的發(fā)展質(zhì)量。目前，深市共有2116家上市公司披露了半年報(bào)。統(tǒng)計(jì)顯示，深市公司半年業(yè)績(jī)繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)，合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入5.41萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17.24%;合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”)3963.50億元，同比增長(zhǎng)16.86%。

深市三大板塊協(xié)同發(fā)展，繼續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。其中主板公司業(yè)績(jī)亮眼，上半年共有395家公司實(shí)現(xiàn)盈利，占主板公司總數(shù)的83.33%，增幅超過(guò)100%的公司有97家，顯示主板上市公司盈利面較廣。平均實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入58.48億元，同比增長(zhǎng)11.90%;平均實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.09億元，同比增長(zhǎng)19.16%。

中小板上半年整體業(yè)績(jī)穩(wěn)中有進(jìn)，收入、凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，平均實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23億元，同比增長(zhǎng)21.29%;平均實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.63億元，同比增長(zhǎng)13.57%。

從業(yè)績(jī)合計(jì)情況看，創(chuàng)業(yè)板上市公司增速同比放緩。上半年，創(chuàng)業(yè)板實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入合計(jì)5910.67億元，同比增長(zhǎng)19.92%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)合計(jì)544.76億元，同比增長(zhǎng)8.13%。但從盈利面來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板共有665家公司實(shí)現(xiàn)盈利，占比91.1%;業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)公司家數(shù)為476家，占比65.21%，整體表現(xiàn)良好。另外，排除少數(shù)公司或個(gè)別行業(yè)極端值的擾動(dòng)，創(chuàng)業(yè)板公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率的中位數(shù)分別為19.25%、13.6%，表現(xiàn)反而略優(yōu)于A股整體的13.76%、13.02%。

并購(gòu)重組優(yōu)化升級(jí)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

近年來(lái)，并購(gòu)重組成為不少深市公司改善主營(yíng)業(yè)務(wù)、提升盈利能力的重要手段，從并購(gòu)重組效果也能看出深市公司整體發(fā)展質(zhì)量的優(yōu)劣。

深市主板近六成公司為國(guó)有企業(yè)，上半年平均實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入62.15億元，同比增長(zhǎng)12.78%;平均凈利潤(rùn)4.36億元，同比增長(zhǎng)32.03%。收入、盈利增速均高于板塊平均水平。深市主板國(guó)有企業(yè)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的主要原因之一，就是積極優(yōu)化深化國(guó)有資本布局，并購(gòu)重組從“高數(shù)量”逐步進(jìn)入“高質(zhì)量”時(shí)代。

中小板公司并購(gòu)重組在延續(xù)近年來(lái)良好態(tài)勢(shì)的基礎(chǔ)上，回歸本源、服務(wù)實(shí)體的主旨更加突出，提質(zhì)增效更加明顯。截至今年6月30日，共有29家公司推出重大資產(chǎn)重組方案，同比下降30.95%;涉及金額2133.47億元，同比增長(zhǎng)62.07%。雖然重組數(shù)量有所減少，但從標(biāo)的資產(chǎn)和公司主業(yè)的關(guān)聯(lián)度看，深耕主業(yè)、圍繞產(chǎn)業(yè)整合進(jìn)行的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)始終占主導(dǎo)地位，超過(guò)一半的重組方案為產(chǎn)業(yè)整合，質(zhì)量和結(jié)構(gòu)與往期相比有明顯改善。

創(chuàng)業(yè)板公司并購(gòu)重組主要以產(chǎn)業(yè)整合升級(jí)、上下游產(chǎn)業(yè)并購(gòu)為主，通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)外延式發(fā)展的模式對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績(jī)提升效果突出。截至2018年6月底，共有393家創(chuàng)業(yè)板上市公司籌劃了756單重大資產(chǎn)重組。從實(shí)施效果來(lái)看，截至2017年年末，364單已實(shí)施完成重組的公司重組完成后營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)103%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)172%。

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