海天味業(yè)市值超越中石化 2020年中國醬油行業(yè)市場投資風(fēng)險(xiǎn)評估

• 2020年8月19日 ZhouXun來源：互聯(lián)網(wǎng)綜合 1492 99
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賣調(diào)味品的海天味業(yè)，昨天市值超越了石油巨頭中國石化。截至8月18日收盤，海天味業(yè)每股股價(jià)報(bào)158.33元，總市值突破5000億，達(dá)到5131億元，不但超越了恒瑞醫(yī)藥、寧德時(shí)代、美的集團(tuán)等大白馬，更是超越了石油巨頭中國石化4915億元的總市值。

海天味業(yè)市值超越中石化

賣調(diào)味品的海天味業(yè)，昨天市值超越了石油巨頭中國石化。截至8月18日收盤，海天味業(yè)每股股價(jià)報(bào)158.33元，總市值突破5000億，達(dá)到5131億元，不但超越了恒瑞醫(yī)藥、寧德時(shí)代、美的集團(tuán)等大白馬，更是超越了石油巨頭中國石化4915億元的總市值，升至A股第12位。

三年股價(jià)漲400%

8月18日，海天味業(yè)股價(jià)盤中一度漲至每股162.50元，飆上歷史最高點(diǎn)，換手率僅0.18%。

今年以來，海天味業(yè)股價(jià)大漲78.24%。相比其2017年8月31日的收盤價(jià)每股31.39元來算，三年內(nèi)股價(jià)漲幅達(dá)400%。

賣了多年調(diào)味品已讓人耳熟能詳?shù)暮Ｌ煳稑I(yè)，主營產(chǎn)品有醬油、蠔油、醬、醋、雞精、味精、料酒等。多年來，公司調(diào)味品的產(chǎn)銷量及收入名列行業(yè)前茅，醬油、調(diào)味醬和蠔油是其最主要的產(chǎn)品。

海天味業(yè)表示，公司的醬油、醬等多個(gè)品類產(chǎn)品都是通過傳統(tǒng)的天然發(fā)酵技術(shù)釀造生產(chǎn)，所掌握的核心釀造技術(shù)成為一大核心競爭優(yōu)勢。

“醬油”毛利率達(dá)五成

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2020年一季度，調(diào)味品行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)營業(yè)收入同比下降7%，但是1-5月同比增長6.9%，也就是說，僅一季度疫情對調(diào)味品影響較大。

中國調(diào)味品協(xié)會的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，調(diào)味品行業(yè)的營業(yè)收入已超過3000億元，市場前景廣闊。

2020年一季度，海天味業(yè)實(shí)現(xiàn)營收58.84億元，同比增長7.17%;凈利潤16.13億元，同比增長9.17%。2017-2019年，海天味業(yè)分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入145.84億元、170.34億元、197.97億元;歸母凈利潤分別為35.31億元、43.65億元、53.53億元。

2019年，公司主營產(chǎn)品毛利率合計(jì)為47.52%，其中醬油實(shí)現(xiàn)營收116.29億，同比增長13.60%，毛利率達(dá)50.38%;調(diào)味醬實(shí)現(xiàn)營收22.91億，同比增長9.52%，毛利率達(dá)47.56%;蠔油實(shí)現(xiàn)營收34.90億，同比增長22.21%，毛利率達(dá)37.96%。

根據(jù)中研普華研究院《2020-2025年中國醬油行業(yè)供需趨勢及投資風(fēng)險(xiǎn)研究報(bào)告》顯示：

醬油市場需求狀況分析

連鎖餐飲對餐飲定制有著極大的需求量，如西貝莜面、和合谷、吉野家、呷哺呷哺、老娘舅等連鎖餐飲企業(yè)都有需求。一部分連鎖餐廳有專屬定制產(chǎn)品，有自己的醬油事業(yè)部，例如海底撈也在做醬油和火鍋底料;另一部分企業(yè)在尋求外部的合作，如“胖哥倆”這樣的品牌，更是從調(diào)味品促進(jìn)餐飲的發(fā)展。除此之外，更多的餐飲新品牌對餐飲定制需求越來越旺盛，這就為整個(gè)醬油新品研發(fā)、綜合服務(wù)提供廣闊的市場空間。

中國醬油總體產(chǎn)能分析

2018年，我國醬油市場中，海天市場占有率為17%，李錦記市場占有率為6%，美味鮮市場占有率為4%，排名前三的品牌合計(jì)市場占有率為27%。2018年，日本排名前三的醬油品牌合計(jì)市場占有率為49%，與之相比，我國醬油市場集中度低，還有非常大的提升空間。醬油也是我國調(diào)味品收入規(guī)模最大的子品類，具有"小品類、大市場"的特點(diǎn)。2018年我國醬油行業(yè)零售收入達(dá)到了745.55億元，同比增速為9%，其中消費(fèi)量同比增長6.33%，價(jià)格同比增長2.51%。伴隨醬油行業(yè)的逐漸成熟，銷量仍然會保持5%左右的增長狀態(tài)。

2018年我國醬油行業(yè)產(chǎn)量為1041萬噸，同比增長4.41%;，2019年上半年產(chǎn)量為543.92萬噸，同比增長為4.5%。

醬油產(chǎn)能分析

2018年我國醬油行業(yè)產(chǎn)能為1041萬噸，同比增長4.5%;，2019年上半年產(chǎn)能為548萬噸。近年來我國醬油行業(yè)的產(chǎn)能不斷增大。

圖表：2017-2019年全國醬油產(chǎn)量分析

數(shù)據(jù)來源：中研普華

醬油行業(yè)未來發(fā)展趨勢如何?

隨著人們生活品質(zhì)的提高，消費(fèi)群體和消費(fèi)者需求的更新，我國醬油消費(fèi)升級、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整成為長期趨勢。醬油這種調(diào)味料將逐漸轉(zhuǎn)向健康型、高端醬油等品牌定位升級。

欲了解中國醬油行業(yè)更多專業(yè)詳細(xì)分析，請關(guān)注中研普華研究院報(bào)告《2020-2025年中國醬油行業(yè)市場前景預(yù)測及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》。

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