終端需求走弱 鋼材期價高位整理 鋼鐵行業(yè)市場深度分析2023

• 方蔓桃 2023年4月14日 來源：百度 414 20
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在此情況下，筆者建議后續(xù)可關(guān)注商品房銷售面積、重點城市商品房售價、施工面積的變化。若后續(xù)房價企穩(wěn)，銷售面積回升，施工面積等數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，則利好建筑鋼材價格，之后也會逐步傳導(dǎo)至新開工等環(huán)節(jié)，但實際改善效果要等到今年下半年才能得以顯現(xiàn)。盡管實際改善的周期長，

鋼鐵行業(yè)市場多大?從整體指標(biāo)來看，房地產(chǎn)仍面臨下行壓力。從細(xì)節(jié)指標(biāo)來看，房地產(chǎn)市場已經(jīng)出現(xiàn)改善的跡象。今年前兩個月房地產(chǎn)銷售面積和銷售額下降的幅度較去年同期明顯收窄，資金到位和開工投資等情況都出現(xiàn)改善。筆者認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)內(nèi)部的傳導(dǎo)效應(yīng)正在悄然發(fā)生改變。2020年前，雖然房地產(chǎn)行業(yè)的“金銀”時代已經(jīng)結(jié)束，但房企仍顯示出擴張式發(fā)展的特征，以最大化地運用資金。2020年后，受新冠肺炎疫情、人口結(jié)構(gòu)、房地產(chǎn)政策等多重因素影響，房企在資金捉襟見肘的情況下，對拿地和新開工更為謹(jǐn)慎，在國家“保交樓”政策的引導(dǎo)下，更多的銷售回款投入到建設(shè)、施工環(huán)節(jié)，即保障現(xiàn)有樓盤能順利完工銷售，拿到回款，使企業(yè)資金鏈安全流轉(zhuǎn)。

根據(jù)中研普華研究院撰寫的《2023-2028年鋼鐵行業(yè)深度分析及投資價值研究咨詢報告》顯示：

2023鋼鐵行業(yè)深度分析及投資價值研究

在此情況下，筆者建議后續(xù)可關(guān)注商品房銷售面積、重點城市商品房售價、施工面積的變化。若后續(xù)房價企穩(wěn)，銷售面積回升，施工面積等數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，則利好建筑鋼材價格，之后也會逐步傳導(dǎo)至新開工等環(huán)節(jié)，但實際改善效果要等到今年下半年才能得以顯現(xiàn)。盡管實際改善的周期長，但改善的預(yù)期持續(xù)存在。

月度數(shù)據(jù)看趨勢，周度及日度的高頻數(shù)據(jù)則對交易更有參考價值。根據(jù)鋼聯(lián)周度數(shù)據(jù)，螺紋鋼在4月6日當(dāng)周(3月30日—4月5日)去庫存9.67萬噸，表觀需求量下降22.31萬噸;3月30日當(dāng)周(3月23日—29日)去庫存31.02萬噸，表觀需求量上升10.78萬噸;3月23日當(dāng)周(3月16日—22日)去庫存22.41萬噸，表觀需求量下降27.7萬噸;3月16日當(dāng)周(3月9日—15日)去庫存46.2萬噸，表觀需求量下降6.72萬噸。由以上連續(xù)4周數(shù)據(jù)可知，下游需求變化并不穩(wěn)定，盡管處于需求旺季，周與周之間的變動依然較大，去庫存沒有延續(xù)遞增，表觀需求量甚至在增長與下降間變動，導(dǎo)致鋼材期貨價格波動大。

鋼鐵行業(yè)是碳排放“大戶”，約占全國碳排放總量的15%。2021年被稱為鋼鐵行業(yè)的碳中和元年，鋼鐵行業(yè)在低碳轉(zhuǎn)型和降本增效兩方面都取得了豐碩成果。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，2021年前11個月噸鋼綜合能耗、噸鋼耗新水量、化學(xué)需氧量、二氧化硫排放量同比分別下降0.20%、0.43%、7.22%、21.05%。此外，2021年鋼鐵行業(yè)效益創(chuàng)歷史新高，前11個月實現(xiàn)利潤總額3517億元，同比增長86.46%。

