今年以來券商發(fā)債規(guī)模同比增近四成 證券行業(yè)市場深度分析

• 方蔓桃 2023年7月13日 來源：百度 1371 90
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從具體機構(gòu)來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月12日，中信證券以520億元的境內(nèi)發(fā)債規(guī)模位居各券商之首;緊隨其后的為廣發(fā)證券，境內(nèi)發(fā)債規(guī)模為453億元;國信證券境內(nèi)發(fā)債規(guī)模位居第三，為391億元。除此之外，中信建投、國泰君安、華泰證券、海通證券的累計發(fā)債規(guī)模均超過300億2

證券行業(yè)市場到底怎樣?今年以來，發(fā)行債券成為券商機構(gòu)重要的補充流動性的方式之一。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月12日記者發(fā)稿，今年以來已有66家券商機構(gòu)合計發(fā)行境內(nèi)債券339只，發(fā)債規(guī)模約6453.20億元。與去年同期233只、4607.65億元相比，券商發(fā)債數(shù)量、規(guī)模分別同比上升45%、40%。

6月12日，國金證券發(fā)布了2023年面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行公司債券(第四期)發(fā)行結(jié)果公告。公告顯示，國金證券此前獲準向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行公司債券面值總額不超過120億元，本期債券發(fā)行規(guī)模不超過10億元，發(fā)行期限為3年期。

證券行業(yè)市場深度分析

從具體機構(gòu)來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月12日，中信證券以520億元的境內(nèi)發(fā)債規(guī)模位居各券商之首;緊隨其后的為廣發(fā)證券，境內(nèi)發(fā)債規(guī)模為453億元;國信證券境內(nèi)發(fā)債規(guī)模位居第三，為391億元。除此之外，中信建投、國泰君安、華泰證券、海通證券的累計發(fā)債規(guī)模均超過300億元。招商證券、中國銀河證券、平安證券的發(fā)債規(guī)模超過200億元。另有東吳證券、安信證券、東方財富等9家券商發(fā)債規(guī)模在100億元至200億元之間。

從債券期限看，今年以來券商機構(gòu)發(fā)行中短期債券數(shù)量較多?！督?jīng)濟參考報》記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在今年以來由券商機構(gòu)新發(fā)行的300余只債券中，期限在1年(含)以下的共有148只，占比約為43.66%;1-3年的共有150只，占比約為44.25%;期限為5年及以上的債券則相對較少。

近年來，券商存量發(fā)債規(guī)模整體上升。據(jù)Wind統(tǒng)計，截至6月12日，76家券商機構(gòu)的存量債券規(guī)模已達到1173只、25292.41億元。回顧過去三年，券商存量債券規(guī)模由2020年底的19395.90億元，上升至2021年底的24592.97億元。2022年底，券商存量債券規(guī)模為24059.82億元，相比2021年底小幅下降，但三年內(nèi)整體仍呈上升趨勢。

此前，招商證券和中金公司也分別發(fā)布公告表示，面向?qū)I(yè)投資者的公司債均已獲批。公告顯示，招商證券擬向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行面值總額不超過300億元公司債券，而中金公司則擬向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行面值總額不超過100億元公司債券。今年以來，還有國泰君安證券、申萬宏源證券、東興證券、長江證券、南京證券等多家券商發(fā)行債券獲得證監(jiān)會注冊批復(fù)。

證券表彰的是具有財產(chǎn)價值的權(quán)利憑證。在現(xiàn)代社會，人們已經(jīng)不滿足于對財富形態(tài)的直接占有、使用、收益和處分，而是更重視對財富的終極支配和控制，證券這一新型財產(chǎn)形態(tài)應(yīng)運而生。持有證券，意味著持有人對該證券所代表的財產(chǎn)擁有控制權(quán)，但該控制權(quán)不是直接控制權(quán)，而是間接控制權(quán)。

