廣州農(nóng)商行正式步入A股上市流程

• 2018年9月4日 ZhangHongYuan來源：時代周報 857 53
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  2018-2023年版商業(yè)POS機產(chǎn)品入市調(diào)查研究報告

  在市場競爭日益激烈、新產(chǎn)品層出不窮的今天，要開發(fā)一個新品并能迅速在市場上推廣其難度是可想而知的。只有經(jīng)過科學的市場分析、消費者分析、競爭對手的分析，做到有的放矢，才能使企業(yè)開發(fā)的新...

廣州農(nóng)商行前身為廣州市農(nóng)村信用合作聯(lián)社，在2009年底完成改制，也是廣東省內(nèi)首家改制開業(yè)的農(nóng)村商業(yè)銀行。

8月31日，廣東證監(jiān)局的官網(wǎng)上披露了一則公示—“關(guān)于廣州農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司輔導備案登記受理”，確認備案時間為8月20日，輔導機構(gòu)為中金公司。廣州農(nóng)商行正式步入A股上市流程。

去年6月20日，廣州農(nóng)村商業(yè)銀行(以下簡稱“廣州農(nóng)商行”)在香港聯(lián)交所掛牌交易，發(fā)行價5.10港元，共募集資金71.63億港元(約合62.33億元人民幣)。截至2017末，該行資本充足率、一級資本充足率與核心一級資本充足率分別為12%、10.72%、10.69%，較2016年的末提升了-0.16個百分點、0.8個百分點和0.79個百分點。

在今年3月底的香港業(yè)績會上，廣州農(nóng)商行行長易雪飛對A股上市再次表態(tài)：“每年都會對未來三年資本補充規(guī)劃情況進行修訂，回A也是考慮的資本補充工具之一?！?/p>

隨后，廣州農(nóng)商行董事會于7月20日通過一系列關(guān)于A股上市的董事會議案，擬登陸深交所發(fā)行不超過15.97億股，約占發(fā)行完成后總股本的14%，資金用途在其方案中明確為：“全部用于充實本行核心一級資本，提高資本充足率?！?/p>

時代周報記者聯(lián)系廣州農(nóng)商行了解籌備情況，其媒體負責人表示，當前不對上市問題作回應(yīng)，均以官方披露為主。

H+A計劃

廣州農(nóng)商行前身為廣州市農(nóng)村信用合作聯(lián)社，在2009年底完成改制，也是廣東省內(nèi)首家改制開業(yè)的農(nóng)村商業(yè)銀行。成立之初廣州農(nóng)商銀行就表達了上市意愿，去年在H股上市后，也成為在香港上市的廣東省首家地方銀行。

上市之后，廣州農(nóng)商銀行的業(yè)績有所提升。根據(jù)年報顯示，2017年末總資產(chǎn)為7357.1億元，同比增長11.3%;存款總額和貸款總額均大幅增長，分別增長15.3%和20.1%。并實現(xiàn)了1304.78億元，同比下降11.56%，但其凈利潤為58.91億元，同比增長15.37%。

同時，該行還實現(xiàn)了不良貸款總額和不良率近5年來的首次“雙降”。年報顯示，2017末年該行不良貸款余額較年初減少至44.5億元，不良貸款率則較年初下降0.3個百分點至1.51%;而資產(chǎn)減值損失也從2016年的32.59億元下降至7.88億元，降幅達74.83%。年報對此分析為，“信貸資產(chǎn)質(zhì)量良好，并在清收活動中收回部分已核銷貸款，補充了貸款損失準備”。

但其在二級市場的表現(xiàn)并不理想，次日即跌破發(fā)行價。在今年7月20日廣州農(nóng)商行公告A股發(fā)行計劃之后，廣州農(nóng)商行股價從4.60港元/股起漲，當天收報5.40元，漲幅接近17%;截至8月31日，廣州農(nóng)商行收盤價漲跌幅為-1.4%，收盤價為4.93港元/股。

實際上，在2015年，廣州農(nóng)商行就在年報中明確提出了上市事宜，表示“測算了2015年的資本金缺口情況，研究資本補充的可行方案，推進上市準備工作”，建立資本長效補充機制。

2016年，A股迎來中小銀行的上市年，新增上市銀行9家，其中包括了江陰銀行、無錫銀行等5家農(nóng)商行，而廣州農(nóng)商行并未抓住時機。2017年A股中小銀行過會速度明顯放緩，僅成都銀行一家在年底過會，而H股則有吉林九臺農(nóng)商行、廣州農(nóng)商行與中原銀行三家內(nèi)地銀行掛牌。

“港股的上市過程較短，盡管估值與募資不一定高，但對銀行在解資本的‘燃眉之急’上是合適的選擇。”深圳某私募機構(gòu)人士向時代周報記者分析道。

今年7月20日，廣州農(nóng)商行披露了董事會“建議A股發(fā)行”的提議，具體方案中表示“擬申請首次公開發(fā)行A股并上市—擬登陸深交所發(fā)行不超過15.97億股股票，約占發(fā)行完成后總股本的14%”，并提出了具體的A股發(fā)行后三年分紅回報方案、股價穩(wěn)定方案等，“回A”似乎勢在必行。對此，上述私募人士表示：“在資本得到一定補充，也有了如股權(quán)質(zhì)押、額外的商業(yè)信用等，多了融資渠道，再啟動A股計劃就不那么急迫?！?/p>

實際上，先行H股再回A股，廣州農(nóng)商行在這條路上也不是獨行者，H股掛牌的浙商銀行、重慶農(nóng)商行、重慶銀行以及青島銀行都已在A股IPO待審核隊列中，其中青島銀行在8月28日通過發(fā)審委審核成功過會。

內(nèi)生問題，外需補血

登陸港交所之時，廣州農(nóng)商行在全球發(fā)售共計15.829億股，股價最終定價為5.10港元/股，略低于其當時的凈資產(chǎn)價格5.76元，但在公開發(fā)售中收到的1553份有效申請共認購5330萬股股份，認購比例僅為45%。其董事長王繼康在掛牌當日的采訪中說：“一方面宣傳方面還有所欠缺，另一方面香港的股民對農(nóng)村商業(yè)銀行認識不足。”

實際上，相較于2010年登陸港交所的重慶農(nóng)商行來說，廣州農(nóng)商行在總資產(chǎn)、盈利等方面尚有距離，而其帶有的“廣東最大農(nóng)商行”標簽在H股市場上也未能換來高股價與高估值。

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