DMA策略三個不新增 量化私募備案新產(chǎn)品須承諾 私募基金產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢分析報告

• 李波 2024年3月22日 來源：中研普華集團、央視財經(jīng)、中研網(wǎng) 652 38
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當(dāng)前量化私募在備案新量化產(chǎn)品時，特別是在DMA策略產(chǎn)品線上，必須向相關(guān)部門作出特定的承諾，這些承諾被概括為“三個不新增”。這一政策要求反映了監(jiān)管部門對于量化私募市場的嚴(yán)格監(jiān)管和風(fēng)險控制。

當(dāng)前量化私募在備案新量化產(chǎn)品時，特別是在DMA策略產(chǎn)品線上，必須向相關(guān)部門作出特定的承諾，這些承諾被概括為“三個不新增”。這一政策要求反映了監(jiān)管部門對于量化私募市場的嚴(yán)格監(jiān)管和風(fēng)險控制。

首先，不新增新的合約意味著涉及到DMA策略的收益互換在到期后不再進(jìn)行展期。這一規(guī)定限制了DMA策略產(chǎn)品的規(guī)模擴張，避免了因為過度杠桿化而帶來的潛在風(fēng)險。通過限制合約的新增，監(jiān)管部門旨在確保量化私募在DMA策略上的操作更加穩(wěn)健，避免市場出現(xiàn)過度投機和泡沫。

其次，不新增投資人意味著過去沒有投資過DMA產(chǎn)品的投資人將不被允許購買新的DMA產(chǎn)品。這一規(guī)定限制了DMA策略產(chǎn)品的投資者范圍，確保了只有對DMA策略有一定了解和風(fēng)險承受能力的投資者才能參與。這有助于保護投資者的利益，避免因為缺乏經(jīng)驗和知識而導(dǎo)致的投資損失。

最后，不新增募集規(guī)模則意味著DMA策略產(chǎn)品的存量規(guī)模將保持不變，不再允許新的資金進(jìn)入。這一規(guī)定限制了DMA策略產(chǎn)品的整體規(guī)模，避免了因為資金過度涌入而帶來的市場沖擊和風(fēng)險。通過控制募集規(guī)模，監(jiān)管部門可以確保量化私募在DMA策略上的操作更加審慎和穩(wěn)健。

總的來說，這些“三個不新增”的承諾體現(xiàn)了監(jiān)管部門對于量化私募市場的嚴(yán)格監(jiān)管和風(fēng)險控制要求。通過限制合約、投資人和募集規(guī)模的新增，監(jiān)管部門旨在確保量化私募在DMA策略產(chǎn)品線上的操作更加規(guī)范、穩(wěn)健和可持續(xù)。同時，這也提醒了量化私募機構(gòu)在開展業(yè)務(wù)時要嚴(yán)格遵守相關(guān)規(guī)定，確保合規(guī)經(jīng)營和風(fēng)險控制。

對于上海某百億級量化私募創(chuàng)始人所證實的這一消息，可以看出這一政策要求已經(jīng)在實際操作中得到了執(zhí)行。這也說明了監(jiān)管部門對于量化私募市場的監(jiān)管力度正在不斷加強，以確保市場的健康發(fā)展和投資者的利益保護。

據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院《2024-2029年私募基金產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢分析報告》分析：

政策對量化私募行業(yè)的影響

這個政策對量化私募行業(yè)的影響主要體現(xiàn)在以下幾個方面：首先，政策限制了DMA策略產(chǎn)品線的擴張，包括不新增合約、投資人和募集規(guī)模，這將直接影響量化私募在該策略上的業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力。對于依賴DMA策略進(jìn)行盈利的量化私募來說，這無疑是一種挑戰(zhàn)，需要尋找新的增長點或調(diào)整業(yè)務(wù)策略。

其次，政策加強了量化私募行業(yè)的監(jiān)管和風(fēng)險控制。通過限制DMA策略產(chǎn)品線的擴張，監(jiān)管部門旨在降低市場風(fēng)險，防止過度杠桿化和投機行為。這有助于維護市場的穩(wěn)定，保護投資者的利益，同時也促進(jìn)了量化私募行業(yè)的健康發(fā)展。

此外，政策還可能導(dǎo)致量化私募行業(yè)的競爭格局發(fā)生變化。那些能夠靈活應(yīng)對政策調(diào)整、尋找新的增長點或調(diào)整業(yè)務(wù)策略的量化私募，可能會獲得更大的發(fā)展空間和競爭優(yōu)勢。而那些無法適應(yīng)政策變化的量化私募，則可能面臨業(yè)務(wù)萎縮甚至退出市場的風(fēng)險。

最后，這個政策也提醒了量化私募行業(yè)在發(fā)展過程中需要更加注重合規(guī)性和風(fēng)險控制。在追求收益的同時，量化私募必須嚴(yán)格遵守相關(guān)法規(guī)，確保業(yè)務(wù)的合規(guī)性和穩(wěn)健性。只有這樣，才能在激烈的市場競爭中立于不敗之地。

綜上所述，這個政策對量化私募行業(yè)的影響是深遠(yuǎn)的，既帶來了挑戰(zhàn)也帶來了機遇。量化私募需要積極應(yīng)對政策調(diào)整，尋找新的增長點和發(fā)展路徑，以確保行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。

私募基金產(chǎn)業(yè)市場現(xiàn)狀分析

私募基金產(chǎn)業(yè)市場在我國資本市場中扮演著重要角色，其市場規(guī)模持續(xù)擴大，并且展現(xiàn)出多樣化的發(fā)展趨勢。

首先，從規(guī)模上看，私募基金的總規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了一個相當(dāng)高的水平。例如，至2024年1月末，我國存續(xù)私募基金管理人數(shù)量、管理基金數(shù)量和管理基金規(guī)模均達(dá)到了顯著水平。這種規(guī)模的擴大反映了私募基金市場的活力和吸引力。

