下半年基金如何投資比較好？

• 2018年7月16日 ZhangHongYuan來源：中國基金報 673 39
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  2018-2023年私募基金市場投資機會及企業(yè)IPO上市環(huán)境綜合評估報告

  2017年隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、國企改革、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展的持續(xù)推進，舊泡沫將被逐步刺破，經(jīng)濟將在各種不確定和沖擊中構(gòu)筑新的增長動力。目前國內(nèi)面臨如傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過剩、非金融國有企業(yè)的高杠桿...

下半年基金該如何投資?是跟蹤價值還是布局成長?是買點QDII還是布局債基避險?

上海證券表示，在當前市場環(huán)境下，資金在不同主題、板塊間迅速輪動，造成投資機會轉(zhuǎn)瞬即逝，與其追逐短期市場的起起伏伏，不如尋找業(yè)績和基本面有支撐的個股。具體操作上，建議注重基金的選股能力，關注兩大主線：中大盤價值型基金存在長期入場機會，尤其是側(cè)重配置估值與業(yè)績相匹配的行業(yè)龍頭的基金;選股能力較強的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)基金，許多行業(yè)?如消費電子、云服務、智能裝備、新能源汽車等正在開啟新一輪景氣周期。?盈米財富FOF研究院負責人表示，下半年自下而上選上市公司能力強的基金經(jīng)理勝出的概率大。如果投指數(shù)基金的話需要評估的時間更長遠一些，而不是就看下半年。應該從現(xiàn)在這個時點看三年、五年以上，至少要過2020年，才有大概率會有比較好收益，現(xiàn)在是一個播種期。

債基：重點關注

高等級、短久期品種

下半年布局債券基金，投資者可重點關注投資能力較強的品種，尤其是重倉利率債或者高等級信用債的基金。

雷昕表示，二季度全球貿(mào)易摩擦加大了市場整體的避險情緒，債市作為避險資產(chǎn)在一定程度上受到市場青睞，導致其需求有所增加。但需要關注的是市場信用風險近期在邊際抬頭，民營企業(yè)和一些上市公司的風險事件的爆發(fā)對整體債市情緒有所打壓，特別是近期中低評級債券拋壓有所加大。二季度債市較一季度收益繼續(xù)有所下行，下半年預期央行可能會繼續(xù)降準進行“寬貨幣”思路，一定程度上利好債市。雖然目前基本面韌性不弱，但中長期來說債市的收益率仍然有一定的吸引力。

“債券型基金應選擇重倉利率債和高等級信用債的基金。”張婷表示。

海通證券表示，貨幣政策從中性偏緊轉(zhuǎn)向中性偏松，債市慢牛將持續(xù)。而信用債方面分化仍較大，高等級、短久期信用債或表現(xiàn)更優(yōu)。

上海證券則建議投資者遵循從基金公司到基金經(jīng)理再到具體產(chǎn)品的選擇思路，重點關注具有優(yōu)秀債券團隊配置以及較強投研實力的基金公司，這類公司往往信用團隊規(guī)模較大，擁有內(nèi)部評級體系，具有較強的券種甄別能力和對踩雷風險的把控能力。具體到債券基金來看，可適當關注配置型基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品，對風險的主動管理或帶來超越基準的收益。

QDII：

精選績優(yōu)港股、美股基金

相對來說，更多基金研究人士建議精選績優(yōu)港股、美股、歐洲基金，此外也可以關注黃金等避險資產(chǎn)。

雷昕表示，目前來看香港經(jīng)濟基本面總體好于1997年亞洲金融危機前，外匯儲備充足。如果美債收益和美元繼續(xù)走強，而市場對內(nèi)地和香港的經(jīng)濟預期未能恢復，港幣貶值會進一步進行，并加快資本流出。從當前估值水平來看，恒生指數(shù)成分股的PE(TTM)中值，剔除負值外在13倍左右。其中不乏有一些優(yōu)質(zhì)個股，包括醫(yī)藥、TMT等。此外港股對于同股不同權、未盈利公司上市等議題的探索和突破吸引著更多國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)赴港上市。從目前來看，港股市場的個股機會大于市場的系統(tǒng)性機會。

海通證券則表示，看好美國經(jīng)濟長期增長，建議繼續(xù)關注投資美國股市的QDII基金;從全球風險加大背景以及資產(chǎn)配置層面考慮，可關注黃金。

上海證券表示，歐洲股市的估值在橫向比較下具有一定優(yōu)勢，并且歐元貶值帶來出口修復，下半年經(jīng)濟修復有望超預期。新興市場在近期美元升?值下，資金流出帶來估值下行壓力以及波動增大風險。綜上，建議投資者關注歐洲股市基金和成熟市場高收益?zhèn)稹?/p>

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