大宗商品行業(yè)現(xiàn)狀分析 大宗商品行業(yè)前景分析

• 2022年10月21日 ChenZeFang來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 1124 72
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隨著我國(guó)工業(yè)化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，我國(guó)大宗商品信息服務(wù)行業(yè)不斷發(fā)展壯大，國(guó)內(nèi)大宗商品信息服務(wù)企業(yè)逐步完善價(jià)格評(píng)估方法論，推出符合中國(guó)市場(chǎng)特點(diǎn)的大宗商品評(píng)估報(bào)價(jià)，在部分品種的大宗商品領(lǐng)域已逐步具備形成價(jià)格標(biāo)桿的實(shí)力，行業(yè)地位不斷提升，如卓創(chuàng)資訊在能源、化工

大宗商品是指可進(jìn)入流通領(lǐng)域，但非零售環(huán)節(jié)，具有商品屬性并用于工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與消費(fèi)使用的大批量買賣的物質(zhì)商品。在金融投資市場(chǎng)，大宗商品指同質(zhì)化、可交易、被廣泛作為工業(yè)基礎(chǔ)原材料的商品，如原油、有色金屬、鋼鐵、農(nóng)產(chǎn)品、鐵礦石、煤炭等，包括3個(gè)類別，即能源商品、基礎(chǔ)原材料和農(nóng)副產(chǎn)品。

大宗商品具有供需規(guī)模大、價(jià)格波動(dòng)大、易于分級(jí)和 標(biāo)準(zhǔn)化、金融屬性強(qiáng)等特點(diǎn)。 大宗商品供應(yīng)鏈企業(yè)主要服務(wù)于上游及中游廠商的采購(gòu)、庫(kù)存及分銷等各個(gè)環(huán)節(jié)， 具體包括原材料及半成品的內(nèi)外貿(mào)及相關(guān)供應(yīng)鏈服務(wù)，從而保障工業(yè)生產(chǎn)過(guò)程的連 續(xù)性、促進(jìn)工業(yè)技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)升級(jí)以及提高生產(chǎn)效率。

按照商品產(chǎn)業(yè)屬性，大宗商品可分為工業(yè)品和農(nóng)業(yè)品，其中工業(yè)品包括鐵礦石、鋼 材、銅、煤炭、原油、塑料等黑色、有色金屬和能化品，農(nóng)業(yè)品包括大豆、玉米、橡 膠、木材等各類農(nóng)副商品。 過(guò)去十年，我國(guó)大宗商品在生產(chǎn)量和消費(fèi)量?jī)啥瞬粩嘣鲩L(zhǎng)，大宗商品市場(chǎng)整體形成 了巨大的體量規(guī)模。以原油、煤炭、粗鋼、大豆、玉米等較為重要的10種大宗商品 來(lái)說(shuō)，2010年-2019年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)和消費(fèi)總量的CAGR分別為2%/3%。

大宗商品行業(yè)現(xiàn)狀分析 大宗商品行業(yè)前景分析

目前，我國(guó)已是世界上主要的大宗商品生產(chǎn)和消費(fèi)國(guó)之一，其中煤炭、粗鋼、精煉 銅等商品消費(fèi)量位列全球首位，其他重要商品的消費(fèi)量也已位居世界前列。

大宗商品供應(yīng)鏈中，我國(guó)供應(yīng)鏈企業(yè)主要服務(wù)于上游及中游廠商的采購(gòu)、庫(kù)存及分 銷等各個(gè)環(huán)節(jié)，具體包括原材料及半成品的內(nèi)外貿(mào)及相關(guān)供應(yīng)鏈服務(wù)，從而保障工 業(yè)生產(chǎn)過(guò)程的連續(xù)性、促進(jìn)工業(yè)技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)升級(jí)以及提高生產(chǎn)效率。 2020年，中國(guó)工業(yè)品物流總額為270萬(wàn)億元，五家龍頭企業(yè)(注：計(jì)算口徑為廈門(mén)象 嶼、廈門(mén)國(guó)貿(mào)、建發(fā)股份、物產(chǎn)中大、浙商中拓)的供應(yīng)鏈?zhǔn)杖爰s為1.5萬(wàn)億元，市 占率合計(jì)不足1%。