隨著疫苗接種率的提升和政府出臺的支持防疫措施，2021年鋼鐵需求恢復(fù)強勁，復(fù)蘇強于預(yù)期。因此，近期預(yù)測結(jié)果認(rèn)為，2022年的鋼鐵需求將增長2.2%達(dá)到18.964億噸。

據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會提供的數(shù)據(jù)，2021年，我國重點統(tǒng)計的鋼鐵企業(yè)外排廢氣中二氧化硫排放總量比2020年下降21.15%，顆粒物排放總量比2020年下降15.16%，氮氧化物排放總量比2020年下降13.89%。在中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會網(wǎng)站上，不少完成改造的鋼鐵企業(yè)發(fā)布了改造后的相關(guān)數(shù)據(jù)，如江蘇沙鋼集團(tuán)有限公司公開的超低排放改造工作總結(jié)顯示，改造前后的主要污染物排放量明顯下降，其中顆粒物、二氧化硫、氮氧化物排放量分別下降了28.47%、75.1%、67.37%;敬業(yè)集團(tuán)有限公司2021年公布的數(shù)據(jù)顯示，與2019年相比，顆粒物、二氧化硫、氮氧化物分別下降 486.89t/a、1532.07t/a、6519.31t/a，下降比例分別為 39.8%、56.3%、68.7%，大氣污染物總體下降比例63.5%。

3月中下旬鋼材表觀需求量回撤較大主要有兩方面原因：一是海外風(fēng)險加劇抑制了市場的積極情緒和潛在需求，二是南方降雨在一定程度上影響了工地施工。往年3月—5月份，鋼材表觀需求量持續(xù)在高位運行，基本不存在到達(dá)高點隨即回落的情況。因此筆者認(rèn)為，螺紋鋼和熱軋卷板的表觀需求量有望二次沖高，至少在4月—5月份大概率維持偏高水平，6月份之后或因降雨等因素出現(xiàn)回落。

鋼鐵工業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的重要基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，是建設(shè)現(xiàn)代化強國的重要支撐，是實現(xiàn)綠色低碳發(fā)展的重要領(lǐng)域。

2023年開年以來，受到宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升強預(yù)期的帶動以及原料成本相對高位的強支撐，國內(nèi)鋼材市場呈現(xiàn)震蕩上漲的行情，鋼廠的利潤空間持續(xù)改善，產(chǎn)能釋放力度相應(yīng)增強，生鐵、粗鋼和鋼材產(chǎn)量均呈現(xiàn)同比增長態(tài)勢。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年1-2月，我國生鐵產(chǎn)量14426萬噸，同比增長7.3%;我國粗鋼產(chǎn)量16870萬噸，同比增長5.6%(詳見圖2);鋼材產(chǎn)量20623萬噸，同比增長3.6%。

截至2023年2月10日，全國完成超低排放改造并在中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會網(wǎng)站上公示的企業(yè)已有70家。

3月份，國內(nèi)鋼材市場受到了國內(nèi)外多重因素的影響，上半月受到宏觀政策強預(yù)期的引領(lǐng)以及相對高成本的支撐，呈現(xiàn)震蕩上漲的行情;下半月受到供給快速回升、需求釋放力度不及預(yù)期和外部風(fēng)險外溢的影響，呈現(xiàn)震蕩調(diào)整的行情;月末隨著風(fēng)險的不斷釋放，市場企穩(wěn)反彈。

從目前來看，鋼鐵工業(yè)距離高質(zhì)量發(fā)展的要求仍有差距，產(chǎn)能過剩的風(fēng)險仍然存在。

此外，業(yè)界寄予厚望的氫還原煉鐵工藝是一種突破性煉鐵工藝，尚在技術(shù)攻關(guān)階段。電爐短流程工藝在我國約占10%，以廢鋼為原料，主要以電為能源，理論上來講，電爐生產(chǎn)工藝在完全綠電能源供給的條件下，可以做到趨近于零碳排放。按照《關(guān)于促進(jìn)鋼鐵工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，到2025年，電爐鋼產(chǎn)量占粗鋼總產(chǎn)量比例提升至15%以上。工信部原材料工業(yè)司副司長張海登表示，要實施電爐短流程煉鋼高質(zhì)量發(fā)展引領(lǐng)工程，促進(jìn)廢鋼資源高質(zhì)高效利用。

