費(fèi)率改革對(duì)證券公司影響幾何？公募基金市場(chǎng)深度調(diào)研

• 吳亞楠 2023年12月11日 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 1243 81
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公募基金行業(yè)第二階段費(fèi)率改革工作正式啟動(dòng)從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，有助于為投資者創(chuàng)造一個(gè)更加公平、有效的市場(chǎng)環(huán)境，有助于整個(gè)資本市場(chǎng)的健康持續(xù)發(fā)展，最終帶來(lái)多贏的結(jié)局。

公募基金第二階段費(fèi)率改革啟動(dòng)

證監(jiān)會(huì)日前公布《關(guān)于加強(qiáng)公開(kāi)募集證券投資基金證券交易管理的規(guī)定(征求意見(jiàn)稿)》(簡(jiǎn)稱“征求意見(jiàn)稿”，下同)，并向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。這也意味著公募基金行業(yè)第二階段費(fèi)率改革工作正式啟動(dòng)。國(guó)泰君安投研團(tuán)隊(duì)研究顯示，以2022年數(shù)據(jù)測(cè)算，今后新規(guī)定實(shí)施，公募基金股票交易傭金總額將由188.68億元下降至126.36億元，降幅為33.03%。

綜合來(lái)看，今后新規(guī)定的出臺(tái)將推動(dòng)基金行業(yè)和給其提供服務(wù)的券商機(jī)構(gòu)進(jìn)一步規(guī)范化、專業(yè)化和透明化。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，有助于為投資者創(chuàng)造一個(gè)更加公平、有效的市場(chǎng)環(huán)境，有助于整個(gè)資本市場(chǎng)的健康持續(xù)發(fā)展，最終帶來(lái)多贏的結(jié)局。

根據(jù)中研普華研究院撰寫(xiě)的《2023-2028年中國(guó)公募基金市場(chǎng)深度全景調(diào)研及投資前景分析報(bào)告》顯示：

公募基金市場(chǎng)深度調(diào)研

證監(jiān)會(huì)研究制定《關(guān)于加強(qiáng)公開(kāi)募集證券投資基金證券交易管理的規(guī)定(征求意見(jiàn)稿)》，主要內(nèi)容包括四方面：一是合理調(diào)降公募基金的證券交易傭金費(fèi)率;二是降低證券交易傭金分配比例上限;三是強(qiáng)化公募基金證券交易傭金分配行為監(jiān)管;四是明確公募基金管理人證券交易傭金年度匯總支出情況的披露要求。

此外，公募基金還通過(guò)多種方式積極參與上市公司治理，為上市公司高質(zhì)量發(fā)展發(fā)揮積極作用。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，年內(nèi)新基金發(fā)行相較去年同期雖有所減緩，但整體規(guī)模仍呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。此外，從各機(jī)構(gòu)布局來(lái)看，不同類別的產(chǎn)品均有布局，而對(duì)于投資方向來(lái)說(shuō)，各有一定側(cè)重。

作為直接融資體系的重要組成部分，公募基金還通過(guò)專業(yè)化的組合和投資工具，完成資金到資本的轉(zhuǎn)換，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入穩(wěn)定的長(zhǎng)期資金來(lái)源。同時(shí)，公募基金在新股發(fā)行詢價(jià)定價(jià)以及二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)中積極發(fā)揮專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者作用，有效提升定價(jià)效率，優(yōu)化資本市場(chǎng)資源配置功能。

國(guó)泰君安投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，以2022年數(shù)據(jù)測(cè)算，征求意見(jiàn)稿實(shí)施后，公募基金股票交易傭金總額將由188.68億元下降至126.36億元，降幅為33.03%。預(yù)計(jì)交易傭金集中度將有所下降，交易傭金使用更為透明，場(chǎng)景將規(guī)范至研究服務(wù)，基金銷售與第三方轉(zhuǎn)移支付等場(chǎng)景將不復(fù)存在。

調(diào)降傭金分配比例、禁止以傭金換銷售、嚴(yán)禁轉(zhuǎn)移支付、透明化傭金費(fèi)率水平與分配披露情況……第二階段的公募基金費(fèi)率改革，對(duì)于為公募基金提供證券交易服務(wù)和研究服務(wù)的券商提出了更高要求。

費(fèi)率改革對(duì)證券公司影響幾何？

基金行業(yè)也將面對(duì)更嚴(yán)格的合規(guī)要求與信息披露，以及相關(guān)系統(tǒng)與技術(shù)的升級(jí)需求?！胺?wù)于基金的券商機(jī)構(gòu)，在新規(guī)下將面臨一系列的挑戰(zhàn)和變化。”天相投顧基金評(píng)價(jià)中心方面進(jìn)一步分析稱，一方面，征求意見(jiàn)稿中對(duì)交易傭金有限制性規(guī)定，可能會(huì)壓縮傳統(tǒng)以交易量計(jì)費(fèi)的傭金模式，導(dǎo)致部分券商收入減少。同時(shí)，頭部券商的傭金收入分配格局或?qū)⒂瓉?lái)一定的調(diào)整。