其次，私募基金的類型也日趨多樣化，包括私募證券投資基金、私募股權(quán)投資基金、資產(chǎn)配置類私募基金等。這些不同類型的基金滿足了不同投資者的需求，也反映了私募基金市場的成熟和多元化。

然而，私募基金市場也面臨著一些挑戰(zhàn)和變化。例如，隨著市場行情的變化，私募基金的備案數(shù)量出現(xiàn)了一定程度的下降，但業(yè)績卻出現(xiàn)了顯著的反彈。這表明私募基金市場的競爭日益激烈，但同時也孕育著新的投資機會。

此外，監(jiān)管政策的變化也對私募基金市場產(chǎn)生了影響。近年來，我國對于私募基金的監(jiān)管力度逐漸加強，對于投資門檻、備案要求等方面都有了更嚴(yán)格的規(guī)定。這有助于提升私募基金市場的規(guī)范性和透明度，保護投資者的權(quán)益。

總的來說，私募基金產(chǎn)業(yè)市場在我國呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的態(tài)勢，但同時也面臨著挑戰(zhàn)和變化。對于投資者來說，選擇合規(guī)、穩(wěn)健的私募基金產(chǎn)品，以及關(guān)注市場動態(tài)和政策變化，都是非常重要的。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2024年1月末，存續(xù)私募基金管理人21594家，管理基金數(shù)量153756只，管理基金規(guī)模20.33萬億元。

數(shù)據(jù)顯示，截至1月末，雖然私募基金管理基金數(shù)量再度逼近前高，但私募基金管理人數(shù)量創(chuàng)下一年來新低，存續(xù)私募基金規(guī)模也回到去年3月份水平。

其中，存續(xù)私募證券投資基金97571只，存續(xù)規(guī)模5.52萬億元;存續(xù)私募股權(quán)投資基金31322只，存續(xù)規(guī)模11.07萬億元;存續(xù)創(chuàng)業(yè)投資基金23727只，存續(xù)規(guī)模3.25萬億元。

其中， 私募證券投資基金管理人8457家，較去年12月底減少12家;私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人12876 家，較去年12月底減少17家;私募資產(chǎn)配置類基金管理人持平，仍是 9 家;其他私募投資基金管理人252 家，環(huán)比減少2家。

從新增備案來看，2024年1月，新備案私募基金數(shù)量1252 只，較去年同期的2894只幾乎腰斬，新備案規(guī)模 553.22 億元，同比僅減少15億元左右。其中，私募證券投資基金695只，較去年同期的2270只驟降近70%。不過，新備案規(guī)模 169.41億元，同比增加17億元。

對于一級私募股權(quán)市場而言，1月通常是一年當(dāng)中出資規(guī)模和備案數(shù)量較少的時間段。因此，1月，私募股權(quán)投資基金 189 只，新備案規(guī)模 204.08億元;創(chuàng)業(yè)投資基金 368 只，新備案規(guī)模 179.73 億元。無論是基金數(shù)量還是新增備案規(guī)模均較上月有所減少，同比也有近10%的跌幅。

截至2月26日，百億級私募數(shù)量降至98家，與年初相比，有10家私募掉出了頭部梯隊。此前風(fēng)生水起的百億級量化私募規(guī)模更是明顯縮水。開年以來諸多私募基金凈值大幅下跌，1月私募基金正收益占比低至約兩成

私募排排網(wǎng)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2月26日，百億級私募數(shù)量降至98家。而在年初百億級私募數(shù)量為104家，不到兩個月時間，私募頭部梯隊明顯縮水。

具體來看，截至2月26日，今年以來共有4家私募成為新晉百億級私募;10家私募掉出百億級梯隊，其中包括漢和資本、勤辰資產(chǎn)、運舟資產(chǎn)、正圓投資等知名私募。值得注意的是，自2021年11月以來，百億級私募數(shù)量始終維持在100家以上，且最高時接近120家。

據(jù)第三方平臺統(tǒng)計，今年1月有業(yè)績記錄的24320只私募基金平均虧損8.44%，正收益占比僅為22.22%。其中，百億級私募1月平均回撤7.27%，百億級量化私募平均回撤更是高達(dá)10.72%。

去年逆勢賺錢的量化私募，今年以來也遭遇靈魂拷問。第三方平臺數(shù)據(jù)顯示，截至2月8日，幻方500指數(shù)增強欣享21號私募證券投資基金和幻方1000指數(shù)增強欣享2號私募證券投資基金今年以來回撤超20%。同期穩(wěn)博1000指數(shù)增強1號私募證券投資基金回撤達(dá)24.29%，靈均中泰量化30專享領(lǐng)航8號私募證券投資回撤更是高達(dá)29.83%。

2023年以來，私募基金行業(yè)已有2488家私募基金管理人完成注銷，遠(yuǎn)超往年水平，創(chuàng)下歷史新高?？v觀近年數(shù)據(jù)，2022年私募基金管理人注銷數(shù)量突破2000家，達(dá)2217家。

在此之前，2019年至2021年，每年注銷數(shù)量均在1000余家，分別為1072家、1057家、1230家。之所以最近兩年注銷數(shù)量屢創(chuàng)新高，既是市場自我凈化的過程，也是頂層設(shè)計框架不斷完善的結(jié)果。

如果想要了解更多私募基金產(chǎn)業(yè)詳情分析，可以點擊查看中研普華研究報告《2024-2029年私募基金產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢分析報告》。

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