我們認(rèn)為，當(dāng)下中國(guó)大宗商品供應(yīng)鏈服務(wù)商的商業(yè)模式與海 外存在一定差異：目前，我國(guó)大宗商品供應(yīng)鏈行業(yè)的盈利模式中，資金收益(墊資) 和服務(wù)費(fèi)貢獻(xiàn)主要毛利。依托于地方國(guó)企資源和市場(chǎng)化激勵(lì)機(jī)制，龍頭公司憑借較 低的資金成本優(yōu)勢(shì)加速擴(kuò)張。 在當(dāng)下非完備的信用環(huán)境下，大宗供應(yīng)鏈服務(wù)企業(yè)開(kāi)展業(yè)務(wù)時(shí)需要為下游工業(yè)企業(yè) 墊付貨款，其經(jīng)營(yíng)模式表現(xiàn)出較明顯的資金驅(qū)動(dòng)特征，供應(yīng)鏈企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率普遍 較高。截至2020年，五家大宗供應(yīng)鏈龍頭企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率均值達(dá)72%，其中浙商中拓資產(chǎn)負(fù)債率為76%，出于控制償債風(fēng)險(xiǎn)的考量，供應(yīng)鏈企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)接近 “天花板”水平。

根據(jù)中研普華《2022-2027年中國(guó)大宗商品市場(chǎng)深度分析及發(fā)展趨勢(shì)研究預(yù)測(cè)報(bào)告》統(tǒng)計(jì)分析顯示：

一、總體生產(chǎn)情況

我國(guó)十種有色金屬產(chǎn)量一直呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，增速有所放緩。2019年我國(guó)十種有色金屬為5841.59萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.70%。規(guī)上有色金屬工業(yè)增加值增長(zhǎng)8.2%，高于工業(yè)平均2.5個(gè)百分點(diǎn)。2021年1-10月產(chǎn)量為5376.0萬(wàn)噸。

圖表：2017-2021年有色金屬產(chǎn)量情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：中研普華產(chǎn)業(yè)研究院整理

二、總體銷售情況

2019年，銅、鋁、鉛、鋅現(xiàn)貨均價(jià)分別為47739元/噸、13960元/噸、16639元/噸、20489元/噸，同比下跌5.8%、2.1%、13%、13.5%。規(guī)上有色企業(yè)營(yíng)業(yè)收入60042億元，同比增長(zhǎng)7.1%，增速高于工業(yè)平均值2.6個(gè)百分點(diǎn)。利潤(rùn)總額1578億元，同比下降6.5%，其中，礦山行業(yè)利潤(rùn)301億元，同比下降28.4%;冶煉、加工行業(yè)利潤(rùn)647億元、630億元，同比增長(zhǎng)0.6%、1.4%。分品種來(lái)看，鉛鋅礦采選、鎢鉬冶煉、金銀冶煉行業(yè)效益同比減利75億元、65億元、45億元，成為拖累行業(yè)效益下滑的主因。

2021年有色金屬生產(chǎn)總體保持平穩(wěn)運(yùn)行，全年增幅在3%左右;主要有色金屬價(jià)格上半年將維持高位震蕩，也不排除下半年出現(xiàn)回調(diào)的可能，但全年年均價(jià)格仍將好于2020年的年均價(jià)格;規(guī)上有色金屬企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)有望保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì);有色金屬行業(yè)固定資產(chǎn)投資額大體與2020年持平，出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)或大幅下降的可能性不大;有色金屬產(chǎn)品出口下降的態(tài)勢(shì)也有望緩解，但出口大幅回升的可能性不大。

隨著我國(guó)工業(yè)化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，我國(guó)大宗商品信息服務(wù)行業(yè)不斷發(fā)展壯大，國(guó)內(nèi)大宗商品信息服務(wù)企業(yè)逐步完善價(jià)格評(píng)估方法論，推出符合中國(guó)市場(chǎng)特點(diǎn)的大宗商品評(píng)估報(bào)價(jià)，在部分品種的大宗商品領(lǐng)域已逐步具備形成價(jià)格標(biāo)桿的實(shí)力，行業(yè)地位不斷提升，如卓創(chuàng)資訊在能源、化工和農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域就具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。未來(lái)，隨著大宗商品市場(chǎng)的發(fā)展、大數(shù)據(jù)及信息技術(shù)的提高，行業(yè)總體規(guī)模將不斷擴(kuò)大。

想要了解更多行業(yè)詳細(xì)分析，請(qǐng)點(diǎn)擊查看中研普華《2022-2027年中國(guó)大宗商品市場(chǎng)深度分析及發(fā)展趨勢(shì)研究預(yù)測(cè)報(bào)告》。

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