外資進A股跡象明顯 投資需要長線思維

• 2018年10月22日 ZhangHongYuan來源：人民日報、證券時報 1098 70
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  投資與產出不成正比，網絡貸款（融資）企業(yè)如何做出正確的投資規(guī)劃和戰(zhàn)略選擇？

  網上貸款也正在成為一種趨勢，借助互聯(lián)網的優(yōu)勢，可以足不出戶的完成貸款申請的各項步驟，包括了解各類貸款的申請條件，準備申請材料，一直到遞交貸款申請，都可以在互聯(lián)網上高效的完成。與之相...

經濟發(fā)展是一場長跑，投資同樣需要長線思維，看得準大勢才能把握住未來。

外資進A股跡象明顯

經濟發(fā)展是一場長跑，投資同樣需要長線思維，看得準大勢才能把握住未來。改革開放40年歷程告訴我們，一時風雨撼動不了中國不斷向上的發(fā)展軌跡。質量越來越高、筋骨越來越強的中國經濟會再次證明，看多、做多中國的發(fā)展，仍將是富有遠見的正確選擇。

近日，全球金融市場普現(xiàn)較為劇烈的振蕩。然而，市場波動沒有影響一些國際機構向中國投資的腳步。10月11日，財政部在香港順利發(fā)行30億美元無評級主權債券，獲得大規(guī)模的基石訂單，總認購規(guī)模超過130億美元。市場普遍認為，在全球資本市場大幅波動的背景下，此次美元主權債券成功發(fā)行，顯示出國際投資者對中國經濟持續(xù)向好、長期健康發(fā)展的堅定信心。有美國媒體也表示，此次成功發(fā)債表明，投資者對中國的償債能力充滿信心。

資本市場方面，今年以來外資進入A股跡象明顯。相關監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，今年前7個月涉外投資者累計凈買入A股達1696.12億元，明顯高于去年同期。證監(jiān)會有關負責人9月底透露，年初以來外資凈流入A股總體規(guī)模初步統(tǒng)計已經達到2300億元。目前，外資持股比例已可比肩保險資金，成為市場中不可忽視的力量。

不僅是金融市場，直接投資領域也有同樣表現(xiàn)。今年1—8月，全國新設立外商投資企業(yè)41331家，同比增長102.7%;實際使用外資金額865億美元，同比增長6.1%。外商投資熱情未減，結構更優(yōu)。聯(lián)合國貿發(fā)會議最新發(fā)布的報告顯示，今年上半年中國吸收的外國直接投資逆勢增長，成為全球最大的外國直接投資流入國。

資金的流入，某種程度上就是信心的流入。今年以來，由于國際經貿領域的一些異動，世界經濟不確定性增加，中國經濟外部環(huán)境發(fā)生變化，有人因此產生一些擔憂情緒。然而，持續(xù)進入中國的資金，卻用“真金白銀”表達出自己的真實態(tài)度。這些舉動也引發(fā)人們對很多問題的關注：這些資金因何而來?中國經濟長期態(tài)勢如何看?

中國經濟自身的吸引力是最大基本面。今年以來我國高質量發(fā)展勢頭良好，經濟運行總體延續(xù)了穩(wěn)中向好、穩(wěn)中有進的局面。從支撐經濟長期發(fā)展的因素看，完備的基礎設施、充裕的人力資源、齊全的產業(yè)配套……這些條件都相當厚實。更值得重視的是，中國擁有世界最大的消費升級需求人群，正由溫飽型生活向高質量生活轉變，由此產生巨大的消費服務市場“蛋糕”，任何關注中國經濟的人都不會忽略。中國的產業(yè)升級在持續(xù)發(fā)力，新技術、新產業(yè)層出不窮、活力四射，新業(yè)態(tài)、新模式不斷涌現(xiàn)、方興未艾。這些經濟運行中的積極變化，蘊藏著許多投資機會。

改革開放的堅定推進，也為投資中國拓展了更大空間。近年來，全面深化改革破除體制機制約束，改善營商環(huán)境，提高資源配置效率，激發(fā)市場主體活力，增強了經濟增長內生動力。就金融而言，今年開放舉措加速落地，僅以近期為例，外國投資者參與A股交易范圍進一步放開、合格境外機構投資者相關外匯管理政策的調整、滬倫通的積極推進等，開放的大門越開越大，為外資進入中國提供了更多便利。此外，A股將納入富時羅素國際指數(shù)，提升在MSCI新興市場指數(shù)中的比重等，則從投資者一面顯現(xiàn)出對中國市場的興趣。

經濟發(fā)展是一場長跑，投資同樣需要長線思維，看得準大勢才能把握住未來。改革開放40年歷程告訴我們，一時風雨撼動不了中國不斷向上的發(fā)展軌跡。向前看，只要堅持做好自己的事情，有力穩(wěn)定預期，加快改革進程，精準施策克服前進中的各種困難，就能將外部壓力轉變?yōu)樽陨戆l(fā)展動力，中國經濟的穩(wěn)健運行自然可期，發(fā)展天地依然廣闊。質量越來越高、筋骨越來越強的中國經濟會再次證明，看多、做多中國的發(fā)展，仍將是富有遠見的正確選擇。

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上周末，國務院副總理、一行兩會領導共同發(fā)聲，指出政府高度重視股市的健康穩(wěn)定發(fā)展，相關部門在研究出臺新的改革措施。

受此利好影響，今日早盤A股大幅高開高走，截至午間收盤時止，上證指數(shù)收于2656.87點，上漲106.4點，漲幅為4.17%;深成指收于7760.08點，上漲372.34點，漲幅為5.04%;創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收于1321點，上漲71.11點，漲幅為5.69%。

盤面上，所有行業(yè)板塊全部上漲，其中最引人關注的是券商板塊和ST板塊，兩板塊內個股大面積漲停，39只在交易的券商股全線漲停;81只在交易ST股中有53股漲停，占比超過65%。

證券板塊爆發(fā)

券商罕見集體漲停!

