我國國際收支繼續(xù)保持平衡 外媒：人民幣大空頭或已認(rèn)輸

• 2018年11月6日 FanTianQing來源：新浪新聞、網(wǎng)易財經(jīng) 535 29
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  行業(yè)去傳統(tǒng)因子迫在眉睫，金融POS機(jī)擁抱互聯(lián)網(wǎng)才能轉(zhuǎn)型升級并獲得提升！

  "產(chǎn)業(yè)園區(qū)"是執(zhí)行城市產(chǎn)業(yè)職能的重要空間形態(tài)，園區(qū)在改善區(qū)域投資環(huán)境、引進(jìn)外資、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展經(jīng)濟(jì)等方面發(fā)揮積極的輻射、示范和帶動作用，成為城市經(jīng)濟(jì)騰飛的助推器...

三季度國際收支“一順一逆”，人民幣大空頭或已認(rèn)輸。

據(jù)經(jīng)濟(jì)日報-中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)報道，BWC中文網(wǎng)日前刊文稱，繼11月1日人民幣匯率在跌至十年多來低谷后啟動反彈，上演“大反擊”，11月2日人民幣匯率繼續(xù)強(qiáng)勢回升，48個小時內(nèi)，人民幣兌美元匯率從最低6.97連升近十大關(guān)口，兩天大漲1000點(diǎn)，升值幅度1.3%。同時，這更讓一些人民幣大空頭一夜無眠，接連爆倉。與此同時，A股也一掃前期陰霾，北向資金也大舉流入174億。

文章表示，目前，做空人民幣的成本已經(jīng)很高（做空成本已經(jīng)創(chuàng)下逾兩年半來最大的升幅），而再考慮到中國央行百億央票出海在即和二個月前調(diào)整了遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率后或也會直接扭轉(zhuǎn)人民幣貶值的預(yù)期，抑制人民幣空頭，換句話說，目前，人民幣空頭的膽量和倉位都早已不比2015年和2016年的鼎盛時期的倉位了，甚至，據(jù)CNBC報道，一位看空中國市場的知名大空頭查諾斯（Jim Chanos）也在數(shù)周前開始認(rèn)輸了。

同時，中國官方也在近日再次釋放人民幣穩(wěn)定預(yù)期信號，國家外匯管理局局長潘功勝警告投資者不要做空人民幣，“對于那些試圖做空人民幣的勢力，幾年之前我們都交過手，彼此也非常熟悉，我想我們應(yīng)該都記憶猶新?！保瑲v史數(shù)據(jù)表示，在過去30多年里，凡是看空或做空人民幣的最終都蒙受了較大損失，所以，目前的市場數(shù)據(jù)跡象可能正在表明，在近期匯率調(diào)整壓力快速釋放后，人民幣大幅貶值可能性已不大。

對此，一家總部位于倫敦的資產(chǎn)管理公司Eurizon Slj Capital首席執(zhí)行官Stephen Jen表示，考慮到中國的經(jīng)常賬戶是“平衡的”，且人民幣對新興市場貨幣的影響很大，所以，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為這二個理由表明人民幣不會再次出現(xiàn)大幅度的下跌。

文章分析稱，對于美元接下去的走勢，雖市場存在分歧，但華爾街更多的還是表達(dá)了看空的觀點(diǎn)，并隨著美國經(jīng)濟(jì)刺激逐漸消退，雙赤字規(guī)模較大，美元將受到負(fù)面影響，正如法國農(nóng)業(yè)信貸的分析，目前美元可能暫時達(dá)到了峰值，做多美元的成本已經(jīng)很高了，而這種市場情緒的轉(zhuǎn)變無疑是讓一些新興市場的大空頭們在當(dāng)前的點(diǎn)位沒有膽量做空了。

而早在去年，羅杰斯就曾指出，美國市場從08年以后就沒有發(fā)生過非常嚴(yán)重的危機(jī)了，這就需要引起我們警惕了，這是不同尋常的，因為，美國每4-8年就會出現(xiàn)一次金融問題，另據(jù)美國福布斯網(wǎng)站近期發(fā)表了題為《為什么巴菲特看準(zhǔn)了中國》的評論文章，巴菲特說：“中國在過去五六十年間所成就的一切簡直是個經(jīng)濟(jì)奇跡，他們的經(jīng)濟(jì)注定有一個美好的未來，就像我們一樣?！保@更意味著巴菲特堅持做多中國市場的看法。

不僅于此，雖然，在近期人民幣匯率下跌的背景下，一些外國投資者卻在不斷增持甚至是大舉買入人民幣債券，這看似矛盾的現(xiàn)象的確正在發(fā)生著，換言之，這類國際資金對人民幣貶值完全鈍化，而據(jù)德銀在近期發(fā)布的研報估計，2018年流入中國內(nèi)地人民幣債券市場的外資將達(dá)7000億元人民幣。

對此，據(jù)路透社報道稱，許多日本投資者正在將中國債券加入其主流投資選項池，與此同時進(jìn)行的是，日本央行近大半年以來重手拋售了大量的美國債券（今年前8個月共計減持359億美元美債），分析顯示，日本投資者出售的部分美國國債正在轉(zhuǎn)向投資中國債券，要知道，日本金融機(jī)構(gòu)和投資者歷來都被譽(yù)為擁有敏銳的投資嗅覺，對全球投資者具有一定風(fēng)向標(biāo)意義。

