針對財富管理無照駕駛亂象 全國政協(xié)委員發(fā)聲 財富管理行業(yè)市場深度調(diào)研及投資策略預(yù)測報告

• 李波 2023年3月10日 來源：中研普華集團(tuán)、央視財經(jīng)、中研網(wǎng) 366 17
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近年來，我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展為中國居民財富增長提供了堅實(shí)保障，居民財富正加速從房地產(chǎn)向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，財富管理行業(yè)駛?cè)氚l(fā)展“快車道”。

近年來，我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展為中國居民財富增長提供了堅實(shí)保障，居民財富正加速從房地產(chǎn)向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，財富管理行業(yè)駛?cè)氚l(fā)展“快車道”。

與此同時，多層次資本市場建設(shè)、資管新規(guī)下理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型等一系列措施落地，拓寬了資產(chǎn)投資渠道，促進(jìn)了金融產(chǎn)品創(chuàng)新和財富管理機(jī)構(gòu)加快轉(zhuǎn)型，有利于財富管理行業(yè)穩(wěn)健可持續(xù)發(fā)展。

但也要看到，當(dāng)前財富管理“無照駕駛”亂象不止，給我國金融系統(tǒng)穩(wěn)定和老百姓財產(chǎn)安全帶來不小的隱患。數(shù)據(jù)顯示，截至2020年底，企業(yè)名稱或經(jīng)營范圍帶有財富管理且不持有相關(guān)金融牌照(投資咨詢、基金銷售、私募基金管理人等)的公司有6194家。

這些所謂的財富管理公司大部分設(shè)立在北京、上海、廣深、南京、青島等相對發(fā)達(dá)的城市，且明顯呈現(xiàn)越來越“山寨化”和跨地域展業(yè)的特點(diǎn)。

另一邊，各種打著財富管理名義的產(chǎn)品被曝出“違規(guī)宣傳”“風(fēng)控裸奔”等問題，投資者在這些毫無安全保障的所謂“理財產(chǎn)品”中遭受了巨大的財產(chǎn)損失。

全國政協(xié)委員李民吉在接受記者采訪時表示，財富管理這樣一個離老百姓資金最近的金融業(yè)態(tài)，只有在源頭實(shí)現(xiàn)規(guī)范管理，只有徹底清理各種亂象，居民的財富安全、國家的金融體系安全才有所保障，我們推動共同富裕的目標(biāo)才能更好實(shí)現(xiàn)。

必須旗幟鮮明地堅持“金融業(yè)務(wù)必須持牌經(jīng)營”這一底線要求，加快推動財富管理領(lǐng)域相關(guān)立法及監(jiān)管體系構(gòu)建工作，避免“無照駕駛”，維護(hù)國家金融體系穩(wěn)定。

此外，面對老百姓巨大的財富管理需求，除了要堵住“無照駕駛”亂象的“偏門”，還要打開財富管理的“正門”。

據(jù)中金公司測算，2030年我國居民個人金融資產(chǎn)規(guī)?；蜻_(dá)到486萬億元的規(guī)模，2021-2030年間復(fù)合增速為9%。參考國際經(jīng)驗，財富積累是財富管理行業(yè)發(fā)展的根本動力，我國財富管理行業(yè)正迎來前所未有的戰(zhàn)略機(jī)遇期。

從發(fā)展現(xiàn)狀看，我國各類財富管理機(jī)構(gòu)主要包括商業(yè)銀行(銀行理財子公司)、保險公司、基金公司、證券公司、信托公司、期貨公司以及第三方財富管理機(jī)構(gòu)等。

從國際成熟市場經(jīng)驗來看，通過為客戶提供專業(yè)化的投資咨詢、理財顧問等服務(wù)帶動客戶金融資產(chǎn)總量的增長，是財富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展的必由之路。

有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，與歐美百分之三十到四十的轉(zhuǎn)化率相比，我國銀行客戶轉(zhuǎn)化為財富客戶比例偏低，不足2%，財富管理行業(yè)仍有較大的發(fā)展空間。特別是買方投顧業(yè)務(wù)剛剛起步，基金投顧試點(diǎn)三年來的管理規(guī)模占公募基金總規(guī)模的比重不足0.5%。

基于此，李民吉建議，有關(guān)部門從頂層設(shè)計上做好規(guī)劃，加快財富管理領(lǐng)域相關(guān)立法及監(jiān)管體系構(gòu)建，引導(dǎo)正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)真正立足“以客戶為中心”，從目前單純的賣方代銷模式往廣義投顧模式進(jìn)階。服務(wù)好老百姓的財富管理需求，引流資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，形成財富管理和資產(chǎn)管理的良性循環(huán)。

財富管理行業(yè)現(xiàn)狀如何?