今年以來券商業(yè)績持續(xù)承壓，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至前8月可比28家上市券商營收及凈利潤分別同比下降14%和25%。這是由于今年以來A股行情疲軟，致使經紀業(yè)務交易量持續(xù)下行，疊加傭金率下降，以及投行業(yè)務利潤率較高的 IPO 發(fā)行速度明顯趨緩。在諸多不利因素共同作用下造成經營業(yè)績承壓。

證券板塊當前估值處于歷史低位，行業(yè)平均市凈率僅為1.19倍。

最低的哈投股份(江海證券)市凈率只有0.55倍，最高的錦龍股份(持有中山證券66.05%股權，持有東莞證券40%股份)也不過才2.34倍。

近期，國家及監(jiān)管層相關領導密集發(fā)聲維穩(wěn)市場。證券行業(yè)作為對市場行情最敏感，最直接的行業(yè)，在這個時候集體暴漲，或顯示投資者對A股后市預期開始發(fā)生轉變。

證券行業(yè)“強者恒強”的趨勢也較為明顯。

龍頭券商在輕資產業(yè)務方面，將享受集中度提升和提前轉型優(yōu)勢;在重資產業(yè)務方面，較強的資產負債管理能力也將打造核心競爭力，此外以創(chuàng)新業(yè)務和境外業(yè)務為主打造的業(yè)務增長新亮點上，大型券商也具有先天優(yōu)勢。從券商的業(yè)績表現(xiàn)也可以佐證。廣發(fā)證券、國泰君安、中信證券等大型券商業(yè)績穩(wěn)定，市盈率普遍20倍以下。而小型券商業(yè)績就差強人意，承受著市場更多的壓力，東吳證券2018年中期才盈利2625萬元，市盈率高達331倍，太平洋中期甚至虧損1億多。

中金公司表示，長期來看，券商通過財富及資產管理轉型帶來盈利能力提升 以及以機構業(yè)務需求為依托的資本運用效率提升是實現(xiàn)估值修復 的有效路徑。建議關注財富管理轉型領先、券商資管先行，以及機構及跨境業(yè)務領先的頭部券商。

ST板塊大面積漲停

10月20日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人常德鵬就IPO被否企業(yè)作為標的資產參與上市公司重組交易相關政策答記者問時表示，為防止部分資質較差的IPO被否企業(yè)繞道并購重組登陸資本市場，前期對IPO被否企業(yè)籌劃重組上市設置了3年的間隔期要求，并強化信息披露監(jiān)管。

這一做法對防范監(jiān)管套利、維護市場秩序起到了積極作用?？紤]到IPO被否原因多種多樣，在對被否原因進行整改后，不乏公司治理規(guī)范、盈利能力良好的企業(yè)，其利用資本市場發(fā)展壯大的呼聲非常強烈。為回應市場需求，統(tǒng)一與被否企業(yè)重新申報IPO的監(jiān)管標準，支持優(yōu)質企業(yè)參與上市公司并購重組，推動上市公司質量提升，我會將IPO被否企業(yè)籌劃重組上市的間隔期從3年縮短為6個月。

證監(jiān)會松綁借殼上市，致使今日ST板塊大面積漲停。截止中午收盤，81只在交易ST股有有53只個股漲停，占比逾65%。

ST公司近期自救行動也頻頻不斷。如上周股價跌破1元的ST銳電在10月19日中午公告，公司第一大股東重工起重計劃在未來6個月內增持公司A股股份，如公司股價低于1.05元/股，則重工起重將通過股票二級市場公開增持1000 萬股至1億股。緊接著晚間又公告，基于對未來發(fā)展前景的信心和對公司價值的認可，在綜合考慮公司財務狀況以及未來盈利能力的情況下，公司擬用自有或自籌資金不超過2億元進行股份回購。今日ST銳電盤中一度沖擊漲停，截止午間收盤漲2.06報0.99元。

華泰證券：A股市場風險得到較為充分的釋放

另外，市場信心有所恢復，在做多情緒提振下，皇庭國際、盛訊達、丹化科技、康美藥業(yè)等多只連續(xù)跌停個股盤中打開跌停。

華泰證券認為，A 股市場風險已得到較為充分的釋放， 投資者無需過度悲觀和恐懼，稅改、股權質押風險邊際改善等有望帶動市 場風險偏好修復;中期大勢，維持明年可能出現(xiàn)的短周期(庫存周期) 與中周期(產能周期)共振帶來的上漲行情機會。

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