英美歐央行貨幣政策分歧加大

• 2018年6月26日 FanTianQing來(lái)源：鳳凰資訊 660 38
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  2018-2023年中國(guó)小微金融行業(yè)供需趨勢(shì)及投資風(fēng)險(xiǎn)研究報(bào)告

  隨著小微金融行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的不斷加劇，大型企業(yè)間并購(gòu)整合與資本運(yùn)作日趨頻繁，國(guó)內(nèi)外優(yōu)秀的小微金融企業(yè)愈來(lái)愈重視對(duì)行業(yè)市場(chǎng)的分析研究，特別是對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境和客戶需求趨勢(shì)變化的深入研究，以期...

英美歐央行貨幣政策分歧加大。

英美歐央行貨幣政策分歧加大。

美聯(lián)儲(chǔ)：2018年底可能還有兩次加息，超出各方預(yù)期；

歐洲央行：10月份開始將每月購(gòu)債規(guī)模從此前的300億歐元減少至150億歐元，年底結(jié)束購(gòu)債計(jì)劃；

英國(guó)央行：從鷹轉(zhuǎn)鴿、放棄加息、按兵不動(dòng)，繼續(xù)維持當(dāng)前貨幣政策。

英美歐三大央行中6月份最先出牌的是美聯(lián)儲(chǔ)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勢(shì)使得各方對(duì)于加息早有預(yù)期，但是美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)于后續(xù)貨幣政策的鷹派前瞻指引仍然超出各方預(yù)料。

此前美聯(lián)儲(chǔ)一直強(qiáng)調(diào)要在“一段時(shí)期內(nèi)”維持低利率水平，但這一表述在此次會(huì)議上并沒(méi)有出現(xiàn)。同時(shí)公布的美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)點(diǎn)狀圖更顯示2018年底有可能還有兩次加息，此前各方預(yù)計(jì)為一次。

對(duì)于這一非常鷹派的貨幣政策，美聯(lián)儲(chǔ)顯示的是對(duì)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)面有信心。此次會(huì)議不僅上調(diào)了經(jīng)濟(jì)和通脹預(yù)期，同時(shí)下調(diào)了失業(yè)率預(yù)測(cè)。事實(shí)上，各方對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心在不斷強(qiáng)化。英國(guó)央行日前表示，近期雖然美國(guó)修正后的一季度GDP增速?gòu)拇饲?.6%下調(diào)至0.5%，但是二季度初步數(shù)據(jù)已超出預(yù)期。因此，英國(guó)央行近期將二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速?gòu)拇饲暗?.8%上調(diào)至1.1%，并強(qiáng)調(diào)考慮到未來(lái)減稅和財(cái)政政策的綜合效應(yīng)，美國(guó)下半年經(jīng)濟(jì)還將持續(xù)改善。

緊隨美聯(lián)儲(chǔ)之后公布貨幣政策決議的是即將因無(wú)債可買不得不退出購(gòu)債計(jì)劃的歐洲央行。正是由于美聯(lián)儲(chǔ)的表述太過(guò)鷹派，市場(chǎng)在歐洲央行決議之前高度關(guān)注歐洲央行是否以鷹派姿態(tài)撤出寬松計(jì)劃。

實(shí)際上，歐洲央行確實(shí)早于此前部分機(jī)構(gòu)預(yù)期在此次會(huì)議上就宣布了終止購(gòu)債計(jì)劃的時(shí)間表，但卻是以鴿派基調(diào)宣布這一結(jié)果。

歐洲央行表示，從10月份開始將每月購(gòu)債規(guī)模從此前的300億歐元減少至150億歐元，并將在年底結(jié)束購(gòu)債計(jì)劃。這一表態(tài)是具有歷史意義的，標(biāo)志著歐洲央行在危機(jī)十年后開始逐步撤出危機(jī)期間的應(yīng)急刺激計(jì)劃。

隨后，歐洲央行聲明便洋溢著鴿派的聲音，表示關(guān)鍵利率將在相對(duì)長(zhǎng)期內(nèi)維持當(dāng)前水平直至2019年夏天。這也就意味著，在歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉卸任之前歐洲央行的加息可能性極低。

歐洲央行的鴿派表述受制于其經(jīng)濟(jì)基本面。英國(guó)央行認(rèn)為，雖然當(dāng)前尚不能判斷一季度歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)放緩是否具有季節(jié)性和臨時(shí)性特點(diǎn)，但顯然二季度歐元區(qū)的放緩勢(shì)頭并未明顯改善。4月份工業(yè)產(chǎn)出和5月份前瞻性經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)PMI不及預(yù)期，意味著歐元區(qū)二季度經(jīng)濟(jì)增速可能與一季度維持一致。

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