財富一般分為個人財富、社會財富、國家財富三種。財富管理是指以客戶為中心，設(shè)計出一套全面的財務(wù)規(guī)劃，通過向客戶提供現(xiàn)金、信用、保險、投資組合等一系列的金融服務(wù)，將客戶的資產(chǎn)、負(fù)債、流動性進(jìn)行管理，以滿足客戶不同階段的財務(wù)需求，幫助客戶達(dá)到降低風(fēng)險、實(shí)現(xiàn)財富保值、增值和傳承等目的。財富管理范圍包括 : 現(xiàn)金儲蓄及管理、債務(wù)管理、個人風(fēng)險管理、保險計劃、投資組合管理、退休計劃及遺產(chǎn)安排。

隨著《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》(以下簡稱“資管新規(guī)”)的出臺，金融行業(yè)嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢持續(xù)深入，去通道、破剛兌、規(guī)范資金池、消除期限錯配、實(shí)現(xiàn)凈值化管理成為轉(zhuǎn)型方向。

尋找既符合監(jiān)管要求，又能切實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，還能提高自身資管能力的新業(yè)務(wù)，已成為各類財富管理機(jī)構(gòu)發(fā)展的重中之重，由此，中國的財富管理市場邁入發(fā)展新時代。

銀行理財經(jīng)過十幾年發(fā)展，現(xiàn)已成為財富管理行業(yè)的龍頭，地位舉足輕重。在實(shí)際存款利率為負(fù)的背景下，銀行理財不僅為企業(yè)和個人提供了更為穩(wěn)健的投資渠道，而且進(jìn)一步拓寬了融資渠道，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了積極作用。但銀行理財在其發(fā)展過程中一直存在著剛性兌付、資金池、影子銀行等問題，積聚了巨大的潛在金融風(fēng)險。

為防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險，2017年以來，監(jiān)管層相繼出臺各類綱領(lǐng)性監(jiān)管文件，以強(qiáng)硬手腕倒逼銀行資管業(yè)務(wù)回歸本源。在新的嚴(yán)監(jiān)管浪潮下，銀行理財業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)面臨諸多挑戰(zhàn)，前中后臺亟待整體變革。

根據(jù)麥肯錫全球財富數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，中國富裕及以上家庭個人金融資產(chǎn)占比在過去5年持續(xù)提升，從36%升至40%，預(yù)計到2025年占比將達(dá)到46%。

未來5年，富裕和高凈值及以上客戶資產(chǎn)增速更快，預(yù)計將以13%的年復(fù)合增長率增長，高于大眾家庭資產(chǎn)增速。其中，高凈值及超高凈值客群的個人金融資產(chǎn)將占到總量的近1/3，盡管這類家庭的數(shù)量不足1%。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2027年中國財富管理行業(yè)市場深度調(diào)研及投資策略預(yù)測報告》顯示：

中國保險資管行業(yè)跟隨保險資金的運(yùn)用發(fā)展而發(fā)展。截至2018年6月，保險資金運(yùn)用余額達(dá)15.69萬億元，已成為財富管理市場不容忽視的重要組成部分。2018年以來，隨著資管新規(guī)將保險資管納入大資管監(jiān)管范疇，從而進(jìn)一步確立保險資管的主體地位。

保險資管計劃屬私募類產(chǎn)品，發(fā)行范圍限合格投資者，目前整體規(guī)模有限，相較于其他財富管理行業(yè)，新規(guī)對保險資管影響相對較小。

在市場參與主體增加、業(yè)務(wù)能力穩(wěn)步增強(qiáng)、投資范圍不斷拓寬背景下，保險資金配置結(jié)構(gòu)趨于穩(wěn)健，運(yùn)用效率有所提升。

我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正從第一、二產(chǎn)業(yè)向第三產(chǎn)業(yè)快速轉(zhuǎn)移，第三產(chǎn)業(yè)占國民經(jīng)濟(jì)比重快速提高。從產(chǎn)業(yè)政策看，近年來我國將重心轉(zhuǎn)向高端制造業(yè)，不斷擴(kuò)大 5G、半導(dǎo)體投資，經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)將從工業(yè)轉(zhuǎn)向消費(fèi)+科技，地產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)體中的重要性將逐步下降。相比海外各國，我國居民住房資產(chǎn)配置力度較大，權(quán)益資產(chǎn)配置較少。

