監(jiān)管規(guī)范稅延養(yǎng)老保險投資 養(yǎng)老金入市力度進(jìn)一步加大

• 2018年7月9日 ZhangHongYuan來源：第一財經(jīng)日報 260 9
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  2018-2024年郵包保險行業(yè)風(fēng)險投資態(tài)勢及投融資策略指引報告

  風(fēng)險投資是在創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展初期投入風(fēng)險資本，待其發(fā)育相對成熟后，通過市場退出機制將所投入的資本由股權(quán)形態(tài)轉(zhuǎn)化為資金形態(tài)，以收回投資，取得高額風(fēng)險收益。全球風(fēng)險資本市場已進(jìn)入新一輪快速...

截至2018年6月28日，有6家保險公司正式推出個稅遞延養(yǎng)老保險產(chǎn)品，分別是平安養(yǎng)老、太平養(yǎng)老、泰康養(yǎng)老、新華人壽、中國人壽和太平洋人壽。

近日，銀保監(jiān)會下發(fā)《個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險資金運用管理暫行辦法》(下稱《辦法》)，《辦法》對稅延養(yǎng)老保險資金的投資進(jìn)行了規(guī)范。這意味著，養(yǎng)老金入市的力度進(jìn)一步加大。

值得注意的是，《辦法》專門設(shè)置“大類資產(chǎn)配置”一章，亦是認(rèn)同大類資產(chǎn)配置是管理長期資金、獲取穩(wěn)定收益的重要來源?！斑@既是保險資金投資的天然要求，又與養(yǎng)老金等長期投資目標(biāo)相契合?！?/p>

“做好資產(chǎn)配置，長期持有然后耐心等待，給管理人時間，讓投資經(jīng)理們有良好的心態(tài)，找到優(yōu)秀的公司長期持有。每個公司發(fā)展中都會有起伏，需要做的就是跟著起伏一起成長?！鄙虾Ｄ彻蓟鸶吖鼙硎?。

規(guī)范養(yǎng)老保險資金投資

此前，銀保監(jiān)會會同國務(wù)院有關(guān)部門陸續(xù)印發(fā)《關(guān)于開展個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點的通知》《個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品開發(fā)指引》《個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險業(yè)務(wù)管理暫行辦法》等系列政策文件，穩(wěn)步推進(jìn)稅延養(yǎng)老保險試點業(yè)務(wù)發(fā)展。

根據(jù)《辦法》第十六條，將稅延養(yǎng)老保險資金投資資產(chǎn)劃分為流動性資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)、不動產(chǎn)類資產(chǎn)和其他金融資產(chǎn)等五大類資產(chǎn)。

稅延養(yǎng)老保險產(chǎn)品可以根據(jù)積累期養(yǎng)老資金的收益類型，分為收益確定型、收益保底型、收益浮動型三類，分別對應(yīng)A、B、C三款產(chǎn)品。C類產(chǎn)品下設(shè)投資賬戶，收益視投資績效決定，風(fēng)險完全由投資者承擔(dān)，類似于投連險產(chǎn)品。

截至2018年6月28日，有6家保險公司正式推出個稅遞延養(yǎng)老保險產(chǎn)品，分別是平安養(yǎng)老、太平養(yǎng)老、泰康養(yǎng)老、新華人壽、中國人壽和太平洋人壽。

記者了解到，某保險公司旗下的一類個人稅收遞延型養(yǎng)老年金保險C便屬于中高風(fēng)險，賬戶資產(chǎn)60%以上需投資于權(quán)益類資產(chǎn)，業(yè)績比較基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)收益率×80%+中債綜合指數(shù)收益率×20%。

根據(jù)不同的風(fēng)險收益結(jié)構(gòu)，華寶證券研究創(chuàng)新部也將現(xiàn)在的投連險產(chǎn)品分為指數(shù)型、激進(jìn)型、混合型、債券型等幾類，其中激進(jìn)型的權(quán)益配置比例在70%以上，混合激進(jìn)型中權(quán)益配置比例在40%~70%。

“預(yù)計隨著相關(guān)政策的推進(jìn)，后續(xù)會有更多保險公司推出稅收遞延型養(yǎng)老保險產(chǎn)品，C款產(chǎn)品在收益水平和賬戶設(shè)置上均類似投連險?！比A寶證券研究部相關(guān)人士指出。

值得注意的是，《辦法》專門設(shè)置了“大類資產(chǎn)配置”一章，銀保監(jiān)會相關(guān)人士指出，國外成熟市場理論和經(jīng)驗表明，大類資產(chǎn)配置是管理長期資金、獲取穩(wěn)定收益的重中之重，能夠保證投資組合在既定風(fēng)險偏好的約束下爭取最優(yōu)收益，同時避免重大損失的發(fā)生。這既是保險資金投資的天然要求，又與養(yǎng)老金等長期投資目標(biāo)相契合。

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