2023鋼鐵行業(yè)投資方向

4月6日當(dāng)周(3月31日—4月6日)，螺紋鋼產(chǎn)量為301.23萬噸，環(huán)比下降0.96萬噸，同比下降8.53萬噸;熱軋卷板產(chǎn)量為325.11萬噸，環(huán)比上升8.1萬噸，同比上升5.68萬噸。盡管目前尚未公布第一季度粗鋼產(chǎn)量，筆者預(yù)計大概率是正增長的，原因有兩點：一是利潤推動鋼廠生產(chǎn)，根據(jù)鋼聯(lián)對全國247家鋼鐵企業(yè)的調(diào)研，截至4月7日當(dāng)周(4月1日—7日)，鋼企盈利面為54.44%，而2022年12月30日當(dāng)周(12月24日—30日)為19.91%，意味著盈利鋼企數(shù)量上升了近35個百分點;二是各鋼廠對今年經(jīng)濟(jì)形勢判斷相對樂觀，生產(chǎn)積極性較高，在盈利或微虧損的情況下，鋼廠愿意以生產(chǎn)去試探經(jīng)濟(jì)反彈的可能性。

未來需求端變化仍是影響鋼材價格的核心，在供應(yīng)壓力始終存在的情況下，4月份、5月份下游需求或好于6月份。鋼材市場對房地產(chǎn)市場的預(yù)期賦予了鋼材價格更大的彈性。建議投資者密切關(guān)注高頻數(shù)據(jù)中的每周表觀需求量變化、每周去庫存及每日全國建筑鋼材成交量變化情況。

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長駱鐵軍表示，鋼鐵行業(yè)需要形成對產(chǎn)能產(chǎn)量有約束作用的行業(yè)共識機制，實施國家碳排放調(diào)控機制，通過產(chǎn)能治理新機制，進(jìn)一步促使鋼鐵產(chǎn)能合理釋放。的確，從目前來看，鋼鐵工業(yè)距離高質(zhì)量發(fā)展的要求仍有差距，產(chǎn)能過剩的風(fēng)險仍然存在。

智能制造快速推進(jìn)也給傳統(tǒng)鋼鐵升級帶來時機。鋼鐵的部分上游和下游行業(yè)智能制造推進(jìn)速度提升，讓鋼鐵行業(yè)高效率的生產(chǎn)、資源和材料利用率。鋼鐵行業(yè)正迎來新局面。世界鋼鐵協(xié)會副總干事鐘紹良指出，需求側(cè)升級迫使鋼鐵行業(yè)亟需升級。推動鋼鐵行業(yè)高端化、智能化、綠色化轉(zhuǎn)型發(fā)展。

鋼鐵行業(yè)報告對中國鋼鐵行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、競爭格局及市場供需形勢進(jìn)行了具體分析，并從行業(yè)的政策環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會環(huán)境及技術(shù)環(huán)境等方面分析行業(yè)面臨的機遇及挑戰(zhàn)。還重點分析了重點企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀及發(fā)展格局，并對未來幾年行業(yè)的發(fā)展趨向進(jìn)行了專業(yè)的預(yù)判。

本報告同時揭示了鋼鐵市場潛在需求與潛在機會，為戰(zhàn)略投資者選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y時機和公司領(lǐng)導(dǎo)層做戰(zhàn)略規(guī)劃提供準(zhǔn)確的市場情報信息及科學(xué)的決策依據(jù)，同時對政府部門也具有極大的參考價值。

未來，鋼鐵行業(yè)發(fā)展前景如何?想了解關(guān)于更多行業(yè)專業(yè)分析，請點擊《2023-2028年鋼鐵行業(yè)深度分析及投資價值研究咨詢報告》。

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