相較于其他財富管理機(jī)構(gòu)，雖然券商資管具有業(yè)務(wù)、人才、運(yùn)行機(jī)制和業(yè)務(wù)壟斷等優(yōu)勢，但隨著行業(yè)監(jiān)管體系的不斷完善，基于政策紅利的成長模式難以為繼，券商資管未來將進(jìn)一步向市場競爭方向發(fā)展。

為此，券商資管需發(fā)揮自身全業(yè)務(wù)鏈平臺優(yōu)勢，在資產(chǎn)端提升投資能力，在資金端拓寬渠道資源，在產(chǎn)品端強(qiáng)化創(chuàng)新能力。此外，證券公司還需因地制宜，結(jié)合自身戰(zhàn)略定位及業(yè)務(wù)特色，為資管行業(yè)劃分合理的業(yè)務(wù)半徑，制定長期發(fā)展戰(zhàn)略。

隨著日前國內(nèi)金融市場波動，投資日漸多元，金融投資的重要性日益提升，高凈值人群對專業(yè)機(jī)構(gòu)的依賴度不斷提升，第三方財富管理在此環(huán)境下應(yīng)運(yùn)而生，前景十分廣闊。

中國私人財富市場也迎來穩(wěn)健發(fā)展的態(tài)勢，2020年，中國個人持有的可投資資產(chǎn)總體規(guī)模達(dá)241萬億元，2018-2020年年均復(fù)合增長率為13%，2021年個人可投資總資產(chǎn)將升至268萬億元。

互聯(lián)網(wǎng)財富管理將成未來趨勢

互聯(lián)網(wǎng)財富管理未來將是財富管理機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)差異互補(bǔ)、融合促進(jìn)的過程，包括傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)、新興財富管理機(jī)構(gòu)以及互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在內(nèi)的各類機(jī)構(gòu)都將嘗試通過互聯(lián)網(wǎng)平臺提供咨詢、理財、投資、融資、支付、消費(fèi)、交易等集成的綜合財富管理服務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)財富管理的綜合化、全能化將成為必然趨勢。

互聯(lián)網(wǎng)財富管理取得蓬勃發(fā)展得益于它不同于傳統(tǒng)財富管理的客戶體驗?；ヂ?lián)網(wǎng)將財富管理融入了普通社會大眾的日常生活，為其提供了消費(fèi)、支付、現(xiàn)金管理、余額理財、資產(chǎn)配置等方方面面服務(wù)，使得財富管理成為生活鏈條中不可或缺的一部分。

未來客戶體驗度將成為評價一個互聯(lián)網(wǎng)財富管理機(jī)構(gòu)成功與否的重要指標(biāo)，這決定了它是否有大量忠實(shí)的客戶群體，是否能獲得強(qiáng)大的客戶黏性，是一場“生活場景化”的財富管理變革。

互聯(lián)網(wǎng)所帶來的創(chuàng)新力量超乎想象，互聯(lián)網(wǎng)與財富管理融合發(fā)展所帶來的模式重構(gòu)和業(yè)態(tài)創(chuàng)新已經(jīng)顯現(xiàn)出來。未來圍繞互聯(lián)網(wǎng)財富管理，必定有更多的新型業(yè)態(tài)和服務(wù)出現(xiàn)，將逐漸從單一類別的財富管理產(chǎn)品基礎(chǔ)銷售、碎片式資金管理等初級模式，逐步過渡到全方位的財富管理產(chǎn)品展示、即時性的信息咨詢交流、系統(tǒng)化的投資理財建議、財富管理定制化服務(wù)和專業(yè)的投資交易等業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)客戶更高層次的財富管理需求，形成一個綜合性、多元化的生態(tài)體系。

中研普華利用多種獨(dú)創(chuàng)的信息處理技術(shù)，對市場海量的數(shù)據(jù)進(jìn)行采集、整理、加工、分析、傳遞，為客戶提供一攬子信息解決方案和咨詢服務(wù)，最大限度地降低客戶投資風(fēng)險與經(jīng)營成本，把握投資機(jī)遇，提高企業(yè)競爭力。想要了解更多最新的專業(yè)分析請點(diǎn)擊中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的《2022-2027年中國財富管理行業(yè)市場深度調(diào)研及投資策略預(yù)測報告》。

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