證券持有人的最終目的是獲得收益，這是證券持有人投資證券的直接動因。一方面，證券本身是一種財產(chǎn)性權(quán)利，反映了特定的財產(chǎn)權(quán)，證券持有人可通過行使該項財產(chǎn)權(quán)而獲得收益，如取得股息收入(股票)或者取得利息收入(債券);另一方面，證券持有人可以通過轉(zhuǎn)讓證券獲得收益，如二級市場上的低價買入、高價賣出，證券持有人可通過差價而獲得收益，尤其是投機收益。

數(shù)據(jù)顯示，進入2019年中國證券市場擺脫前期頹勢，進入上漲軌道。2019年滬深300指數(shù)，從2970點上漲至4097點，全年上漲38.0%。2020年上升勢頭不改，指數(shù)全年上漲27.2%，至5211點。一方面股市的上漲使得居民金融資產(chǎn)增值，取代房地產(chǎn)成為居民財富增值的主要拉動力。另一方面，股市的上漲有效的改善了證券行業(yè)的盈利狀況。15年只18年間，證券行業(yè)凈利潤規(guī)模與營業(yè)凈利率不斷惡化。在股市的帶動下，近兩年證券行業(yè)盈利能力明顯改善，2020年前三季度行業(yè)凈利潤1327億元，營業(yè)凈利率為38.8%。

數(shù)據(jù)顯示，2021年東興證券總資產(chǎn)為9896501.93萬元，相比2020年增長了1259019.47萬元，同比增長14.58%;凈資產(chǎn)為2665873.55萬元，相比2020年增長了551074.41萬元，同比增長26.06%。2021年東興證券營業(yè)收入為537574.83萬元，相比2020年減少了31146.25萬元，同比下降5.48%;營業(yè)成本為337231.5萬元，相比2020年減少了36358.14萬元，同比下降9.73%。2021年東興證券歸屬母公司凈利潤為165224.36萬元，相比2020年增長了11257.11萬元，同比增長7.31%。

證券行業(yè)市場前景分析

隨著我國證券事業(yè)的發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)證券投資已經(jīng)成為一般投資者的主要選擇，同時網(wǎng)上炒股的股民數(shù)目也高速增長。我國網(wǎng)絡(luò)證券業(yè)務(wù)發(fā)展的問題與障礙信用問題;網(wǎng)絡(luò)證券投資者方面的約束;網(wǎng)絡(luò)安全性;速度和穩(wěn)定性;交易成本;預(yù)期收益與成本的不對稱性。

公告顯示，券商機構(gòu)發(fā)債主要用于補充公司運營資金或流動資金。除此之外，還有包括償還到期或回售的公司債券、償還收益憑證和同業(yè)拆借等公司債務(wù)等。

業(yè)內(nèi)人士表示，多家券商機構(gòu)去年以配股、定增等方式進行融資，因而借助債券融資動力較小。而今年受市場因素影響，發(fā)債成為券商機構(gòu)融資的主要手段，旨在補充營運資金，對公司正常經(jīng)營發(fā)展提供有力保障。

不過，從近年情況來看，券商機構(gòu)除積極補充流動資金外，借助定增、配股等再融資形式補充資本金、擴展重資產(chǎn)業(yè)務(wù)的舉措同樣頻繁。今年以來，已有中原證券、浙商證券、南京證券、國海證券和天風(fēng)證券公告了定增預(yù)案，預(yù)計募資金額合計325億元。

2023年年初，中證協(xié)下發(fā)《證券公司網(wǎng)絡(luò)和信息安全三年提升計劃(2023-2025)(征求意見稿)》，從科技治理能力、科技投入機制、信息系統(tǒng)架構(gòu)規(guī)劃設(shè)計、研發(fā)測試效能與質(zhì)量、系統(tǒng)運行保障能力和網(wǎng)絡(luò)信息安全防護體系等六個方面提出要求，共計33項重點任務(wù)。預(yù)計2023-2025年，證券公司將迎來核心系統(tǒng)的集中換代。

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