豆粕菜粕比值跌至歷史較低 豆粕行業(yè)市場機遇分析2024

• 方蔓桃 2023年12月22日 來源：百度 259 9
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為確保豆粕行業(yè)數(shù)據(jù)精準性以及內(nèi)容的可參考價值，我們研究團隊通過上市公司年報、廠家調(diào)研、經(jīng)銷商座談、專家驗證等多渠道開展數(shù)據(jù)采集工作，并對數(shù)據(jù)進行多維度分析，以求深度剖析行業(yè)各個領(lǐng)域，使從業(yè)者能夠從多種維度、多個側(cè)面綜合了解豆粕行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢，以及創(chuàng)新

豆粕菜粕比值跌至歷史較低位置，豆粕價格相對菜粕被低估，買家理論上會傾向于買豆粕來替代菜粕;替代效應(yīng)或使得比值自低位回升，做多豆粕菜粕比值套利(多豆粕空菜粕)或有盈利空間。

近10年統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，豆粕菜粕比值均值為1.25。比值處于1.35以上概率為12.14%，處于1.2以下概率為28.00%。

為確保豆粕行業(yè)數(shù)據(jù)精準性以及內(nèi)容的可參考價值，我們研究團隊通過上市公司年報、廠家調(diào)研、經(jīng)銷商座談、專家驗證等多渠道開展數(shù)據(jù)采集工作，并對數(shù)據(jù)進行多維度分析，以求深度剖析行業(yè)各個領(lǐng)域，使從業(yè)者能夠從多種維度、多個側(cè)面綜合了解豆粕行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢，以及創(chuàng)新前沿熱點，進而賦能豆粕從業(yè)者搶跑轉(zhuǎn)型賽道。

豆粕行業(yè)市場態(tài)勢分析

近期豆粕期價震蕩運行，當前油廠開機率回升，成交情況較上周略有回落。整體來看，在經(jīng)歷了此前的下跌之后，本周豆粕價格偏強震蕩運行，一方面美豆出口情況好于市場預(yù)期，另一方面當前巴西播種進度良好，但是未來的大規(guī)模強降雨有可能對新季種植造成一定影響。

當前市場關(guān)注點已經(jīng)轉(zhuǎn)移至南美，雖然當前預(yù)計新季產(chǎn)量較好，但是從目前的平衡表上來看，全球的大豆供應(yīng)并不寬松，因此一旦未來南美天氣出現(xiàn)問題，未來美豆和豆粕價格或仍有上漲空間。

全球?qū)γ绹蛊傻男枨笊仙H，正值阿根廷(通常來說是全球最大規(guī)模的豆粕出口國)遭遇罕見干旱，導致該國可用于運輸?shù)亩蛊晒?yīng)大幅減少，因此推動美國豆粕出口創(chuàng)歷史新高并推高價格。

越來越多的大豆正在被加工，因為能源和農(nóng)業(yè)公司希望從利用農(nóng)作物等可再生資源生產(chǎn)清潔燃料的激勵措施中獲利。這種生產(chǎn)狂潮導致了市場對豆油的搶購，豆油是綠色柴油的關(guān)鍵成分，預(yù)計這一趨勢將持續(xù)下去。由于阿根廷遭遇干旱氣候，這種對豆油強勁的需求反過來又導致了更大規(guī)模的豆粕需求，這是一種用于喂養(yǎng)牲畜的商品，但是在生物質(zhì)燃料生產(chǎn)過程中，豆粕有時被視為潛在的原材料。

飼料是畜牧業(yè)的食糧，飼料的質(zhì)量和使用量，不僅決定著畜牧業(yè)發(fā)展質(zhì)量和畜產(chǎn)品安全，還關(guān)系著國家糧食安全。飼料的主要功能成分是能量和蛋白，我國養(yǎng)殖業(yè)配合飼料長期以玉米豆粕型配方為主，從我國的資源稟賦看，能量飼料供給有余而蛋白飼料供給偏緊，主要作為蛋白來源的豆粕供給問題，一直是制約飼料產(chǎn)業(yè)發(fā)展成效的重要因素。

隨著國內(nèi)飼用豆粕需求大幅增加，對國外市場的依賴度也在加劇。推進和實現(xiàn)飼用豆粕減量使用，已成為緩解糧食安全壓力、實現(xiàn)飼料來源自足自強、加快畜牧業(yè)轉(zhuǎn)型升級的重要舉措。

豆粕產(chǎn)量和和消費量變動而言，下游飼料需求帶動豆粕產(chǎn)銷持續(xù)增長，政策背景下，2022年豆粕產(chǎn)量和消費量有所下降，數(shù)據(jù)顯示，2022年我國豆粕產(chǎn)量和消費量約7627萬噸和7523萬噸。隨著全球上游大豆供給持續(xù)緊張疊加國內(nèi)油廠開工率下降，國內(nèi)豆粕供給有所下降。

進出口量變動而言，國內(nèi)整體豆粕進出口量較整體產(chǎn)量和上游大豆進口量占比較小，整體影響較小，數(shù)據(jù)顯示，我國豆粕進出口主要以出口為主，年均進口1-2萬噸左右，2021-2022年隨著國內(nèi)豆粕供不應(yīng)求情況加劇，整體進出口量明顯下降，進口量分別為0.01萬噸和基本沒有，出口量分別為0.66萬噸和0.77萬噸。