另一方面，需要通過(guò)提供更高質(zhì)量的服務(wù)、更好的交易執(zhí)行效率和更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力來(lái)爭(zhēng)取客戶，競(jìng)爭(zhēng)方式也將迎來(lái)轉(zhuǎn)變。此外，為適應(yīng)基金行業(yè)和監(jiān)管環(huán)境的變化，券商可能需要?jiǎng)?chuàng)新服務(wù)模式。

談及對(duì)證券公司的影響，王群航認(rèn)為，傭金收入的減少是必然的，大概率地會(huì)有一些研究實(shí)力較弱的證券公司退出賣方服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)，賣方服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)也將更加激烈。數(shù)據(jù)顯示，全行業(yè)已有136家基金管理人陸續(xù)發(fā)布公告，將旗下存量主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品的管理費(fèi)率、托管費(fèi)率統(tǒng)一下調(diào)至1.2%、0.2%以下。以截至6月底規(guī)模計(jì)算，公募行業(yè)每年為投資者節(jié)約費(fèi)用支出合計(jì)約140億元。

公募基金未來(lái)發(fā)展趨向

隨著降傭的開(kāi)啟，不止基金，券商從業(yè)者也將面臨新范式的巨大沖擊。公募基金費(fèi)率改革可追溯到今年7月7日，證監(jiān)會(huì)印發(fā)《公募基金行業(yè)費(fèi)率改革工作方案》，擬在兩年內(nèi)采取15項(xiàng)舉措全面優(yōu)化公募基金費(fèi)率模式，穩(wěn)步降低公募基金行業(yè)綜合費(fèi)率水平。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月9日，已經(jīng)由136家基金管理人陸續(xù)發(fā)布公告，將旗下存量主動(dòng)權(quán)益類公募基金產(chǎn)品的管理費(fèi)率、托管費(fèi)率統(tǒng)一下調(diào)至1.2%、0.2%以下。2023年下半年的具體管理費(fèi)、托管費(fèi)等金額將在基金年報(bào)中詳細(xì)披露。據(jù)證監(jiān)會(huì)測(cè)算，按今年6月底的規(guī)模計(jì)算，公募行業(yè)每年將為投資者節(jié)約費(fèi)用支出合計(jì)約140億元。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年、2021年以及2022年，全市場(chǎng)公募基金的交易傭金費(fèi)率約為萬(wàn)分之七點(diǎn)八六三、萬(wàn)分之七點(diǎn)八五六以及萬(wàn)分之七點(diǎn)五八，整體已呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。長(zhǎng)期來(lái)看，降傭?qū)⒌贡苹鸸緩?qiáng)化內(nèi)部投研、拓展銷售渠道，行業(yè)優(yōu)勝劣汰有望加速。另一位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在競(jìng)爭(zhēng)加劇、披露規(guī)范、讓利投資者背景下，基金及證券公司需要強(qiáng)化自身競(jìng)爭(zhēng)力和產(chǎn)品力、通過(guò)業(yè)務(wù)規(guī)模的增長(zhǎng)抵御費(fèi)率下行趨勢(shì)。

在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)及投資者能否做出適時(shí)有效的市場(chǎng)決策是制勝的關(guān)鍵。中研網(wǎng)撰寫(xiě)的公募基金行業(yè)報(bào)告對(duì)中國(guó)公募基金行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、競(jìng)爭(zhēng)格局及市場(chǎng)供需形勢(shì)進(jìn)行了具體分析，并從行業(yè)的政策環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)環(huán)境及技術(shù)環(huán)境等方面分析行業(yè)面臨的機(jī)遇及挑戰(zhàn)。同時(shí)揭示了市場(chǎng)潛在需求與潛在機(jī)會(huì)，為戰(zhàn)略投資者選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y時(shí)機(jī)和公司領(lǐng)導(dǎo)層做戰(zhàn)略規(guī)劃提供準(zhǔn)確的市場(chǎng)情報(bào)信息及科學(xué)的決策依據(jù)，同時(shí)對(duì)政府部門也具有極大的參考價(jià)值。

想了解關(guān)于更多公募基金行業(yè)專業(yè)分析，可點(diǎn)擊查看中研普華研究院撰寫(xiě)的《2023-2028年中國(guó)公募基金市場(chǎng)深度全景調(diào)研及投資前景分析報(bào)告》。同時(shí)本報(bào)告還包含大量的數(shù)據(jù)、深入分析、專業(yè)方法和價(jià)值洞察，可以幫助您更好地了解行業(yè)的趨勢(shì)、風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇。

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  2023-2028年中國(guó)公募基金市場(chǎng)深度全景調(diào)研及投資前景分析報(bào)告

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