2018年人民幣跨境使用已過10萬億元 超去年全年水平

• 2018年11月7日 GuoMeng來源：國際金融報 379 18
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  中國經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)定，但動力和質(zhì)量較為不足，金融信息化行業(yè)發(fā)展如何受限？

  2017年隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、國企改革、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展的持續(xù)推進(jìn)，舊泡沫將被逐步刺破，經(jīng)濟(jì)將在各種不確定和沖擊中構(gòu)筑新的增長動力。目前國內(nèi)面臨如傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過剩、非金融國有企業(yè)的高杠桿...

11月6日，中國人民銀行貨幣政策二司司長霍穎勵披露：截至目前，今年的人民幣跨境使用已過10萬億元，超過了去年全年水平。

2018年人民幣跨境使用已過10萬億元

經(jīng)過9年多的發(fā)展，人民幣作為全球支付貨幣的功能穩(wěn)步增強(qiáng)，作為投資、儲備與計(jì)價貨幣的功能逐漸顯現(xiàn)。當(dāng)前，國際環(huán)境正在發(fā)生深刻變化，單邊主義和保護(hù)主義抬頭，逆全球化思潮增長，世界經(jīng)濟(jì)存在諸多不確定性。與會專家認(rèn)為，盡管面臨重重挑戰(zhàn)，人民幣跨境使用前景仍然可期。

11月6日，中國人民銀行貨幣政策二司司長霍穎勵披露：截至目前，今年的人民幣跨境使用已過10萬億元，超過了去年全年水平。

霍穎勵是于進(jìn)博會期間，在中國銀行承辦的“共享新機(jī)遇 共謀新發(fā)展——人民幣助推跨境貿(mào)易與投資便利化”主題論壇上公開這個數(shù)據(jù)的。她還說，目前整個人民幣跨境使用政策已覆蓋貿(mào)易、投融資、金融市場交易等各個方面。

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自然的過程、必然的結(jié)果

“我記得10年前人民銀行、商務(wù)部等部門共同啟動人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算試點(diǎn)工作時，人民幣在國際市場上的使用幾乎是一片空白。10年來，中國經(jīng)濟(jì)社會快速發(fā)展，中國已成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體和第一貿(mào)易大國，利用外資規(guī)模穩(wěn)居世界前三，對外投資規(guī)模躍居世界第二。與此同時，人民幣在跨境貿(mào)易與投資結(jié)算中的規(guī)模逐步擴(kuò)大，越來越多國家和地區(qū)認(rèn)可并接受人民幣。2016年，IMF將人民幣納入SDR貨幣籃子，人民幣已發(fā)展成為全球第五大支付貨幣、第三大貿(mào)易融資貨幣和第五大外匯交易貨幣。可以說，人民幣國際化是市場主體的自然選擇，也是中國對外開放的必然結(jié)果?！鄙虅?wù)部部長助理李成鋼在這個主題論壇上進(jìn)一步做了分析。

霍穎勵指出，人民幣國際化是一個市場驅(qū)動的自然過程，其最根本的驅(qū)動力是市場主體在貿(mào)易投資中的使用需求?；舴f勵強(qiáng)調(diào)，在此過程中，并沒有采取特殊或優(yōu)惠的政策，只是把以前限制人民幣跨境使用的政策逐步放開，進(jìn)行政策松綁。

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三大特點(diǎn)比較顯著

據(jù)霍穎勵介紹，今年以來，人民幣跨境使用呈現(xiàn)三大特點(diǎn)。一是跨境使用的增長非?？?，截至目前，已超過10萬億元，超過去年全年的水平。整個跨境使用中，人民幣占比已超過31%。

二是今年跨境流動出現(xiàn)了一個顯著特點(diǎn)，即在跨境流動各項(xiàng)中，呈現(xiàn)經(jīng)常貿(mào)易項(xiàng)下資金流出，資本項(xiàng)下資金流入的情況，這與今年以來證券投資大幅增長有密切關(guān)系。

三是通過跨境資金流動監(jiān)測可以發(fā)現(xiàn)，跨境貿(mào)易中對人民幣的接受程度顯著提高。霍穎勵表示，可以明顯感覺到，一些企業(yè)已把使用本幣作為規(guī)避匯率風(fēng)險的重要手段;同時，今年“熊貓債”的發(fā)行需求量也顯著增加。

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三大感受令人喜悅

商業(yè)銀行對于人民幣國際化的發(fā)展有更直接和獨(dú)特的感受。

中國銀行行長劉連舸在論壇上指出，從商業(yè)銀行人民幣業(yè)務(wù)實(shí)踐來看，經(jīng)濟(jì)活動參與者對人民幣在跨境交易中的使用呈現(xiàn)出基礎(chǔ)深化、范圍拓展、需求升級的特征。