文章強(qiáng)調(diào)，值得一提的是，中國央行近期與日本央行簽訂了本幣互換協(xié)議，也助推了更多日本投資者對中國市場的投資進(jìn)程在加速，這也是人民幣國際化更上一層樓的注腳，另一面，人民幣作為全球儲備型貨幣的國際地位也正在進(jìn)一步上升，國際支付使用量更是創(chuàng)下新高（據(jù)IMF，截至6月底，人民幣占比已連續(xù)四個季度上升，規(guī)模已經(jīng)超過澳元）。

而人民幣債券比美元債券更有投資價值和吸引力的背后，恰恰表明他們對未來美債價格和美元資產(chǎn)在美元信貸下滑過程中的擔(dān)憂，我們也多次強(qiáng)調(diào)，此刻，在中國以黃金為基礎(chǔ)的人民幣原油期貨升級創(chuàng)造無美元化石油交易環(huán)境后，如今，世界多國亮劍去美元化的行動再次進(jìn)入高潮，這在美國知名金融網(wǎng)站Zerohedge看來，目前全球多國對美元的不信任及去美元化的這一進(jìn)程正在加速……甚至，目前這股聲音已經(jīng)漂蕩在美元大本營華爾街的上空了。

文章還指出，就在數(shù)周前華爾街金融大鱷羅杰斯警告“美元衰落是不可避免的歷史進(jìn)程”之后，摩根大通量化部門主管Marko Kolanovic也在他10月份發(fā)布的最新報告中表達(dá)了對美元信用的質(zhì)疑，當(dāng)前的美國（政府）可能正在成為長期去美元化的催化劑。

比如，對于新興市場經(jīng)濟(jì)體而言，貨幣和匯率的多元化似乎是最佳選擇，但美聯(lián)儲的加息周期可能仍會對其造成影響，更會讓貨幣空頭投機(jī)者"蠢蠢欲動"，他甚至一針見血地指出，正是因為美國當(dāng)局（特朗普上任以來）的一系列經(jīng)濟(jì)舉措和舉動，才使得美元的儲備貨幣地位和國際支付使用量受到威脅，這才是真正的幕后推手。

相關(guān)閱讀：三季度國際收支“一順一逆”

在人民幣對美元匯率貶值的背景下，被視為衡量跨境資金流動的非儲備性質(zhì)的金融賬戶在三季度重回逆差。

國家外匯管理局11月5日發(fā)布的公布三季度國際收支平衡表初步數(shù)顯示， 2018年三季度，中國經(jīng)常賬戶順差1087億元，資本和金融賬戶（含當(dāng)季凈誤差與遺漏，下同）逆差1087億元，其中，非儲備性質(zhì)的金融賬戶（含當(dāng)季凈誤差與遺漏，下同）逆差1278億元，儲備資產(chǎn)減少203億元。

非儲備性質(zhì)的金融賬戶差額是國際上測度跨境資金流動狀況的方法之一，如果非儲備性質(zhì)的金融賬戶呈現(xiàn)逆差，通常代表著資本正在流出中國。

2015年“811”匯改啟動后，人民幣對美元匯率出現(xiàn)連續(xù)貶值，當(dāng)年中國的國際收支從長期以來的基本“雙順差”轉(zhuǎn)為“一順一逆”，即經(jīng)常賬戶順差、資本和金融賬戶(不含儲備資產(chǎn))逆差。2016年中國的國際收支也延續(xù)了“一順一逆”的格局。隨著人民幣對美元匯率2017年升值超過6%的東風(fēng)，時隔兩年，中國的年度國際收支在2017年重返“雙順差”：經(jīng)常賬戶和非儲備性質(zhì)的金融賬戶（含四季度凈誤差與遺漏，下同）均呈現(xiàn)順差。

“2018年三季度非儲備性質(zhì)的金融賬戶逆差188億美元，其中，直接投資凈流入13億美元，具體看，對外直接投資凈流出230億美元，外國來華直接投資凈流入243億美元。另外，據(jù)不完全統(tǒng)計，三季度證券投資呈現(xiàn)近500億美元凈流入，存貸款等其他投資呈現(xiàn)100億左右凈流出?！眹彝鈪R管理局新聞發(fā)言人王春英就2018年三季度及前三季度國際收支狀況答記者問時表示。

不過，從前三季度的總體看，資本和金融賬戶仍然呈現(xiàn)順差格局。

2018年前三季度，中國經(jīng)常賬戶逆差743億元，資本和金融賬戶順差3911億元，其中，非儲備性質(zhì)的金融賬戶順差6924億元，儲備資產(chǎn)增加2990億元。

雖然今年一季度經(jīng)常項目時隔17年再現(xiàn)逆差，但經(jīng)常賬戶在二季度回歸順差后在三季度繼續(xù)回升。

國家外匯局提供的數(shù)據(jù)稱，2018年三季度，經(jīng)常賬戶順差160億美元，較二季度增長200%。分項目看，貨物和服務(wù)貿(mào)易順差186億美元，其中，國際收支口徑的貨物貿(mào)易順差1008億美元，服務(wù)貿(mào)易逆差822億美元。初次收入由二季度逆差207億美元轉(zhuǎn)為順差11億美元，主要是三季度我國對外各類投資收益增加較快。二次收入呈現(xiàn)逆差37億美元，略有下降。

“總體來看，2018年三季度我國國際收支繼續(xù)保持平衡。在我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行延續(xù)穩(wěn)中有進(jìn)態(tài)勢、轉(zhuǎn)型升級深化發(fā)展以及質(zhì)量效益穩(wěn)步提升的背景下，未來我國經(jīng)常賬戶差額將保持在合理區(qū)間，跨境資金也仍將保持雙向流動、總體平衡的局面?！?/p>

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