2023年上半年度國內(nèi)豆粕價格整體呈現(xiàn)先跌后漲態(tài)勢，年初因美國大豆偏緊庫存格局疊加南美阿根廷大豆減產(chǎn)后，CBOT大豆價格居高不下，期間一度創(chuàng)出歷史新高;3月受需求疲軟拖累，以及南美巴西豐產(chǎn)預(yù)期使得美豆帶動連粕持續(xù)走跌，豆粕現(xiàn)貨跌幅超過預(yù)期;進入4月后受到大豆到港通關(guān)政策調(diào)整的影響，國內(nèi)豆粕表現(xiàn)強勢，上半年國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格多數(shù)時間徘徊在4000元/噸之上。

豆粕行業(yè)市場機遇分析

伴隨養(yǎng)殖業(yè)的集約化進程，云南的飼料工業(yè)進入高速發(fā)展時期，在豬料、反芻料市場的強力拉動下，2022年云南飼料年產(chǎn)量接近700萬噸。反芻方面，云南目前反芻市場超過河南，全國第一，大理擁有大理牧場、歐亞等大型牧場。蛋雞養(yǎng)殖方面，祥云、鳳儀周邊蛋雞存欄 400 萬，整個云南 3000 萬，整個大理占云南市場大約 1/4 的蛋雞養(yǎng)殖市場，蛋禽養(yǎng)殖戶習慣自配料，配方比較簡單。生豬養(yǎng)殖方面，云南是全國第四大生豬養(yǎng)殖省份，2022年云南省全年生豬累計出欄4531.78萬頭，同比增長8.1%;年末生豬存欄3326.47萬頭，同比增長0.2%，各大集團加速入駐云南進行戰(zhàn)略性布局，區(qū)域內(nèi)大型養(yǎng)殖企業(yè)眾多，豆粕需求不可小覷。2023年9月4日，云南第一家進口大豆壓榨企業(yè)——昆明益海正式投產(chǎn)，完善了云南地區(qū)飼料蛋白產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)。

近幾年的中央農(nóng)村工作會議和中央一號文件都對豆粕減量替代工作作出部署。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部從2018年開始有針對性地推進豆粕減量替代工作，不少大型飼料企業(yè)也未雨綢繆，積極加入豆粕減量行動計劃。短短幾年，飼用豆粕減量取得明顯效果，豆粕供應(yīng)鏈韌性不斷提高，豆粕使用應(yīng)對外部不確定性的能力明顯增強，畜牧業(yè)發(fā)展質(zhì)效也取得長足發(fā)展。其中，山東省穩(wěn)步推進飼用豆粕減量替代，促進了飼料糧節(jié)約降耗，為保障糧食安全和重要農(nóng)產(chǎn)品穩(wěn)定安全供給作出了積極貢獻。

美國農(nóng)業(yè)部當?shù)貢r間周一發(fā)布報告稱，預(yù)計明年美國對其他國家的豆粕出貨量將攀升至創(chuàng)紀錄的高位，因為更多美國頂級油料作物將被壓榨，用于生產(chǎn)綠色柴油等清潔型生物質(zhì)燃料所需的植物油。

這幾年質(zhì)量還可以。豆粕添加比例有所下降，之前 20-25%，現(xiàn)在平均 15%?，F(xiàn)在一個月 8000 噸飼料產(chǎn)量，豆粕用 1200 噸左右。菜粕在水產(chǎn)上應(yīng)用的更多一些，但是云南對菜粕接受度不高，即使價差 1200 的時候也沒用，包括葵粕應(yīng)用的也不多。替代品還會考慮棉粕，要考慮價差，還有玉米蛋白粉等，需要相應(yīng)提高氨基酸的用量。

預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計2023-2024年度美國豆粕出口量將達到1390萬噸，豆粕這一成分主要是在壓榨全大豆的過程中與油一起制成。如果這一數(shù)據(jù)達到，將超過截至9月份創(chuàng)紀錄價值近70億美元的1320萬噸豆粕。

我國是動物產(chǎn)品生產(chǎn)和消費大國，近年來飼料原料進口依賴度高，其中飼用豆粕生產(chǎn)幾乎全部依靠進口大豆，豆粕價格與國際大豆價格高度關(guān)聯(lián)。對此，廣大養(yǎng)殖企業(yè)和飼料生產(chǎn)企業(yè)順應(yīng)降耗減排的大趨勢，積極探索豆粕減量替代的技術(shù)模式，加快向精準配方、精準飼喂的科學養(yǎng)殖方式轉(zhuǎn)型，提高企業(yè)競爭力。做好豆粕文章，有助于保障農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定。

豆粕減量替代既是應(yīng)對外部供應(yīng)不確定性的被動選擇，更是推動農(nóng)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的主動作為，對于養(yǎng)殖者節(jié)本、飼料生產(chǎn)者節(jié)料、全行業(yè)增效和國家糧食安全具有重要意義。中辦、國辦2021年10月印發(fā)《糧食節(jié)約行動方案》，其中一項就是加強飼料糧減量替代。今后要利用現(xiàn)代動物營養(yǎng)學成果，以豆粕減量替代為突破口，充分挖掘農(nóng)業(yè)資源，實現(xiàn)農(nóng)業(yè)提質(zhì)增效。

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