基礎(chǔ)深化方面，劉連舸指出，市場參與者對擴(kuò)大人民幣使用的興趣正在上升。中國銀行對全球3000多家客戶的調(diào)研顯示，76%的受訪對象認(rèn)為人民幣在國際貿(mào)易投資活動中的使用度將提升，超過半數(shù)的金融機(jī)構(gòu)對中國債券市場保有濃厚興趣。近年來，越來越多的跨國企業(yè)與中國交易對手簽訂人民幣計(jì)價合同，將人民幣視為全球經(jīng)營的主要支付貨幣之一。今年前三季度，中國銀行辦理人民幣跨境結(jié)算業(yè)務(wù)4.26萬億元，同比增長60%。

范圍拓展方面，劉連舸表示，人民幣國際投融資需求不斷擴(kuò)大。今年以來，企業(yè)使用人民幣開展跨境直接投資的流程更為簡便，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對人民幣在投融資領(lǐng)域的使用需求正在上升。人民幣在證券投資領(lǐng)域的使用也穩(wěn)步擴(kuò)大。債券通、滬港通、深港通、RQFII、RQDII等投資渠道不斷豐富，促進(jìn)境內(nèi)外金融市場雙向開放的不斷擴(kuò)大。

需求升級方面，劉連舸透露，降低成本和規(guī)避風(fēng)險越來越成為企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)使用人民幣的主要動力。過去幾年，貿(mào)易結(jié)算是人民幣跨境使用的主要領(lǐng)域。近年來，市場參與者用于規(guī)避匯率風(fēng)險、降低財務(wù)成本的交易上升。例如，以前國內(nèi)企業(yè)投資海外工程基本采用外幣貸款，需承擔(dān)較大的匯率風(fēng)險，采用人民幣跨境融資方式后，風(fēng)險顯著降低。此外，越來越多的境內(nèi)外企業(yè)通過人民幣跨境資金池、債券投資等產(chǎn)品提高資金使用效率。

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發(fā)展空間依然巨大

人民幣國際化持續(xù)發(fā)展已經(jīng)取得了一定成就，不過，與中國經(jīng)濟(jì)體量相比，人民幣國際化發(fā)展的空間還很大。

“與中國貿(mào)易和投資規(guī)模相比，人民幣在跨境結(jié)算中的占比還不高，還有很大的發(fā)展空間，人民幣應(yīng)當(dāng)在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)貿(mào)易投資便利化方面發(fā)揮更加積極的作用?！崩畛射撝赋觥?/p>

霍穎勵也說，盡管經(jīng)過近十年努力，目前在跨境使用中，人民幣比重達(dá)30%左右;但國際上使用的占比，根據(jù)SWIFT數(shù)據(jù)，只有2%的水平。而美元的這一占比在40%以上，歐元在30%以上，英鎊約為10%。

今年年初，人民銀行發(fā)文，明確凡是依法可以使用外匯結(jié)算的跨境交易，企業(yè)都可以使用人民幣結(jié)算，5月人民幣跨境支付系統(tǒng)二期也已經(jīng)投產(chǎn)運(yùn)行，覆蓋范圍、營業(yè)時間都得到大大增加。7月以來香港與內(nèi)地的債券通機(jī)制不斷完善，稅收政策進(jìn)一步明確。

“在人民幣國際化初期，我們主要通過增量改革進(jìn)行推進(jìn)，經(jīng)過近十年發(fā)展，跨境人民幣政策框架目前基本建立，之后更多要進(jìn)行存量改革，把各項(xiàng)政策落到實(shí)處，滿足市場主體的合理需求?！被舴f勵說。

劉連舸認(rèn)為，商業(yè)銀行需主動作為。如商業(yè)銀行應(yīng)該優(yōu)化人民幣產(chǎn)品組合，便利雙邊貿(mào)易往來。目前人民幣在跨境貿(mào)易中的使用已具備一定基礎(chǔ)，商業(yè)銀行需要改變“兜售”單個產(chǎn)品的服務(wù)思路，從貿(mào)易結(jié)算服務(wù)，向更全面的資金流動服務(wù)拓展。綜合提供人民幣結(jié)算、貿(mào)易融資、現(xiàn)金管理等領(lǐng)域產(chǎn)品，滿足企業(yè)開展全球運(yùn)營的更高層面需求。此外，要順應(yīng)中國擴(kuò)大進(jìn)口的趨勢，積極開展人民幣產(chǎn)品創(chuàng)新，如針對大宗商品進(jìn)口需求，推出人民幣結(jié)算、融資、套期保值等一系列服務(wù)。

談及管理跨境資金流動帶來的風(fēng)險，霍穎勵表示，特別是新興市場國家、發(fā)展中國家，目前可能都面臨跨境資本流動的問題。霍穎勵稱，在整個人民幣跨境使用政策框架中，非常強(qiáng)調(diào)探索進(jìn)行逆周期的跨境資本流動管理要求。對于流動性比較大，或者是流動性短期波動比較大的跨境交易，都嘗試著利用宏觀系數(shù)來進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)。

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